1、欧洲债务危机对集装箱运输市场的影响2010 年以来,全球经济逐步走出国际金融危机的阴影,集装箱运输市场也随之好转,运量悄然增长,运价逐步回升,市场渐进回暖;然而,欧洲债务危机又对全球经济复苏造成新的障碍。深入了解目前市场形势,正确分析和判断未来集装箱运输市场走势,对于应对欧洲债务危机具有重要意义。1 我国与欧盟经贸关系形势 1.1 我国与欧盟经贸往来的特点 2010 年以来,全球经济逐步复苏,欧洲航线市场随之走出低谷。海关总署公布的我国与欧盟及其主要国家进出口统计数据(见图 13)印证了这一趋势。 由图 13 可见,我国与欧盟及其主要国家经贸往来的特点如下: (1)虽然 2010 年 14 月
2、我国与欧盟进出口总额每月环比增幅不大(2月环比有所下降),但总体上呈缓慢上升趋势;我国与德国、法国、意大利、荷兰等欧盟主要国家的经贸往来形势也日趋好转。 (2)德国是我国重要的贸易伙伴国,我国与德国进出口额位居我国与欧盟主要国家进出口额的首位;因此,欧洲债务危机的影响一旦波及德国,必将对我国进出口贸易产生较大的负面效应。 (3)荷兰是我国在欧盟的主要出口目的国之一,2010 年以来我国对荷兰的出口额仅次于对德国的出口额。 (4)从我国对欧盟的出口情况来看,2010 年 14 月,我国对德国、法国、意大利、荷兰等 4 个欧盟主要国家的出口额之和占我国对欧盟出口总额的比例均超过 50%,各月占比依
3、次为 55.4%,56.4%,58.4%和 56.7%。由此可见,这 4 个国家是我国在欧盟的主要出口目的国。 (5)从我国自欧盟的进口情况来看,2010 年 14 月,我国自德国、法国、意大利、荷兰等 4 个欧盟主要国家的进口额之和占我国自欧盟进口总额的比例平均为 66.5%。 (6)尽管 2010 年 14 月我国与欧盟及其主要国家的进出口贸易总体呈现缓慢上升之势,但我国对欧盟主要国家的出口额仅有微弱增长,说明欧盟尚处于后金融危机的经济恢复时期,经济增长力度脆弱,此时又受到主权债务危机的影响,内部经济增长动力被削弱,表现为进口需求乏力。 (7)我国经济回暖势头强劲,拉动进口需求增长。201
4、0 年 14 月,我国自欧盟进口额增长明显,增幅较大。 1.2 我国与欧盟进出口额占我国进出口总额的 比重 2010 年 14 月我国与欧盟及其主要国家进出口额占我国进出口总额的比重见表 1。通过分析比对,可以看出:(1)欧盟是我国重要的贸易伙伴,我国对欧盟出口额占我国出口总额的比重平均为 20%,自欧盟进口额占我国进口总额的比重平均为 12%;(2)在欧盟主要国家中,我国与德国进出口额占我国进出口总额的比重最大,因此,德国经济波动对我国进出口贸易的影响相对较大;(3)我国与荷兰的经贸往来仅次于德国,我国对荷兰的出口额与对德国的出口额相差不大,但我国自荷兰的进口额较小。 1.3 从集装箱运价指
5、数透视当前欧洲经济形势 随着全球经济的逐步复苏,欧洲航线运价指数由 2010 年第 1 周的点攀升至第 11 周的点,上涨 30%,说明 2010 年以来欧洲经济呈复苏之势;随后,受欧洲债务危机的影响,欧洲航线运价指数出现微幅下跌,5 月底跌至点,下跌 7.8%。欧洲航线运价指数从 2010 年 3 月底开始表现出与中国出口集装箱综合运价指数相悖的走势,说明债务危机对欧洲经济复苏的影响已悄然而至。 综上所述,欧盟是我国重要的贸易伙伴,我国与德国、法国、意大利、荷兰等欧盟主要国家的进出口贸易关系密切。如果欧洲债务危机对上述国家的经济复苏产生影响,特别是一旦危及德国经济复苏,我国进出口贸易必将受到
6、较大影响,集装箱运输市场也难逃厄运。 2 欧洲债务危机对集装箱运输市场的影响 2009 年 10 月 20 日,希腊宣布 2009 年该国财政赤字占 GDP 的比例将超过 12%,远远高于欧盟规定的 3%的上限;随后,葡萄牙宣布 2009 年该国财政赤字占 GDP 的比例从原来的 5.9%上调至 8%。2009 年 12 月,标准普尔、穆迪和惠誉等国际 3 大评级机构纷纷调降希腊主权评级,欧元兑美元汇率随即大幅下跌。在希腊陷入空前财政危机的同时,葡萄牙、爱尔兰、意大利、西班牙甚至英国也债台高筑,由此引发欧洲债务危机,并导致全球金融市场持续暴跌。2010 年 5 月,欧盟财政部长达成亿欧元的救助
