1、物 理 金 融 业 务 中 的 银 行信 用 风 险 管 理 研 究摘 要物流金融就是指在物流业的运营过程中，通过加入各种金融产品，将物流业务与金融业务相结合，有效的组织和调剂经济社会中的货币资金资源。一项新兴业务模式的出现，在解决原有问题的同时，不可避免的会带来其他新的问题，本文主要研究的就是物流金融这一新兴业务中存在的信用风险管理问题。本文首先介绍了物流金融的基本理论及其业务中存在的信用风险。其次，进行了物流金融业务中参与的三方主体之间的一系列博弈，第一次博弈为三方主体的非合作博弈，确定了第三方物流企业（以下简称 3PL）与融资企业选择背叛以及银行选择监督的相关因素；第二次博弈为银行与 3
2、PL 的委托-代理博弈，银行可以通过与 3PL 之间合理的利益与风险分配达成具有约束性的合作合同；在银行与 3PL 确定合作后，再进行三方主体的博弈，对比第一次的博弈结果发现，银行首先与 3PL 签订具有约束力的合作合同，能够有效的控制来自 3PL 的信用风险，同时也降低了来自融资企业的信用风险，为银行控制信用风险提供了一个行之有效的方法。最后，在银行与 3PL 取得合作的基础上，运用 Vensim PLE 系统动力学仿真软件建立物流金融信用风险系统动力学模型图，并进行模型的模拟仿真。通过对仿真结果的分析得出，银行应通过完善自身的监管制度，并更慎重的对融资企业进行综合评估，提高融资企业的资质，
3、以降低来自融资企业的信用风险。关键词：物流金融 信用风险 博弈论 系统动力学仿真ABSTRACTLogistics finance refers to that in the operation process of logistics industry, by adding a variety of financial products, combining logistics business and financial business, monetary fund resources of effective organization in economic social. The a
4、ppearance of a new business model, in solving the existing problems at the same time, the inevitable will bring other problems, the main research of this paper is logistics finance credit risk management issues.This paper first introduces the basic theory about logistic finance and credit risk in lo
5、gistics finance .secondly, through a series of games between the three parties involved in the logistics finance , found that banks can reach cooperation with 3PL to control credit risk. Not only effective control credit risk from the 3PL, but also reduces the credit risk from the enterprise, provid
6、es an effective method for the control of bank credit risk; finally, get the basis of the bank and 3PL get cooperation, establish dynamic model of financial credit risk system of logistics by using the dynamic simulation software Vensim PLE system, simulation and model in computer. Through the analy
7、sis of the simulation results, banks should through the improvement of its regulatory system, and more cautious on the enterprises for comprehensive evaluation, improve the qualification of enterprise financing, in order to reduce credit risks from finance companies.Key words: logistics finance, cre
8、dit risk, game theory, system dynamics simulation目 录摘 要ABSTRACT第一章 绪 论 .11.1 研究的背景及意义 .11.2 国内外研究现状 .31.2.1 国内研究现状 .31.2.2 国外研究现状 .41.3 研究问题界定与研究方法 .51.3.1 研究问题的界定 .51.3.2 研究方法 .51.4 研究内容与结构安排 .61.4.1 研究内容 .61.4.2 结构安排 .6第二章 相关理论基础 .82.1 物流金融概述 .82.1.1 物流金融的内涵及基本运作模式 .82.1.2 物流金融的信用风险分析 .122.2 分析工具理
9、论介绍 .132.2.1 委托代理理论 .132.2.2 博弈论 .142.2.3 系统动力学 .14第三章 物流金融信用风险识别 .163.1 物流金融主体间的委托-代理关系 .163.1.1 物流金融业务主体 .163.1.2 物流金融主体间的委托-代理关系分析 .173.2 物流金融主体的信用风险识别 .173.2.1 银行面临的信用风险 .183.2.2 3PL 面临的信用风险 .193.3 物流金融信用风险产生的根源分析 .20第四章 物流金融信用风险的博弈模型与分析 .214.1 信用风险主体间博弈分析的提出 .214.2 物流金融三方主体的博弈分析 .214.2.1 基本假设 .
