1、1财务报表分析课后习题参考答案第二章（P82）1 （1）A 公司债权（应收账款、应收票据、其他应收款、预付账款等）超过了资产总额的 75%，规模过大，说明公司的货币资金、存货、投资、固定资产、无形资产等在资产总额中不足 25%。（2）应收母公司款项达公司债权的 80%以上，占公司资产总额的 75%80%60%。如此庞大的关联交易债权值得怀疑，可能存在着转移资金、非法占用、操纵利润等行为。（3）母公司已严重资不抵债面临破产清算，意味着相应的债权不能收回或不能完全收回，将会使 A 公司遭受严重的资产损失，并将进一步导致公司严重亏损、资金周转困难、股票价格暴跌、公司形象严重受损。2存货积压可能是因为
2、采购过多，也可能是因为生产过多而销路不畅。不论是哪种原因，在近期来看，公司没有什么损失；即使是销路不畅，但可使公司流动资产增加，给人一种短期偿债能力增强的假象；并可使大量费用予以资产化，降低了当期的费用，从而使当期利润有良好表现。从长期看，存货积压会导致资金占用增加、储存费用增加；若存货积压属于产成品销路不畅，则后果更为严重，未来会发生存货资产损失和亏损。32005 年科龙电器长期资产质量2（1）固定资产。部分设备严重老化，说明公司在较长一断时间内发展停滞，也缺乏技术进步；模具大量闲置，说明管理不到位，是采购有问题还是转产所致？不管什么原因造成闲置，都应及时加以处置减少损失。至于部分公司停止经
3、营，设备未能正常运转，可能与顾董事长出事、管理出现真空有关。固定资产是公司经营的核心资产，固定资产质量低劣，会对公司未来的业绩产生消极的影响。（2）无形资产。商标价值在过去可能存在着高估。这也反映了公司当时存在着管理问题。我们知道，商标只有在购入或接受投资时才需入账。因此，商标价值过去高估，现在贬值，将直接给公司带来经济损失。诉讼中的土地使用权，是因为转让方并没有向其受让方付款，所以转让方可能并没有转让的权利。这反映了转让涉及的三方可能都存在着管理问题。（3）在建工程。在建工程说明工程还没有建成。没有建成，部分设备就已系淘汰设备，说明公司在经营管理上存在很大的漏洞。（4）长期投资。长期投资全额
4、计提了减值准备，说明公司对该项投资已经完全失去了控制，损失已经确认。这可能是顾董事长违法操作的结果。公司在计提资产减值损失上，采用了请独立第三方进行资产评估的做法，由此所计提的减值损失应该认为是合理的。从科龙 2005 年的资产质量看，问题不少，海信在并购后需要做3的工作不少。第三章P98 预计负债与主观判断1计提产品质量保证金时，确认预计负债同时增加销售费用。因此，影响其利润表中的销售费用、营业利润、利润总额、净利润、每股收益；影响其资产负债表中的预计负债、负债总额、盈余公积和未分配利润。2估计质量保证费用，需考虑：根据行业经验和以往的数据分析确定发生质量问题的部分在销售收入中的比率、维修费
5、用占销售收入的比率以及当年的销售收入金额。关于发生的质量问题可以按轻重细分不同类型，并相应分析确定每一种类型的质量问题引起的维修费用占销售收入的比率。3格力电器 2005 年初预计负债为 33.99 万元，年末预计负债为 32.52 万元，2005 实际计提了1.47 万元。青岛海尔、美的 2005年初、年末无预计负债。而科龙 2005 年计提了 9057.82 万元。这说明了科龙产品质量较差，产品质量管理存在较大的问题。 （通过预计负债操纵利润的可能性不大，因为公司已经亏损严重）42006 年末，科龙年末预计负债为 16999.51 万元，而其年初数为 20991.57 万元，2006 年的
6、计提数为3992.06 万元。案例一：泛海建设（P117）41计算其资产负债率资产负债率3535722192.70/7786405081.13=45.41%2联系其当年的融资行为，分析其融资环境和经营环境根据其现金流量表可知，公司本年度筹资活动产生的现金流量净额为负，偿还了大量债务，付息数量也比较大，本年度仅通过借款获得了数量并不多的现金。本年度公司非公开发行股份并未获得现金，只是通过向控制公司发行股份换购了四家公司。资料显示，四家公司业绩不错，可以看作是控股公司向上市公司注入了优质资产。 （不能据此说公司没有负债融资的能力。控股公司不是简单将四个公司卖给上市公司，它是卖出后更大份额地控制了上
7、市公司）总体看，企业并不短缺现金，融入的现金很少，采用的融资方式单一，公司还具有一定的负债融资的能力。经营情况是母公司营业收入较去年萎缩，母公司利润为负，但就合并后的营业收入和利润看，情况好转，可以认为，公司的经营环境在改善。3以资产负债表为基础，预测未来财务走势控股公司通过优质资产注入，使公司的经营资产和投资性资产的质量都有所改善，可以期盼公司的财务状况在未来会有较好的走势，且目前公司资产负债率不算高，未来融资还有一定的空间，可为公司发展提高资金支持。公司其他应收账款数额较大，可能存在集团内部资金转移、拆借，希望未来不产生坏账。案例二：东盛科技的审计报告(P117)51导致企业出现资不抵债的
