1、请务必阅读正文后的免责声明部分 1 / 5主板市场将回归理性慢牛一、 市场回顾周二沪指低开低走，权重板块表现疲软带动大盘单边下行，沪指收盘跌破4300 点整数关口，创业板跌幅小于主板。截止收盘沪指报 4298.71 点，跌幅4.06%，深证指报 14233.10 点，跌幅 4.22%，创业板报 2783.44 点，跌幅 2.17%。行业板块方面，大部分下跌。交运物流、民航机场、工程建设、钢铁、通讯、电力、煤炭采选等跌幅居前，跌幅均超过 5.00%。二、 消息面观察1、中央深改小组：推进全面创新改革试验 中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央全面深化改革领导小组组长习近平 5 月 5 日下
2、午主持召开中央全面深化改革领导小组第十二次会议并发表重要讲话。他强调，要教育引导各级领导干部自觉用“四个全面”战略布局统一思想，正确把握改革大局，从改革大局出发看待利益关系调整，只要对全局改革有利、对党和国家事业发展有利、对本系统本领域形成完善的体制机制有利，都要自觉服从改革大局、服务改革大局，勇于自我革命，敢于直面问题，共同把全面深化改革这篇大文章做好。会议强调，思想是行动的先导，要高度重视做好思想政治工作，改革推进到哪一步，思想政治工作就要跟进到哪一步，有的放矢开展思想政治工作，引导大家争当改革促进派。要高度重视全面深化改革引起的利益关系调整，通盘评估改革实施前、实施中、实施后的利益变化，
3、统筹各方面各层次利益，分类指导，分类处理。要着力强化敢于担当、攻坚克难的用人导向，把那些想改革、谋改革、善改革的干部用起来，激励干部勇挑重担。2、基础设施和公用事业特许经营办法 6 月份实施 “国家发改委正在会同有关部门起草基础设施和公用事业特许经营法，将重点解决地方政府直接违约、翻脸不认账等情况。”5 月 5 日，国家发改委法规司司长李亢表示。李亢表示，办法试图通过上述一系列的规定和制度安排，来增强政府履约的意识，约束政府公权利，营造良好的投资环境，以期撬动社会投资，激发社会创新和创造的活力，增加公共产品和公共服务的供给。2015年 5月 6日 星期三大 势 产品经理:吴俊：喻国祥 请务必阅
4、读正文后的免责声明部分 2 / 53、 4 月份 A 股 325 家公司遭减持 万邦达 5 股东套现 63.5 亿元 4 月份以来，股指加速上行，A 股市场中牛股频出，而股价上涨的势头也引发了部分上市公司股东的减持。数据统计，2015 年 4 月 1 日至 4 月 30 日，A 股市场中共有 325 家上市公司的股东进行了减持，减持股份数量合计约为 63.58 亿股，涉及金额总计约 730.39 亿元，比今年 3 月份减持金额增加了约 16%。对于 4 月份减持，有分析人士认为，这主要由于指数大涨带来丰厚的财富，在牛市已成的共识下，产业资本待价而沽意愿浓厚，另外，部分股票减持金额徒增，凸显出股
5、价连续大涨之后，针对部分出现超额收益个股，高位派发、锁定利润的意愿开始增强。三、 市场研判从周二市场热点来看，智能机器板块上涨 1.42%，三丰智能、海伦哲、沈阳机床等股票涨幅居前，有消息称，“中国制造 2025”总体方案已经通过国务院常务会议审议，将会很快发布。建筑、房地产、电力、综合、交通运输、钢铁等周期性板块大跌逾 5%。银行板块也大举杀跌，16 只银行股全线飘绿，华夏银行、北京银行等跌幅超过 5%。央企改革题材风光不再，多只周一大涨的中字头央企昨日跌停或接近跌停，“石化双雄”双双冲高回落，全天振幅在 7%以上。截止收盘，沪深两市共有 70 家个股涨停，22 家个股跌停，涨幅超过 5%的
6、个股共有 101 家，市场赚钱效应减弱，个股上涨家数少于下跌家数，市场风格偏向小盘股。从宏观基本面来看，4 月份中国制造业采购经理指数(PMI) 为 50.1%，与上月持平，连续两个月高于临界点。一季度 GDP 同比增长 7.0%，一季度 GDP是六年来最差的季度，一季度全国规模以上工业增加值按可比价格计算同比增长 6.4%，固定资产投资同比名义增长 13.5%，社会消费品零售总额同比名义增长 10.6%；3 月末，广义货币(M2)余额同比增长 11.6%，狭义货币(M1) 余额同比增长 2.9%， 3 月份人民币贷款增加 1.18 万亿元，同比少增 661 亿元，M2增幅低于市场预期。中国
7、3 月出口下滑 14.6% ，贸易顺差大幅缩减至 181.6 亿人民币，进出口数据大幅低于预期。3 月份 CPI 为 1.4%，PPI 为-4.6%，物价数据双双好于预期但通缩隐忧挥之不去。一季度用电量增速放缓至 0.8%。从技术面来看，沪指以大阴线报收，成交量放大，沪指收盘跌破 5 日、10 日均线，5 日均线开始向下拐头，日线 MACD 绿色柱状线出现，KDJ 、RSI指标在向下运行。创业板指数以小阴线报收，5 日均线对股指有支撑，短期均线多头排列。根据银河策略宝资金流向数据显示，周二沪深两市资金净流出1620.96 亿元，其中沪市净流出 1042.67 亿，深市净流出 578.28 亿元
