1、本科毕业论文（20届）当前我国通货膨胀的成因及对策所在学院专业班级金融学学生姓名学号指导教师职称完成日期年月1目录1通货膨胀的相关理论211通货膨胀的定义和类型2111通货膨胀的定义2112通货膨胀的类型212通货膨胀成因的基础理论313通货膨胀的测度标准42当前我国通货膨胀的现状及成因分析521当前我国通货膨胀的现状分析522当前我国通货膨胀的成因分析8221流动性过剩8222需求因素9223供给因素93当前我国通货膨胀成因的实证分析931数据的来源于处理932经济变量的平稳性分析（ADF）检验1033协整检验1134格兰杰因果检验1235实证检验结论134解决当前我国通货膨胀问题的对策13
2、41我国历次通货膨胀及治理经验1342治理当前我国通货膨胀的对策及建议14421货币政策由宽松回归常态，控制货币供应量15422采取稳健的财政政策，调节和控制社会总需求15423增加商品的有效供给，调整经济结构15424继续加强房地产调控，加大保障性住房供给力度155总结16附录16参考文献21致谢221摘要通货膨胀是世界范围内一种普遍存在的经济现象。随着新一轮经济增长周期的到来，我国出现了改革开放以来的第六轮通货膨胀。本轮通货膨胀的起点是美国次贷危机之后，即2008年底始至今。本文通过对当前我国通货膨胀的现状分析，以西方经济学和金融学相关理论为基础，分析了我国本轮通货膨胀的理论成因。同时采用
3、计量经济学的方法，对实际经济数据进行了实证分析，深度剖析了各类因素对当前我国通货膨胀的影响，并提出治理对策。关键词CPI；成因分析；治理对策ABSTRACTINFLATIONISAWORLDWIDEWIDESPREADECONOMICPHENOMENONASOURCOUNTRYENTERSANEWROUNDOFECONOMICGROWTHCYCLE,THESIXTHROUNDOFINFLATIONINOURCOUNTRYSINCETHEREFORMANDOPENINGUPHASEMERGEDTHESTARTINGPOINTOFTHECURRENTROUNDOFINFLATIONAFTERTHE
4、USSUBPRIMEMORTGAGECRISIS,WHICHSTARTEDSINCETHEENDOF2008THEPAPERTHROUGHTHEANALYSISOFTHECURRENTSTATUSOFINFLATION,BASEDONTHERELATEDTHEORYOFTHEWESTERNECONOMICSANDFINANCE,ITANALYSESTHETHEORETICALCAUSESOFTHECURRENTROUNDOFINFLATIONTHEORYANDTHEPAPERUSESTHEECONOMETRICMETHODSTOANALYSESTHEACTUALEMPIRICALECONOMI
5、CDATADEPTHANALYSESTHEVARIOUSFACTORSWHICHINFLUENCETHECURRENTINFLATIONINCHINA,ANDTHENPUTFORWARDTHEPOLICYSUGGESTIONSKEYWORDSCONSUMERPRICEINDEX；CAUSE；POLICYSUGGESTIONS21通货膨胀的相关理论11通货膨胀的定义和类型通货膨胀是一个使用广泛的经济范畴，也是一种复杂的社会经济现象。在了解通货膨胀之前，首先我们必须弄清楚通“通货”和“膨胀”两个基本定义。所谓“通货”是指现实市面上流通的货币，包括硬币、纸币、支票等，但主要是指国家决定的货币。所谓“
6、膨胀”是指扩大增长，即商品价格的升高是在供求关系不变和商品价值不变的情况下发生的，这就是价格膨胀。111通货膨胀的定义对通货膨胀这一概念，至今也不存在一个唯一的，普遍接受的关于通货膨胀的定义，国内外经济学家一直众说纷纭看法不同。国内学者对通货膨胀的定义有高鸿业把通货膨胀定义为“当一个经济中的大多数商品和劳务的价格连续在一段时间内普遍上涨时，宏观经济学就称这个经济经历着通货膨胀”1。依照这一定义，如果仅有一种商品的价格上升就不是通货膨胀，只有多数商品和劳务价格的持续上升才是通货膨胀。朱子云认为通货膨胀概念应该定义为“在信用货币（包括纸币和电子货币）流通条件下，一定时期内（通常为1年）市场上流通的
