1、波浪理论波浪理论是技术分析系统最难以掌握，最有争议的一项技术分析工具。对波浪理论持否定意见的人认为，波浪理论太难懂，大浪套小浪，小浪中有细浪，大浪外有巨浪，没有开始也没有结束，没有人数得清浪，对一轮行情可以有几种数浪方法，而几种数浪方法所得出的结果，可能完全相反，使得广大投资者对此感到无所适从；而相信波浪理论的人认为，波浪理论是一门博大精深的学问，它不仅是股市分析工具，还可以在其他领域中应用，波浪理论包含了大自然的一些基本规律。对于波浪理论，作者的观点是：学习基础知识，并在实践中学习应用，浪数不准没有关系，有些人全身心研究波浪理论几十年也不得其真谛，我们学了一些基础知识就在实践应用中不断学习提
2、高，反正当今世界谁也不敢说，他真正完全掌握了波浪理论，沪深股市就像洪湖水浪打浪，连绵不断但到底它是第几浪，就看各位读者通过学习后的领悟能力了。第一节 波浪理论基础知识波浪理论的创始人艾略特，1871 年出生在美国密苏里州。1896 年，艾略特开始了其会计的职业生涯。由于生病于 1927 年退休。在退休养病期间，他揣摸出发股市行为理论。1938 年出版了波浪理论 ，1939 年艾略特在金融世界杂志上一连发表了 12 篇文章，宣传自己的理论。1946 年，也就是艾略特去世前两年，他完成了波浪理论的大作自然法则宇宙的奥秘 。艾略特认为，股票市场中的任何涨跌，都属于长期波浪的片段。在宇宙中，任何自然现
3、象，都存在着一定的节奏，并且不断的重复出现。艾略特从不可抗拒的循环变化中，记录股价的变化，做长期的研究。艾略特发现，一个较长周期的波浪，可以细分成小波浪，小波浪再分割成更小的细浪。波浪的模式会重复出现，一个完整的周期，会包含 8 种不同的走势，其中有 5 波推动浪及 3 浪调整浪。推动浪包含 3 波上升浪及 2 波下跌浪；调整浪包含 2 波下跌浪及 1 波上升浪。当下跌浪的幅度较小时，上升浪的幅度会较大；当上升浪的幅度较小时，下跌浪的幅度会较大，这是艾略特对波浪理论的基本概述。应用波浪理论分析股市最难的就是，波浪的等级很难划分。波浪理论并不是一个绝对的理论，其中有很多的变化。波浪理论最有价值之
4、处，就是它可以从股价的波动中，提供获利概率极高的可能性。初学波浪理论的人通常都会感到：学习波浪理论并不困难，当你应用波浪理论在股市数浪时，才会发现其实际应用的困难。对于波浪理论有一句话非常贴切：“有一位天才，叫做艾略特，他发现了一套波浪理论，但是，这个理论需要天才才能了解。 ”一、波浪的基本形态波浪理论是一个不断重复循环的过程，这个循环过程可以简单叙述为“五个推动浪和三个调整浪” ，彼此不断循环交替。波浪必须划分级数，其级数共分成九级，每一级都有不同的代表符号，这些符号只表示波浪的一个代号，并无其他意义。一轮完整的上升行情到调整行情的形态，如图 5.1.1.1 所示，包括 5 个上升浪 1、2
5、、3、4、5 和 3 个下跌浪a、b、c，第 1、3、5 浪因其上升形态被称为推动浪，而第 2、4 浪的下跌形态被称为调整浪，而就其高一级的波浪而言，第 1 至 5 浪称为大推动浪，而 a、b、c 三浪称为调整浪。图 5.1.1.1 波浪的基本模式第1浪第2浪第3浪第4浪a浪c浪第5浪 浪b如图 5.1.1.2 所示，图中每一浪可以相互分割成次一级的波浪，也可以合并成高一级的波浪。上升浪中升浪为 5 小浪，跌浪为 3 小浪；下跌过程中跌浪为 5 小浪，升浪为三小浪图 5.1.1.2 浪中有浪二、波浪的特点波浪的特点是把人类行为情绪化带入波浪理论。各波浪的特点是人类群体行为必不可少的反映。群体情
