1、公募基金周报1敬请参看文末免责条款大盘蓝筹存在估值修复动力市场回顾一、基础市场 上周，沪深两市双双收涨。上证综指收于 2115.85 点，涨 71.35 点，涨幅为 3.49%；深成指收于 7883.75 点，涨 267.18 点，涨幅为 3.51%；沪深 300 指数收于 2295.58 点，涨 83.09 点，涨幅为 3.76%；创业板指数收于1458.03 点，涨 12.20 点，涨幅为 0.84%。小盘股强于大盘股。中证 100 上涨 3.66%，中证 500 上涨 4.46%。上周，23 个申万一级行业中有 22 个行业上涨。其中，有色金属、餐饮旅游和交通运输表现居前，涨幅分别为6.
2、76%、 6.24%和 6.23%，信息服务、信息设备和采掘表现居后，涨跌幅分别为-1.79%、1.03% 、2.96%。上周，中信标普全债指数上涨 0.37%，收于 1379.84 点。上周，欧美主要市场普遍上涨。其中，道指上涨 2.28%，标普 500 上涨 2.32%；道琼斯欧洲 50 上涨2.42%。亚太主要市场涨跌不一。其中，日经 225 指数下跌 1.03%，恒生指数上涨 3.06%。上周各类指数表现指数名称 收盘指数 涨跌幅（%）上证综合指数 2115.85 3.49 沪深 300 2295.58 3.76 深证成份指数 7883.75 3.51 中小板综 6717.12 4.4
3、6 创业板综 1458.03 0.84 深证综指 1138.39 3.61 上证基金指数 3894.42 3.15 深证基金指数 5166.30 2.35 中证 100 2094.56 3.66 中证 500 4134.16 4.46 道琼斯工业平均指数 16154.39 2.28 标准普尔 500 指数 1838.63 2.32 道琼斯欧洲 50 2929.12 2.42 德国 DAX 指数 9662.40 3.88 好买基金研究中心公募基金周报2014 年 2 月 17 日公募基金周报2敬请参看文末免责条款法国巴黎 CAC40 指数 4340.14 2.65 伦敦金融时报 100 指数 6
4、663.62 1.40 俄罗斯 RTS 指数 1343.20 0.13 东京日经 225 指数 14313.03 -1.03 恒生指数 22298.41 3.06 韩国综合指数 1940.28 0.92 印度孟买 Sensex30 指数 20366.82 -0.05 中信标普全债指数 1379.84 0.37 中债国债全价指数 111.22 0.04 中债企业债全价指数 96.54 0.53 数据来源：Wind、好买基金研究中心 上周申万一级行业涨跌幅数据来源：Wind、好买基金研究中心二、基金市场上周，各类型基金全部上涨，指数型、股票型和 QDII 基金表现居前，涨幅分别为 3.55%、1.
5、94%和1.90%；货币型、债券型和保本型基金表现居后，涨幅分别为 0.07%、0.65%和 0.86%。公募基金周报3敬请参看文末免责条款上周各类基金平均净值涨跌幅 数据来源：Wind、好买基金研究中心，QDII 净值截至日为 2014 年 2 月 13 日上周，股票型基金中，国富中小盘、招商安泰股票和博时创业成长表现居前，涨幅分别为 5.94%、5.75%和 5.65%；混合型基金中，国投瑞银策略精选、诺安新动力和银华和谐主题的表现居前，涨幅分别为5.94%、 5.51%和 5.35%；封闭式基金中，基金景福、基金汉兴和基金同益表现居前，涨幅分别为 5.09%、4.48%和 3.27%；Q
6、DII 中，上投摩根全球天然资源、易方达标普消费品和华夏恒生 ETF 表现居前，涨幅分别为3.91%、 3.40%和 3.09%。权益类基金收益率排名前五股票型涨跌幅前五 混合型涨跌幅前五名称 周涨跌幅(%) 名称 周涨跌幅(%)国富中小盘 5.94 国投瑞银策略精选 5.94 招商安泰股票 5.75 诺安新动力 5.51 博时创业成长 5.65 银华和谐主题 5.35 天弘周期策略 5.51 国富焦点驱动灵活配置 4.85 长城双动力 5.49 银华成长先锋 4.82 封闭式净值涨跌幅前五 QDII 涨跌幅前五名称 周涨跌幅(%) 名称 周涨跌幅(%)基金景福 5.09 上投摩根全球天然资源