7、货币量超过它象征地代表商品和劳务流通所需要的金币量而使单位货币所代表的金币价值量下降的货币经济现象”2。国外经济学界在研究通货膨胀方面有着较长的历史，概括起来外国学者对通货膨胀的定义分为三种类型。第一类的代表人物为萨缪尔森，他把通货膨胀定义为“价格和成本的一般水平上升面包、汽油、汽车的价格上升，工资、土地价格、资本物品的租金上升”。3第二类代表人物为琼罗宾逊，认为“通货膨胀是由于同样经济活动的经济回报率的日益增长而引起的物价变动”。4第三类代表人物为弗里德曼，他认为“通货膨胀归根结底是一种货币现象，就是物价的普遍上涨”。5经过上述总结归纳，我们可知尽管至今通货膨胀还不存在一个唯一的定义，但中外
8、学者都从原因和现象的角度定义了通货膨胀，并且把一般物价水平的异常和持续的变动作为通货膨胀的重要标志来判断。112通货膨胀的类型综合国内外经济学界研究成果，根据不同标准可将通货膨胀分为以下几类1、按照经济运行的市场化程度划分公开型通货膨胀、隐蔽型通货膨胀。2、按照价格上升的速度划分“温和的通货膨胀，指每年物价上升的比例在百分之十以内；奔腾的通货膨胀，指年通货膨胀率在百分之十以上和百分之百以内；超级通货膨胀，指通货1高鸿业西方经济学M北京中国人民大学出版社，20076132朱子云，对通货膨胀定义的新认识MWWWXSLXCOM，2003893美PA萨缪尔森经济学（上册）M北京商务印书馆，197938
9、04JROBINSONFINDINGAWAYOUTOFSTAGFLATIONJCHALLENGE，197911125美M弗里德曼米尔顿弗里德曼论通货膨胀M北京中国社会科学出版社，198213膨胀率在百分之百以上”6。3、按照对价格影响的差别划分平衡的通货膨胀，即每种商品价格都按照相同的比例上升；非平衡的通货膨胀，即每种商品的价格上升比例并不完全相同。4、按照人们的预期程度划分未预期到得通货膨胀，即人们根本没有想到价格会上升，价格上升的速度超出预料；预期到的通货膨胀。5、按照通货膨胀发生的时间划分战时通货膨胀、战后通货膨胀、和平时期通货膨胀。6、按照通货膨胀成因划分需求拉动的通货膨胀、成本推动的
10、通货膨胀、供求混合型通货膨胀、结构性通货膨胀。12通货膨胀成因的基础理论产生通货膨胀的原因有很多，同一个国家在不同的时期发生通货膨胀的原因也不尽相同，一般来说通货膨胀的成因主要有以下几种第一种是“需求拉动型通货膨胀，又称超额需求通货膨胀，是指总需求超过总供给所引起的一般价格水平的持续显著的上涨”7。即由于总需求的过度增长超过了按现行价格的供给的增长，使太多的货币去追求太少的商品和劳务而引起的一般物价水平持续上涨的现象。例如，生产资源和要素已达到充分就业，商品供给和劳务供给的增加受到限制，或者没有能随着有效需求的增长而相应的增长，然后引起一般物价水平上涨的现象。需求拉动型通货膨胀又能分为三类（1
11、）自发需求拉动型通货膨胀，是指总需求的增加与预期成本增加没有联系，而是自发的增加；（2）诱发需求拉动型通货膨胀，是指总需求的增加是由于成本的增加而诱发的；（3）支持或补偿性需求拉动型通货膨胀，是指政府为了阻止失业上升而增加支出，以及采用扩张货币政策而增加总需求所导致的通货膨胀。第二种是成本推动型通货膨胀，又可以称为成本通货膨胀或供给通货膨胀，是指由于生产成本的上升引起物价水平持续上涨的现象。这种推动主要是由于总供给函数的移动而导致的。即成本的提高是因为有强大的对市场价格操纵的力量所致。成本推动型通货膨胀又能分为如下几类（1）工资推动型通货膨胀，是指由于工资的增长率超过了劳动生产率的增长引起的通
12、货膨胀。（2）利润推动型通货膨胀，是指利用市场势力，垄断组织和寡头企业为了保证一定利润而抬高价格所导致的一般物价水平的上涨。（3）操纵价格的通货膨胀，是指市场具有操作力量的团体对部分产品人为抬高价格而引起的通货膨胀。（4）汇率成本推进型通货膨胀，是由于本国货币对他国货币汇率升值引起的出口产品成本的上升。第三种是混合型通货膨胀，大多数国内外经济学家都认为在现实经济中，不存在单纯的需求拉动和成本推动的通货膨胀，并且他们的作用通常是混在一起的，很难区分。较长时间的通货膨胀大部分都是在供给因素和需求因素共同的作用下产生的，因此也可以称之为供求混合型通货膨胀。第四种是结构性通货膨胀，是指由于经济结构方面