10、224.2.2 模型建立 .224.2.3 结果分析 .254.3 银行与 3PL 合作的三方主体博弈分析 .254.3.1 银行与 3PL 委托-代理博弈分析41 .264.3.2 银行与 3PL 取得合作后的三方主体博弈分析44 .294.3.3 结果分析 .314.4 本章研究分析 .32第五章 物流金融信用风险系统动力学模型建立及仿真 .345.1 物流金融信用风险指标体系建立 .345.2 系统动力学模型的建立 .365.2.1 模型建立 .365.2.2 信用风险因子因果树分析 .385.3 系统动力学模型仿真 .405.3.1 建立系统动力学模型方程 .405.3.2 物流金融信
11、用风险的仿真分析 .425.4 物流金融信用风险的敏感性分析 .445.5 本章研究分析 .46第六章 总结与展望 .486.1 主要研究工作的总结 .486.2 进一步研究的方向 .48参考文献 .50致 谢 .54第一章 绪 论1第一章 绪 论1.1 研究的背景及意义在发达国家，物流金融业务已经发展的比较成熟，基本已经成为发达国家的物流企业发展壮大所必须的一项业务。而我国的现状是，中小企业急需银行贷款，但却很少有中小企业能从银行成功贷款。物流企业作为第三方介入物流金融中，成为连接买家与卖家的桥梁，通过物流金融的运作，能够有效解决这一问题。物流金融具体意义如下：（1）中小企业融资难问题亟待解
12、决根据国家经济统计局统计，中小企业占我国全国所有企业总数的 99。这是一个什么概念呢？就是说从数量上来讲，我们国家的企业一大部分还是中小型企业。中小企业在促进我国经济社会发展方面具有重大贡献, 然而我国的中小企业却几乎都面临着很大的资金困境。事实上，我国的中小企业的发展一直处于“强位弱势”的尴尬境地，在融资的问题上一直无法得到与其对国家和社会的贡献相对应的待遇。而融资难问题也一直制约着我国中小企业的长远发展，成为了其发展、开拓道路上难以突破的瓶颈。近年来，国家出台了很多扶持中小企业发展的相关政策，如 2011 年的中央银行（简称央行）、中国银行监督管理委员会（简称中国银监会）以及工业与信息化部
13、（简称工信部）、国家发展与改革委员会（简称国家发改委）等相关部门分别从完善中小企业征信体系、鼓励商业银行向中小企业信贷倾斜规划以及细化中小企业划型的标准增微型企业等方面，相继出台了一系列政策以扶持中小型企业的发展，帮助中小企业摆脱融资难的困境。2012 年国务院进一步出台了关于进一步支持小微型企业健康发展的意见，除了大力减税等措施外，还设立国家中小企业发展基金，旨在引导地方政府以及创业投资机构，大力支持处于初创期的小微企业。于此同时，沪、深交易所推出中小企业私募债，以及各部委落实国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见细则的密集发布，均体现了决策层致力于改善我国对于金融业服务实体经济的决
14、心和工作力度。 1诚然，上述政策展现了宏观决策部门解决中小企业融资难问题的决心，然而在以盈利与风险控制为核心的商业原则下，银行还是对中小企业表现出很强的“惜贷”倾向。如果缺乏盈利模式的创新且风险管理手段跟不上的话，银行很难在解决中小企业贷款难的问题上作出实质性的举动。实际上，在我国的信贷实践中， “两个矛盾，一个不匹配” 的现象长期存在。上海理工大学硕士学位论文2其中，两个矛盾主要是指：1、中小企业融资难与在社会经济环境中大量动产闲置之间的矛盾；2、信贷担保过分依赖不动产与不动产资源枯竭趋势之间的矛盾。一个不匹配是指在如今的中国，商业银行实际接受的信贷担保物 70%左右是建筑物和土地等不动产，
