1、1家族企业财务危机预警系统关键控制点研究一、引言 家族企业财务预警系统是指依据家族企业运营管理与财务管理目标，以企业财务报表及相关数据的财务分析为依据，通过归结企业财务运营规律，及时发出财务预警信号并给出相应的危机防控对策，促使企业管理当局采取有效措施堵塞其管理漏洞，降低其财务危机的危害结果。财务预警系统建构是家族企业的财务风险控制体系的重要构件，是提升家族企业对现金流的控制力，增强企业对抗运营风险能力的重要制度性安排。家族企业的财务预警系统应当具有收集风险诱因相关信息，发出财务风险预警，给出财务危机防控策略建议及规避显著性财务危机事件的功能。通过建构财务风险预警系统，有助于提升家族企业抵御财
2、务风险的能力，提升企业财务运营质量。若要确保财务风险管理活动的有效性，家族企业应当挖掘可能危害其财务运营安全的若干关键风险要素，深究其风险产生根源及发生机理，并据此建立适合家族企业特点的财务风险预警系统。 二、家族企业财务危机主要诱因剖析 （一）家族企业财务运营系统机制性风险 建立于家族血缘基础之上的家族企业的治理结构存在内生性的体制问题。家族企业的组织结构以家庭血缘关系为维系手段，形成以血缘及姻缘为线索的由亲及远的轴心外围式管理组织结构。血缘纽带关系建构的强凝聚力有助于家族企业在2初期发展阶段借助人脉关系迅速扩张，亦能有效在企业内部消化员工与企业间的冲突。但是发展到一定阶段的家族企业治理结构
3、的问题日益凸显。 （1）家族企业对外产权明晰，但其内部产权界定模糊。多数家族企业的产权结构处于混沌状态，由此导致基于现代企业制度的监事会及财务总监等机构的职能未能有效发挥，甚至其合法权力被架空。所有权与经营权相分离是企业建立合规的内部财务风险控制系统的基础性制度要求，但家族企业的各关键岗位多由具有强血缘联系的企业所有人群体掌控，其家族成员内部的人脉关系掩盖了各种财务管理漏洞，从而导致家族企业财务危机隐形化。因此，家族企业有必要健全企业产权制度，促使企业股东大会及董事会、监事会的权力正常化，并积极从外部引入职业经理人制度，从而有效克服其内部家族成员权力失控现象对财务系统安全的威胁。 （2）家族企
4、业领导人的集权水平过高诱发决策程序风险。当前多数家族企业都依据现代企业制度构建其决策与执行公司架构，但是形式上的规范性并不能掩盖家族企业实质上的决策程序不规范性。通常而言，家族企业的重大决策由其创业团队核心成员及其相应的家族成员秘密商议而形成。决策信息及决策过程的不透明性导致家族企业在重大问题的决策上容易走向两个极端：一是封闭式决策模式有助于带给家族企业决策的高效率，使得家族企业对市场的反应速度快，较其他治理模式下的企业更容易占据市场先机；二是封闭式决策模式导致其决策层成员受制于有限信息和有限知识的约束，更易导致重大决策失误。究其根本，决3策高风险性来自于多数家族企业的股权结构单一化，由企业主
5、绝对控股的家族企业的主观决策风险更高。 （二）家族企业财务运营体系业务性风险 具体如下： （1）家族企业的封闭集权式决策方式放大家族企业财务风险敞口。家族企业的投资决策缺乏民主化，使得其投资项目未经充分的可行性论证即上马。这种独裁式决策方式多是家族企业控制人凭借对部分消费者的需求规模想象而做出的，其结果多是低估成本却高估预期收益。该法虽在特定场合下有助于提升企业的决策效率，但是亦将放大其投资风险敞口，提高投资项目失败的概率。投资项目的财务风险管理模式僵化，企业所有者及财务管理人员素质偏低将弱化家族企业的投资风险分析能力及对策制定能力，增加其投资决策失误概率。影响家族企业投资风险的人员素质风险主