13、的因素变化，在没有需求拉动和成本推动的情况下，即总需求和总供给处于平衡状态时，出现的一般物价水平的持续上涨。西方学者认为结构性通货膨胀的产生是与生产率提高速度不一致，有些部门迅速发展有些部门衰落，以及部门是否与世界市场的联系紧密等因素有关。6高鸿业西方经济学M北京中国人民大学出版社，20076157高鸿业西方经济学M北京中国人民大学出版社，2007617413通货膨胀的测度标准世界各国通常都用物价指数来测度通货膨胀，因此所谓通货膨胀率实际上也就是物价指数的变动率，即从一个时期到另一个时期的价格水平变动的百分比。为了更好的确定价格水平上涨程度，即通货膨胀的程度，人们编制了各种类型的价格指数进行测
14、量。通常经济学中涉及的物价指数包括消费者物价指数CPI、GDP平减指数、生产者物价指数PPI、以及商品零售价格指数。消费者物价指数CPI亦称消费物价指数，是指一定时期内居民购买商品和劳务的价格动态变动趋势的相对数。消费者物价指数（CPI）是最常用的物价测度指标，是从多种商品和劳务价格的变动程度衡量总体物价水平的一个指数。用公式表示，就是CPI100格计算的价值一组固定商品按基期价格计算的价值一组固定商品按当期价消费者物价指数（CPI）是对农村居民消费价格指数和城市居民消费价格指数进行了综合计算，有容易收集资料、能直观反映消费者价格负担和较快反映价格趋势等优点。因此，大多数国家均采用消费者物价指
15、数（CPI）来衡量通货膨胀率。所谓通货膨胀率是指“从一个时期到另一个时期的价格水平变动的百分比”8。用公式表示，就是通货膨胀率100基期消费物价指数基期消费物价指数本期消费物价指数GDP平减指数又称GDP折算指数，是指没有剔除物价变动的GDP也就是名义GDP，与剔除物价变动的GDP即实际GDP之比。是把某一年当作基年，来衡量在不同的时期内一个国家的劳务和所生产最终产品的价格总体水平变化程度的经济指数。用公式表示，就是GDP平减指数GDPGDP实际名义生产者物价指数（PPI）是指用来衡量生产的原材料与生产中间投入品等的价格平均水平的物价指数，是对一组给定商品成本的度量。在我国为工业品的出厂价格指
16、数，主要衡量的是工业产品出厂价格的变动趋势。包括工业企业直接售给居民的生活消费产品以及售给本企业以外单位的各种产品。生产者物价指数是反映某一阶段生产领域价格变动的重要经济指标，同时也是测量通货膨胀的重要经济指标。商品零售价格指数是指一定时期内的商品零售价格的变动趋势和程度的相对数。是了解一国城乡居民生活状况与支出的重要依据，也是市场稳定与否的重要标志。可按各类商品分别编制，例如食品、烟酒饮料、燃料、日用品、纺织品等。国家的财政收入、城乡居民的生活支出、居民的购买力和市场供需的平衡，都受商品零售物价变动的影响，同时还影响着消费与积累的比例。但由于该指标范围比较狭窄，生产资料等都不在其范围之内，因
17、此，计算该价格指数，只能从一个侧面对上述经济活动进行分析与观察。8高鸿业西方经济学M北京中国人民大学出版社，200761552当前我国通货膨胀的现状及成因分析21当前我国通货膨胀的现状分析根据国家统计局报告显示“2010年全年国内生产总值GDP为397983亿元，同比上年增长了103。其中，第一产业增长43，占国内生产总值的比重为102；第二产业增长122，占国内生产总值比重为468；第三产业增长95，占国内生产总值比重为430。固定资产投资278140亿元，同比上年增长238，扣除价格因素，实际增长195。其中，城镇投资增长245；农村投资增长197。工业品出厂价格上涨55，原材料、燃料、动
18、力购进价格上涨96”9。由表21可知，居民消费价格全年平均比上年上涨33，其中食品价格上涨72，非食品价格上涨14。农产品生产价格上涨109。表212010年居民消费价格比上年涨跌幅度（）指标全国城市农村居民消费价格333236食品727175其中粮食118115123肉禽及其制品292635油脂383444蛋838482鲜菜187178213鲜果156150175非食品141318其中家庭设备用品及维修服务000101医疗保健和个人用品323232交通和通信040603居住454545数据来源中国国家统计局网金融方面，“2010年年末广义货币供应量（M2）比上年末增长197；狭义货币供应量（
19、M1）比上年增长212；流通中现金（M0）余额为45万亿元，增长167。同时国家外汇储备比上年末增长了4481亿美元，如图21”10。年末人民币汇率为1美元兑66227元人民币，比上年年末升值30。2010年货物进出口总额29728亿美元，比上年增长347。其中，货物出口15779亿美元，增长313；货物进口13948亿美元，增长387。进出口差额比上年减少126亿美元。图212006年至2010年国家外汇储备及其增长速度9中华人民共和国国家统计局，HTTP/WWWSTATSGOVCN/10中华人民共和国国家统计局，HTTP/WWWSTATSGOVCN/6数据来源中国国家统计局网本轮通货膨胀不