6、绪从悲观到乐观或从乐观到悲观的循环，就在波浪结构中的相应位置产生。第 1 浪 大概有一半的第 1 浪是构筑底部形态的一部分，因此它们常常被第 2 浪大幅度调整。但是第 1 浪与熊市中的反弹相比，其上升特征更强。另外一半的第 1 浪是从长期底部形态构筑完成后涨起，这样开始的第 1 浪非常有力，随后的第 2 浪调整也很小。第 2 浪 第 2 浪常常回调掉几乎整个第 1 浪的升幅，从第 1 浪获得的大部分涨幅会在第 2 浪结束时损失，投资者大多数相信熊市又回来了。第 2 浪常常以成交量的萎缩和价格波幅的减少而结束。这表明市场抛压已轻，从浪形上看，第 2 浪通常以简单形态出现，并根据波浪理论的交替原则
7、，第 2 浪与第 4 浪形态必定是简单与复杂交替出现。第 3 浪 第 3 浪是最具爆发力的推动浪，走势强劲，通常是第 1 至第 5 浪中最长的浪（无论是运行时间还是上升幅度） ，至少不会是 1、3、5 浪中最短的一浪。这是波浪理论的铁律之一。第 3 浪通常产生最大的成交量和价格波动，这个阶段将产生一系列突破、成交量大增、跳空缺口等剧烈的市场表现，第 3 浪的这种个性将为第 3 浪展开时提供最有价值的数浪线索。第 4 浪 第 4 浪常以较为复杂的形态出现，其调整深度和形态根据交替原则，与第 2 浪的不同，往往较易预测。第 4 浪经常为盘整形态运行，其下探的低点，也就是第 4 浪的浪底，绝对不能与
8、第 1 浪的高点重叠，这也是波浪理论的铁律之一。第 5 浪 第 5 浪是最后一个推动浪，常常会创出新高，该浪的升幅通常小于第 3 浪，且有出现失败形态的可能，即第 5 浪不能创出新高，高点低于第 3 浪的浪顶。通常股市中第 5 浪的上升力度比第 3 浪小，其价格变化的速度也小于第 3 浪，如果第 5 浪有延长浪的话，成交量可以和第 3 浪相当。一般第 5 浪的成交量总是小于第 3 浪，这也是判断第 5 浪的规则之一。在第 5 浪上升的过程中，投资者的乐观情绪异常高涨，但是市场表现出的上升力度和成交量等均出现不同程度的顶背离信号。a 浪 a 浪是对前上升行情第 1 至 5 浪总调整的开始，但市场
9、投资者并未认识到总调整的出现，只是认为这是一次短期调整。尽管技术形态上的调整已成事实，但投资大众仍然乘回调而蜂拥买入。a 浪的形态将为随之而来的b 浪定下浪形，详细情况将在后面介绍。1234(1)cab1234abc(4)1234(5)1234ab 1234(c)(a)(b)c(3)图 5.1.2.1 波浪特性b 浪 b 浪可以认为是虚假的多头行情。是多头逃命的机会，是标准的“多头陷阱” 。投机者的投机机会，往往在 b 浪中。有少数个股走出极强势，从而使投资大众在投机气氛中，放松警惕、丧失理智，重新冲动买进股票，从而在 c 浪中受到重大损失。C 浪 c 浪是跌势最猛的一浪，摧毁性极强。跌幅大并
