1、 金融业务专业术语1. 买入返售业务。具体说来就是你现在手上有钱，可以通过交易市场将钱拆借出去，但是拆借是需要抵押品的，这个抵押品一般就是债券。说白了相当于短期抵押贷款，你是贷出方， “买入”就是你付出钱，获得抵押权， “返售”就是你把券的抵押权还给对方，对方支付你本金和适当利息。因此，买入返售资产增多，说明你流动资金富裕，通过交易市场将钱以抵押的形式贷了出去。特点是双方有协议、有固定了返售价格。 企业在符合资金使用规定的前提下，也可自行（无协议）购入有价证券（包括货币基金） ，风险自负。所谓买入返售，其实就是“逆回购” ，是与卖出回购“回购”相对应的。这两个概念一定要分清楚。 买入返售，即资
2、金融出方、证券融入方。它是甲方（买入返售方）与资金需求乙方签订协议，现在买入证券，同时在规定时间被乙方以规定金额赎回的行为。卖出回购，即资金融入方、证券融出方。与买入返售的概念相对应。 （一般可理解为资金与短期金融资产互换交易，是资金短期融通，提供货币资金收益。 ） 理解买入返售金融资产的要点有：买入返售金融资产的会计主体是买入方买入对象是票据、证券、贷款等；买入方式是有协议的交易性金融资产、有回购返售协议或企业自行购入；卖出交易对象是原卖出方；特点是双方有协议，有固定返售价格；实质是通过交易市场将富裕钱以抵押的形式贷出；抵押品一般是债券；你是贷出方，获得抵押权；本科目按类别和融资方进行明细核
3、算。 买入返售金融资产是指公司按返售协议约定先买入再按固定价格返售的证券等金融资产所融出的资金，是指按规定进行证券、票据、贷款回购业务而融出的资金。包括买入返售票据、买入返售证券、买入返售信贷资产等。公司根据返售协议买入金融资产时，应按实际支付的款项作为初始确认金额，按业务发生当时实际支付的款项入账。 因取得证券等资产（除交易性金融资产）发生的交易费用，均应计入取得资产的初始确认金额，作为该项资产的实际成本入账。买入返售金融资产采用实际利率法，按照摊余成本进行计量。这是企业或机构，有协 （或投资性金融资产）议的“交易性金融资产” 。该资金投资于有价证券等货币基金，获取收益。在企业资产负债表的买
4、入日、返售日，都有清楚的金额、收益等项目记载。特点是双方有协议、有固定了返售价格。买入返售 商业汇票买入返售（即回购）：是指甲方对乙方合法持有的未到期票据实施限时购买，乙方按约定的时间、价格和方式将票据赎回的交易行为。其中，甲方是买入返售方，乙方是卖出回购方，卖出回购方为票据的托收人。回购是金融机构间融通资金的一种方式。 办理买入返售业务时，交易对手是票款第一支付人，须把交易对手作为授信对象，如果交易对手未作授信或授信额度已满，则无论所回购票据承兑人是否经过授信，一律不应买入。 由此，办理买入返售业务时，对承兑人的资格不作限制，而是要对交易对手进行资格限定。 银行承兑汇票买入返售业务中，银行应
5、审查的交易文件包括：银行承兑汇票的正反面复印件、银行承兑汇票查询查复书原件或复印件、买入返售贴现凭证，第一手贴现凭证及最后一手转贴现凭证。 买入返售业务到期日一般最晚控制在银行承兑汇票到期日前 2 天。 根据业务需要和人民银行规定，可在必要时要求交易客户提供证明真实贸易背景的相关资料。 已办理买入返售交易的商业汇票不得再办理买入返售， 以确保回购到期后能够顺利赎回票据。但上级行或指定机构在辖区内以买入返售形式统一收集下级行以贴现或转贴现形式买入的商业汇票后，再办理买入返售业务的，不受此限制。2. 银行一级资本。也称核心资本(core capital)，基本上等于银行的股本加累积盈余减去无形资产
6、(如商誉)。 根据国际清算银行为商业银行制定的资本充足率标准(1988 年推出的巴塞尔资本协议)，银行的资本不得低于整体风险资产的 8%，其中至少一半必须是一级资本，其余由补充性资本即二级资本组成。二级资本包括一般性的坏账准备(非针对特定贷款的坏账拨备)、次级债券及集债务和股票特征于一身的混合型金融工具如可赎回优先股。3. 风险权重资产。比如公司债券，由于信用风险较大，风险资产的权重会是 100%，而大的商业银行发行的债券，由于信用风险小于公司债，风险资产的权重会小些，会是 20%，而信用级别较高的政府发行的国债，可以看成没有信用风险，风险资产的权重就是 0%。举个例子，假如一家银行向西门子贷