20、仅仅表现为物价的上涨，同时还表现为房价的快速升高，由图22可知，我国2010年70个大中城市房屋及新建商品住宅销售价格呈现先上升后回落的趋势。其中最高涨幅达到173。图222010年70个大中城市房屋及新建商品住宅销售价格涨跌幅度（月度同比）数据来源中国国家统计局网从上述各项经济数据和经济指标来看，物价房价的快速上涨、固定资产投资的快速增长以及GDP的变化都表明，当前我国已经出现了通货膨胀，并且通货膨胀正在不断的向前蔓延。用来判断通货膨胀是否出现的经济指标有很多，但通常国际上都采用的是消费者物价指数CPI和生产者物价指数PPI这两种经济指标来测度是否出现了通货膨胀。以下将采用这两种指标对我国本
21、轮通货膨胀的现状进行分析CPI指数分析“一般来说，当一个经济体在一段时期内出现CPI3的涨幅时，我们可以认定该经济体出现了通货膨胀；而当CPI5时，该经济体有可能出现了严重通货膨胀”11。自2009年11月份至2011年2月份，我国全国的CPI指数有9个月都超过了3，其中2010年7月份至2011年2月份，连续7个月超过了3。并且2010年11月份CPI指数大于5，这从一个方面表明，目前中国不仅出现了通货膨胀的苗头，而且也很有可能正在经历严重的通货膨胀。（见下表22）表222009年11月份至2011年2月份的CPI（）月份全国城市农村当月同比增长累计当月同比增长累计当月同比增长累计11保罗克
22、鲁格曼国际经济学M北京中国人民大学出版社，200342172011年02月份1049490104910484801047105555010532011年01月份1049490104910484801048105252010522010年12月份1046460103310444401032105151010362010年11月份1051510103210494901031105656010352010年10月份104444010310424201029104747010332010年09月份1036360102910353501028103939010312010年08月份10353501028
23、1034340102710373701032010年07月份1033330102710323201026103535010292010年06月份1029290102610282801025103232010282010年05月份1031310102510292901024103333010272010年04月份102828010241027270102210330010262010年03月份1024240102210232301021102626010242010年02月份102727010211026260102102929010242010年01月份10151501015101414010
24、14101818010182009年12月份1019190993101818099110212109972009年11月份100606099110040409891009090995数据来源中国国家统计局网站月度数据整理PPI指数分析在我国生产者物价指数（PPI）的调查产品有四千余种，覆盖全部的工业行业大类，涉及的调查种类有一百八十六个。通常把生产者物价指数（PPI）看作是衡量通货膨胀的潜在性指标。我国PPI指数从2009年11月起一直呈现上升趋势，且上升的势头比较猛。自2009年11月份至2011年2月份，我国全国的PPI指数有10月都超过了5，其中2010年2月份至2010年6月份，连续5
25、个月超过了5；并且2010年10月份至2011年2月份，又连续4个月再次超过了5，因为PPI具有传导的机制，所以它会通过生产消费链条逐步将价格上涨传导到CPI，引起物价水平进一步的上涨，并且会使长期影响更加明显。（见下表23）表232009年11月份至2011年2月份的PPI（）月份当月同比增长累计2011年02月份1072720106902011年01月份1066660106602010年12月份1059590105532010年11月份1061610105492010年10月份105500105432010年09月份1043430105482010年08月份1043430105638201