10、且延续时间长，在这种跌势中，投资者在 a 浪、b 浪中的幻想都在此浪中迅速破灭，市场再次落入恐慌之中，形成多杀多的恐慌性抛售，通常 c 浪的长度要超过 a 浪很多。图 5.1.2.2 调整浪特性浪第第浪第浪第2浪第4浪底部反弹自底部开始常被认为是逃命机会最有力度的一浪该浪常可以细分永远不是最短的推动浪最后的上涨通常达不到第 3 浪的涨幅涨势中最强劲的升势结束并完成调整，浪底不会进入第 1 浪的价格范围考验底部认为反弹结束但价格不会创新低技术上向下突破，投资者并未认识到总调整开始 虚假的多头行情技术上是弱势，投资者过分乐观跌势最猛的一浪杀伤力大，广泛性强市场落入恐慌之中a浪 浪bc浪头部第二节
11、波浪的种类一、推动浪不论是上升浪或下跌浪，推动其趋势前进都称为“推动浪” 。推动浪都是五浪形式，而调整浪都是三浪形式，这是区别推动浪与调整浪最简单的方法。上升推动浪的模式为三升二跌，下跌推动浪的模式为三跌二升。而上升推动浪的变化比较多，主要有三种：延长浪、倾斜三角形、失败形态。1、延长浪每个波浪可以分割成下一等级的小波浪，也可能不规则地出现延长的情况。这种被下一等级子浪拉长了的推动浪称为延长浪（见图 5.2.1.1） 。并不是每一推动浪都会出现延长浪。延长浪比较容易在第 1、3、5 浪出现，且有以下规则：（1）在第 1、第 3、第 5 浪中，只能有一个浪会出现延长。（2）如果第 1 浪与第 3
12、 浪的长度差不多，而且第 5 浪的成交量比第 3 浪大时，则第 5 浪出现延长的可能性增大。（3）如果第 3 浪出现延长浪，那么第 5 浪的形态会比较简单，并且第 5 浪的长度基本上与第 1 浪的长度相当。13245多头第 1 浪延长 51324空头第 1 浪延长1324多头第 3 浪延长51324空头第 3 浪延长51324多头第 5 浪延长51324空头第 5 浪延长5图 5.2.1.12、倾斜三角形（楔形）在上涨或下跌的行情中，当股价运行至第 5 浪时，不论是顶部还是底部，只要其成交量逐渐递减，股价波动开始减小，往往会形成“倾斜三角形”即楔形（见图 5.2.1.2 和图 5.2.1.3）
13、 。这种股价形态是第 5 浪的一种延长模式，当楔形发生在顶部时，表示股价即将向下反转；当楔形发生在底部时，表示股价即将向上反转。所以在观察股价走势末期时，应特别注意楔形形态，因为楔形形态暗示股价走势将发生反转。图 5.2.1.2 多头楔形延长浪图 5.2.1.3 空头楔形延长浪3、失败形态艾略特用“失败”一词来形容第 5 浪没有超过第 3 浪终点的情况。这种情况也可称为衰竭形态。失败形态通常在超强势的第 3 浪之后出现，当股价走出这种形态时，表明市场并不强劲，无法达到技术分析的目标位。在面对这种波浪的失败形态时，也可以用形态学中的“双顶”与“双底”来分析判断（见图 5.2.1.4 和图 5.2
14、.1.5） 。(1)(2)(3)(4)(5)51234(1)(2)(3)(4)5 (5)123412345图 5.2.1.4 上升第 5 浪失败形态图 5.2.1.5 下降第 5 浪失败形态二、调整浪在波浪理论中，比较容易区分推动浪的趋势与波浪，而调整浪的划分是比较困难的，调整浪的变化比推动浪多，并且调整浪在运行中常会以复式形态出现，股价在调整浪运行过程中几乎很难数清调整浪，必须等到其运行完成之后，才能区分。不过，有一点是肯定的，那就是：“只有推动浪才可能出现五浪的结构，调整浪永远是三浪结构。 ”变化多端的调整浪大致可分为以下四种结构形态。1、曲折形上升行情中的曲折形调整浪是简单的三浪下跌模式
