1、我国社保基金投资运营管理初探摘要：长期以来，我国社保基金投资于专户储存和购买政府债券，虽然风险很低，但很容易受到通货膨胀的影响，导致社保基金出现贬值，长期如此，势必影响基金的增值能力甚至偿债能力。伴随着我国经济的崛起，证券市场逐渐健全，社会保障基金的入市是历史发展的必然方向，社保基金的保值增值及投资管理也将受到更多期待和关注。 关键词：社保基金；运营管理；现状；措施一、 我国社保基金投资运营管理现状及存在的的问题 1.社保基金投资渠道单一不合理，投资报酬率低，抗风险能力低下 在目前社会保障基金的投资营运环节中，我国社保基金投资监督管理原则为数量限制性原则。为了防止社保基金的挪用和流失，国家对省
2、级社保基金的投资渠道做了严格限制，目前社会保险基金只允许投资于存款和一定比例的国债，收益率极低，过去十几年平均收益率不足 2%。根据一些数据研究可以看出，在最近的几年里，尤其是 04 年、07 年、08年和 2010 年中，通货膨胀率超过了当期银行的定期存款利率，有些年内中还是全部超出，假如社保基金在 2004 年和 2008 年中全部都存入银行，以 5 年期定期利率计算，这样下来也会造成社保基金贬值或缩水。另外值得注意的一点就是我过社保基金的另一个主要投资渠道，购买国债。从目前的数据来看，用于购买国债的比重还不是太高，但是从范围来讲，全国大多数省份和市都有参与，覆盖领域较广。在通胀最高的那几
3、年中，凭证式国债的票面利率比同期的银行定期存款利率高，但核算下来还是不足以完全抵消通胀的风险。对于 20012011 年平均 2.45%的通货膨胀而言，实际上是在不断贬值，相比之下，在全国社保基金理事会管理下的参与了资本市场的“社保基金” ，在 2001 年至 2011 年的 11 年里，共实现投资收益 2847 亿元，年均收益率为 8.41%，比同期通胀高将近 6 个百分点。 2.投资运营管理主体分散。目前地方社保基金的管理主体多元化，统筹层次较多。正是由于这些原因，使得管理部门都没有较高的积极性。在基金结余有购买国债权利的前提下，很多省市的基金只采用了银行存款的经营方式。现有的管理体制影响
4、基金存量规模的同时，也增加了管理的链条和管理成本，社保基金的管理难度一片混乱。 3.缺乏有专业化资产管理能力的经营管理机构。现阶段，我国并没有市场化、专业化的社保基金运营机构，其次与社保基金营运有密切关系的证券管理公司和商业保险公司自身不硬，存在着许多问题，资产管理能力亟待提高。 二、完善我国养老保险基金管理措施 1.国家应制定一系列保险基金管理办法，规范管理基金的投资。 社保基金关系着人民群众的根本利益，依法管理基金的投资，需要以法律的形式加以保证。为了使社会保险基金能够正常的运行，对财务风险的防范是必要的，应该实行制度化、法制化方针，以避免出现出现管理混乱的现象，给国家社会和经济和造成不利
5、影响。 2.多种渠道的社保基金投资方案，加大力度拓宽投资渠道。 第一，社保基金是国家的一项久远的储备基金，应以长远投资收益为主。应把股权投资和基础设施投资作为第一个重要的选择。所以把良好业绩的基金和信托股份第一投资对象，也可作为一项分风险投资的补充性选择。 第二，在基金投资过程中，应处理好投资组合问题，不断探索新的投资方式。社保基金是国家的一项久远的储备基金，因此，从投资组合的调配方式上，增加长期资产的比例，一定程度的降低短期银行存款的比例，选取良好业绩的基金和信托股份，确保养老基金的长期投资收益。同时积极探索又能赢利又能控制风险的投资方向，如投资于那些目前主要由央企垄断的资源性行业，让社保基
6、金更多地掌握到这些央企的股权，通过稳定的股利分配来给社保基金输血，既可以打破围绕着央企所产生的已经固化的既得利益群体，也可以让这种垄断在保证国计民生安全性的同时，让全民来分享其所产生的利益，同时又可以解决社保基金的缺额，这无疑是一个值得提倡的投资方向。 第三，不断更新社保基金投资的机制与技术创新。关注各类社保基金管理计划在资产负债的各个方面的合理配置及其动态调整。在一定程度上减少社保金基金投资的风险，强化资产负债管理在社保基金投资管理中的应用。 第四，健全和完善中国社保金基金投资风险的补偿机制，主要包括三个方面，第一，由社保基金管理人的自有资金，提取的盈余准备金，管理费的一部分建立的风险准备金
7、；第二，运用保险机制，由政府部门设立专门的社保基金担保机构，为社保基金受益人提供基本的保障；第三，当社保基金发生整体性亏损，前两个方面的风险补偿机制不足以弥补损失时，最后由财政部门 出资弥补。 3.建立社会保险基金的监督管理机构和投资管理机构。各级管理部门应该建立健全社会保险基金的监督管理机构和投资管理机构，制定各项规章制度，明确各岗位的职责，积极按照基金投资管理办法对社保基金进行投资和管理，控风险，重收益。另外各个部门之间应该互相监管，相互协作，但同时各行个责，互不隶属。投资管理部门要严格遵守国家投资法规和政策进行实施，监管部门还应具有较强的独立性，按照法律规定的投资办法对投资管理机构监督和检查，确保基金正常的运转。 （作者单位：荆州职业技术学院） 参考文献： 1姜云鹏， 我国社保基金投资运营研究 ，J经济技术协作信息，2009 第 10 期 2成学真，雷霄雯：我国社会保险基金管理和投资运营问题研究，上海金融，2007 年第 1 期 3陈旭明：论我国养老保险基金的运营 ，国研网，2002 年 8 月 4胡继晔.社保基金入市应分类监管对社保基金投资资本市场监管的分析 ，当代金融家，2006 年第 10 期