7、了一笔5000 万人民币的贷款，同时，买一折合 5000 万人民币的汇丰银行发行的债券，还买了 5000 万人民币国债。这时，它持有的资产是 1。5 亿人民币，但它的风险资产只有 6000 万人民币（5000 万公司贷款*100%+5000 万银行债券*20%+5000 万国债*0%） 。4. 期限错配。如果风险缓释的期限比当前的风险暴露的期限短，则产生期限错配。如有期限错配且风险缓释的剩余期限不到一年，则不承认风险缓释在资本要求上的作用。这种配置，就是“资金来源短期化、资金运用长期化”的期限错配问题。 而从更大的一个层面来看，中国经济中此前庞大的房地产贷款数量，对于央行来说就是某种意义上的期
8、限错配。由于房地产贷款占据了总量过大的份额，当总量开始选择减速收缩的时候，房地产贷款的收缩速度虽然快，但由于基数庞大，其收缩总量却不够大，其对短期贷款的挤出效应是明显的从 2011 年上半年开始非常明显的短期利率飙升现象，即来源于此。 “期限错配”应该是危机的一个必要条件。即危机之前一定需要出现超过经济承受极限的资产期限超配，相当于堰塞湖储备了足够庞大的水量，才能具有毁灭性的下冲能量。 但仅仅是短期利率飙升还不足以形成危机的先兆。应当注意到的是短期利率飙升的同时，还有大量的现金变成了流动性更差的各种资产。这种资产结构的变化，同时伴随着资产价值的重估，这里面的重估预期就是通货膨胀。这时候，由于投
9、资实业的回报率更低，大量的资本会投资在各种不同的资产上，他们的投资标准是盯准短期利率的。 这就形成这样一种新的现象：当短期利率飙升的时候，央行体系放出来的大部分短期资金无法成为实业所需要的流动资金，而成为了投资资本的新增量；投资资本则继续在追逐短期浮盈的驱动下延续期限错配，配置各种流动性不足，但在资本炒动的驱动下账面盈利巨大的资产。从而有了炒农产品、炒收藏品、炒黄金等等疯炒现象。 而所谓危机是在逆转那一刻。当短期利率的诱惑已经超越了长期超配资产的收益预期之时，之前超配最厉害的那一块资本开始逆转“期限错配” ，将长期资本变现投入短期借贷。这个变现的过程资本变现的总量应该是不变的，如果伴随着过程之
10、中各种闸口并未放松（比如房地产交易费税） ，那其变现的速率会减慢，而折价速率都会相应加速，即所谓暴跌。 在高位背弛的情况下，暴跌本身是会引发更强的暴跌的。这一连串的暴跌也就构成了危机的第一波。钱荒”跟期限错配和资源错配这“两个错配”之间又是怎样的关系呢？“期限错配”在这里指的是银行的资金来源和资金去向的期限不相匹配。众所周知，银行的基本业务是吸纳储户的存款并将资金贷给企业等需求方。在这个过程中，如果银行通过揽储等短期融资方式获得的资金过多地做长期放贷，银行手上留存的短期资产就可能不足以应对资金支出需求，这就是典型的期限错配。事实上，除了活期存款和短期定存外，当前中国商业银行的短期资金来源主要是
11、通过同业拆借和发行理财产品来实现。同业拆借是指在银行间市场相互拆借资金解决短期流动性需求，这一操作方式的规模近年增速加快，2012 年较 2011 年增长 39.7%。大规模发行理财产品是近年银行获取短期资金的又一个重要渠道。据银监会披露，银行理财规模已从 2012 年底的 7.1 万亿元升至 2013 年 1 季度末的 8.2 万亿元，规模的激增也预示着不易摆脱的依赖。而这次“钱荒”也暴露出上述两大资金来源的脆弱性：当银行间市场趋紧之后，商业银行通常会以邻为壑，将钱紧握在自己手中；理财产品对银行来说是一把双刃剑，它既为银行提供短期资金来源去支持长期资产池，而到期的银行理财产品也会直接加重银行