7、 3.91 基金汉兴 4.48 易方达标普消费品 3.40 基金同益 3.27 华夏恒生 ETF 3.09 基金久嘉 3.05 广发亚太精选 3.03 基金汉盛 2.53 华夏恒生 ETF 联接(美元现钞) 2.94 指数型基金涨跌幅前五名称 周涨跌幅(%)公募基金周报4敬请参看文末免责条款国联安上证商品 ETF 5.66 国联安上证商品 ETF 联接 5.37 海富通中证低碳 5.26 鹏华上证民企 50ETF 5.16 博时自然资源 ETF 5.15 数据来源：Wind、好买基金研究中心，QDII 净值截至日为 2014 年 2 月 13 日上周，债券型基金中，长信可转债 A、中海可转换债
8、券 A 和博时稳定价值 A 表现居前，涨幅分别为3.77%、 3.43%和 3.02%；货币型基金中，泰达宏利货币、银华交易货币和华商现金增利 A 表现居前，涨幅分别为 0.12%、0.12%和 0.10%。固定收益类收益率排名前五债券型涨跌幅前五 货币型涨跌幅前五名称 周涨跌幅（%） 名称 周涨跌幅（%）长信可转债 A 3.77 泰达宏利货币 0.12 中海可转换债券 A 3.43 银华交易货币 0.12 博时稳定价值 A 3.02 华商现金增利 A 0.10 建信转债增强 A 3.01 长城货币 A 0.10 长信利丰 2.91 德邦德利货币 A 0.09 数据来源：Wind、好买基金研究
9、中心上周，分级基金进取份额中，招商中证大宗商品 B、信诚中证 800 有色 B 和鹏华资源 B 表现居前，净值涨幅分别为 7.65%、5.51%和 4.33%。杠杆排名前三的分别是嘉实多利进取、海富通稳进增利 B 和银华中证转债B，杠杆大小分别为 8.41、4.23 和 4.15。分级基金进取份额收益率及杠杠排名前五净值涨幅前五 杠杆前五名称 周涨跌幅（%） 名称 杠杆大小招商中证大宗商品 B 7.65 嘉实多利进取 8.41 信诚中证 800 有色 B 5.51 海富通稳进增利 B 4.23 鹏华资源 B 4.33 银华中证转债 B 4.15 银华鑫瑞 4.09 德邦企债分级 B 3.64
10、嘉实多利进取 3.79 富国汇利回报分级 B 3.49 数据来源：Wind、好买基金研究中心基金动态一、基金发行上周基金发行公募基金周报5敬请参看文末免责条款名称 认购起始日期 认购截止日期 投资类型 管理公司广发竞争优势 2014-2-10 2014-3-7 混合型基金 广发基金管理有限公司国金通用金腾通 2014-2-10 2014-2-12 货币型基金 国金通用基金管理有限公司鹏华环保产业 2014-2-10 2014-3-5 股票型基金 鹏华基金管理有限公司永赢货币 2014-2-10 2014-3-10 货币型基金 永赢基金管理有限公司中银活期宝 2014-2-10 2014-2-1
11、2 货币型基金 中银基金管理有限公司国富恒利分级 A 2014-2-12 2014-3-4 债券型基金 国海富兰克林基金管理有限公司国富恒利分级 B 2014-2-12 2014-2-26 封闭式基金 国海富兰克林基金管理有限公司融通通瑞一年 2014-2-13 2014-3-5 债券型基金 融通基金管理有限公司国联安新精选 2014-2-14 2014-3-14 混合型基金 国联安基金管理有限公司上银慧财宝 A 2014-2-14 2014-2-24 货币型基金 上银基金管理有限公司上银慧财宝 B 2014-2-14 2014-2-24 货币型基金 上银基金管理有限公司银河定投宝 2014-
12、2-14 2014-3-14 指数型基金 银河基金管理有限公司二、基金分红上周基金分红名称 单位分红 红利发放日 权益登记日 除息日 投资类型 管理公司宝盈核心优势 A 0.0200 2014-2-14 2014-2-13 2014-2-13 混合型基金 宝盈基金管理有限公司宝盈核心优势 C 0.0200 2014-2-14 2014-2-13 2014-2-13 混合型基金 宝盈基金管理有限公司数据来源：Wind、好买基金研究中心三、基金经理变更上周基金经理变更名称 现任基金经理 最新任职日期 投资类型 管理公司农银汇理中证 500 宋永安 2014-2-10 指数型基金 农银汇理基金管理有
