1、2006 年三季报系列研究精选（一）胡 嘉 基本思路：三季报披露开始进入密集区，很明显现象是一些绩优股票和业绩预增股票在季报披露前后表现良好，业绩成为三季报炒作的主线之一，在季报披露期间绩优股票值得关注。季报业绩浪的机会主要在三个方面：1、有色金属行业股票三季度业绩非常好，从已经披露的股票看，往往第三个季度的业绩和前半年的业绩持平，而有色金属股票调整的时间比较长，借助三季度业绩有望形成一波行情，其中有些有色金属股票在季报披露期间开始大幅度反弹。2、机械行业板块，机械行业是三季度业绩预增最多的行业，行业景气度上升，而且机械行业很多股票业绩优良，是基金的重仓股，绩优而且业绩增长可期，一些股票不仅短
2、线有机会，而且是中长线投资品种。3、业绩预增即将披露季报的股票，在季报披露前表现活跃，等季报披露时候则是比较好的获利了结机会。一、三季报业绩浪的三朵浪花三季报披露期间与业绩相关市场表现不错的板块主要是有色金属、机械行业以及三季报业绩预增的股票，是三季报披露期间业绩浪的三朵浪花，在季报披露期间，其相关股票的机会比较大。有色金属已经披露中报的股票不多，但有焦作万方、中金岭南、江西铜业业绩非常优良，业绩同比增长都在 100以上，而且在三季度，是这些公司业绩最好的季度，中金岭南第三季度业绩超过前半年的业绩，而江西铜业和焦作万方第三季度业绩好于前两个季度。虽然有色金属的价格波动比较大，但整体在高位箱体振
3、荡，而上市公司参与有色金属的套期保值也能够抵消有色金属价格波动对公司业绩的影响，有色金属行业业绩今年全年非常看好。有色金属重点关注电解铝上市公司，氧化铝价格下降使得成本下降而行业需求有望增长，从 2006 年 8 月份以来,氧化铝价格连续两次下降,氧化铝价格从 8 月初的 5650 元/吨下降到 3800 元/吨，中国铝业的氧化铝出厂价格在短期内下调了 32.74。电解铝上市公司关注云铝股份、包头铝业以及 S 兰铝。机械行业是三季度业绩预增最多的行业，不仅有政策的扶持，而且行业景气度上升，其通用机械、电气机械、专用设备制造为主的中游制造业行业景气度上市比较快。2006 年前 8 月，工程机械行
4、业累计销售收入和利润总额分别同比增长 34.99和 118,且均高于前 7 月和前 6 月的增速。在季报披露期间，有中联重科、柳工、广船国际表现非常抢眼，涨幅巨大。机械行业股票重点关注业绩预增的股票，这些股票在季报披露期间有望集中体现，如沪东重机、安徽合力、山推股份、柳工等，机械行业股票不仅在季报披露期间短线存在机会，而且买入后可以长期持有，公司业绩的增长可以预期，业绩增长对其股价是很好的支撑。三季度业绩预增股票除了有色金属、机械行业股票外，其它业绩预增股票在季报披露前后表现不错，业绩贯穿于三季报披露中。如华天酒店、太钢不锈、一致药业、宜华木业、宝新能源、广济药业等三季度业绩预增的股票在近一周
5、的表现突破，涨幅巨大。三季度预增股票在季报披露前往往有所表现，在季报披露前是比较好的介入机会，而在季报披露时候是比较获利了结的时候。已经披露季报业绩优良且业绩增长超过 50的上市公司每股收益（元） 同比增长率（）股票代码 股票名称 05 三季 06 三季 净利润 主营收入市盈率（061018） 所属行业600511 国药股份 0.32 0.51 58.33 21.70 28.16 医药生物600978 宜华木业 0.22 0.31 67.33 43.81 28.22 轻工制造600875 东方电机 0.79 1.39 74.66 75.87 11.63 机械设备600362 江西铜业 0.46
6、 1.23 164.54 74.43 6.63 有色金属000060 中金岭南 0.48 1.37 304.00 33.12 7.48 有色金属000690 宝新能源 0.15 0.71 503.51 128.06 11.67 电力数据截止到 2006 年 10 月 18 日二、三季报业绩优良股票中关注机构行为对于业绩优良的股票大多是机构的重仓股，当前市场的机构主要包括基金、QFII、券商、保险以及社保基金，保险基金和社保基金近年来一概以往的形象，投资的股票表现非常不错，而机构投资大多是以绩优股为主。机构的研究能力是市场公认的，研究能力比较抢，其行为是市场主流行为，对市场影响比较大，对其增仓的
7、股票值得挖掘机会，而其减仓的股票则要注意风险。从已经披露三季报股票看，有些机构增仓股票在季报披露后都有比较大的涨幅，如宜华木业、山东药玻，其涨幅都比较大了，重点关注涨幅不大机构增仓股票，如云铝股份、韶能股份以及神火股份，是中长线投资品种。已经披露季报机构增仓部分股票持仓数量（万股）代码 名称 增仓机构名称本期 变动 上期600660.SH 福耀玻璃 摩根士丹利国际有限公司 1004.37 14.99 989.38 600978.SH 宜华木业 瑞士银行有限公司 150.49 25.08 125.41 600978.SH 宜华木业 马丁可利投资管理有限公司 197.82 32.97 164.85