12、对资金需求的压力，6 月下旬开始新发理财产品预期收益率的飙升就是证明。5. 银行非标资产。是指未在银行间市场及证券交易所市场交易的债权性资产，而银行理财产品持有的非标资产只是银行体系非标资产的一部分。近年来，出于规避信贷规模管制、降低资本消耗和存贷比压力等考虑，银行自营资金逐步大量吃进非标资产。尤其是去年下半年以来，伴随银行同业业务的扩张，银行持有的非标资产迅速膨胀，这些非标资产本质上相当于给企业发放贷款，但通过引入过桥企业、过桥银行后，这类资产通常处理在同业买入返售资产、应收款项类投资或可供出售金融资产等会计科目。此类非标资产通过期限错配，给银行带来大量收益。银行从同业拆借市场不断滚动获得短
13、期限同业拆借资金，投入到长期限的非标资产。6. 结构性存款。是指结合了固定收益证券和金融衍生产品，其收益率与产品中规定的国际市场上的利率、汇率、证券、或者金融衍生产品等挂钩的组合存款.也可称为收益增值产品（ Yield Enhancement Products） 。结构性存款是由银行提供的与利率或汇率挂钩的存款。与汇率挂钩的结构性存款是指在存款期内，在选定的可接受的某币种（如人民币、欧元、港币等货币）的某个汇率区间，银行为客户提供的定期存款。在存款期内，如果所挂钩的货币汇率在约定的区间运行，到期后银行付给客户约定的存款利率。如果所挂钩的货币汇率出了约定的汇率区间，则客户收益为零，银行按照事先约
14、定比例返还客户本金。与利率挂钩的结构性存款原理与同汇率挂钩的结构性存款类似，只是汇率区间换为利率区间。结构性存款一般收益较高，但客户要承担一定的利息和部分本金损失的风险。这种产品适合于对收益要求较高，对外汇汇率及利率走势有一定认识并有能力承担一定风险的客户。该产品旨在帮助客户提高收益，其收益目标一般高于 LIBOR，单笔投资金额一般在等值 100 万美元以上。结构性存款通常有以下特点：（一）风险针对不同的指数、权益价格、汇率等的未来情况变动。（二）高收益且保证本金安全：适合寻求更好的存款收益同时希望保护资金的投资者。（三）不需要信用额度。（四）条款的灵活性，例如：期限和其他参数可以根据投资者的
15、需要和风险偏好进行适当的调整。与汇率走势相挂钩的结构性存款：该存款的收益率与国际市场上某两种货币间市场汇率的未来走势挂钩。选择此类产品的客户对利率走势必须有一定的了解，而且对汇率的未来走势有一定预期，客户在承担一定风险的基础上，短期内可以获得较高收益。 与利率走势相挂钩的结构性存款：该存款收益率与设定的利率走势相联系，该种产品相对于与汇率走势相挂钩的产品而言，收益率提高的程度有所逊色，但客户承担的风险相对降低。该产品适合于保险公司、财务公司等对于资金安全性有较高要求，而对流动性要求较为宽松的客户。结构性存款的业务范围一般是针对可自由兑换的货币,如美元、欧元、日元、港币、英镑、澳大利亚元等。7.
16、 理财产品。 “商业银行为个人客户提供的财务分析、财务规划、投资顾问、资产管理等专业化服务活动” 。商业银行个人理财业务按照管理运作方式的不同，分为理财顾问服务和综合理财服务。我们一般所说的“银行理财产品” ，其实是指其中的综合理财服务。1.人民币理财产品。银行人民币理财是指银行以高信用等级人民币债券(含国债、金融债、央行票据、其他债券等)的投资收益为保障，面向个人客户发行，到期向客户支付本金和收益的低风险理财产品。收益率高、安全性强是人民币理财的主要特点。目前银行推出的人民币理财产品，大致可分为两类。(1)传统型产品主要有基金、债券、金融证券等，此类产品风险低，收益确定，一般收益在 3%左右
17、。(2)人民币结构性存款该类产品与汇率挂钩，与外币同类产品从本质上来说没有多少差异，风险略高于传统型产品。人民币理财产品更像是“定期储蓄”的替代品。1.债券型理财产品指银行将资金主要投资于货币市场，一般投资于央行票据和企业短期融资券。因为央行票据与企业短期融资券个人无法直接投资，这类人民币理财产品实际上为客户提供了分享货币市场投资收益的机会。在这类产品中，个人投资人与银行之间要签署一份到期还本付息的理财合同，并以存款的形式将资金交由银行经营，之后银行将募集的资金集中起来开展投资活动。投资的主要对象包括短期国债、金融债、央行票据以及协议存款等期限短、风险低的金融工具。在付息日，银行将收益返还给投