15、，标为 a、b、c 浪。其子浪的顺序是 535 模式，其 b浪的高点应明显比 a 浪的起点低。图 5.2.2.1图 5.2.2.2有时曲折形调整浪在没有达到调整目标时，会连续两次甚至三次的复合成双曲折或三曲折调整浪，这在结构上类似于推动浪中的延长浪。通常第 2 浪会出现曲折形调整浪，而第 4 浪较少出现曲折形调整浪。2、平坦形平坦形调整浪与曲折形调整浪的区别在于子浪的序列是 335 形式，由于 a 浪不能像曲折形调整浪那样展开一个完整的五浪结构，那么 b 浪的反弹力度相对曲折形调整浪为大。随之而来的 c 浪与 a 浪的终点也相差不远，而不像曲折形调整浪中那样明显超过 a 浪终点的位置结束。平坦
16、形调整浪对前面推动浪的回调幅度比曲折形调整浪为小。平坦形调整浪通常在强势中展开，因此，它们的前后总是出现延长浪。股价的走势越强，平坦形调整的时间越短。在第 4 浪中常出现平坦形调整浪，而第 2 浪12345bac上升趋势曲折形调整浪bac下降趋势曲折形调整浪abcxabc双曲折形调整浪中则很少出现。以上只是平坦形调整浪的总体特征，它可以细分成以下四种情况：平坦调整浪 b 浪因调整幅度较大的因素，所以 b 浪的终点与 a 浪的起点在同一水平位置。图 5.2.2.3高不规则调整浪 b 浪因调整幅度很大从而超过 a 浪起点的位置，而 c 浪则超过 a 浪的终点。图 5.2.2.4低不规则调整浪 b
17、浪调整至 c 浪起点位置，而 c 浪无法超过 a 浪的终点。图 5.2.2.5顺势调整浪 常发生在上升趋势中，表示后市极为强劲。其 a、b、c 三浪的调整，高于其前一浪上升浪的高点（见图 5.2.2.6） 。图 5.2.2.6 顺势调整浪3、三角形三角形调整浪反映的是一种力量的平衡，这种平衡导致了成交量和价格振幅都逐渐减小的盘整。三角形调整浪包含五个重叠的 33333 子浪，其中又包含上升、下降、收缩、扩散四种变化。如图 5.2.2.7 所示。实际上这四种变化就是形态学中介绍的三角形与喇叭形整理。由此可见，技术分析各种理论息息相关。三角形调整浪一般都再现在第 4 浪或者调整结构中的 b 浪。如
18、果三角形调整浪在第 4 浪的位置发生，那么第5 浪突破后运行幅度等于三角形调整浪的最宽距离。这与形态学中的突破三角形后的理论目标位完全吻合（见图5.2.2.7） 。abc上升趋势平坦形调整浪abc下降趋势平坦形调整浪abc上升趋势高不规则调整浪abc下降趋势高不规则调整浪ba c上升趋势不规则调整浪ba c下降趋势不规则调整浪abcabc(4)(5)）(1)(3)图 5.2.2.74、复合形复合形调整浪就是由曲折形、平坦形及三角形所复合而成的调整浪。出现复合形调整浪，表示股价趋势不明朗。短期内无法决定股价趋势，市场犹豫不决，导致调整浪连续产生，不肯轻易结束调整，在等待基本面的进一步明朗（见图
19、5.2.2.8） 。图 5.2.2.8 复合形调整浪第三节 波浪理论的应用方法前面已经介绍了波浪理论的一些基本知识，而学会“数浪”是每一个学习波浪理论的投资者的追求目标，但是沪深股票市场有 1000 多只股票，好几种指数，看走势连绵不断，十年的波动只有起点没有终点，现在处在什么浪中的第几浪，可能是越数越糊涂。但是波浪理论中有一些基本规律，俗称“铁律” ，是不可违反的，只有符合“铁律”的数浪方法，才能在应用中作为候选的数浪方法。根据行情趋势的发展，在几种候选的数浪方法中不断修正，在最有可能的波浪形态中，从操作策略上着手寻找最佳的买卖机会。一、波浪理论的“铁律”波浪理论发明人艾略特所提出的波浪理论