8、 000668.SZ S 武石油 德意志银行 83.00 43.00 40.00 600529.SH 山东药玻 德意志银行 382.93 84.02 298.91 600325.SH 华发股份 全国社保基金 109 组合 601.21 5.26 595.95 000807.SZ 云铝股份 全国社保基金 106 组合 430.00 30.00 400.00 000301.SZ 丝绸股份 全国社保基金 205 组合 465.04 85.70 379.33 000933.SZ 神火股份 中国人寿保险股份有限公司 529.49 50.00 479.49 600978.SH 宜华木业 中国人寿保险（集团
9、）公司 485.10 73.37 411.73 000858.SZ 五粮液 中国人寿保险股份有限公司 2778.44 1519.14 1259.30 000601.SZ 韶能股份 广发证券股份有限公司 551.54 50.14 501.40 000591.SZ S 桐君阁 长江证券有限责任公司 114.74 54.26 60.47 600527.SH 江南高纤 东海证券有限责任公司 830.18 292.12 538.07 000612.SZ 焦作万方 红塔证券股份有限公司 1140.10 377.95 762.15 数据截止到 2006 年 10 月 18 日三、关注预增下周披露三季报的股票
10、下周将季报披露的密集期，将有近 600 家上市公司披露三季报，重点建议关注业绩下周即将披露季报业绩预增的股票，股票在三季报披露前后有望表现。对于下周披露三季报业绩预增的股票注意三点：1、如果涨幅比较，显然市场对于业绩增长已经有预期，在季报披露前可以持有，在季报披露时候是出货的时候。2、对于基数比较低的业绩预增的股票，没有多大的潜力，如果股票启动，也是短期的，风险比较大。3、重点关注业绩好且预增的股票，即使在季报披露后也有好的市场表现，如华天酒店，不过重点还是关注涨幅不大绩优预增股的机会。下周披露季报业绩预增股票中重点关注海德股份、海信电器、德豪润达、包头铝业、S 南航。2006 年 10 月
11、2327 日一周内即将披露三季报业绩预增的股票股票代码 股票名称三季报披露日期股票代码 股票名称三季报披露日期股票代码 股票名称三季报披露日期600829 S 三精 2006-10-23 000090 深天健 2006-10-24 600089 特变电工 2006-10-26600824 益民百货 2006-10-23 000417 合肥百货 2006-10-24 600061 中纺投资 2006-10-26600806 S 交科技 2006-10-23 000028 一致药业 2006-10-24 002049 晶源电子 2006-10-26600459 贵研铂业 2006-10-23 00
12、0006 深振业 A 2006-10-24 002007 华兰生物 2006-10-26600446 金证股份 2006-10-23 600987 航民股份 2006-10-25 002005 德豪润达 2006-10-26600387 海越股份 2006-10-23 600973 宝胜股份 2006-10-25 000910 大亚科技 2006-10-26600357 承德钒钛 2006-10-23 600867 通化东宝 2006-10-25 000523 广州浪奇 2006-10-26600312 平高电气 2006-10-23 600641 万业企业 2006-10-25 000415
13、 汇通水利 2006-10-26600391 成发科技 2006-10-23 600111 稀土高科 2006-10-25 000001 S 深发展 A 2006-10-26000952 广济药业 2006-10-23 600038 哈飞股份 2006-10-25 600685 广船国际 2006-10-27000751 锌业股份 2006-10-23 000949 新乡化纤 2006-10-25 600801 华新水泥 2006-10-27600720 祁连山 2006-10-24 000911 南宁糖业 2006-10-25 600296 S 兰铝 2006-10-27600558 大西洋
14、 2006-10-24 000768 西飞国际 2006-10-25 600060 海信电器 2006-10-27600525 长园新材 2006-10-24 000695 滨海能源 2006-10-25 600151 航天机电 2006-10-27600467 好当家 2006-10-24 000667 名流置业 2006-10-25 600029 S 南航 2006-10-27600425 青松建化 2006-10-24 000157 中联重科 2006-10-25 002003 伟星股份 2006-10-27600582 S 天地 2006-10-24 600803 威远生化 2006-