18、资人；在本金偿还日，银行足额偿付个人投资人的本金。2.信托型理财产品。信托公司通过与银行合作，由银行发行人民币理财产品，募集资金后由信托公司负责投资，主要是投资于商业银行或其他信用等级较高的金融机构担保或回购的信托产品，也有投资于商业银行优良信贷资产受益权信托的产品。如新股申购，甚至房地产投资都可以纳入理财产品的投资标的，这意味着普通投资者投资信托的机会很多。投资人主要通过银行购买信托产品，目前像农业银行、中信银行都有相关的产品问世。3.挂钩型理财产品。挂钩型理财产品也称为结构性产品，其本金用于传统债券投资，而产品最终收益与相关市场或产品的表现挂银行理财产品钩。有的产品与利率区间挂钩，有的与美
19、元或者其他可自由兑换货币汇率挂钩，有的与商品价格主要是以国际商品价格挂钩，还有的与股票指数挂钩。为了满足投资人的需要，这类产品大多设计成保本产品，特别适合风险承受能力强，对金融市场判断力比较强的投资者。尤其是股票挂钩产品，已经从挂钩汇率产品，逐渐过渡到挂钩恒生、国企指数，继而成为各种概念下的挂钩产品，种类十分丰富。4.QD型理财产品简单地说就是投资人将手中的人民币资金委托给被监管部门认证的商业银行，由银行将人民币资金兑换成美元，直接在境外投资，到期后将美元收益及本金结汇成人民币后分配给投资人的理财产品。例如：光大银行发售的“同升三号”股票联结型理财产品，投资于全球著名的金融公司股票，精选了全球
20、 5 个金融子行业中市值最大公司，分别为：花旗集团、美国国际集团、高盛集团、汇丰控股、瑞士银行。理财期限是 18 个月，同样保证 100%的本金归还。8. 银信合作。银信合作是指央行为了防止经济过热而出台政策限制商业银行放贷，迫使商业银行的贷款额度不超过上一年的一定数额，而现在经济本身对贷款的需求增量很大，这时候商业银行为了绕过政策限制而采用了银信合作的方式，通过信托公司来发放贷款。1签订协议，银行为信托代销信托计划。该阶段银行与信托签订代理协议，约定银行收取一定的代售手续费，且信托资金在该银行开立账户，信托公司得以圆满发行信托计划承诺。代售信托计划的项目，一般银行参与考察或经过评估认可。2委
21、托人加入信托计划及各方利益。该阶段银行为信托介绍客户（委托人） ，委托人与信托公司办理信托合同等相关手续。银行表面上暂时让出客户，但由于信托专户、信托项目专户在其银行开设，信托资金没有运用前仍然在其行内，银行客户资金并没有外流，银行又可获取代理收入；信托计划一经发售成功，信托公司即开始取得信托手续费收入（一般按年收取） ，进而发展其他信托业务。委托人的利益：闲置资金存放银行利率 072%（或 144%） ，而加入信托计划收益一般可达到 4%以上。3委托人退出-转让信托计划。银行在代售信托计划时向信托公司承诺信托期间信托资金的供应保证，向机构客户推介时承诺一定时间（如 3 个月）后，客户可自主选
22、择继续或退出，如果退出，提前（如 5 天）通知银行，银行承诺为其寻找受让方，如果在信托期间客户需要短期资金，银行承诺可由信托公司担保或信托合同质押贷款，银行可以在不损失存款甚至扩大存款的同时，扩大了贷款业务；信托公司在信托资金管理的过程中，不断加深和委托人的联系，为其提供信托其他功能的服务，扩大业务空间。银行和信托在委托人对信托计划退出转让时可以收取不同比例的转让手续费。通过以市场为导向，以客户为中心，以信托计划为载体，以银行为媒介和平台，以管理资金和增值、延伸服务为目的，实现间接融资到直接融资，客户资金盈利性和社会资金效用的大幅提高；实现信托资金的流动，活跃信托市场；达到参与各方稳固、密切关
23、系等多赢效果。具体操作为由银行作为发起端，通过销售理财产品集合资金后，由银行作为单一委托人将资金信托给信托公司，向目标公司发放贷款。这些公司基本都是银行的长期稳定客户，资产质量较好，且大部分占用银行的授信额度，最终的风险是在银行端。9. 银行表外业务。表外业务是商业银行从事的，不列入资产负债表内，但能影响银行当期损益的经营活动。表外业务按其业务内容可分为承诺类业务、担保类业务、委托代理类业务、衍生金融工具类业务及咨询服务类业务。承诺业务是指商业银行在未来某一时期按照事先约定的条件向客户提供约定的信用业务，比如承诺贷款业务。担保业务是指商业银行接受客户的委托对第三方承担连带付款责任的业务，包括担