20、基本规律，被人们称为“波浪理论的铁律” ，在数浪中是不能违反的，违反“铁律”的数浪方法肯定不正确。 “铁律”有如下所列 7 条：（1）除非在倾斜三角形中，否则，上升趋势中的第 4 浪回调低点，不能低于第 1 浪的高点或与其重叠；下跌趋势中的第 4 浪的反弹高点，不能高于第 1 浪的低点或与其重叠。（2）第 3 浪的长度，一般是 5 浪之中的最长者，如果不是最长者，也一定不是最短者。并且，其成交量会大增。（3）第 4 浪的回调低点或反弹高点，通常会回到第 3 浪的次一级第 4 浪的位置。（4）上升趋势调整浪中的 c 浪。经常会回调至第 3 浪的次一级第 4 浪的低点位置；反之，下跌趋势调整浪中的
21、 c 浪，经常会反弹至第 3 浪的次一级第 4 浪的高点位置。（5）不管在上升或下跌趋势中，第 4 浪大都以盘整的形态出现。对称三角形调整浪以3-3-3-3-3 浪波动可以发展成上升三角形下降三角形及喇叭形曲折形 平坦形abc abcx（6）不管上升或下跌趋势，第 5 浪的幅度通常比第 3 浪小，但是其涨跌速度都是最快的。但是，当第 5 浪发展成延长浪时，涨跌幅应另当别论。（7）上升趋势中的调整浪的最后一浪 c 浪，其破坏力相当强，通常会造成恐慌性下跌。二、波浪理论的应用方法波浪理论是最具有弹性的技术分析方法，无论何时，都可以有几种同时可能成立的数浪方法。假如某位分析师只列出一个数浪的可能性，
22、那么其意义只有一个：这位分析师尚未把握波浪理论的真谛，或根本不懂波浪理论。以波浪理论分析走势，重点在于列出根据“铁律”全部可以成立的不同数浪方法，然后利用不同的工具，将概率较低或不可能成立的数浪方式逐一排除，从中选出最有可能成为事实的数浪方法，而其他机会相对较小的数浪方法随时准备替代被事实证明不可能成立的首选数浪方法。以波浪理论分析走势，最重要的是客观而开放的思想。有一句关于技术分析的名言，特别适合使用波浪理论的人。那就是：“市场永远是对的，错的永远只能是我们自己。 ”假如遇到行情走势较为复杂，可以静观其变，暂不作选择，等待市场作出较为明朗的局面。正确的波浪理论分析，对于行情将来的发展情况，可
23、以提供预测方向，在这种理想情况下，可以依照预测的方向入市买卖，但理想并不一定能实现。当行情与预测的方向背道而驰，原先处于首选地位的数浪方式受到市场否决之后，波浪理论分析者必须第一时间以其他候选数浪方式作分析，顺势而为，此乃千古不变的真理。其他技术分析方法，比较着重于突破后和顺势买入或卖出，而波浪理论可以在行情快到转折时就进行买卖。这在交易价位上应占优势，只有在证实第三浪开始运行时，波浪理论才会顺势买卖。艾略特认为波浪的走势应该在两条平行线之内，通常绘制波浪理论价格轨道来分析预测股价走势，价格轨道的绘制方法为：（1）必须在第 1 浪形成并走完之后，才能制图。首先以第 1 浪的起点为“0” ，以第
24、 1 浪的终点为“1” ，然后根据第 1 浪的涨幅的 0.618 倍假设成第 2 浪的终点“2” ，这样就可以画出一条下轨道为“02”的连线及延长线，上轨为通过“1”点与下轨平行的价格轨道。（2）根据第 2 浪走完后的实际情况及时修正价格轨道的上下轨。（3）当第 3 浪开始运行后，若价格冲出上轨线，就必须在第 3 浪运行的过程中及完毕后再次修正轨道。（4）当第 4 浪进行下跌调整时，如与原下轨仍有误差，同样也要修正，只有当经过第 2 浪实际浪底“2” 、第4 浪实际浪底“4”所连成的最后下轨线及经过第 3 浪实际浪高“3”与下轨平行而成上轨线后，真正的价格轨道才能确立。如图 5.3.2.1 所