13、限公司上投摩根核心成长 孙芳 2014-2-10 股票型基金 上投摩根基金管理有限公司光大行业轮动 黄兴亮 2014-2-11 股票型基金 光大保德信基金管理有限公司嘉实回报灵活配置 赵勇 翟琳琳 2014-2-11 混合型基金 嘉实基金管理有限公司信诚经典优债 A 李仆 宋海娟 2014-2-11 债券型基金 信诚基金管理有限公司信诚经典优债 B 李仆 宋海娟 2014-2-11 债券型基金 信诚基金管理有限公司信诚理财 7 日盈 A 王国强 张倩 2014-2-11 债券型基金 信诚基金管理有限公司信诚理财 7 日盈 B 张倩 王国强 2014-2-11 债券型基金 信诚基金管理有限公司信
14、诚三得益债券 A 李仆 宋海娟 2014-2-11 债券型基金 信诚基金管理有限公司信诚三得益债券 B 李仆 宋海娟 2014-2-11 债券型基金 信诚基金管理有限公司信诚新双盈 曾丽琼 王旭巍 2014-2-11 债券型基金 信诚基金管理有限公司信诚新双盈 A 曾丽琼 王旭巍 2014-2-11 债券型基金 信诚基金管理有限公司信诚新双盈 B 王旭巍 曾丽琼 2014-2-11 债券型基金 信诚基金管理有限公司信诚优质纯债 A 李仆 王国强 2014-2-11 债券型基金 信诚基金管理有限公司信诚优质纯债 B 王国强 李仆 2014-2-11 债券型基金 信诚基金管理有限公司银河灵活配置
15、A 徐小勇 2014-2-11 混合型基金 银河基金管理有限公司银河灵活配置 C 徐小勇 2014-2-11 混合型基金 银河基金管理有限公司博时宏观回报 AB 张勇 2014-2-13 债券型基金 博时基金管理有限公司公募基金周报6敬请参看文末免责条款博时宏观回报 C 张勇 2014-2-13 债券型基金 博时基金管理有限公司博时稳定价值 A 杨永光 2014-2-13 债券型基金 博时基金管理有限公司博时稳定价值 B 杨永光 2014-2-13 债券型基金 博时基金管理有限公司申万菱信消费增长 徐爽 2014-2-13 股票型基金 申万菱信基金管理有限公司纽银策略优选 傅明笑 刘吉林 20
16、14-2-14 股票型基金 纽银梅隆西部基金管理有限公司纽银新动向 付琦 刘吉林 2014-2-14 混合型基金 纽银梅隆西部基金管理有限公司中银活期宝 范静 2014-2-14 货币型基金 中银基金管理有限公司国联安精选 魏东 刘斌 2014-2-15 股票型基金 国联安基金管理有限公司国联安优选行业 饶晓鹏 潘明 2014-2-15 股票型基金 国联安基金管理有限公司焦点点评一、 1 月 CPI 同比上涨 2.5% PPI 下降 1.6%2 月 14 日，国家统计局公布，2014 年 1 月份，全国居民消费价格（CPI）总水平同比上涨 2.5 %，环比上涨 1.0%；全国工业生产者出厂价格
17、指数（ PPI）同比下降 1.6%，环比下降 0.1%。点评：1 月 CPI 同比涨幅略超市场预期，食品价格中的鲜果和乳制品的同比涨幅较大。一季度流动性略松，料将逐步体现在 CPI 上，但全年通胀压力应不大。PPI 降幅创 5 个月新高，主要是受季节性因素影响。春节期间生产活动降低，而 PPI 主要跟上游的生产资料价格相关，生产活动的减少，直接降低了对原材料的需求。但PPI 已经连续 23 个月负增长，形势依旧严峻。未来产能结构的转型，将是经济复苏的重点。二、1 月新增人民币贷款 1.32 万亿 M2 余额同比增 13.2%央行 2 月 15 日公布，1 月末，广义货币（M2）余额 112.3
18、5 万亿元，同比增长 13.2%，分别比去年末和去年同期低 0.2 个和 2.7 个百分点。当月人民币贷款增加 1.32 万亿元，同比多增 2469 亿元；当月人民币存款减少9402 亿元，同比少增 2.05 万亿元。点评：1 月份人民币贷款增加 1.32 万亿元，创近四年来最高水平，同样明显高于去年 12 月的 4825 亿元。分部门看，住户贷款增加 4919 亿元，非金融企业及其他部门贷款增加 8262 亿元。M2 增速回落至 13.2%，符合央行进一步去杠杆的调控目标。三、光大乌龙指主角杨剑波状告证监会：我是被冤枉的光大乌龙指主角杨剑波状告证监会：这是一次上海证监局、上交所事先对交易知情