26、0年07月份1048480105812010年06月份1064640105982010年05月份1071710105902010年04月份1068680105602010年03月份1059590105202010年02月份1054540104852010年01月份1043430104302009年12月份101717094612009年11月份9792109396数据来源中国国家统计局网站月度数据整理综上所述，通过对我国当前通货膨胀的表现以及消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）这两个经济指标的分析判断可以得出2009年至2011年年初我国正在经历着通货膨胀。同时又因为CPI与PP
27、I的相互作用，推动了我国物价水平的上升，也使得通货膨胀的持续时间进一步的延长。22当前我国通货膨胀的成因分析通过上一节对当前我国通货膨胀的现状及表现的分析，认识到造成本轮通货膨胀的原因受到国内外多方因素的综合影响，因此在分析此次我国通货膨胀的成因时就需要从多角度来进行全面剖析。221流动性过剩流动性过剩是造成本轮物价上涨的主要因素。通货膨胀就是一种货币现象，流动性过多的积累必然会导致未来的通货膨胀。流动性过多主要是由以下原因造成的1、金融危机2007年美国发生次贷危机并导致全球金融海啸，此次金融危机加剧了美元的贬值，进而导致全球通货膨胀，美国为了解决贸易逆差和全球性失衡做出了一个重要举措使美元
28、贬值。但是由于美国金融危机的影响使人们对贬值的美元更加没有了信心，从而进一步加剧了美元的贬值，也使得全球初级品的价格上涨，引起了全世界的通货膨胀。为应对此次金融危机，美国政府采取了扩张性的财政政策和量化宽松政策，美元货币大量发行，国际市场商品价格大部分上涨，使全球通货膨胀压力进一步增大。而我国有些产品国际依赖度相对较高，例如，棉花、石油、大豆，其中大豆的进口占我国总需求的70，石油则占50。国际市场价格的攀升必然会传导至国内的油价，从而进一步推动了国内市场价格的上涨。2、金融危机后我国宽松的货币政策随着我国对外经济联系的不断紧密，世界经济一体化的不断加深，世界经济的发展趋势越来越影响到我国的经
29、济政策。由于美国次贷危机所导致全球金融危机的影响，我国为了避免和减小受影响程度，充分发挥货币政策的反周期调节作用，2008年11月我国首次提出实施适度宽松的货币政策，来保障货币供应量的合理增长。另一方面，我国的财政政策也由稳健变为积极，国家投资4万亿进行了基础建设和重点项目的建设，与此同时，国家为了地方发展融资，还试点地方政府发行了债券。2009年我国金融9机构新增贷款数额达九万多亿，货币供给量达到了十年的高点，我国股票市场也达到了8858的涨幅，居世界前列。截至2010年2月，我国广义货币供给量（M2）达到将近四十万亿元人民币，而房地产市场也随着房价的急速上升成为了投资的热土。这样就造成了两
30、个效应首先，资产的上涨拉动了消费品物价的上升，使得消费增加，从而进一步促进物价的上涨；其次，资产泡沫化预期形成以后，资金涌出压力大幅增大，提高了通货膨胀的预期。大量的资本必然会导致CPI的上升，通货膨胀亦在所难免。222需求因素从宏观经济学的角度来看，通货膨胀的发生是因为需求与供给之间存在缺口所造成的，总需求的膨胀可从国内和国际两个方面来说明1、国内需求我国的基本国情是人口众多，人均耕地资源不足，随着城市化与工业化的快速发展，其所占用土地的不断增加，导致粮食单产增长率持续下降。人均收入增长使得食品消费水平提升，食品供求的缺口被逐步拉大。这就是当前由于粮食价格上涨所带动的结构性通胀的原因。我国人
31、口持续增长，人均收入水平显著提升，食品需求因素增强，而供给因素却不断减弱。由此可见，由食品需求所推动的物价上涨的压力，在短期内很难趋于缓和。2、国际需求国际需求仍然会不断扩大，从而带动我国需求的上升以及生产要素价格和商品价格的上涨。二十一世纪以来，全球化趋势进一步加快，以美国为主的西方发达国家对中国等主要发展中国家的物质产品需求越来越强烈，发达国家对发展中国家的贸易逆差在迅速扩大，这样必然会进一步拉升发展中国家的商品与生产要素的价格，使我国出现由外部需求拉动的通货膨胀和生产要素价格上升的成本推动型通货膨胀。223供给因素价格的上升不仅仅表现为一种货币现象，也表现为一种供求关系。首先，对农产品机