25、示，把绘制波浪理论价格轨道的过程表达得很清楚。在利用价格轨道预测股价走势时，有两点必须注意：（1）如果第 3 浪表现强劲，最后画价格轨道，可能需要以第 1 浪的浪顶画一条与下轨的平行线来作为价格轨道的上轨。根据实际经验，这种画上轨的方法，准确性更高一些。假设轨道012(a)修正假设轨道012(b)(c)再 次修正轨 道(d)12345最后轨道轨道的形成图 5.3.2.1（2）艾略特认为在较长期的图线上，普通坐标的图线准确性较差，因第 5 浪经常穿越上轨，应该用半对数坐标的图来画价格轨道。在实际应用中，作者认为波浪理论的价格轨道也许是最简单实用的波浪理论分析工具，而波浪理论的其他很多分析方法如数
26、浪方法等，普通人的确很难掌握，也许只有天才才能掌握。第四节 黄金分割及其应用在股市技术分析图线中，有很多分析方法都与数字及数字比率有关，数学中的费氏数列和黄金分割在股市技术分析图线中，应用极为广泛，如果不懂费氏数列及黄金分割，根本无法学好波浪理论。形态学及江恩理论等很多技术分析方法。费氏数列及黄金分割是股市技术分析图线中的数学基础。一、费氏数列13 世纪意大利数学家费波南兹，出生在意大利的比萨。在学生时代，他就开始熟悉当时的海关和商业实践，包括使用算盘。算盘是当时在欧洲广泛使用的商用计算器。费波南兹会多种语言，包括法语、希腊语、拉丁语。他跟随父亲绕着地中海进行了许多商务旅行。在一次埃及之旅后，
27、他出版了名著计算法 ，这本书把有史以来最伟大的数学发现十进制介绍到了欧洲，这本书当时震撼了整个欧洲，并对后世产生了极其深远的影响，所以费波南兹是中世纪最伟大的数学家。在这本计算法中，费波南兹提出了一个关于大自然数字的概念，被后人称之为“费波南兹数列”或“费氏数列” ，也叫“神秘数列” 。费波南兹举一个兔子繁殖后代的例子：假如在一个饲养场内养一对初生的兔子，而兔子从出生到具有生育能力，需要一个月的时间，那么，第二个月时，饲养场内仍然只有一对兔子。到了第三个月时，原来的一对兔子生下一对兔子，于是便有两对兔子，初期的那对兔子，可以继续繁殖，在第四个月又生下一对兔子，而第三个月出生的兔子，因为需经一个
28、月后才能繁殖，因此，第四个月时，饲养场内有三对兔子。这就是费氏数列开始数字“1，1，2，3，5，8，13，21，34，55，89，144”的费波南兹数列。图 5.4.1.1上述兔子繁殖数目的顺序，也就是费氏数列的各个数字之间，相互间维持着固定的关系与比率，其顺序的两个数字相加后，等于后面序列的数字。如：1+1=2 2+3=5 5+8=13 8+13=2113+21=34 21+34=55 34+55=89 55+89=144另外一方面，费氏数列中前后两个数字相除的结果，大约会接近 0.618 或 1.618，费氏数列中数字越靠后，比率越接近 0.618034138=1.625 2113=1.6158955=1.618 813=0.61589144=0.618 144233=0.618123456711235813月数兔子家族兔子对数兔子繁殖数