19、、但并不阻止，中金所热线指导下完成的“内幕交易”。所谓“内幕信息”，早在交易前已由媒体广为宣扬。中国证监会在有充足时公募基金周报7敬请参看文末免责条款间告知错单交易信息为内幕信息的情况下并未告知，反而在事后认定为内幕交易，并予以处罚。点评：何为内幕交易？证券法第七十六条第一款规定，“证券交易内幕信息的知情人和非法获取内幕信息的人，在内幕信息公开前，不得买卖该公司的证券，或者泄漏该信息，或者建议他人买卖该证券。”该案件争议的焦点估计会集中在光大证券在 8.16 上午的“乌龙指”交易事件是否真正构成内幕消息。好买观点一、股票型基金投资策略上周受节后资金面宽裕影响，A 股市场连续走强，除前期涨幅过高
20、的创业板综指涨幅小于 1%外，其余各大指数均出现了 3-5%的周涨幅。宏观方面，2014 年 1 月 CPI 同比增长 2.5%，涨幅与去年末持平，其中，城市上涨 2.6%，农村上涨 2.2%；食品价格上涨 3.7%，非食品价格上涨 1.9%；消费品价格上涨 2.0%，服务价格上涨 3.7%。1 月份 PPI 同比下降1.6%，环比下降 0.1%，其中，采掘工业价格下降 4.0%，原材料工业价格下降 2.5%，加工工业价格下降 1.7%，食品价格下降 0.1%，衣着价格上涨 0.7%，一般日用品价格下降 0.5%，耐用消费品价格下降 1.2%。消息方面，人民银行近日发布 2014 年 1 月金
21、融统计数据报告，当月人民币贷款增加 1.32 万亿元，同比多增 2469 亿元；人民币存款减少 9402 亿元，同比少增 2.05 万亿元。1 月末， M2 余额 112.35 万亿元，同比增长13.2%，分别比去年末和去年同期低 0.2 个和 2.7 个百分点。资金方面，上周央行无操作，但有 4500 亿元逆回购到期，加之 3 个月的国库现金定存到期，净回笼量达4,800 亿元；受节后大量现金回流影响，市场资金面持续改善，7 天质押式回购加权平均利率为 4.3550%，较前周末下降了 88.37 个 BP。好买仓位测算模型显示，上周，偏股型基金的持股仓位上升 3.27 个百分点，当前仓位为
22、83.33%。其中，股票型基金的仓位上升 3.61 个百分点，达到 88.04%；标准混合型基金的仓位上升 2.66 个百分点，达到 74.98%。上周公募基金主要加仓了纺织服装、商业贸易和综合三个板块，当前前三大重仓行业为信息服务、信息设备和轻工制造。综合来看，虽然经济增速放缓，部分行业仍处于去杠杆、去产能阶段，但短期资金面持续改善，通胀依然维持低位，政策应难再收紧。市场对各类理财产品、信托计划的“刚性兑付”开始担忧，若分流出其中部分资金回到权益类资产配置，则反弹有较强持续性。目前我们对市场保持短期中性、长期乐观的态度，大盘蓝筹股公募基金周报8敬请参看文末免责条款或出现 估值修复的机会。二、
23、债券型基金投资策略上周中债总财富指数收于 141.72，较前周上涨 0.17%；中债国债总财富指数收于 141.73 较前周上涨0.09%，中债金融债总财富指数收于 142.38，较前周上涨 0.23%；中债企业债总财富指数收于 129.20，较前周上涨 0.57%；中债短融总财富指数收于 137.08，较前周上涨 0.17%。中债银行间固定利率国债到期收益率曲线显示，一年期国债收益率为 3.47%，下行 11.85 个基点，十年期国债收益率为 4.48%，上行 0.97 个基点。银行间一年期 AAA 级企业债收益率下行 19.45 个基点，银行间三年期AAA 级企业债收益率下行 17.00
24、个基点，10 年期 AAA 级企业债收益率下行 3.26 个基点，分别为 5.65%、5.78% 和6.27%。一年期 AA 级企业债收益率下行 22.45 个基点，三年期 AA 级企业债收益率下行 17.00 个基点，10 年期AA 级企业债收益率下行 2.26 个基点，分别为 6.65%、7.10% 和 7.75%。公开市场，上周有 4500 亿元逆回购到期，加之 3 个月的国库现金定存到期，净回笼量达 4,800 亿元。央行整周保持静默操作。7 天质押式回购加权平均利率为 4.3550%，较前周末下降了 88.37 个 BP。节后市场资金面能够持续改善，主要受益于节前金融机构备付较为充分