15、而社会现状却是，广大中小企业大多缺乏能够作为合格担保物的不动产资源。据央行（2010 年）估算，我国现行的社会经济环境中中小企业有超过 16 万亿元的资产由于受到法律条文等限制，无法作为借贷担保物。物流金融业务恰恰可以通过允许中小企业的存货和应收账款作为合格的担保物，实现企业融资，这对解决我国中小企业融资难问题意义重大。（2）3PL 服务创新的革命物流业是国民经济的重要构成部分，涉及领域广阔，吸纳了大量就业人员，促进我国产业升级、提高消费需求，在转变经济发展方式、促进产业结构调整和增强国民经济竞争力等方面发挥着越来越重要的作用 2。近年来，我国经济快速发展，政府相继出台了一系列支持政策措施，促
16、使我国物流企业得到了长远的发展。然而这种发展严重依赖于大规模扩张以及基础设施的投入，而传统物流业务集中于运输、仓储、配送等基础性服务，很多物流园区依然固守“坐地收租” 的业务形式，造成了大量存量资源的浪费，实际上通过传统的业务模式所能获得的利润率已经越来越低。随着“刘易斯拐点” 的临近，我国人口红利将流失殆尽，再加上稀缺的土地资源，物流生成要素成本的上涨已成必然趋势。显然，高投入，低产出的发展模式不可能取得持续发展。因此，面对成本的上升与盈利能力下降的双重挑战将，物流企业不得不开辟出新的服务领域，提高自身盈利水平。（3）金融机构业务创新的需求本文中研究的金融机构主要指的是银行。银行贷款出现了两
17、极分化，银行十分愿意为优质的大企业提供贷款，至于风险比较高的中小企业，银行的态度却很苛刻。然而，优质的大公司数量并不多，银行迫于竞争压力，也不得不做出业务的创新。尽管每单中小企业的贷款银行所能获得的利润不高，但中小企业胜在数量众多，银行可以积少成多。假设：1、每单大企业贷款的收入是 100，监督成本是20，坏账率为 2%；2、每单中小企业贷款的收入是 25，监督成本是 22，坏账率为 10%；3、 假如有 100 家企业，其中 1 家是大企业其余 99 家是中小型企业，则发放贷款后，大企业贷款收益为 ；中小企业贷款收益为4.78%2-0，不难看出，贷款给中小企业还是有利可图的。3.679%10
18、-25对于银行的金融业务来说，物流金融在帮助其扩大贷款规模的同时还能降低信贷中的风险；从业务扩展服务方面来看，还可以通过 3PL 协助银行处置部分不第一章 绪 论3良资产，有效管理客户信息，分散部分风险。综上可将物流金融实现的优势总结为表 1-1。表 1-1 物流金融三方价值分析拓宽融资渠道从中小企业角度降低企业原材料的资金占用率，提高其资本利用率扩大贷款规模产生新客户及客户群从银行角度降低信贷风险提高自己的竞争力使物流与金融业务相结合从物流企业角度开创出新的利润点1.2 国内外研究现状1.2.1 国内研究现状国内的研究多集中在对物流金融业务模式上的阐述，其中任文超率先提出来物资银行的业务模式
19、 3；罗齐跟朱道立等人首先提出了物流金融中的新兴业务模式- 融通仓模式，并对其进行了系统性分析 4；紧随其后冯耕中对现实中出现的物流金融创新业务模式进行了总结分析 5；刘贤娴，郭田子探讨了物流金融业务带来的主要风险类型，主要包括信用风险、操作风险和市场风险三种风险,同时针对这些风险提出了政府完善相关政策法规，银行建立完善评估监察制度，建立信息共享平台以及鼓励大型物流企业建立物流银行等建议 6。左雪莲具体分析了物流金融业务中存在的操作风险、信息不对称风险、3PL 的信用风险以及管理技术落后等风险，并建议银行应与物流企业合作，形成战略联盟，共同抵御物流金融中存在的风险 7。徐文哲通过博弈模型的建立
