1、1我国中小企业融资方式探究摘要：中小企业的融资问题是关系到中小企业生存和发展的首要问题，融资困难的现象普遍存在并且未能有效解决。而在 2008 年爆发金融危机后，使得原本融资就比较困难的中小企业雪上加霜。本文通过多方面分析我国中小企业融资困难的原因其自身的特点，发现了企业在融资过程中的一般性规律，并通过对中小企业现有融资方式的研究，提出中小企业融资方式应该多样化、差别化等方式就解决融资方式匮乏提出建议。单一对策是无法解决中小企业融资方式匮乏的现实问题，而必须百花齐放，为解决我国中小企业融资困境打下坚实基础。 关键词：中小企业；融资；探究 中图分类号：F276.3 文献标识码：A 文章编号：10
2、01-828X（2013）03-0-02 随着国际金融危机对我国经济负面影响的逐步加深，我国中小企业陷入了艰难的境地。截止 2010 年底，很多中小企业接近停产、半停产，大量工人失业返乡，使国民经济下滑压力显著增加。 中小企业在我国国民经济和社会发展中占有十分重要的地位和作用。根据有关资料测算，中小企业个数占到全部企业个数的 90%以上，中小企业总计已超过 4500 多万户，从注册的数据可以看到中小企业是推动国民经济发展的重要力量，有力的推动着国民经济增长。中小企业解决了大量人员就业问题，对稳定的社会起到了重要作用。近几年来，在我国每2年 2000 亿美元左右的出口总值中，中小企业占到 68%
3、；在拥有很多优势的同时，生存和发展也面临着一系列难以逾越的障碍；其中资金匾乏是中小企业生产经营和健康成长所面临的最严重困难。 一、中小企业融资的特点 中小企业由于受到自身规模小，经营抗风险能力弱，财务制度不健全、信息不透明等因素的制约，在融资方式选择与大型企业有明显的区别。 1.内源融资是企业初创时期资本形成的重要方式。中小企业在成立初期商业、银行信用尚未建立，因此无法获得外部投资者和银行的信任。另外，中小企业的生命周期也短于大企业，较短的生命周期使得资金供给方的投资风险较大，从而优先选择大型企业进行投资。 2.间接融资渠道狭窄。我国目前直接融资的主要渠道是在资本市场发行股票和债券。09 年
4、10 月，深交所推出创业板市场，专为自主创新及科技型成长型创业企业提供融资平台。至此我国已经初步建成包括主板、中小企业板、创业板在内的多层次资本市场。但是，我国资本市场整体规模仍然偏小，截止 12 年 3 月，沪深两市 A 股上市公司共计 2389 家，其中中小企业板 665 家，创业板 306 家，中小企业上市公司数量占整体数量的比例为 40%。 3.中小企业占信贷资源有限。相比中小企业贡献而言，其所占的金融资源非常有限。12 年 3 月 30 日，人行行长助理李东荣在金融基础设施建设与小微企业融资国际研讨会上指出，截至 2011 年末，金融机构对中小企业贷款余额 21.8 万亿元，同比增长
5、 18.6%，增速比大型企业贷款高37.1 个百分点。在 11 年的中国银行业运行报告中，截至 2011 年四季度末，总资产余额达 88.4 万亿元（本外币合计）见下图： 图一：商业银行资产增长情况 图二：2011 年商业银行新增资产的机构分布图 数据来源：中国银监会 虽然数据显示中小企业从银行的贷款余额有了比较明显的增长，特别是增长比例，但是从余额占款比例也仅有 49%，只比 09 年的数据高出4%而已。 二、解决中小企业融资方式的对策 虽然在 2007 年三季度以来，我国密集出台了一系列支持中小企业融资的措施。这些措施对于缓解中小企业融资难，推进企业的发展起到了一定的积极作用。然而，运行效
6、果并不理想，中小企业融资难问题的解决效果不明显。面对 08 年以来的金融危机远未烟消云散的现阶段，该如何选择融资的方式呢？ 1.内源融资方式选择。内源融资对企业的资本形成具有自主性、低成本、不牺牲控制权的特点，是企业生存与发展不可或缺的重要组成部分。事实上，在发达的市场经济国家，内源融资是企业首选的融资方式。 （1）挖掘自身资金潜力。企业融资的一个重要方法是从企业内部挖掘资金潜力。如果企业经营出现问题，最先表现就是流动资金匮乏，因此，加强管理，减少流动资金的损失，加快流动资金的周转速度就成了企业现金管理的重中之重。 4（2）加强对存货的管理。存货是流动资金中比重较大的项目，库存的增加会加大各项