6、要受到其价值观念、思维模式、知识结构、管理作风、行为模式及投资实践经验等因素决定。家族企业应当选拔抽象思维及分析能力较强，具有全局思维能力和勇于挑战各种困难局面的信心与决心，有着较强理论知识基础和自学能力的员工进入投资运营部及公司内审机构。 （2）家族企业的狭窄融资渠道导致其融资市场失灵，导致家族企业缺乏必要资金用于支持其业务的正常发展。制约家族企业顺畅获得外部资金支持的主要原因在于家族企业的控制权的封闭性制约了外部投资人或债权人主张其权力的正常渠道，提高了外部投资人或债权人的资金投放风险。再者，家族企业的内部信用水平不足限制其对外融资能力。多数家族企业的资产规模较小、流动资金短缺、商誉价值不
7、高等因素，限4制了家族企业采取信用贷款的方式获取资金；由于家族企业的资产质量不高，采用抵押担保的方式所能融通的资金量有限；由于股权融资方式将导致家族企业内部成员的股份被稀释，对家族企业核心成员的控制权造成冲击，使得家族企业对于股权融资模式较为谨慎。家族企业的融资难题是制约家族企业快速发展的主要障碍，融资难问题导致处于快速扩张期的家族企业难以获取必要资金，从而影响其扩张速度，增加其资金链断裂风险。 三、家族企业财务危机预警系统关键控制点剖析 （一）家族企业财务系统经营环境风险预警 家族企业的稳健运作及其经营目标的达成离不开良好内外部经营环境的促进与抑制。及时关注企业的经营环境的异动并有效评估该异
8、动给企业带来的风险水平，是建构家族企业预警系统的基础性任务。 （1）家族企业应当密切关注企业的外部经营环境异动。企业应当设立政策法规领域的专门研究岗位，密切跟踪政府当局的经济政策及法律规章制度的变动，并分析该政策及法律对企业的财务经营绩效的影响水平。企业决策层应当对政府当局的各项法规及政策变动作出及时反应，并据此调整企业内部的相应规章制度设计；企业部门领导应当针对与本部门相关的政策法规变动内容，适时调整本部门对口业务的工作程序，做到本部门工作与政府对口管理部门的工作流程的顺畅衔接。外部经营环境变动的财务风险预警还应当包括对宏观经济及金融市场的发展态势、行业发展前景、产品市场的竞争对手变动及本企
9、业的市场占有率变动等多方面内容，家族企业应当根据企业核心战略目标来选择对企业财务绩5效影响较大的指标做重点预警研究。 （2）家族企业的内部经营环境的财务风险预警系统建构可以为家族企业的财务管理水平提升提供优化路径指引。依据管理职能划分，家族企业管理可以划分为计划、组织、领导与控制等四个环节，其中作为核心环节的领导环节制度设计对其他诸环节的工作起到提纲挈领的功用。通过对中高层关键领导者的经营理念和经营风格的动态跟踪，可以清晰地揭示该领导者的风险倾向类型。家族企业的最高决策层应当根据不同部门对风险倾向的不同要求来选择相应风险倾向类型的领导者，例如应当选择风险审慎型领导者管理财务部门等。企业文化亦是
10、家族企业内部经营环境财务风险预警的关注重点。诚实与信任等价值观有助于提升家族企业的长期价值；而贪污贿赂、欺诈客户及同事等价值观则给企业的财务系统造成巨大的风险隐患。对于各种背离家族企业长期利益最优化的企业文化，预警系统可以通过评估诸如个人压力、家庭经济困难、具有赌博等不良个人娱乐习惯等“危险信号”的方式来作出及时的预警测量与危害分析，并采取及时的遏制行动来消除此类风险的影响。 （二）家族企业财务系统经营活动风险预警 就企业内部财务管理而言，家族企业财务风险预警系统是动态式封闭运行的系统，其预警控制点从企业采购环节经由产品或服务生产环节渗透，直到产品销售环节的各个层面。鉴于针对企业经营活动全流程
11、全面财务风险预警控制的效果更优，但相对的预警成本亦较高，家族企业应当选择若干关键控制点实施动态式重点控制。 （1）采购与供应环节的财务风险预警控制重点应当集中在采购资金6支付与仓储库存量控制等环节。家族企业的采购活动主要涉及遴选供应商、签署契约、采购合同跟踪、验货入库与应付账款支付等具体环节。财务预警系统应当以采购应付账款的支付作为预警防控的核心，将契约内容规范性、货物验收合格作为应付账款支付的必要前提。由于仓储库存量过大将导致家族企业的有限资金被占用，需支付较高的资金占用成本，压缩企业流动性，提高企业抗财务风险能力，故财务风险预警系统应强化对仓储库存量的预警控制力度。财务预警系统应当对仓储部
