1、土改破局 土改股风起云涌11 月，十八届三中全会将在北京召开。届时，一系列有关户籍制度、财政体制、金融和国企改革以及土地改革的重大政策有望出台。尤其土地改革方面，不少专家纷纷预计，此次全会的主题将是继续定位于研究推进农村改革发展问题，届时政策红利很可能显现，主要表现在土地政策上，即以土地流转促进农业发展，提高农民土地增值收益分配。受实质政策红利推动，与土改相关的市场机会仍将在 11 月继续绽放。 政策红利持续推进 早在五年前的十七届三中全会上，农地非农化流转制度改革方向即得以确定。但受各种因素制约，前几年土地改革进展不大，基本停留在纸面上。随着新一届中央集体的换届，推进国民经济全面深层次改革、
2、进行顶层设计成为全社会共识， “土改”推进也得以加快。 2013 年初，中央一号文提出“引导农村土地承包经营权有序流转，鼓励和支持承包土地向专业大户、家庭农场、农民合作社流转，发展多种形式的适度规模经营。要创造良好的政策和法律环境，采取奖励补助等多种方法，扶持联户经营、专业大户、家庭农场”的政策导向。根据一号文件的指导思想，土地流转成为新一轮土地改革的重头戏。 根据国务院安排，一系列征地制度改革新政也在今年展开，年内有望推出的相关政策，除了重新修订后的土地管理法 ，还有农村集体土地征收补偿条例 、 集体经营性建设用地流转指导意见等。其中的指导意见有望就土地利用、规划城镇建设用地范围以外的经营性
3、集体建设用地的有偿出让、交易方式、收益分配方式等方面做出具体规定。 为贯彻落实中央一号文件精神和国务院有关要求，引导农村土地承包经营权依法自愿有偿和规范有序流转，在各地自愿申请的基础上，农业部确定了 33 个市（县、区）为农村土地承包经营权流转规范化管理和服务试点地区。 今年 9 月，福建省委下发了关于稳妥推进农村土地流转的通知，推广沙县开展土地信托流转的模式。10 月份，安徽省合肥、淮北、淮南、马鞍山等 4 市 2013 年度农用地转用和土地征收方案获国务院批准。据权威人士透露，农村集体建设用地所有权确权工作有望于 11 月前完成，未来数月农村集体建设用地使用权和宅基地使用权流转等可能进一步
4、扩大试点范围。 土改催生两大市场机会 土地改革的逐步推进和土地流转政策的有望出台，为农业板块和拥有集体土地资源的上市公司走强创造了契机。据业内人士估计，全国 13亿亩可承包土地的流转价值总量在 50 万亿元至 80 万亿元之间，如果政策能够持续稳步的推进，土地流转概念的崛起或刚刚开始。 随着十八届三中全会日益临近，农村土地流转概念股有望持续成为热点。对于土地流转改革的市场投资机会，申银万国认为，一是土地流转对农业股的产业变局有着较大的影响。因为土地流转，隐含着土地集约化、规模化的农业发展趋势，使农业生产向规模化、集约化转变，同时促进了农村劳动力转移，增加了农民收入，最终令农民有条件使用更高价值
5、的化肥，达到增加产量的目的。这对化肥股长远有利，同时，也促进了农业机械化的推广和运用、农业高新技术和新产品的推广。 二是土地流转可能会使得农业股的估值得到重估。因为土地流转将涉及土地价值的重新估值，而农业上市公司大多拥有庞大的土地使得权。因此，十八大三中全会中关于土地自由流转政策一旦确立实施，这些土地使用权的价值自然水涨船高，从而使得整个农业股的估值得以迅速提升，进而驱动着股价的活跃。 值得关注的土改股有哪些 9 月以来，围绕着十八届三中全会有关改革预期，一批土改概念股掀起了颇具规模的炒作行情，辉隆股份、北大荒、亚盛集团等多只土地储备较多的股票升幅可观。 如龙头股辉隆股份，它是整个板块的标杆和
6、旗帜；海南的罗顿发展背靠强大的旅游资源，在海岛的建设过程中，一方面扩大了销售空间，另一方面公司借助旅游热点的背景，去扩大绿色旅游、休闲旅游的空间；具有土地资源的亚盛集团，拥有土地证的土地面积达到 340 万亩；亚通股份、中华企业在上海有土地资源，并且已经明确地做出了一些生态旅游、观光的规划。 从整体板块的表现看，当前市场对土地流转股的关注点，主要集中在拥有土地资源企业的资产重估方面。对此，申银万国建议从以下 3 条主线来挖掘投资标的：一是受益集体用地流转放宽，拥有农地、林地储备的企业，主要包括亚盛集团、罗牛山、海南橡胶、北大荒、新农开发、中国宝安、永安林业、福建金森等。二是拥有大量城镇土地储备
7、，未来土地可能转为商用的企业，如罗顿发展、中国武夷等。三是受益存量城市建设用地优化，自有工业用地转为商业用地的工业企业，如凤竹纺织、新野纺织、华天科技、爱仕达等。 民生证券认为，从土地流转投资角度看，该政策首先对土地资源丰富的企业构成利好，推荐亚盛集团。此外，农业生产规模化提升将利好种子龙头企业，推荐主导品种销售向好的公司登海种业、隆平高科。 部分土地流转概念股简况 罗牛山 000735 公司拥有 40 多个猪场，占地 1 万多亩，其中商住地 380 亩左右。 中华企业 600675 公司在上海崇明储备 4500 余亩农用地，目前仍以种植农作物的方式，低效储备中。而崇明岛开发身披“生态环保”和
8、“城镇化”双重光环，一旦在政策层面上有所突破，将为岛上土地储备企业带来良好前景 罗顿发展 600209 公司拥有的位于海南省琼海市博鳌水城大灵湖规划区万泉河侧的1800 亩土地。该地块实际上购置于 2002 年，耗资 2 .16 亿元，并在2003 年取得了土地使用证，土地使用权到 2053 年终止。 康达尔 000048 公司是中国饲料百强企业，以后公司可以通过承包农民土地来扩大生产，拉长产业链，特别是搞养殖、加工。公司西乡和沙井两个地块共23.73 万平方米的工业用地获批转为商住用地。 上实发展 600748 上实发展控股股东上实集团在崇明岛拥有的逾 85 平方公里的土地资源是农用地。 正
9、和股份 600759 海南正和实业集团股份有限公司控股子公司柳州正和桦桂置业集团有限公司经公开挂牌出让方式，获得柳州市柳州新区三门江东岸门户区域北片 L-11-03 地块，编号为 P（2012）30 号的国有建设用地使用权。 亚通股份 600692 公司在崇明拥有大量土地储备。 香梨股份 600506 公司拥有 5 个农业生产基地，并经营垄断库尔勒香梨，年销售香梨 1.7万吨左右。 九龙山 600555 上海九龙山股份有限公司下属全资、控股子公司通过公开“招拍挂”形式，共获得九龙山旅游度假区内土地使用权证的面积约 117，762 平方米，折合亩数约 175 亩。 中国宝安 000009 公司通过战略投资，全资持有海南宝安等 5 个农场公司，合计占地面积约 215 万平米。 广宇发展 000537 目前集团土地储备超 4000 万平米，且拥有三亚地区万亩土地一级开发权，盈利前景广阔。