32、械化作业依赖程度较高的西方发达国家受国际石油价格上涨的影响程度最大，同时国际石油价格的上涨也导致交通运输成本的大幅上升，从而推高了国际贸易品的价格。另外，近年来国际社会对气候变化的重视以及石油价格的不断上涨，使得生物能源呈现出其特有优点，西方发达国家开始利用农产品（如玉米、大豆）来生产工业燃料，从而导致粮食价格的快速上涨。我国大豆进口依赖程度较高，国际粮食价格的上涨必然阻碍了我国对国际市场大豆等产品的进口能力，从而导致国内市场的供给不足，使国内价格上涨。其次，国内农产品供给不足也是造成价格上涨的原因之一。我国在工业化和城镇化快速发展的过程中，农村的生产资源大量减少，劳动力、土地资源等都向城市流
33、动。因此导致农村劳动力成本大幅上升，这必然会推动农产品的价格上涨。因此供给不足以及成本的上涨都推动了我国通货膨胀进一步的发展。3当前我国通货膨胀成因的实证分析31数据的来源于处理影响当前我国通货膨胀的因素很多，通过本章的实证分析来找出近期通货膨胀的原因，10特别是此次通货膨胀到底是由哪些因素所影响的。本章分别选取了与通货膨胀息息相关的几个因素广义货币供给量（M2）、实际固定资产投资（I）、生产者物价指数（PPI）与消费者物价指数（CPI）进行因果性分析与检验。希望能得出一个客观的结论。本章采用的数据样本期间为2008年9月至2011年2月的月度数据。数据来源于中华人民共和国国家统计局（HTTP
34、/WWWSTATSGOVCN/）和中国人民银行（HTTP/WWWPBCGOVCN/）月份CPIM2（亿元）I亿元）PPI2008年9月104645289871149510210912008年10月10445313332133183910662008年11月102445864466144251022008年12月101247516662055329892009年1月1014961353151389672009年2月98450710051389552009年3月98853060013286942009年4月9855405001352039342009年5月986548244164380292820
35、09年6月983568916224578039222009年7月98257310285178349182009年8月988576700170539212009年9月99258620020192932009年10月995586200175339422009年11月1006594600179249792009年12月10196062002550510172010年1月1015625100650710432010年2月1027636000650710542010年3月10246500001677910592010年4月10286566001695010682010年5月103166340020615
36、10712010年6月10296739003068910642010年7月10336741002181910482010年8月10356875002113210432010年9月10366964002487210432010年10月1044699800216861052010年11月10517103002314210612010年12月10467258003071710592011年1月1049735600872210662011年2月10497361008722107232经济变量的平稳性分析（ADF）检验在对变量进行协整和因果性检验之前，首先应该检验数据的平稳性，如果数据不满足平稳性的要求
37、，则需要运用一定的方法使数据达到平稳性。因为如果不这样做，模型中含有非平稳的时间序列，那么一般的时间序列分析和参数估计，以及基于这些参数的假设检验都会11失真，从而产生所谓的“伪回归”问题。平稳性检验的方法“进行单位根检验UNITEROOTTEST，是指若变量YT的一阶差分是平稳的，则称变量YT有单位根，检验变量平稳的过程称为单位根检验”。12以下将选用ADF检验方法来检测变量的平稳性。由于本文选取的M2和I的数值与CPI相差较多，同时为了避免异方差性，所以本文对M2和I分别取其对数，分别表示为LM2和LI。然后再对处理后的数据进行ADF检验。检验时，根据ADF统计量T值来判断变量是否平稳，其