24、保、信用证、承兑等业务。委托代理业务是指商业银行以收取一定手续费等为目的，接受客户委托，利用自己的资源优势为客户提供代理、分销、代客理财等金融服务的业务，包括委托贷款、代理债券、代理资金清算、代收代付、代客理财、基金托管等业务。衍生金融工具业务是指建立在基础金融工具或基础金融变量之上，其价格取决于后者价格变动的派生产品，是交易双方通过对利率、汇率、股价等因素变动趋势的预测，约定在未来某一时间按照某一条件进行交易或选择是否交易的合约。包括金融期货、金融期权、金融远期、互换金融等。咨询服务类业务是指以银行拥有的专营许可权或行业优势，为客户提供咨询服务性质的业务。包括理财顾问、委托代保管等业务。表外
25、业务按业务性质可分为委托代理类业务、衍生金融工具类业务、或有负债类业务和咨询服务类业务。其中，或有负债类业务包括承诺、担保、保函、信用证、承兑等业务。10. 头寸。头寸（position）也称为“头衬“，就是款项的意思，是金融界及商业界的流行用语。我觉得头寸可以理解为：持有的额度（例如：如果银行在当日的全部收付款中收入大于支出款项，就称为“多头寸“，如果付出款项大于收入款项，就称为“缺头寸“。对预计这一类头寸的多与少的行为称为“轧头寸“。到处想方设法调进款项的行为称为“调头寸“。如果暂时未用的款项大于需用量时称为“头寸松“，如果资金需求量大于闲置量时就称为“头寸紧“） 。11. 房地产开发贷款
26、。房地产开发贷款是指对房地产开发企业发放的用于住房、商业用房和其他房地产开发建设的中长期项目贷款。房地产贷款的对象是注册的有房地产开发、经营权的国有、集体、外资和股份制企业。 房地产开发贷款期限一般不超过三年（含三年） 。 贷款原则上应采取抵押担保或借款人有处分权的国债、存单及备付信用证质押担保方式，担保能力不足部分可采取保证担保方式。除一般贷款所要求的条件外，申请房地产开发贷款的借款人还应具备以下条件：1、有企业法人营业执照。2、已取得贷款项目的土地使用权，且土地使用权终止时间长于贷款终止时间。3、已取得贷款项目规划投资许可证、建设许可证、开工许可证，外销房屋许可证，并完成各项立项手续，且全
27、部立项文件完整、真实、有效。4、贷款项目申报用途与其功能相符，并能够有效地满足当地城市规划和房地产市场的需求。5、贷款项目工程预算、施工计划符合国家和当地政府的有关规定。工程预算投资总额能满足项目完工前由于通货膨胀及不可预见等因素追加预算的需要。6、具有一定比例的自有资金（一般应达到项目预算投资总额的 30%） ，并能够在银行贷款之前投入项目建设。7、在银行开立账户保持正常业务往来。8、开发商须对建设的房地产进行保险，且第一受益人为贷款银行.12. 抵押和质押的区别。质押与抵押的区别 1.质押属于担保物权中的一种。抵押与质押最大的区别就是抵押不转移抵押物，而质押必须转移占有质押物，否则就不是质
28、押而是抵押。第二个大区别就是，质押无法质押不动产(如房产)，因为不动产的转移不是占有，而是登记。2.抵押与质押是经济活动中两种常见的担保方式。但实践中常常有人将二者混同，例如本是质押，却在合同中写成抵押。要知道，抵押与质押是两种不同的担保方式，其法律后果是不同。那么，二者有什么区别呢?抵押是指债务人或第三人不转移对其特定财产的占有，将该财产作为对债权的担保，在债务人不履行债务时，债权人有权依法就该财产折价或以拍卖、变卖的价金优先受偿的物权。该财产称之为抵押物，债务人或第三人称之为抵押人，债权人称之为抵押权人。抵押权有法定和约定两种。法定的无论是否约定必须依照规定；法律允许当事人约定的，可以协商
29、解决。抵押物必须是可以转让的抵押人所有的财产，凡是法律规定禁止流通的或当事人不享有的不得作为抵押物。抵押担保应当签订书面合同，合同内容还包括被担保的主债务种类、数额，债务人履行债务的期限，抵押物的名称、数量、所在地、权属、抵押范围等内容。按照法律规定，抵押担保应当办理抵押登记，抵押合同自登记之日起生效，抵押登记受理机关应当是该财产的管理机关，如土地使用权的抵押登记为土地管理机关、船舶、车辆的抵押登记机关为运输工具的登记部门等。债务人或第三人将其特定财产移交给债权人占有、作为债权的担保，在债务人不履行债务时，债权人有权依法以该财产折价或拍卖、变卖该财产的价金优先受偿的物权。质押合同自合同签订时生