7、机制协议,标志着欧盟正式采取行动防止欧元区债务危机蔓延。欧洲债务危机将给2010 年下半年乃至 2011 年的集装箱运输市场带来许多不利影响,主要体现在以下 3 个方面。 2.1 全球经济复苏乏力,市场恢复进程延长 尽管全球经济已出现缓慢回升的态势,但在国际金融危机的余波尚未消退之时,由欧洲债务危机引发的金融市场震荡再次使全球经济面临诸多不确定因素,经济复苏步伐被迫再次放缓,经济下行风险再度加大。 世界银行于 2010 年 6 月 9 日发布的2010 年全球经济展望报告指出,全球经济继续复苏,但欧洲债务危机对中期可持续增长之路造成新的障碍。欧元区最新公布的数据显示,2010 年第 1 季度欧
8、元区实际 GDP 同比增长 0.5%,结束了长达 1 年之久的连续下降态势,说明短期内由于存在传导时滞,希腊债务危机对欧元区乃至整个欧洲实体经济的影响尚不明显,欧洲经济复苏的基调没有改变;但从长期来看,债务危机将大幅拖累希腊未来几年的经济增长,使其经济衰退期大大延长,预计 20102014 年希腊GDP 的平均增长率仅为 0.26%。欧元区的爱尔兰、葡萄牙和意大利等国的长期经济增长将受到明显拖累,德国、法国、英国和美国等国也将不可避免地受到牵连,各主要发达经济体均难逃债务危机的威胁。作为拉动全球经济的三驾马车之一,欧元区的经济复苏趋势对全球经济复苏具有至关重要的作用。 从目前形势来看,全球经济
9、复苏动力不足,二次探底风险有增无减;但可以肯定的是,欧洲债务危机对全球经济特别是实体经济的影响远小于国际金融危机。欧盟已针对债务危机采取救助措施,相信欧洲各国也将在总结美国救市经验的基础上,采取适合本国的方式来尽快摆脱债务危机;因此,欧洲债务危机对实体经济的影响有限,全球经济复苏的大势不会改变,只是复苏乏力,复苏进程更加艰难。 2010 年初欧美经济的逐步复苏带动全球经济增长,在欧美发达国家供应商亟待补充过去 2 年几乎耗尽的商品库存的情况下,大量货物通过海运通道流向世界各国,集装箱运输市场再现 2007 年的火爆场景。随着欧洲债务危机影响的逐步深入,全球经济回暖乏力。世界银行预计,2010
10、年全球商品贸易将增长 21%左右,但 20112012 年增长率将逐渐回落至 8%左右;20102012 年全球需求增长近一半将来自发展中国家。此外,由于集装箱运输市场对全球经济的反应存在一定的迟滞,2010 年第 4 季度及2011 年集装箱运输市场的货量增长将有所回调。总之,集装箱运输市场的复苏进程复杂而艰难,集装箱运输业完全走出危机阴影所需的时间将比预期延长 12 年。 2.2 我国经济增长或将放缓,市场不确定因素增加 欧洲债务危机对我国经济的影响主要表现在以下 3 个方面:(1)欧洲债务危机导致欧元贬值,人民币相对升值,致使我国出口总量下降,出口顺差减少,出口商成本上升、利润下降;(2
11、)欧洲债务危机促使欧元区国家采取更加严格的贸易保护措施,在一定程度上将影响我国对欧盟的商品出口;(3)欧洲债务危机导致欧元区国家经济下滑,生产能力降低,失业率增加,国民购买力下降,对我国产品的需求力相应减弱。 虽然欧洲债务危机可能对我国经济发展产生一定的阻碍作用,但只有德国、法国、意大利等欧洲经济强国才会对我国经济产生明显影响;因此,无论从深度还是广度来看,欧洲债务危机对我国经济的影响都是有限的。 受 2009 年翘尾因素的影响,2010 年我国经济“前高后低”的走势已成定局,但波动将控制在一定范围内。由于国家为应对国际金融危机而采取的一系列刺激经济增长的政策取得明显成效,与 2009 年同期
12、相比,2010年上半年我国经济大幅增长;但在严厉的房地产调控政策、欧洲债务危机、人民币升值预期等因素的影响下,2010 年下半年我国经济增长同比将有所放缓。渣打银行 2010 年 6 月预计,2010 年第 2 季度我国 GDP 同比增长率将从第 1 季度的 11.9%降至 11%,第 3 和第 4 季度将进一步降至 9%和 8%。 我国经济形势的复杂多变给集装箱运输市场带来很多不确定因素: (1)由于我国经济增长放缓,2010 年下半年集装箱运输市场难以维持上半年的火爆形势,运力投放速度将进一步快于运量增长速度,二者之间的差距将逐渐加大,导致供需失衡。 (2)由于国内经济政策调整,内需对经济