7、开支，从而使成本增加。本来中小企业就面临资金严重短缺，而存货却占用大量的资源。这就需要企业加强对库存的管理，保持合理的库存。 2.中小企业外源融资方式选择。 （1）改善与银行的关系。改善金融服务，推进银企合作，要遵循“市场”原则，由政府搭台，企业自主经营，银行独立审贷，强化市场运作，而企业要通过以下几点来加强银行的信任：1.强化财务管理、杜绝假账。2.提高自身管理水平。3.强化信用意识、树立良好形象。 （2）寻求新形式解决抵押问题。银监会 2010 年印发融资性担保公司管理暂行办法 ，加强对中小企业信用担保支持力度，规范融资担保行业准入与风险监控要求。截至 10 年底，全国中小企业信用担保机构
8、共有 4817 家。目前大多数的担保机构是由政府出资，其自身发展能力有限。应该中央财政、地方财政积极加大对担保机构的资金投入；使其实力更强、担保数量更大。 （3）寻找动产融资方式。动产融资就是指贷款人以各种动产作为担保从银行获得贷款支持的行为，包括以下几种基本方式： 存货融资和应收账款融资。存货融资是一种辅助形式的融资服务，根据存货总额来取得的循环贷款。一般来说，只有原材料及制成品方可视作存货来集资。企业还可以将应收账款作为担保品向银行取得贷款，这种类型具有较大的适应性和灵活性，也是各国中小企业融资的重要形式，银行为防范风险事故，对中小企业一般只发放应收账款价值的 50%左5右。 仓单抵押融资
9、。其运作方式是厂家、商家与银行三方签订协议，待企业在银行存足保证金后，开出承兑汇票，企业进行采购，并将货物存在银行指定的仓库，银行控制提货仓单，并动态监控承兑汇票差额与等值货物的担保比例。 知识产权担保。是为高新技术企业提供了一种低成本和低风险的融资方式，包括专利权、版权、商标、商业秘密、技术秘密等。它的特点是：融资成本低、实施的难度小、不影响企业知识产权的权属等。据统计，截止 2010 年武汉地区金融机构共发放知识产权质押贷款 2.2 亿元，在一定程度上缓解了科技型中小企业融资困难的局面。 （4）增资扩股融资。增资扩股融资不需要任何抵押品、无需信用记录，即使再小的企业也可以通过这种形式找到自
10、身发展所需资本。而非上市公司的增资扩股融资的方式主要有以下几种：1.现金出资；2.实物出资；3.工业产权出资。 （5）资产典当融资。典当融资对中小企业的作用主要表现在以下两个方面：第一，为寻求短期资金的中小企业提供了最为便捷和快速的资本金；第二，从某种程度上降低了中小企业的使用资金的“本钱”和资金风险，同时抑制了“高利贷”的泛滥。 典当融资是我国中型企业融资的有效选择途径，小型企业也可以采取该形式，但因为小企业资产规模较小，而资产典当又需要同时出让企业的所有权和使用权，并不是太好的选择。 （6）集合票据融资。09 年我国政府及国家金融机构为了缓解中国中小企业融资难的问题，由银行间市场交易商协会
11、发布银行间债券市场6中小非金融企业集合票据业务指引 ，该指引的出台，标志着中小企业集合票据这种万众期待的融资方式正式步入了实际的实施阶段。 集合票据作为一种新型的中长期融资方式，能够为中小企业节约融资成本，扩大其债务直接融资的渠道，满足目前中小企业迫切的资金需求。 因而，中小企业应该根据文章中的思路，结合自身实际情况及发展阶段，选择适合企业自身发展的低成本融资方式，这种融资方式可以是单一的，也可以是以上融资方式的组合。 参考文献： 1林云志.国际金融危机下的中小企业融资问题研究D.福建师范大学，2009. 2金小娟，陈志军.韩国支持中小企业融资政策的经验与启示J.中国高新区，2010.4. 3李志军.信用违约互换在国内中小企业贷款中的应用J.会计之友，2010.1. 4唐蓓.行为公司金融理论视角下的中国上市公司并购投融资行为研究D.山东大学博士学位论文，2009. 5王新民.我国中小企业发展及融资策略研究以烟台中策橡胶有限公司发展为例D.北京交通大学，2009. 注释： 数据来源：深圳证券交易所和上海证券交易所网站数据。 数据来源：中国银行业运行报告 2011 年度。 7970 万户中小企业能做到的信贷只有 100， 200 万户，还有大部分没有覆盖到（巴曙松，2009）. http：/ http：/ 武汉市知识产权局.
