1、人民币区域化的风险及对策研究【摘要】随着金融危机的爆发，以美元为主的现行国际货币体系遭到质疑，在此背景下，人民币国际化被提上日程，而普遍认为人民币国际化应走从周边化到区域化，再到国际化的这一过程，因此，研究人民币区域化问题具有很强的现实意义。本文首先介绍人民币区域化现状，接下来阐述人民币区域化进程中的风险，最后提出解决的方法及对策。 【关键词】人民币区域化 汇率形成机制 区域货币合作 金融风险 一、人民币区域化的现状 近年来，人民币的使用范围逐渐扩大，人民币国际化进程加速。然而人民币国际化并非一蹴而就，人民币国际化的路径选择上应先从周边化开始，逐步走向区域化，再实现国际化。而针对中国目前的人民
2、币国际化进程，人民币在周边地区已经大范围被用于贸易结算与金融交易中，人民币国际化进程正在由人民币周边化向人民币区域化推进。 人民币区域化发展最快的地区就是亚洲，亚洲由于具备人民币区域化的地理优势，又具备实现人民币区域化的贸易基础。首先，在贸易计价结算方面，我国与蒙古的边贸结算只用人民币，在朝鲜的出口贸易中7.5%用人民币结算，人民币在朝鲜被称为“第二美元” ，在缅甸地区，贸易结算基本使用人民币。其次，在金融计价方面，国家开发银行于 2007年 6 月 27 日起在中国香港发售首只人民币债券，开启了人民币在金融领域的计价结算之路。2013 年 4 月，中国工商银行在新加坡正式启动人民币清算行服务
3、，新加坡成为继中国香港和中国台湾之后的人民币离岸清算中心，人民币计价的金融产品迅速发展。再次，在政府层面，中国与日本、韩国、菲律宾、乌克兰、澳大利亚、蒙古等国签署了本币互换协议，促进中国与亚洲各国的货币金融合作，大力推动人民币在亚洲范围的区域化。 二、人民币区域化进程中的风险 （一）汇率风险 一国货币能成为区域货币，被其他国家所接受，汇率稳定是必不可少的。人民币在区域化进程中，必然会扩大外界对人民币的需求，引发人民币升值及人民币汇率的短期波动，这势必会对人民币汇率形成机制产生影响。而且，随着人民币离岸市场的发展，在人民币离岸市场中受人民币的供给与需求的影响会产生一个汇率，而这一离岸汇率会影响人
4、民币在岸汇率，冲击在岸市场的人民币供给与需求，这些都会引起人民币汇率的波动。 （二）资本项目开放的风险 人民币要想成为区域关键货币，实现人民币区域化，其资本账户的开放是必然的，目前，我国部分资本项目已实现对外开放，除此之外，其他资本项目何时开放，以一个什么顺序开放，成为在人民币区域化进程中必须面对的问题，如果贸然的开放，或者开放的时机不对，势必会对我国的国际收支平衡产生影响，引发国际热钱的冲击，对我国金融秩序的稳定造成影响。 （三）调控监管难度加大 人民币如果成为区域关键货币，并且扩大人民币在区域内国家的使用范围，人民币的汇率势必与区域内其他国家的利益息息相关，这会加大其他国家对我国经济、货币
5、政策的干预，我国金融政策的制定就会受到外界因素的影响，缺乏政策制定的独立性与自主性，削弱了我国对自身经济的调控及监管力度。 三、促进人民币区域化的对策 （一）促进人民币跨境贸易结算 人民币区域化的发展离不开区域内贸易的发展以及人民币在区域贸易结算中的使用，虽然近年来人民币在周边地区跨境贸易结算中的使用范围有所扩大，但还达不到成为区域关键货币所要求的比重。我国政府应继续推动与亚洲区域内国家的货币互换，扩大互换计划的国别范围与金额，适度调整互换计划的期限，以进一步促进人民币的海外需求，扩大双边经贸活动的使用范围。 （二）完善汇率形成机制 人民币区域化进程中，必然会引起人民币汇率的升值压力，因此，中
6、国应立足国内，进一步完善我国有管理的浮动汇率制，增加汇率弹性。政府及相关金融机构可以通过人民币国内外基本账户的管理，了解人民币外汇市场的供需信息，据此进行货币政策操作，维护汇率稳定，同时，处理好人民币在岸与离岸汇率之间的差异，在离岸市场形成一个对人民币在岸市场汇率的倒逼机制，防范汇率风险，维护人民币币值稳定，为人民币成为区域关键货币提供保障。 （三）推动区域金融合作 人民币区域化进程中，我国可以通过与东亚、中亚以至于整个亚洲间的区域经济金融合作，来扩大人民币在区域中的使用范围。中国可以在亚洲区域内，通过与部分区域货币的长期合作与竞争，制定并遵守区域自由贸易协议，协调各国之间的配合，制定合作机制
7、，以尽快成为区域关键货币。与此同时，中国应致力于建立区域内的货币汇率联动机制，维持整个区域内的汇率稳定，防范人民币汇率大幅波动，在区域货币合作的基础上建立对金融风险与危机的预警机制，使人民币真正实现区域化。 （四）加强金融监管 人民币区域化进程中，为了防范汇率风险、资本项目开放的风险以及解决调控监管的困难，我国应建立相关风险管理体系。首先，针对汇率风险，我国应根据市场信号，采取有利的货币政策，缓解汇率波动，同时，积极有效的管理人民币外汇账户，防范市场上的套汇与套利等投机行为。其次，建立风险应急机制，尽管资本账户自由化是人民币区域化进程中的必然趋势，但我国应保留必要的资本账户的临时管制权力，并建
8、立相关账户的指标预警机制，当出现一些风险因素时，我国可以及时采取有限措施，防范金融风险。 参考文献 1霍伟东，杨碧琴.自由贸易区战略助推人民币区域化-基于 CAFTA的实证研究 A.国际贸易问题，2013（02）. 2官志和.东亚货币合作中人民币区域化问题研究D.云南财经大学，2010（05）：71-74. 3 Park，Y.C.， RMB Internationalization and Its Implications for Financial and Monetary Cooperation in East AsiaJ.China &World Economy ， 2010 （02）：18. （编辑：陈岑）