13、的拉动力将有所减弱。虽然内贸货源不会立即缩减,但增量将有所减少,不排除 2010 年底和 2011 年初内贸运量振荡下调的可能性。 (3)综合考虑 2010 年下半年和 2011 年我国经济增长放缓以及全球经济在相当长一段时期内仍处于恢复阶段等因素,我国出口集装箱货量可能出现小幅振荡回调。 (4)美国从 2009 年下半年开始进行库存回补,预计 2010 年第 3 季度美国库存回补动能将趋于减弱,届时北美航线出口集装箱货量及运价将出现一定程度的回落。 (5)欧洲债务危机导致欧元相对人民币贬值的滞后效应将在 2010 年第 3 季度逐步显现,我国对欧盟的出口也将有所回落,欧洲航线船舶舱位利用率和
14、中国出口集装箱综合运价指数将双双下滑。 (6)欧洲债务危机导致欧元汇率不断下跌,欧元区国家的市场竞争力因此增强,进而刺激欧元区商品出口,我国自欧盟的进口贸易可能出现小幅反弹,从而带动欧洲航线进口集装箱市场繁荣。 2010 年上半年飘红的出口数据进一步加大人民币升值的压力,加上欧洲债务危机的影响蔓延,多种不利因素相互叠加,2010 年我国出口形势不容乐观,预计将于第 4 季度波及集装箱运输市场。第 3 季度我国出口贸易回落的幅度是判断未来集装箱运输市场走向的关键。 2.3 我国出口企业再遭冲击,集装箱运价难以持续上涨 欧洲债务危机的影响正在从金融经济层面向实体经济层面蔓延,对全球经济二次探底的担
15、忧随之加大,我国出口企业在缓慢恢复的过程中再次遭受冲击。 欧洲债务危机引发欧元区经济不断恶化,股票、石油等风险资产被大量抛售,股市一片哀鸣,欧元兑美元汇率跌至 4 年来的最低点,欧元相对人民币不断贬值,导致以欧元计价的出口企业承担了更大的成本压力。由于生产成本上升,出口价格下跌,我国出口企业的利润不断缩水。与此同时,欧元贬值使得欧洲各国民众的消费欲望进一步降低,导致我国出口企业来自欧洲的订单数量减少。 欧洲债务危机对我国出口企业的不利影响在 2010 年广交会上已经显现。据统计,2010 年广交会来自欧盟的客商数量增长 15.2%,贸易额却下降 8.7%。在成交订单中,短期订单占很大比例,而且
16、大部分属于海外客商对库存的阶段性补充,新增订单几乎没有,这说明:一方面,欧洲客商不看好本国消费市场,处于犹豫和观望状态,不敢轻易冒险;另一方面,美国经济复苏尚需时日,欧盟经济受债务危机影响再现衰退,当前经济形势不容乐观。 虽然希腊经济总量仅占欧元区经济总量的 2.5%,我国与希腊的贸易额仅占我国与欧盟贸易总额的 1%左右,但希腊债务危机将拖累欧洲整体经济形势,并对我国外贸产生一定影响。预计这一影响将在 2010 年第 3 季度明确显现,届时我国对欧洲的出口增长率可能下降 67 个百分点。此外,由于全球经济一体化程度不断加深,欧洲债务危机对我国出口企业的影响不仅仅局限于企业对欧洲市场的出口减少,
17、对其他市场的出口也会受到牵连,只是影响程度相对较小,影响时间有所滞后。 随着欧洲债务危机影响的逐步蔓延,占我国外贸规模比重达 16%的欧盟各国将再度陷入困境。2010 年下半年乃至 2011 年我国出口形势都不甚乐观,2010 年下半年我国出口集装箱货量将出现小幅波动,不排除存在短暂深度下探的可能性。 2010 年上半年集装箱运输市场行情火爆,货量攀升,运价上涨,促使船公司向市场释放大量封存运力。克拉克松的统计数据显示,封存运力占总运力的比例已由年初的 13%左右下降到目前的 5.4%左右,加上新造船不断投入营运,导致运力增速明显快于运量增速;因此,2010 年下半年及 2011年,集装箱运输市场将再现运力供大于求的局面,预计 2010 年下半年运价难以维持直线上升之势,稳定运价也存在一定难度,运价下跌或将难免。 在我国内需增长因政策调整而发生转变的同时,外需增长同样面临欧洲债务危机带来的不确定性;因此,总体需求增长可能出现明显波动。此外,在未来一段时期内,全球经济将呈现波动渐进的发展态势。这就是未来我国集装箱运输市场面临的风险。
