1、1互联网精彩纷呈 三路径挖掘牛股5 月 7 日移动互联网大会在京召开，而互联网上市公司也接连公布重磅利好消息，互联网相关概念股表现抢眼。周一，人民网、东方财富、网宿科技等互联网个股纷纷涨停。周二晚，中央一套在新闻联播里罕有播出了乐视网“超级电视”发布会的画面。作为官方主流媒体，央视一向在对企业的宣传方面很小心，以防被指替企业做软广告。周三，乐视网顺利报收涨停，周四依旧是涨停，并连创上市以来的新高。本周，另一家互联网上市公司三五互联公告拟收购中金在线消息后连续四个一字涨停。 互联网上市公司所处细分领域众多，成长的路径大相径庭，或推出跨界产品，或并购来实现自身的扩张，或依托原有的优势深化发展。但从
2、公司已取得的业绩，细分领域的发展潜力来看，推出超级电视的乐视网、依赖天然垄断或自身努力形成局部垄断的人民网和顺网科技、涉及游戏领域的掌趣科技、中青宝最被看好。 乐视 TV：颠覆性的超级武器 5 月 7 日，乐视网在京宣布，公司推出全球首款 4 核 1.7GHz，号称“全球速度最快，最高性价比”的智能电视乐视 TV-超级电视 X60 以及普及型产品 S40。这个电视不仅仅是一款电视，其结合了乐视互联生态链的运作，能够使得它对于现有电视的格局形成一个革命性的创造，其对传统电视行业带来的颠覆性变革或将如 IPHONE 重新定义手机产业一样，2这也是央视在黄金时间里敢于插播的理由。 正如 APP 与苹
3、果手机的关系，超级电视抓住终端客户，而目前拥有9 万集电视剧、5000 多部电影，垄断最近 3 年 60%热播影视剧独播权，实现 95%以上的影视片覆盖的乐视网站提供平台内容。乐视强有力的生态链（内容+平台+终端+应用）实现了端到端发展。一旦用户使用上产生粘性，电视智能终端将变身一个巨大的广告发布平台。 乐视 TV 的推出有着深刻的时代背景。传统的电视已经几十年没有改变， 无法满足互联网用户的需求，未来几年传统电视逐渐被智能电视取代是一种趋势；奥维咨询发布的 2013 年第一季度国内彩电品牌销售数据显示，智能电视市场渗透率已达 37.2%，较 2012 年的 19%增长了近一倍。各家电视生产企
4、业都在加大智能电视的生产比例。智能电视数量将很快到达数亿级。 与传统电视机厂商一次性硬件销售不同，乐视超级电视具备硬件收入、广告收入、付费内容收入和应用分成收入四重盈利模式，多点开花的商业模式着实诱人。首先，一旦超级电视销售获得成功， 公司将面临电视广告和电视机两个千亿规模的市场。其次，通过硬件销售获取终端用户后，年费、appstore 应用服务、以及其他增值业务会提供稳定且不断提升的现金流。 并购重组：不同企业受益不同 三五互联 5 月 4 日晚披露重大资产重组预案，拟以 2.1 亿元收购中金在线 100%股权，以提高公司经营能力。这则交易的最大的看点在于中金在线大股东沈文策承诺：标的资产未
5、来三年每年实现净利润不达预期3的话，沈文策将以现金方式全额向三五互联补足。这对业绩连续下滑（去年净利润-86.54%，一季度-2024.70%）无疑是救命稻草。但并购是否真能遏制住业绩下滑却是未知数。 三五互联公司是国内通过 SaaS（软件运营服务）模式为中小企业信息化建设提供软件应用及服务的主要提供商之一，旗下现拥有 35 互联、中国频道、易名网等三大网站。新增中金在线理论上有助于提升公司对客户的信息化服务能力， 丰富公司产品内容和盈利模式， 拓展客户资源，实现公司与交易标的产品的交叉销售，带给公司巨大的发展潜力和想象空间。但基于互联网的网络财经信息服务业竞争较为激烈，行业内公司普遍亏损。大
6、智慧 12 年净利润下滑 352.1%，今年一季度净利润再降455.26%；在市场影响力和经营规模方面比中金在线优胜得多的东方财富去年净利润同比降低 64.7%，今年一季报净利润下滑 161.49%。因而，重组的未来并不乐观。 网吧软件服务商顺网科技去年成功国内另一大型网吧平台运营商上海新浩艺软件有限公司，今年 5 月 1 日公告将收购网吧行业内领先的计费系统软件公司成都吉胜。尽管并购将给顺网科技带来很大的业绩压力但有效深化和巩固了顺网科技在网吧领域的龙头地位。同时，吉胜科技目前拥有约 50000 家网吧用户，有助提升公司的网吧用户数。 在当今互联网巨头盘踞各领域之下，唯有通过自身平台优势并实
7、现资深领域的技术创新方能占据新市场并完成业务转型。三五互联本次并购并不能有效增强自身的拳头领域，而顺网科技则在网吧平台又添一枚棋子，未来借网吧平台推广云游戏是必然方向。 4内生式发展是普遍的策略 和乐视网、三五互联外延发展相比，更多的业内公司选择的是依托独有优势，深化自身业务的路子。人民网股价本周创出今年以来新高，作为目前惟一一家在 A 股上市的央企类新闻网站，公司无疑占有不可复制的资源优势，借助人民日报的背景，在获取政府、大型国企客户方面具有便利和优势。去年广告及宣传服务收入为人民币 3.94 亿元，同比增长 32.49%。去年和今年一季度人民网净利润同比增 50.78%，57.91%，良好的业绩支撑着股价的上涨。 本周同样创出新高的掌趣科技是国内领先的移动终端游戏开发商、发行商和运营商。公司从 2012 年开始着力发展网页游戏以及智能机游戏的开发，上线了多款页游游戏和智能机游戏。2012 年中国网页游戏营收规模同比增长 75.7%，而手机游戏的市场规模将于 2013 年超过网页游戏，倍增式成长让掌趣科技的前景充满了想象空间。另一家网络游戏公司中青宝同样获得追捧。首季业绩增一倍，二季度在移动互联网领域，全球化运营层面公司还将有积极的举措。