30、效，质押合同的内容与抵押合同的内容基本相同，质权以标的物交付或登记时生效。13. 房地产财产权信托。财产权信托类型及其特点从 2003 年底开始，转让财产权信托优先受益权的房地产信托方式越来越多地受到了信托投资公司的青睐。其主要操作步骤是：房地产的持有人先采用财产权信托的方式将房地产及/或附属于房地产的有关权利信托给信托投资公司;此后，信托投资公司可以将信托财产(房地产及/或其附属权利)的受益权进行优先与次级的分割并分别进行转让。其中，优先受益权的持有人可以获得比较固定的回报而次级受益人可以获得超额回报但必须承担相应的风险(即优先受益权持有人的本金及约定回报未满足时，次级受益权持有人将不能获得
31、任何回报)。一般而言，社会投资者所购买的往往是优先受益权。这类房地产信托的典型案例有北方信托发行的“高校学生公寓优先收益权信托产品”以及中泰信托所发行的“杭州凯悦购物广场租赁权益财产信托优先受益权投资计划”等。财产权信托类型的房地产信托具有鲜明的特点：首先，房地产财产持有人所委托的财产必须无权利瑕疵。其次，这些房地产财产须由信托投资公司聘请的专业评估机构进行过价值评估，并且信托财产有明确的可以预计的未来现金流入(如有第三方已经与房地产持有人签订了长期的包租协议等)。除此之外，更重要的是，房地产持有人必须通过某种方式 将房地产财产的权利实质性地过户给信托投资公司，使房地产在某种意义上成为名副其实
32、的信托财产。并且，为保障项目的安全，信托投资公司往往要求房地产持有人不得转让其手中的约定比例的次级受益权并要求房地产持有人提供额外的保证，如资产抵押、第三方担保以及回购条款等。14. 信托劣后收益权（次级受益权） 。劣后受益人一般与优先受益人相较，指的是信托公司发行的结构化信托产品，在同一款产品中，优先受益人分享较低的收益率，承担较小的风险，而劣后受益人则承担高风险获得高收益。 在证券投资信托业务中，名义上均由信托公司作为发起人发行信托计划，但事实上，有一部分证券投资信托业务是由投资者中的某人（或若干人）发起的。某些投资者有较好的投资能力，但资金有限，因此借信托公司的名义发行信托计划，以募集资
33、金、增加盈利。在这一类信托计划中，信托公司虽在名义上仍另行聘请投资顾问，但实际上只有该投资者才能真正决定证券买卖的方向、时间、数量、价格等。为约束该投资者的行为，在这一类信托计划中通常会保障其他普通投资者的最低收益水平，并设置强制平仓线，约定投资亏损时该投资者应立即弥补的亏损等特殊条款，此时该投资者被形象地称为“劣后受益人” ，其他普通投资者则被称为“优先受益人” 。信托公司为“劣后受益人”发行信托计划，实际上是为“劣后受益人”买卖证券提供融资服务。根据证券法第一百四十二条规定，证券公司为客户买卖证券提供融资融券服务，应当按照国务院的规定并经国务院证券监督管理机构批准。当然，证券公司在这一类业
34、务中没有直接与“劣后受益人”发生法律关系，没有违规，但毕竟有打法律擦边球的嫌疑。在有证据证明证券公司积极为“劣后受益人”与信托公司牵线搭桥，促成信托计划发行时，证券公司仍然存在较大的违法风险。所幸的是，大多数的证券投资信托计划并没有“劣后受益人”的参与，较常见的是对所有受益人一视同仁且不保证最低收益的信托产品，证券公司可以合理合法的参与其中。15. 信托为何处于历史最好时期。首要原因在于，刚性兑付不是信托行业的制度约束，而是信托公司的自主策略选择。信托行业从 2000 年开始的制度重构时，就设计了三道防火墙来避免发生现代金融意义上的兑付风险。第一道防火墙是信托公司的固有业务（自有业务）内部没有
