1、1“智慧城市”进行时没人知道“谁”才是救世主。 2008 年金融危机爆发时，美国上空一片愁云，总统奥巴马恳请包括 IBM 在内的科技巨头们出谋划策。IBM 提出了一个概念，不但可以振兴美国经济、拉动内需，而且代表了未来的发展趋势，这就是“智慧地球” 。当时美国的基础设施建设基本完善，信息高速路也已搭建完成，政府智囊们苦于找寻经济增长点， “智慧地球”概念的提出就像一剂清新的空气：说他像空气，因为他并是实实在在存在，说他清新，是因为这个概念可以将很多在脑海和科幻电影中出现的场景，实实在在地展现。 “智慧地球”涵盖了大数据、云计算和物联网等多个概念，是最新潮的科技创新的集大成。IBM 近年来一直在
2、向全世界兜售这一创意。而后，富于开拓精神的中国人，将这个概念更具形化为“智慧城市” 。 新的经济增长点 “智慧城市”就像一个筐，可以向里面装很多东西，比如最近比较热门的视频监控、智能交通引导系统和随处可见的城市信息亭等等。简单讲，只要是能够运用科技手段简便人们生活，规范城市管理，推动社会进步的，都可以装进去。他代表了一个进步的方向。 目前中国已经启动了“智慧城市”试点，很多城市积极响应，一旦这个新的概念启动，就可以带动一大批新的投资，推动科技创新，促进社会生活。 2这其中，政府成为投资和引导投资的主体。 “智慧城市”建设规模巨大，对整个行业的竞争格局和产业链的发展都有举足轻重的影响。如果中国要
3、告别雾霾，告别旧的以重化工业为主的经济发展模式，那么就需要向一个更高效方向转变，智慧城市就是一个契机。而且智慧城市的筐子里包括了社保、医疗等与民生相关的方向，也符合新一届政府的投资思路。 比如医疗领域， “智慧城市”要求建设全国医保的后台联网系统，这个系统可以规避每到一个医院就要重新化验、重新体检的弊端，减少医保的重复性支出。从这个角度讲， “智慧城市”中的医疗信息化具有切实的经济价值。 除了医疗等带有公益性质的领域， “智慧城市”还可以切实推动整个产业链的发展。首先， “卖工具”的设备提供商有利可图。要建一个智慧城市，需要相应的计算机硬件和软件产品，还有相关的咨询类的人员，特别是建一个视频监
4、控系统，就需要各种设备，包括摄象头、后端存储设备，这些相应的生产厂家都可获利。第二，工程商或者说集成商等不直接生产设备但参与城市建设的各类企业和人员也获取了好处。第三，运营方，也即是一些来运营城市的企业可以快速发展。目前，中国已经有若干家上市公司开始参与“智慧城市”建设。 热门投资领域 “目前， 智慧城市的概念已经反映在相关上市公司的股价里，包括医疗信息化领域、智能交通交通领域和视频监控领域的若干家上市公司的股价已经得到了体现，其中不乏近一两年表现优异的个股。 ”建信基3金研究员邵卓介绍说。 在“智慧城市”的概念下选股，可以关注上游设备提供商里有竞争力的“准寡头”公司和中下游里有很强市场开拓能
5、力的集成商，设备提供商里可以特别关注视频监控领域。 视频监控市场真正启动在 2003、2004 年，但是 2003、2004 年从无到有，再到 2012、2013 年的繁荣，短短 10 年时间里经历了两到三次密集技术更新的周期从模拟化转到数字化、从标清转到高清，短时间内诞生了一个非常大的行业，行业中的设备类公司高速增长，行业本身在高速壮大。这种设备类的龙头公司又利用行业的高速增长期实现了市场的“准垄断” 。当然这种垄断是市场化的垄断，是依靠技术和销售渠道做到的，所以说这种龙头公司是非常值得看好的。 中下游可以重点关注致力于“智慧城市”实施环节的企业，这类企业往往有着强大的销售能力，在全国很多地
6、方都能获取订单。还有就是在民生信息化领域里的专业化公司，他们可能规模不大，但是因为主营业务相对单一，所以在行业景气时，业绩弹性会非常大。 泡沫还是契机 如果还记得“物联网”的昙花一现和缺乏业绩支撑的物联网概念股们，任谁也会对“智慧城市”发出同样的疑问。 从概念上解释， “智慧城市”与物联网、云计算的关系是既包含又有别。物联网和云计算相当于两种不同的技术：物联网是物和物之间联网，物联网里最主要的就是传感器技术，还有高效的 LTE 这样的网络、无线传输的技术。云计算技术主要是指后台的大规模计算的能力。而智慧城4市的实质并不是技术，而是一个目标，这个目标可以通过物联网和云计算的手段来实现。 面对概念
7、股不应惧怕。首先要正确理解泡沫的概念。邵卓说， “是不是泡沫完全取决于人们的预期，如果我们预期他在一年两年的时间里就达到一个很高的水平和程度的话，那可以说他是一种泡沫，但是如果我们把眼光放长，觉得要在 8 年、19 年内达到一个什么样的效果，那么他就不是一个泡沫。 ” 据了解，不少国内机构投资者一直在关注和跟踪“智慧城市”概念股，甚至已经有买方参与到其中。关键是把握好题材概念和公司业绩之间的边界，就是在有安全边界的情况下去参与题材类的股票，这样能获得更大的弹性。 “具体投资策略最好因时而异。从长期来看还是要遵循价值投资的理念，看企业的基本面，但是在某些市场环境很合适的状态下，投资者对题材类的、主题类的投资都有比较高的情绪的时候，参与这种投资可以获得更高的弹性。 ”建信基金研究员邵卓说。 “在这里面我们要关注企业的 3 个表：利润表、资产负债表和现金流量表，因为智慧城市的很多项目规模都很大，特别是对一些中小企业来讲，短期上反映到利润表上会变得很好看，但是同时因为智慧城市里面有很多由第三方来出资建设，建设完以后政府分期付款的模式，在这种模式下又涉及到地方政府的支付能力，包括信用风险，反映到企业上就是它的应收账款和坏账的损失风险”邵卓说。