12、门的内部管理做深度考评，分析其库存货物管理方法设计的合理性及其执行力。由于仓储环节的库存量决策涉及到生产及营销等企业其他部门的利益，家族企业高层管理者应当积极出面协调各部门利益，将仓储库存量调控在各部门都能接受的水平；同时，各部门也应当围绕库存量决策做充分的内部情报沟通，由仓储管理部门针对下游部门的实际需求制定动态库存量控制方案。 （2）生产环节的财务风险预警控制重点应当集中在直接人工、原材料及制造费用的实际投入与有效产品或服务价值的评估与控制层面。与非家族企业相比，家族企业在对产品或服务生产环节成本投入领域的监管能力与强度有着制度性优势。但是由于家族企业利益与员工利益存在本质性的背离，家族企
13、业对工、料、费实际消耗额的严密控制亦无法杜绝无效耗费和蓄意磨洋工等不良行为的发生。家族企业可以对工、料、费等预警控制要点采取设立硬性控制指标的方式来强力推进基层执行。例如针对不同产品设置单位人工、单位原材料、单位能耗等财务指标做实际成本支出与差异的定量分析并给出相应的风险防控对策。 7（3）销售环节的财务风险预警控制的关键点应当放在对重点客户的资信状态测量与评估，并结合重点客户信用水平来制定恰当的应收账款信用政策。影响家族企业在销售环节实现其产品或服务价值增值的起点在于控制销售合同的内容，力争在合同中确立利于本企业的应收及应付账款条款。这要求财务部门严格依据企业的客户信用等级划分制度给予客户相
14、应的应收账款授信额度，并指派主管业务员对高风险客户的应收账款项目实行实时跟踪策略。账龄分析法是财务部门的传统应收账款分析法，其劣势在于对应收账款逐笔分析其账龄的方法忽视了客户企业整体运营绩效水平对应收账款坏账风险的影响。财务部门应系统性检审本企业建立在传统账龄分析法基础上的信用政策，建立基于客户信用水平动态评估结果的应收账款预警系统，以提升警情预报的及时性和系统性。（三）家族企业财务系统投融资活动风险预警 具体有： （1）家族企业应当建构针对职业经理人的投融资风险预警系统。职业经理人制度内生的代理人风险是家族企业投融资决策风险控制的要点。家族企业应当建立以职业经理人为核心，以 EVA 激励机制
15、为其绩效考评依据的投资决策机制。成长到一定阶段的家族企业的投融资活动专业化水平日益提升，家族企业亟需通过建立健全职业经理人制度的方式来引入高端管理人才，充分利用外部智力来提升企业内部投融资体系运营效率。职业经理人的人脉资源有助于拓展家族企业的投融资渠道，其专业化投融资知识则有利于家族企业更加高效地利用既有资金，提升资金利用效率，降低家族企业对外部资金的依赖水平。但是职业经理人的代理8人风险对家族企业的权益持有人获取企业所有者权益亦产生威胁。通过实施基于 EVA 的职业经理人薪酬激励制度，有助于量化考核职业经理人对企业的贡献值，即时揭示职业经理人的管理策略对企业财务绩效的影响水平，降低投融资决策环节的职业经理人代理人风险。 （2）家族企业应当完善科学的内部投融资风险预警制度体系。家族企业应重点关注对企业的货币资产、应收应付账款及存货资产等内部资金的管理，通过提升家族企业的内部资金利用效率来降低企业对外部融资的依赖水平。家族企业在安排财务部门关键岗位人选时应当采取家族避嫌政策，并辅以轮岗制度，健全现金收支审批权限制度，制定完善的财务预算制度，整合企业物流和现金流等资源，以制度约束力来消弭家族企业投融资业务运作不规范的问题。 参考文献： 1钱光明：浅论现代企业财务预警系统构建 ， 财会通讯2010年第 8 期。 （编辑 向玉章）
