1、1IMF：应谨慎出台经济刺激政策一身黑色西装搭配红色领带，些许花白的头发下不时微笑的面孔透着温和2014 年初夏，国际货币基金组织（IMF）第一副总裁大卫?利普顿如约在北京连续第三年接受记者采访。 作为 IMF 举足轻重的人物，利普顿亲自负责对中国经济的评估，足见 IMF 对中国的重视。利普顿有着长期的国际经济和金融事务经验，曾任克林顿政府掌管国际事务的财政部副部长，参与应对当时席卷亚洲的金融风暴。加入 IMF 之前，他是奥巴马在白宫的特别助手。 近几年每年一两次的中国之行，让他增进了对中国的了解，尤其是女儿选择来中国云南支教，更让他对中国多了一分特别的关注。 记者在访谈中明显感到，利普顿对中
2、国经济的评价基调一年比一年“温和” ，谈到中国今年推进的改革更是不吝赞扬。只有谈到风险和挑战时偶尔闪过的犀利眼神，才让人联想到外界给他贴上的标签：鹰派。 面对增速放缓 临近年中，中国经济列车出现的减速迹象引发外界担忧。 “中国经济有可能完不成 7.5%的增速目标” 、 “中国的房地产市场已现拐点”各种质疑之声不绝于耳。 “今年中国经济仍有望实现 7.5%左右的增长。 ”利普顿说，尽管中国经济出现增速放缓，但从全球看，中国仍保持中高速的增长，没有大幅下滑的迹象，市场没有必要对中国经济临时的增速放缓过分担忧。 2利普顿说，当前中国经济仍在以一种健康的速度稳步增长。 “增速数字的变化并不重要，关键是
3、中国经济稳定增长的预期并没有改变。中国不再追求增长速度的、而是可持续增长速度的最大化，追求一种有质量的增长。 ” 在利普顿看来，全球经济和贸易的回暖也给中国经济带来新机遇。“美国经济重拾升势，对全球经济、对中国都是利好，意味着美国有能力从海外市场进口更多货物。 ” 官方数据显示，2014 年前 4 个月，中国与美国、欧盟、日本和东盟各国的贸易额分别增长了 2.4%、8.5%、1.6%和 1.2%。 但利普顿也坦言，伴随美国经济的复苏，美联储更有可能将其货币政策回归正常轨道。货币政策的调整，意味着美银行利率将上升，势必引发金融市场波动，对许多国家尤其是新兴经济体而言，要提早作好应对准备。 不过，
4、他认为，美国退出量化宽松货币政策对中国的直接影响不大，因为中国的资本账户不像其他国家那样开放，受外部冲击的风险小。但如果其他新兴经济体国家因此而陷入困境，势必会对中国经济产生间接影响。 房地产调整 为经济“体检” ，绕不开风险和挑战。 “自全球金融危机爆发以来，中国的经济活动过于依赖信贷和投资，包括房地产领域。这虽然支持了中国的增长也促进了全球需求，但不可持续，而且导致了经济脆弱性的上升。 ”利普顿再次发出警示。 3不过，利普顿表示已注意到过去一年，中国当局多管齐下应对经济的各种脆弱性，例如应对“影子银行” 、控制社会融资总量、规范地方政府融资平台、推出自发自还试点解决地方政府债务问题等，IM
5、F 对此表示欢迎。 但他同时强调，继续依靠信贷拉动经济增长意味着风险仍会上升。“中国当务之急是继续努力降低经济的脆弱性。 ” 利普顿注意到了中国房地产市场出现的过热现象：“与年度房屋建设面积相比，存量房面积、空房率均出现上升，部分地区房价上涨速度快于可支配收入增长，房地产市场的调整是有必要的。 ” 但他不认同中国房地产市场已到“拐点”的说法。 “应该说，中国房地产市场正处在从过热到调整的周期性阶段，有必要加强调控，使其回到健康发展轨道。 ” 2014 年以来，中国的人民币汇率波动较为明显，前 5 个月人民币对美元汇率贬值约 2.9%。对此，利普顿认为，人民币汇率目前被“温和低估” 。值得关注的
6、是，尽管美国当下频频对中国施压要求人民币加快升值，但利普顿的这一表态，较此前 IMF 对人民币“显著低估”的表态却有明显不同。 全面深化改革 “中国经济健康发展的出路在于深化改革。 ”利普顿说。 在他看来，中国经济未来的最大挑战在于如何落实改革举措。 “如果改革蓝图能真正落实，将确保中国实现最快的可持续增长，并继续朝着高收入国家的行列迈进。 ” 4作为世界第二大经济体，中国改革的一举一动都牵扯世界经济的神经。在利普顿看来，中国经济实现有质量的增长，不仅对中国有利，也将造福全世界。但向有质量的增长转变，意味着更多关键领域的改革亟待深化。 “中国未来应通过改革增强地方政府财力，还应通过完善个人所得
7、税制、扩大营改增以及征收房地产税等措施深化税制改革。 ”曾在美国财政部工作的经历让利普顿更关注中国的财税体制改革。 他还建议中国尽早放开存款利率管制，推进金融市场化改革，并通过进一步增强人民币汇率浮动弹性，建立存款保险制度等举措，加快金融领域的改革。 改革将给中国经济注入新动力，但在改革过程中，经济增速可能放缓。利普顿预测，受改革影响，2015 年中国经济增速可能进一步放缓到7%左右。 “很明显，找到应对风险的正确约束组合，同时避免经济增长过快下滑，将是一个持续不断的挑战。 ” 不过，对于眼前的增速放缓，利普顿在采访中一再建议，中国政府应谨慎出台经济刺激政策。 “现在预测中国经济陷入低谷为时过早，没有信号显示中国应该采取刺激性政策。 ”利普顿认为，只有在增长明显低于今年的目标时，中国才应进一步出台刺激措施。IMF 将中国明年的增长目标区间定在 7%左右，并且将区间下限定得更低一些，符合向可持续增长道路转变的目标。