25、，而节后大量现金回流。后市而言，虽然本周无任何正逆回购到期，但周一 2500 亿元左右的准备金补缴以及 2 月份财政存款的季节性增长，均会对流动性起到一定的压制，再加上本周央行在公开市场操作中继续显露中性态度，预计资金利率将以 4%（R007）为中枢做震荡。在供小于求、流动性适度偏暖、票息较高、机构配置热情提升等综合因素的作用下，上周债券收益率全面下行。央行金融市场节后首次发文，对银行理财在债市开户做出明确规范，这无疑进一步刺激了市场资金向债市转移的步伐。预计基金专户、券商资管、信托等在银行间市场的重新开户应该也是可以期待。今年 1 月至今的一级市场新债发行普遍趋暖，认购倍率亦步步走高。预计债
26、市短期仍将延续反弹走势。上市公司近日频频爆出的业绩地雷，已经引起债券市场的担忧。湘鄂情因公司收入增速快速下滑等原因，评级机构鹏元资信将主体长期信用等级由 AA-降为 A、评级展望为负面。更严重的还有珠海中富，这家去年全年业绩预计亏损恐达 11 亿元的上市公司，已经令其所发的“12 中富 01”公司债面临暂停上市交易的困境。宏观基本面，1 月 CPI 同比涨幅略超市场预期，食品价格中的鲜果和乳制品的同比涨幅较大。1 月份，猪肉价格环比下降 1.0%，同比下降 4.3%，影响居民消费价格总水平下降约 0.15 个百分点。这与往年节日期间价格上涨的走势差异较大。主要原因是规模化经营让生猪存栏和出栏量
27、保持相对稳定，抗风险能力进一步提高。一季度流动性略松，料将逐步体现在 CPI 上，但全年通胀压力应不大。PPI 降幅创 5 个月新高，主要是受季节性因素影响。春节期间生产活动降低，而 PPI 主要跟上游的生产资公募基金周报9敬请参看文末免责条款料价格相关，生产活动的减少，直接降低了对原材料的需求。但 PPI 已经连续 23 个月负增长，形势依旧严峻。未来产能结构的转型，将是经济复苏的重点。 综合分析，宏观经济的疲软，通胀低于预期，以及节后流动性的明显改善，预计债市将出现短期交易性机会。但鉴于经济增速回落，以及利率中枢的提升可能引发信用风险。建议投资者重点关注利率债和高等级信用债的机会。3、QD
28、II 基金投资策略 周五，道指上涨 126.86 点，收于 16,154.45 点，涨幅为 0.79%；标准 500 上涨 8.80 点，收于 1,838.63 点，涨幅为 0.48%；纳指上涨 3.35 点，收于 4,244.02 点，涨幅为 0.08%。纳指创 2000 年 7 月以来收盘新高。具体数据方面，美联储报告称，美国 1 月份的工业产值下跌 0.3%，其中寒冷气候导致制造业产值减少 0.8%、矿业产值减少 0.9%。早间公布的一份数据表明美国 1 月份的进口价格指数上涨 0.1%。美国 2 月密歇根大学消费者信心指数初值 81.2，好于市场预期的 80.6。现况指数 94.0，不
29、及市场预期的 95.9，低于前值；预期指数73.0，好于市场预期的 71.6，高于前值。一年期通胀预期由此前的 3.1%上调为 3.3%。经济增长与量宽退出的程度，仍是驱动美股的最重要的两因素。目前，美国经济数据好坏参半，但并未改变人们向好预期。而量宽退出的节奏仍是在预期之中。新美联储主度耶伦在周二的讲话中，对 QE 退了的态度缓合， “资产采购的进程并不是预先完全设定好的。 ”耶伦对议会表示， “委员会关于其具体进行的决定依然将视劳动力市场和通货膨胀面对前景而做出。 ”目前来看，这两者并未有超出预期的现象出现，美股仍是不错的投资标的。公募基金周报10敬请参看文末免责条款免责条款：本报告中的信
30、息均来源于公开可获得资料，好买基金研究中心力求可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，获得报告的人士据此做出投资决策，应自行承担投资风险。本报告不对特定基金产品的价值和收益作出实质性判断和保证，亦不表明投资没有风险。本报告不构成针对个人的投资建议，也没有考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告仅向特定客户及伙伴传送，任何引用、转载以及向第三方传播的行为请预先通知好买，并请在引用、转载以及向第三方传播中注明出处。好买基金研究中心联系电话：(021) 2061 3999好买基金网：办公地址：上海市浦东南路 1118 号鄂尔多斯国际大厦 9 楼，邮编 200120