38、中滞后阶数的确定是根据AIC信息准则来判断的。ADF检验的判断标准为若T值的绝对值大于显著水平临界值的绝对值，则该变量为平稳变量；若小于显著水平临界值的绝对值则为不平稳变量。用EVIEWS系统下的ADF检验结果如下表31ADF检验结果变量检验类型（CTK）T值显著水平平稳性1510CPIC073329088430982435742443221728不平稳DCPIC074325942368919429718532625121平稳LM2C07108845943098243574244322172不平稳DLM2C074113198368919429718532625121平稳LIC073278792
39、430982435742443221728不平稳DLIC075727665369987129762632627420平稳PPIC073902729432397935806233225334不平稳DPPIC073101197369987129762632627420不平稳DDPPIC075210333369987129762632627420平稳注C为常数项，K为滞后阶数，T为时间趋势项，D表示一阶差分，DD表示二阶差分。从表31中可以看出，CPI、LM2、LI、PPI的原变量中全部检验都没有拒绝原假设有单位根，因此原变量都是非平稳的。其中除PPI以外的原变量的一阶差分DCPI、DLM2、DLI
40、都拒绝了原假设，都没有单位根，这表明原变量差分以后是平稳的，称之为一阶单整，其表示为I（1）。而原变量PPI的二阶差分DDPPI的检验结果表明其拒绝了原假设，说明DDPPI是平稳的。但由协整理论可知，若变量为平稳变量且变量之间为同阶，那么这些变量之间就可能存在协整关系。因此，下面我们只检验CPI与LM2和LI之间是否有协整关系，而不用检验CPI与PPI之间是否有协整关系。33协整检验协整检验COINTEGRATIONTEST，“由若干个服从单位根过程的变量组成的系统，若这些变量的某一线性组合是稳定的，称这一稳定的线性组合为协整关系”。13本文采用JOHANSEN和JUSELIUS提出的双J检验
41、法进行协整检验。前面已经检验过CPI、LM2、LI都是一阶单整的，即I1。因此，这些变量之间可以进行协整检验，下面我们用JOHANSEN最大似然法进行协整分析，见表3212孙敬水计量经济学M北京清华大学出版社，200433213孙敬水计量经济学M北京清华大学出版社，200434112表32协整检验结果检验变量特征值迹检验统计量5显著水平概率原假设备择假设结果CPILM205631432464339154947100016K0K1存在一个协整关系00810912283348384146601308K1K2CPILI02241508370514154947104267K0K1不存在协整关系0054
42、6711518007384146602179K1K2由表32协整检验结可知CPI和LM2之间存在着一定的协整关系，而CPI与LI之间不存在协整关系，所以用EVIEWS做出的CPI和LM2之间所对应的回归方程为CPI7217706LM2578835327489270165734由以上方程式表明，CPI与LM2之间存在长期稳定的协整关系，LM2每增长1，CPI就增长7217706。货币供给量与消费者物价指数之间存在较大的正相关关系，这与当前的经济状况相符合，具有较为显著的经济意义。34格兰杰因果检验格兰杰（GRANGER）因果关系检验，是一种用于检验两个变量间因果关系的常用方法。GRANGER对因
43、果关系做了如下的定义“如果X是引起Y变化的原因，则X应该有助于预测Y，或给定一个信息集至少包含XT，YT，如果利用XT的过去比不利用它时能更好地预测YT，称XT为YT的格兰杰（GRANGER）原因”14。GRANGER因果关系检验的数学推导如下对于两变量Y与X，格兰杰因果关系检验要求顾及一下回归；TITMIIITMIITYXY111（1）TITMIIITMIITXYX211（2）其中T1和T2为白噪音，假定为不相关的。可能存在有四种检验结果（1）X对Y有单向影响，表现为（1）式X各滞后项前的参数整体不为零，而（2）式Y各滞后项前的参数整体为零。（2）Y对X有单向影响，表现为（2）式Y各滞后项前