35、负债业务。 “信托公司是没有负债业务的金融机构，只能靠自己的资本金发展固有业务，没有杠杆。从这个意义上讲，固有业务内部不存在所谓引发现代金融业的系统性的债务风险。 ”周小明说。第二道防火墙是信托业务和固有业务之间的隔离。作为信托法的起草小组成员，周小明介绍说，根据法律规定，信托公司必须将其固有财产和信托财产分开管理，而且受托人管理信托财产对受益人仅以信托财产为限支付信托利益。第三道防火墙是信托业务内部每一单信托产品的隔离。即 A 产品的风险不会传导至 B 产品这也来信托法的制度安排。16. M0、M1、M2 货币的含义。我国对货币层次的划分是：M0=流通中现金狭义货币；（M1）=M0+企业活期
36、存款+机关团体部队存款+农村存款+个人持有的信用卡类存款；广义货币（M2）=M1+城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定期性质的存款+信托类存款+其他存款。另外还有，M3=M2+金融债券+商业票据+大额可转让定期存单等。其中，M2 减 M1 是准货币，M3 是根据金融工具的不断创新而设置的。M1 反映着经济中的现实购买力；M2 不仅反映现实的购买力，还反映潜在的购买力。若 M1 增速较快，则消费和终端市场活跃；若 M2 增速较快，则投资和中间市场活跃。中央银行和各商业银行可以据此判定货币政策。M2 过高而 M1 过低，表明投资过热、需求不旺，有危机风险；M1 过高 M2 过低，表明需求强劲、投资不
37、足，有涨价风险。17. 非标业务。在金融市场业务中，所谓的非标，指投向于非标准化资产的业务，如信托收益权，资产管理收益权等，这类资产因为项目差异性很大，无法形成标准化的业务模式、合同文本、操作流程，所以叫非标。与之相对的是标准资产，如债券、票据、大额可转让存单等。 银监会 8 号文的定义是这样的： 非标准化债权资产是指未在银行间市场及证券交易所市场交易的债权性资产，包括但不限于信贷资产、信托贷款、委托债权、承兑汇票、信用证、应收账款、各类受（收）益权、带回够条款的股权性融资等。其实非标这种东西，本质就是需要融资的公司通过券商或者信托或者有资质的其他机构，把融资需求包装成一种产品，通过产品的销售
38、募集资金。而产品中可能是某种收益权质押，可以是信贷资产，可以是应收账款等等资产。一、资产证券化：主要有两大块一是银行系统（替代银行贷款，转移风险） ，由银行做主承向银行间市场发行小微金融债；一是证券公司系统，由证券公司做主承的企业资产证券化，主要是以有收费权的企业（高速公路、燃气、自来水、水电、公交、地铁等做未来收益资产证券化。 （高速公路、燃气管网等公共事业收益权由于现金流稳定且易于测算） ；二、信托投资计划由信托资产管理公司和保险公司共同发起，保险公司准备购买信托产品，需要外部评级公司来做评级，以定向私募为主；三、保险公司次级债，保险公司用发行次级债来扩大规模，增加网点。采用定向发行为主；
39、四、专项资产管理计划保险公司每年有投资额度，投入到大型基础建设（如港口、房地产、高速公路）需要外部评级在 AA 以上级别，定向发行。18. 资产证券化。是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式，将缺乏流动性的资产，转换为在金融市场上可以自由买卖的证券，使其具有流动性。资产证券化包括不动产证券化、应收账款证券化、信贷资产证券化、未来收益证券化（如高速公路收费） 、债券组合证券化等。 征求意见稿则通过列举的方式列明基础资产的具体形态，包括企业应收款、信贷资产、信托受益权、基础设施收益权等财产权利，商业票据、债券、股票等有价证券，商业物业等不动产财产等。资产证券化自20 世纪
40、七十年代产生以来，在美国、欧洲、亚洲等地得到快速发展。所谓信贷资产证券化是指将特定的银行贷款作为资产池，重组后重新设计成标准化的证券产品，可在资本市场流通交易资产证券化，简而言之是一种直接融资方式，拟融资方通过出让特定的基础资产权利，支付一定利息提前支取基础资产未来能够产生的现金流。因此，何种基础资产能够进行该项业务操作成为资产证券化业务宽度的重要指标。以商业物业为基础资产的资产支持证券则被认为具有中期发展潜力的品种。有券商人士表示，商业物业的租金收益权标的明确、基础资产易于分离转让；开发商融资需求旺盛，融资成本耐受度较高，这些因素都使商业物业资产证券化业务具有较高的吸引力。对此，有从业者称，