8、可能原因是什么？资不抵债即资产小于负债，为什么小？有资产损失、严重亏损。从其报表资料看，营业活动有一定的亏损，投资收益为正，营业外支出庞大，而营业外支出主要是对外担保损失。因此，资不抵债的原因主要是经营亏损、管理不善，对外担保不慎没有充分估计风险。2营业资金小于零，意味着什么？营业资金小于零，即流动资产小于流动负债，也即长期资产大于长期资金，是典型的过度投资。3本案例涉及多项企业资产和负债，请以此为基础分析企业未来的财务走势。注册会计师对公司持续经营能力“无法判断” ，对其财务报表“无法表示意见”是可以理解的。因为公司过度投资，加之经营亏损，肯定会遭受严重的资金周转困难，一旦资金链断裂，无法偿
9、还到期债务，将面临破产、被兼并的风险。希望公司能够通过资产转让、债务重组、调整和扩大经营结构等在内的多项改善措施，扭转颓势。4请与东盛科技未来公布的相关信息相比较，看一看自己的预测是否准确。2008 年，通过盖天力“白加黑”OTC 业务及相关资产出售等获得巨额营业外收入，改善了公司财务状况。公司至今仍然亏损，股票代码 ST 东盛。6财务报表分析4 章课后习题参考答案第 4 章（P152）案例分析 1：1计算泛海建设 2007 年的毛利率、核心利润率（1）按合并报表计算合并毛利率（营业收入营业成本）/营业收入1716621574.39/4162671982.2541.24%合并核心利润率（营业收
10、入营业成本营业税金及附加期间费用）/营业收入1019216813.03/4162671982.2524.48%（2）按母公司报表计算母公司毛利率（3103673935817.16）/31036732167855.84/310367369.85%7母公司核心利润率45608727.53/310367314.7%2泛海建设 07 年与 06 年业绩出现较大变化的原因（1）泛海建设 2006 年的毛利率、核心利润率、营业利润率、净利率：按合并报表计算：合并毛利率455546718.75/1340514764.0333.98%合并核心利润率325979636.26/1340514764.0324.32
11、%合并营业利润率358728011.7/1340514764.0326.76%合并净利率258434634.69/1340514764.0319.28%按母公司报表计算：母公司毛利率3288165.92/7329577.2244.86%母公司核心利润率9195948.22/7329577.228125.46%母公司营业利润率119610924.72/7329577.221631.89%母公司净利率129448096.66/7329577.221766.11%（2）2007 年营业利润率和净利率按合并报表计算：合并营业利润率1015989591.83/4162671982.2524.41%合并净
12、利率净利润/营业收入650709444.55/4162671982.2515.63%按母公司报表计算：母公司营业利润率55210771.25/31036731778.88%母公司净利率54949517.19/31036731770.47%9（3）2006 年与 2007 年比较合并报表比较：2006 2007毛利率 33.98% 41.24%核心利润率 24.32% 24.48%营业利润率 26.76% 24.41%净利率 19.28% 15.63%从合并报表看，07 年比 06 年毛利率水平有明显的上升，营业收入成倍增长，这可能与房地产市场状况有关，也可能与控股股东的资产注入有关；虽然毛利率
13、水平有明显上升，但由于营业税金及附加、销售费用、管理费用等项目增幅较大，其核心利润率水平两年比较仍大体相当；而在考虑了投资收益之后，营业利润率水平却有下降，这是因为 06 年存在着较多的投资收益（对子公司投资按权益法核算） ，而 07 年的投资收益为负（根据新准则对子公司投资按成本法核算，并实施追溯调整，冲回以前年度投资收益） ；在考虑了营业外收支之后，净利率水平下降更多，这是因为 06 年存在着较多的营业外收支净额，而 07 年的营业外收支基本持平。母公司报表比较：2006 2007毛利率 44.86% 69.85%10核心利润率 125.46% 14.7%营业利润率 1631.89% 17
14、78.88%净利率 1766.11% 1770.47%从母公司报表看，07 年的毛利率较之 06 年有明显上升，但营业收入有较大下降；毛利率为正，而核心利润率为负，主要原因是管理费用开支庞大（报表附注中没有管理费用的说明） ，当然 07 年的核心利润率虽然仍为负，但已有较大改善；06 年的营业利润率和净利率之所以巨大，是因为 06 年存在着巨额的投资收益（核算方法变化）和较大营业外收支净额，而 07 年投资收益为负、营业外收支净额较小。3预测泛海建设未来的利润增长点（应结合资产负债表）不论从合并报表还是母公司报表看，利润增长点主要有：一要扩大营业收入，将存货销售出去，在这方面存在着很大的潜力，报表中存在着巨额存货；二要控制各项成本费用，特别是管理费用和销售费用，并加强税收筹划；三是加强应收和预付款项管理，避免坏账；四是改善投资收益状况，从报表看公司未进行金融资产投资，那么投资收益的状况主要决定于长期股权投资，因此要加强对子公司、参股公司的管理，提高投资效益；五是加强对投资性房地产投资的管理，适时出售投资性房地产。