8、。从流动性来看，央行自 2015 年 4 月 20 日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率 1 个百分点，释放流动性 1.2-1.5 万亿元，对市场流动性改请务必阅读正文后的免责声明部分 3 / 5善明显。周二 shibor(上海银行间同业拆放利率 )7 天品种利率收于 2.368%，下行 2.2 个基点，交易所 7 天国债回购品种利率有所回升。央行公开市场周二继续周暂停公开市场操作，公开市场当日实现零净投放。近期人民币兑美元汇率双向波动幅度加大。沪深两市融资融券余额突破 1.8 万亿元。据中国证券登记结算有限公司数据，2015.04.2704.30 两市新增股票账户数 295.4190
9、 万户，为连续五周保持百万户级别增长后首度环比回落。4 月 20 日4 月 24 日证券市场银证转账资金净流出 2642 亿元，市场交易结算资金日均资金余额为23076 亿，结束四周净流入状态。中央深改小组会议继续推进全面改革和创新。数据显示二季度经济下行压力不减，2015 年一季报上市公司利润增速低增长，中共中央政治局会议透露信号，基建加码与货币政策宽松仍是应对经济下行的两个核心工具，各项政策尤其是货币政策在二季度加码宽松是必须的，进一步降准和降息及扩大地方债务置换规模等手段均在备选方案中。近期新增开户数环比减少，证券保证金流入流出波动加大，伞形信托新项目已经暂停申报，多券商已自主收紧了杠杆
10、比例以降低风险，交易数据显示杠杆资金已经开始趋于谨慎。周二沪深两市单边下跌，沪指重挫近 200 点失守 4300，创业板跌幅小于主板。人民日报和新华社一改之前力撑牛市态度，并频频提示风险；近期大盘连续缩量横盘，短期上涨动能衰减为昨天大跌埋下技术隐患；新股申购冻结大量资金导致市场流动性不足，获利盘同时涌出导致市场出现踩踏。我们认为管理层正在缓慢释放对疯牛的监管政策，政策的收紧更多在于改变牛市的节奏而非逆转方向，流动性宽松和改革红利驱动的中期上涨逻辑未变，市场降息预期增强，实际利率下行支持估值扩张，主板市场将回归理性慢牛，短期震荡休整后慢牛上涨更健康，建议投资者控制仓位攻守兼备，仓位轻的投资者可关
11、注防御型蓝筹股。至于近期市场传言的印花税上调，市场大跌后印花税上调可能性反而会变小，投资者无需有太多的政策忧虑。对于部分前期遭遇资金爆炒的高估值股票，投资者仍需进行回避。短信模板：大势 0506：中央深改小组继续推进全面改革和创新，流动性宽松和改革红利驱动的中期上涨逻辑未变，主板市场将回归理性慢牛，仅供参考。请务必阅读正文后的免责声明部分 4 / 5【使用说明】 适用对象：本产品风险级别为中高风险，适用于风险承受能力为相对积极型及以上的经纪业务客户。本产品帮助客户及时阅读最新宏观政策信息，对影响市场走势的核心因素进行解读与判断，适时做出预测分析与操作建议，帮助客户客观认识市场，操作上顺应市场、
12、及时跟随市场，从而实现资产保值增值。 设计理念：加强市场的了解与理解，拓展知识的广度与深度。坚持思维独立、逻辑连续、风险可控原则，顺应市场、跟随市场，提出合理操作建议，帮助客户降低投资风险、实现长期稳定获利。 内容构成：以日刊形式推出，内容分为三方面：一是“市场回顾”，对上一交易日盘面进行回顾与解读；二是“消息面观察”，对影响当日市场的最重要宏观、政策、资金、外围市场走势等方面进行阅读；三是“市场研判”，对影响市场的核心因素进行研判，对市场做出适当的预测，并适时提供一定操作建议和配置建议。附：本期产品经理介绍吴俊，证书编号：S0130611010475投资顾问，经济学硕士，有 18年证券行业工
13、作经验；全部证券投资从业资格、期货从业资格、证券投资咨询执业资格；长期从事研究行业比较分析、研究报告阅读、 骏马、 宝马产品荐股和制作工作；善于利用基本分析和技术分析相结合研判大势，捕捉股票投资机会；曾任营业部理财总监，具备较丰富的投资咨询工作经验，善于与客户沟通；具有较强的持续学习能力、持续创新能力，具有奉献精神。联系电话：027-87840360 联系邮件：喻国祥，证书编号：S0130611010479 具有十年以上证券行业从业经历，有丰富的工作经验，取得全部证券从业资格、投资咨询执业资格。具有独立的产品编辑和创新能力。擅长政策面研究，善于利用技术分析捕捉股票市场投资机会。联系电话：027
14、-87820591 联系邮件：请务必阅读正文后的免责声明部分 5 / 5免责声明本投顾产品由中国银河证券股份有限公司（以下简称银河证券）投资顾问部在证监会证券投资顾问业务暂行规定等相关法律法规指引下制作而成，仅供银河证券的特定客户（以下简称客户）使用，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本投顾产品的版权属于银河证券。未经银河证券事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本投顾产品。 本投顾产品中的信息均来源于公开资料及合法获得的相关内部外部资料（包括但不限于交易数据、上市公司公告、公开证券新闻、银河证券或其他证券公司
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