1、1中小企业融资出路研究摘要：随着我国的进步和开放，相应的我国的中小型企业迅速而蓬勃发展，成为我国经济快速发展的重要力量，是活跃市场的基本主体。在增加 GDP、税收、就业、促进创新方面起着越来越重要的作用。本文研究了中小企业融资现状、原因，并提出了相应的建议，旨在促进我国中小企业的发展。 关键词：中小企业 融资 现状 一、问题的提出 中国中小企业发展报告统计表明，到 2006 年末，99.8%的企业数量来自我国的中小型企业，中小企业在数量上占了绝对优势。中小企业在促进经济增长、增加税收、扩大就业等方面发挥着不可替代的作用，并且成为了当之无愧推动我国经济发展的重要保证，具有不可替代的地位。 虽然我
2、国中小企业发展迅速，在经济中起着举足轻重的作用。但是，其发展并不是一帆风顺的，其中，融资难问题被普遍认为是其发展中最大的瓶颈。总体上，我国中小企业融资以间接融资为主，银行贷款是最主要的外部融资渠道。据中国人民银行和银监会统计，我国中小企业融资供应总量的 98.7%来自银行贷款。但中小企业因资信等级低、缺乏抵押资产也很难得到银行青睐。股权融资、债券融资等直接融资方式也没有得到充分利用，只是依赖于企业间的商业信用和设备租赁等来自非金融2机构的融资渠道以及民间各种非正规融资渠道取得有限资金。中小企业融资难问题严重制约着其发展，解决融资难问题迫在眉睫。中小企业的健康发展将极大推动我国经济的稳步增长，具
3、有长远的社会效益和经济效益。 二、文献回顾 对于中小企业的界定，主要采用销售额（万元）指标。工业企业、交通运输业、邮政业企业销售额在 3000-30000 为中型企业，3000 以下为小型企业；零售业业企业销售额在 1000-150000 为中型企业，1000 以下为小型企业；对于融资难问题，高正平认为国有银行对于中小企业与国有大型企业之间存在歧视待遇，在贷款利率优惠等方面，国有大型企业更容易得到银行的青睐；陈汉文指出，二板市场和柜台交易市场缺乏，同时严格的市场准入规则和在资本市场中交易工具的缺乏使得这些企业没有办法从资本市场中用自己的方式来筹集资金。 三、融资现状 中小企业的融资渠道主要有向
4、银行借款、债券融资和股票融资等，其在直接融资方面具有很大障碍。在债券融资方面： 在 2007 年，我国发行了企业集合债，允许它们统计发行债券，这样中小企业就获得了金融市场的新通道。但目前投资者对发行的债券存在顾虑，融资有限；在股权融资方面，虽然我国先后建立了中小企业板和创业板市场，使得一些优质中小企业可以通过证券市场获得直接融资。总体上，我国中小企业融资以间接融资为主，银行贷款是最主要的外部融资渠道。企业间的商业信用和设备租赁等来自非金融机构的融资渠道以及民间各种非正规3融资渠道起到了辅助作用。 四、融资难原因 （一）政策性支持力度不足 在我国为了帮助与扶持中小型企业快速得到发展，相应的国家政
5、府部门也出台了一系列政策和规定。比如建立向它们发放贷款的约束机制，对它们实行项目时进行补贴优惠，建立健全相应的保障制度与法规，虽然国家一直在努力扶持这些企业，但它们还是未能在融资问题上得到改善。 （二）直接融资有限 直接融资能够有效降低融资成本，但我国资本市场不健全，发行股票、债券上市门槛较高，大部分中小型企业达不到真正的标准。虽然符合上市的要求，它们的积极性也不是很高，这是因为它们考虑到上市以后须充分披露会计信息的成本要远高于融资收益。 （三）间接融资受“歧视” 目前我国中小企业普遍存在的问题是：企业制度不规范；经营管理不规范；抵押难担保难，相对于大企业来说银行贷款给中小型企业风险大。并且中
6、小型企业借款频繁、借款额度不大，加大了银行的管理成本。五、建议 （一）加大政策支持力度 中小型企业在推动我过的经济发展过程中扮演着不可或缺的重要力量。出台更多的优惠措施，解决我国中小企业融资难问题。 4（二）加大直接融资的比例 公司债券作为直接性的融资产品，它不仅具有效果突出，还具有高效的特点。但在我国，目前公司债政门槛过高，无法使中小型企业得到充足而较快的发展。因此我们就要努力加快固定收益类产品的发展步伐，并提供债券融资渠道给符合条件的中小企业。股权资本作为中小企业的永久性资本，具有稳定性的特点，国家应适当降低上市标准，鼓励中小企业上市。 （三）完善中小企业治理结构 不受银行“青睐” 、受广大投资者“冷落” ，与中小企业自身存在许多问题有很大关系。为了提高中小企业的自身可信度，中小企业应当建立规范的内部管理制度，实施战略管理，重长远利益，克服短期行为。 中小企业在我国国民经济中占有重要地位，在发展经济、增加就业、税收增长等方面发挥着重要作用。我国应该着力解决其融资困境，使其更好地推动经济的发展。在这个过程中，政府要发挥好宏观调控职能，同时也需要各界的配合，中小企业自身也需改善治理结构。 参考文献： 1李扬，杨思群.中小企业融资与银行M.上海财经大学出版社，2001 2陈文汉.我国中小企业融资难的经济学解释及其对策华东经济管J2006