15、10-26 000927 一汽夏利 2006-10-27600375 星马汽车 2006-10-24 600533 栖霞建设 2006-10-26 000905 厦门港务 2006-10-27600255 鑫科材料 2006-10-24 600522 中天科技 2006-10-26 000893 广州冷机 2006-10-27600031 三一重工 2006-10-24 600472 包头铝业 2006-10-26 000878 云南铜业 2006-10-27000680 山推股份 2006-10-24 600321 国栋建设 2006-10-26 000755 山西三维 2006-10-27
16、000632 *ST 三木 2006-10-24 600150 沪东重机 2006-10-26 000671 阳光发展 2006-10-27000567 海德股份 2006-10-24 600105 永鼎光缆 2006-10-26 000096 广聚能源 2006-10-27四、重点关注股票云铝股份（000807）：1、氧化铝价格下调降低成本。从2006年8月份以来,氧化铝价格连续两次下降,氧化铝价格从8月初的5650元/吨下降到3800元/吨,中国铝业的氧化铝出厂价格在短期内下调了32.74。2、公司产业链延伸，盈利能力加强。公司在铝业产业链中，电解铝和氧化铝产能瓶颈已经打通，产业瓶颈向铝土
17、矿转移，未来产业利润将向铝土矿集中；另外，就产品来看，铝业利润还将向深加工产品集中因此，拥有铝土矿资源、深加工产能较大的一体化深加工公司值得投资。公司文山铝土矿第一期40万吨氧化铝工程预计07年底投产，08年产量30万吨，09年产量40万吨；第二期工程预计08年底投产，09年产量30万吨，2010年产量40万吨。3、机构继续重仓、被QFII和社保看好。三季报十大流通股东显示，广发基金继续重仓，而QFII和社保基金增仓，国泰君安-花旗增仓303.5万股。4、电力成本将稳中有降。公司05年吨铝电耗13500千瓦时，在国内电解铝公司中较低；未来预计将保持稳定。 05年平均电价0.35元/千瓦时，06
18、年上半年均价0.36元/千瓦时；随着云南电力供应紧张的逐渐缓解，预计用电价格将呈现下降的趋势海德股份（000567）：1、三季度业绩预增公司财务部门预计，公司2006年1-9月份实现净利润1300万元左右，较上年同期增长2800%。预计公司2006年7-9月实现净利润300万元左右,较上年7-9月增长了150-200%。公司主营业务收入及主营业务利润、净利润大幅增长的原因是该公司开发的海口“海口耀江花园”项目销售、结算状况良好，而上年同期公司并无此项收入。其中，该项目的B1、B2 两幢楼完成竣工。公司房地产实现销售收入7510万元，实现结算收入5977万元。2、股改业绩承诺，当前离公司减持价位
19、较远。大股东在股改时承诺该股股价若低于6元不会减持，公司股价在4元多。海信电器（600060）：1、数字电视龙头迎来产业升级机会。海信平板电视也在国内外市场中遥遥领先，据统计，海信平板电视已经连续 17 个月高居中国平板电视市场的榜首。广电总局一直致力于推广数字电视，平板电视也成为新增彩电主要销售对象。2、出口有望增长。公司率先推出 1080P 数字高清彩电，并推广到所有平板电视，在行业中处于领先地位。凭借自身出色的技术以及良好的产品，目前，海信品牌平板电视产品已经全面进入美国的主流销售渠道。在美国排名第一的著名的百思买家电连锁店，海信品牌的液晶电视已经和一些国际著名品牌摆在了一起。在美国传统
20、的一些家电与百货商场，海信品牌产品也开始全面进入。3、拥有数字电视音频标准芯片。公司研发出我国音视频领域第一块拥有自主知识产权的、产业化的数字电视处理芯片-“信芯”。应用“信芯“的数字高清电视也实现了批量化生产和销售，并将进一步推进“信芯”的系列化和产业化。青松建化（600425）：1、行业回暖业绩预增。公司半年报披露2006年是“十一五”的开局之年，新疆水泥市场回暖，预计到三季度末，公司累计净利润较上年同期将大幅增长，增长幅度在100%左右。2、油田开发带来机遇。是新疆地区唯一生产H级油井水泥的企业，其特种油井水泥广泛应用于塔里木、克拉玛依等油田，尽享新疆地区大规模油井建设及“中俄天然气管道”建设的巨大商机。公司已与中国石油天燃气股份有限公司塔里木油田分公司签订了战略联盟合作协议书，该分公司将公司列为重要供应商，为公司提供了相对稳定的油井水泥市场。3、产能扩张。公司在库车的日产1000吨水泥生产线和乌鲁木齐卡子湾新疆青松水泥有限责任公司日2500吨水泥生产线投产，水泥销量较上年同期有较大的增长。
