1、首份“金融+实物”版财富管理报告出炉8 月 15日，和讯理财、君领财富在北京联合发布中国财富管理报告（20132014） 。该报告以中国经济新政为大背景，以“应变”为主题，充分评估了“克强经济学”给各投资领域带来的冲击和变化，并提供了富有针对性的理财指导，是业界首份以大类资产配置为核心的报告，也是首份将金融投资和实物投资融为一体的财富管理报告。 据悉，该报告由和讯理财、君领财富联合北京市工商联收藏商会、中国人民大学金融信息中心等 20多家机构，历时 1个多月共同完成，涵盖了 A股、港股、美股、黄金、外汇、银行、信托、基金、债券、保险、红木、翡翠、玉雕、龙泉青瓷、紫砂、油画、红酒、房产等领域，并
2、针对不同收入层次的投资者提供了具有前瞻性和可操作性的大类资产配置建议。 金融市场面临“洗礼” 在报告中，北京大学中国宏观经济研究中心主任卢锋表示，从上半年情况看，中国经济运行仍延续了过去两年的调整轨迹，目前宏调政策大体属于中性与温和积极类型，现有政策组合很可能使国民经济实现平顺着陆。 “未来除非发生难以想象的情况，政府不大可能再次出台货币信贷大手宽松的强势刺激政策。决策层可能会借鉴改革时期几次重大调整与整顿的经验，对导致经济困境的深层矛盾与问题痛加治理，为后续经济内生性可持续增长奠定基础。 ”卢锋指出。 而伴随着决策层对局部范围高杠杆、高风险因素进行阶段性的调节与化解，国内金融市场也将面临新一
3、轮的“洗礼” 。 下半年 A股市场的投资主线有 4条：坚守优质成长股的战略机会；灵活把握周期股的波段性机会；注重新股投资机会；重视并购重组的机会。贵金属在下半年仍将逐步受压，但市场不会缺乏短期题材和炒作机会。在外汇投资方面，美元有望开启新一轮涨势，投资策略上建议做多美元兑欧元和加元。债券市场中等期限利率债将是优选，35 年高等级信用债的持有期期望收益最好，中低等级信用债风险高于收益。 报告还给出了信托和银行理财产品投资的相关建议。2013 年下半年房地产信托产品占比将会有所提高。近期信托公司对政信合作的态度出现了一定程度的分化，在最近一两年内，仍然认为政府债务相对安全。银行理财产品方面，下半年
4、理财产品收益率将整体趋稳，月均收益率维持在 4.50%左右，月末收益率冲高的现象将会更加明显。 对于房地产市场，下半年房价走势将维持震荡上行态势。房价最疯狂的时点已过，但若以 1824 个月时间段预测，降温将是大势，但绝不是崩盘，中国楼市还有白银十年。 实物投资悄然兴起 从整体来看，金融投资品在今年下半年及明年普遍深受经济结构调整影响，面临较大的不确定性。另一方面，实物投资品却纷纷进入牛市，翡翠、玉器、红木、紫砂等投资品今年上半年以来均表现不俗。专家指出，未来一年半内多个实物品种仍有望保持涨势。 报告认为，翡翠市场目前已进入观望期，价格还未受缅甸公盘太多影响，8 月正是入手好时机，9 月新产品
5、上市后价格将跳涨，而 1012月价格不可能低于 9月新品的价格。 自 2005年以来，随着收藏品市场的逐步升温，龙泉青瓷的升值潜力早已为投资者所认同。2012 年虽遭受各方利空因素影响，但价格依旧稳定。 针对紫砂艺术品市场，未来一年半可以继续关注名家精品。通常这些作品都是流向实力藏家手中，面世的将渐少，所以这类作品的未来市场行情稳中有升是必然趋势；再者就是寻找处于价值洼地的作品；最后是挖掘未来有成长空间的潜力作品。 对于红木投资， 2013年受国际公约影响，红酸枝价格一路走高；受原木稀缺影响，海南黄花梨已逐渐成为奢侈品，远远超过黄金投资、房地产投资和翡翠投资；受价格波动影响，紫檀也已出现价值洼
6、地，具备了一定的投资价值。 “克强经济学”效应渐显 克强经济学带来了新兴的财富机会，同时也推动着财富管理市场的深刻转型。报告建议，家庭年收入 100万元以内的投资人，资产配置应以传统投资方式为主，可通过信托、银行理财、美国市场基金等理财方式进行配置，对于艺术品投资建议学习关注，培养兴趣和专业度，参与资金不宜超过可投资产的 10%。 在实物投资方面，年收入百万以内的家庭可配置 10万20 万元的饰品和摆件类翡翠成品，以及现代玉雕工艺品、饰品和小型和田玉籽料原石等相对投资门槛较低的艺术品。 对于家庭年收入在 100万1000 万元的理财者，可供选择的投资渠道较多，过往投资经验也相对丰富，结合自身投
7、资需求多元化配置，建议增持投资美国的基金及房产，分散国内的人民币资产。 中产阶层的国内投资部分，除配置基本的固定收益类理财（信托、有限合伙等）外，建议减持房产、股票及基金，而加大艺术品投资比例最高至 20%。可选范围包括：有颜色的、满色的挂件和摆件类翡翠成品或部分原石，红酸枝和紫檀，当代名家玉雕作品，一些流传有序的明、清玉器，龙泉青瓷及紫砂等。 针对年收入超过 1000万元的投资者，由于具备较大的个人资产，同样建议增持美国资产，做到全球化配置，分散投资风险。同时，国内资产部分，除配置基本的固定收益类理财（信托、有限合伙等）外，建议依据投资习惯及个人偏好增持艺术品投资至国内资产最高比例 30%。
8、可选范围：翡翠方面以公盘原石为主的原石配置，以宝石级饰品配置为辅，黄花梨和紫檀，名家油画，紫砂及龙泉青瓷等。 君领财富总经理胡伟表示，国内的资产配置还处在初级阶段，应用很不成熟，在不同阶段，资产集中度很高。20062007 年公募基金快速发展到 3万亿规模，近几年信托市场以更快的速度发展到近 10万亿规模，都源于此。最为直接的原因，是理财市场需求巨大，而国内已有的投资渠道或投资能力，还远远不能满足。 他指出，研究大类资产配置的目的，一是帮助客户在降低风险的同时，实现预期投资回报；二是在已有投资渠道较少的现状下，帮助投资人发掘一些相对成熟的投资机会。比如葡萄酒、翡翠、紫檀等，在过去几年中取得了远超其他投资的回报。当然这些市场对投资人的专业度要求较高，通过专业机构的不断努力实践，让投资人逐渐了解这个市场，直至参与其中的部分机会，以提高资产配置效率。
