1、1再现扎堆赴美上市2014 年，来自中国互联网行业的黄色面孔们，能否再次在纽交所和纳斯达克掀起资本热浪？ 京东、乐居、新浪微博、阿里巴巴、猎豹、途牛这是截至 4 月上旬，今年已宣布赴美 IPO 的中国互联网企业名单，相信在未来的 8 个多月时间里，这个名单上还将增加长长的一串名字。 此轮中国互联网企业赴美上市潮，有可能比 1999?2000 年那波上市行情更加繁荣。原因是美国在经济危机后已完成去杠杆化，经济开始复苏，但传统行业增长乏力，大家更依赖轻资产、高毛利的新经济。 赴美上市盛景再现 4 月 3 日，金山网络更名为猎豹移动，向 SEC 提交 IPO 申请，拟融资3 亿美元。 4 月 4 日
2、，途牛旅游网向 SEC 提交 IPO 申请，计划在纳斯达克挂牌交易，拟融资 1.2 亿美元。 此前的一季度，京东、迅雷、宜信、新浪微博等接连宣布赴美上市计划，尤其是阿里巴巴集团也转道美国，传闻其 IPO 将融资 150 亿美元以上。 事实上，这一轮行情在 2013 年就已有苗头。2013 年 6 月，电商网站兰亭集势率先赴美上市。随后，58 同城、去哪儿网分别登陆纽交所和纳斯达克证券交易所。2013 年底 500 彩票网、3G 门户的母公司久邦数码以2及汽车垂直网站汽车之家也纷纷在美上市。 此前，国内互联网公司海外上市，经历了高低起伏几番轮回： 1999?2000 年，中华网、新浪、网易和搜狐
3、等门户网站相继上市，开启了中国互联网公司登陆美国资本市场的先河；2004?2008 年，盛大网络、前程无忧、艺龙、九城、百度等一大批中国互联网公司相继赴美上市，并最终促使互联网超越其他行业成为美国资本市场的宠儿。 2010 年，美国上市窗口期再次打开，截至 2012 年初，共有 17 家中国互联网公司在美上市，包括搜房网、当当、优酷、人人网、世纪佳缘、网秦、易车网等。 与 2013 年末至今的热潮形成鲜明对比，2011 年盛大文学、迅雷等公司上市折戟，2012 年几乎没有中概股成功在美上市。 市场估值对企业有吸引力 一位不愿具名的投行人士告诉财经国家周刊记者，新一轮行情的到来，主要是因为美国经
4、济已经开始复苏，但传统行业增长乏力。 在此情况下，市场更加依赖新材料、生物医药、互联网等新经济领域。 “这是美国资本市场下一个阶段的重要主题，大家趁着美国经济开始复苏，将投资重点从传统行业转到了新经济领域。 ”上述投行人士总结。 另一方面，美国上市门槛较为宽松和灵活，也更能容纳目前亏损但具有爆发性成长潜力的互联网企业这也是为什么多年来，中国互联网公司鲜有在国内上市的原因。 5G 咨询创始人洪波告诉记者，目前全球经济形势不是很好，只有互联网行业还好些，一个例证是谷歌股价去年创了新高。 “这些互联网企业3处在快速增长阶段，商业化潜力非常大，因此比较突出。 ” 他认为，这一波上市行情，比 19992
5、000 年新浪、网易、搜狐门户网站上市那波行情还要好。 “因为拟上市公司的服务更加细分，不再是早期都一样的模式。 ”洪波说，互联网企业正在从粗放模式逐渐向精细模式转变，离用户的生活更近。 谈及如今的资本市场繁荣景象，前述投行人士也表示，在本世纪末的互联网开始兴起时，大家还普遍停留在概念、方向层面，那波企业在上市 4?5 年后才盈利，才兑现上市承诺；而现在，企业上市前可以告诉投资者“我们在某个细分领域已经做得很不错了” 。 雪球财经创始人方三文认为，大行情的环境因素核心在于企业估值：现在市场的估值对公司很有吸引力。在他看来，去年股价上涨较快的唯品会、欢聚时代、360 等公司，都有着相对独特的产品
6、形态和商业模式，经营业绩十分强劲。 他预测，2014 年计划上市的公司数量应该是中概股历史上最多的，融资规模也将是历史上最大的。 这一波行情将持续多久？洪波认为，目前很难预料，因为行情有时长达几年，有时则可能一有风吹草动就结束， “所以，想要上市的公司一定会抓紧，不容错过” 。 谁会下一个 IPO？ 在这样的环境下，2014 年还将有哪些国内互联网公司上市？ 前述投行人士表示，在这样的市场环境下，每个细分领域的垂直类互联网企业，例如房地产、汽车、音乐、视频领域的互联网企业，都有4机会上市。 “前提是每个垂直领域的前三名，如果做不到前三，就得另想办法。 ”该人士说。 方三文认为，排队等着上的有三
7、、四十家。放眼国内互联网市场，大众点评、美团网、爱奇艺、搜狗、触控等企业都已做好了上市准备。 2 月 19 日，大众点评刚获得腾讯入股。不过，大众点评公关人士向财经国家周刊记者表示，上市时间无可奉告。 美团网在 2013 年实现盈利。美团网似乎对资金有更多渴求。4 月 2日，业内传出消息，美团已获得新一轮达 1 亿美元的融资，其中阿里巴巴集团参与跟投。 近日因购买爸爸去哪儿 、 来自星星的你等热门影视剧、综艺节目独播权的爱奇艺，也被视为上市的热门种子选手。对此，爱奇艺 CEO龚宇 2014 年 3 月接受采访时表示，还没有 IPO 时间表，因为内部条件还不具备。在龚宇看来，有太多事情在上市前需要梳理清楚，比如投入规模、盈利水平等。 小米科技会否趁这一轮行情上市也颇受猜测。小米科技刚成立四年，就在 2013 年 9 月宣布实现盈利，并在最近一轮融资中估值达 100 亿美元。不过小米科技董事长雷军表示，小米未来 5 年内没有 IPO 的打算。 阿里巴巴集团正在筹备上市，有投行人士预测其融资额高达 150 亿美元，估值将超过 1000 亿美元，这也是继美国社交网络 Facebook 上市融资 160 亿美元之后，又一“航母”级的互联网企业 IPO 项目。 大量互联网公司上市后，募集资金“充实粮草” ，预计未来中国互联网市场竞争将进一步升级。