20、与分析，基于降低银行风险的考量，确定了固定委托费用合约、分成合约、固定租金合约的合理运用 8。涂杰平，夏彦娉分别从放贷前、放贷后银行可能会遭遇的信息不对称风险进行了博弈分析，最后相应给出了银行的对策 9。唐瑄根据物流金融三方主体的道德风险的博弈，确定了物流企业与融资企业的合谋概率与银行监管概率的控制因素 10。方晨曦，杨献杰具体分析了物流金融中的信用风险以及其在贷款各个阶段产生的原因，分别通过对银行与融资企业两个主体以及三方主体的博弈分析，提出了加强企业信用管理与建立激励与处罚结合机制的建议 11。唐少麟，乔婷婷在假设物流金融收上海理工大学硕士学位论文4益一定的情况下，物流企业与银行进行风险与
21、收益的博弈 12。张研雪,陈煜通过介绍不同业务模式下物流金融的服务方式,并对比分析在不同模式下物流金融服务的相同点及不同点,给不同规模与经营水平的物流企业开展不同业务模式的物流金融业务提供了参考意见，同时对物流金融业务的完善与发展提出相关的建议 13。陶景辉、应丽景采用主成分分析法对初选的物流金融中的指标体系进行层层筛选,形成了最终的物流金融风险评价指标体系。在此基础上,运用多层次模糊综合评价法进行评价,得到了各评价指标的风险评价权重,论文最后根据风险评价指标权重,对主要风险影响因素作了详细分析 14。袁俊景，汤奇根据物流金融中存在的各种风险构建了物流金融风险评价指标，利用收集来的数据，通过整
22、理并在 SPSS 中运行得出了各级风险指标的权重 15。褚兴国根据 3PL 在金融物流业务中的运作实践,提出了包括宏观与微观经济环境风险、道德风险和执行风险等在内的风险防范措施16。李均昊结合金融物流业务现今的发展趋势,具体分析了对物流企业的各种不利影响以及存在的各种风险 17。袁光珮利用分析决策建立 3PL 成本、风险、利润以及贷款次数的数学模型，最后通过模型的仿真得出物流企业的最佳平均收费额 18。黄蘋利用系统动力学的 Vensim PLE 软件对相关模型进行了模拟仿真，得出了钢铁物流企业融资业务的最终收益与累计收益的波动图，从而得出钢铁物流企业在开展质押监管融资业务时的最终收益累计值的函
23、数图 19。吴窑，穆东以物流金融业务模式中的存货质押模式为例，利用系统动力学的 Vensim PLE 软件对其进行了建模以及仿真，以融资企业的现金流作为其还款能力的证明以及评价融资状况的好坏，最终证明银行注重质押率、赎货保证金提交比例的同时还需要关注融资企业的现金存量水平 20。1.2.2 国外研究现状Fruedman，Albert,Raymand 和 Dunham 等总结了物流金融中的应收账款融资业务模式和存货质押融资业务模式在实际操作发展过程中的流程、业务模式、监控方式及仓储方式等方面的改进和发展措施 21,22,23,24；Fenmore 对物流金融中新兴的订单融资业务模式进行了详细阐述，具体分析了这种新型业务模式的优势所在25； Wright 认为在物流金融业务中，对质押货物的价值评估与质押过程中的监管是至关重要的环节，同时指出银行对于处理这一工作有一定的难度，同时也会花费过多的成本，因此提出引入 3PL 代为评估与监管的建议，以节省成本并提高效率 26。Barnett 和 Biederman 对物流金融的发展现状及趋势进行了相关研究，具体分析了现有的物流金融运作模式中存在的缺陷与不足，并提出了有效的改进意见