44、的参数整体不为零，而（1）式X各滞后项前的参数整体为零。14孙敬水计量经济学M北京清华大学出版社，200434734813（3）Y与X间存在双向影响，表现为Y与X各滞后项前的参数整体不为零。（4）Y与X间不存在影响，表现为Y与X各滞后项前的参数整体为零。“格兰杰检验是通过受约束的F检验完成的。如针对X不是Y的格兰杰原因这一假设，如果计算的F值大于给定显著性水平下下F分布的相应的临界值KNMF,，（其中M为X的滞后项的个数，N为样本容量，K为包含可能存在的常数项及其他变量在内的无约束回归模型的待顾及参数的个数，）则拒绝原假设，认为X是Y得格兰杰原因。”15由于协整检验只能说明CPI与LM2之间存
45、在较大的正相关关系，但不能说明CPI与LM2之间是否存在成因果关系，因此还需进一步验证。下面通过EVIEWS软件运用格兰杰（GRANGER）因果关系检验方法，进行具体验证。格兰杰（GRANGER）因果关系检验的判断标准是根据AIC准则判定其滞后期，同时，因果关系存在的可能性的大小是由P值来判定的。如下表33表33格兰杰因果检验结果因果关系方向滞后阶数F统计量P值因果关系CPILM28155073032641不存在LM2CPI8800617001738存在从表33可知，货币供给量是消费者物价指数的格兰杰原因，而反之并不成立。这说明货币供给量促进了消费者物价指数以及通货膨胀的增长。而实际固定资产投
46、资与消费者物价指数之间没有协整关系，说明它们不存在任何方向上的格兰杰因果关系。35实证检验结论根据上述实证分析，即消费者物价指数CPI与实际固定资产投资I、广义货币供给量M2、生产者物价指数PPI的ADF检验、协整检验和格兰杰检验中得出广义货币供给量M2与消费者物价指数CPI之间存在明显的因果关系，从而确定超额的货币供给对通货膨胀的产生存在直接影响，这与当前我国实际情况相符合。但是在经济全球化的今天，任何一个国家通货膨胀的产生都受到多方面的影响，由于本文数据和篇幅所限，没能对影响通货膨胀的所有因素一一进行检验。但并不能否认除上述因素之外的其他因素对本轮通货膨胀的影响。综上所述，可以看出当前我国
47、本轮通货膨胀的主要成因是由于流动性过剩以及超额的货币供给所造成的物价上涨和经济的超速增长。4解决当前我国通货膨胀问题的对策41我国历次通货膨胀及治理经验1978年改革开放以来，我国经历过五次通货膨胀，这五次通货膨胀都各有特点，国家也采用了不同的方式对其进行了治理，历次通货膨胀具体情况如下1979年到1980年，我国开始实行改革开放政策，我国经济速度飞速增长，财政支出增加使投资规模不断增大，财政赤字和外贸易赤字严重。1979年到1980年物价快速上涨，其中15李子奈，潘文卿计量经济学M北京高等教育出版社，2005157141980年的通货膨胀率达到6。当时我国为了抑制通货膨胀、物价上涨等，政府通
48、过收缩银行银根、缩减基本建设的投资、控制物价等措施，通货膨胀才得到了较好的抑制。1984年到1985年，我国固定资产投资规模的过量引发了我国社会总需求的过剩，劳动生产率提高的同时工资性收入的增长速度更快，从而引起了成本的上升。导致经济过热，通货膨胀愈演愈烈的原因主要是由于社会消费需求的增多，基础建设规模的扩张，货币信贷投放量的加大。所以政府当时采取了一系列措施来抑制居高不下的通货膨胀率，包括控制固定资产的投资规模、加大物价管理和物价监督检查以及进行全面的信贷检查。1987年到1989年，创造了建国四十年以来最高的零售物价指数，投资膨胀、结构性失衡和消费膨胀等问题都逐步显现出来。在此期间引发了一
49、系列的社会问题，例如物价上涨和抢购风潮。中央政府也在第一时间召开会议整顿社会秩序，以面对突如其来的强大冲击。国家从1988年8月开始严格实行紧缩政策，“中央银行于1988年9月1日、1989年2月1日两次调高银行储蓄存款利率，调整幅度达到575，但由于通胀惯性及政治事件，直到1990年物价才降为21”16。1993年到1995年，邓小平南巡讲话之后中国经济进入了高速增长的快车道，此后便发生了通货膨胀。这主要是由于金融持续的混乱与固定资产投资规模扩张过猛所引发的通货膨胀。1993年为132的通货膨胀率，到1994年就高达217，是建国以来的最点。为了治理此次严重的通货膨胀，我国政府1993年6月提出了相关16条措施，经过了3年的治理，直到到1996年我国经济才实现软着陆。2003年全国居民消费物价总水平比上年上涨12。2004年居民消费价格指数CPI上涨为39，然而从2007年以来，我国居民消费物价指数CPI一直居高不下，2007年全国居民消费价格指数比2006年上涨了48。2008年第一季度与去年同期相比，CPI上涨了80。其中，食品价格上涨210；居住价格上涨66；其余各类商品价格略有涨幅。