41、券商需要能够判断租金收益的变化趋势，才能在产品设计时准确定价，有效控制风险。19. 融资融券。融资融券交易，又称信用交易，分为融资交易和融券交易。通俗的说，融资交易就是投资者以资金或证券作为质押，向券商借入资金用于证券买卖，并在约定的期限内偿还借款本金和利息；融券交易是投资者以资金或证券作为质押，向券商借入证券卖出，在约定的期限内，买入相同数量和品种的证券归还券商并支付相应的融券费用。总体来说，融资融券交易关键在于一个“融”字，有“融”投资者就必须提供一定的担保和支付一定的费用，并在约定期内归还借贷的资金或证券。融资融券交易，与普通证券交易相比，在许多方面有较大的区别，归纳起来主要有以下几点：
42、1、保证金要求不同。投资者从事普通证券交易须提交 100%的保证金，即买入证券须事先存入足额的资金，卖出证券须事先持有足额的证券。而从事融资融券交易则不同，投资者只需交纳一定的保证金，即可进行保证金一定倍数的买卖（买空卖空） ，在预测证券价格将要上涨而手头没有足够的资金时，可以向证券公司借入资金买入证券，并在高位卖出证券后归还借款；预测证券价格将要下跌而手头没有证券时，则可以向证券公司借入证券卖出，并在低位买入证券归还。2、法律关系不同。投资者从事普通证券交易时，其与证券公司之间只存在委托买卖的关系；而从事融资融券交易时，其与证券公司之间不仅存在委托买卖的关系，还存在资金或证券的借贷关系，因此
43、还要事先以现金或证券的形式向证券公司交付一定比例的保证金，并将融资买入的证券和融券卖出所得资金交付证券公司一并作为担保物。投资者在偿还借贷的资金、证券及利息、费用，并扣除自己的保证金后有剩余的，即为投资收益（盈利） 。3、风险承担和交易权利不同。投资者从事普通证券交易时，风险完全由其自行承担，所以几乎可以买卖所有在证券交易所上市交易的证券品种（少数特殊品种对参与交易的投资者有特别要求的除外） ；而从事融资融券交易时，如不能按时、足额偿还资金或证券，还会给证券公司带来风险，所以投资者只能在证券公司确定的融资融券标的证券范围内买卖证券，而证券公司确定的融资融券标的证券均在证券交易所规定的标的证券范
44、围之内，这些证券一般流动性较大、波动性相对较小、不易被操纵。4、与普通证券交易相比.投资者可以通过向证券公司融资融券，扩大交易筹码，具有一定的财务杠杆效应，通过这种财务杆杠效应来获取收益。5、交易控制不同。投资者从事普通证券交易时，可以随意自由买卖证券，可以随意转入转出资金。而从事融资融券交易时，如存在未关闭的交易合约时，需保证融资融券账户内的担保品充裕，达到与券商签订融资融券合同时要求的担保比例，如担保比例过低，券商可以停止投资者融资融券交易及担保品交易，甚至对现有的合约进行部分或全部平仓。另一方面，投资者需要从融资融券账户上转出资金或者股份时，也必须保证维持担保比例超过 300%时，才可提
45、取保证金可用余额中的现金或充抵保证金的证券部分，且提取后维持担保比例不得低于 300%。20. 固定收益类金融项目。固定收益是投资者按事先规定好的利息率获得的收益，如债券和存单在到期时，投资者即可领取约定利息。固定收益类投资指投资于银行定期存款、协议存款、国债、金融债、企业债、可转换债券、债券型基金等固定收益类资产。我们可以按照银行定期存款、国库券等金融产品的特性来理解“固定收益”的含义，一般来说，这类产品的收益不高但比较稳定，风险也比较低。21. 抵押物解押流程。银行贷款结清后就可以到房地产管理部门申请注销抵押登记了，银行手续办完后会给客户一套东西包括：1.房屋所有权证;2.他项权利证;3.注销抵押登记申请书（其内容为：客户 XXX 在银行的贷款已结清，现委托_前去办理注销抵押登记）;注意第 3 的空格处填委托人的名字，委托人可以是本人也可以是第三者；带着以上东西和一张委托人的身份证复印件到房地产管理中心抵押窗口，把所有材料交上，他会给一张回执单，两个工作日后委托人带回执单和身份证原件领取产权证，这个时候产权证已经注销抵押了，就可以交易或办理其他事项了，房子也真正属于自己的了。
