1、第 1 页 （共 3 页）学习中心/函授站_ 姓 名 学 号 西安电子科技大学网络与继续教育学院2016 学年上学期投资学原理期末考试试题（综合大作业）题号 一 二 三 四 总分题分 30 30 20 20得分考试说明：1、大作业于 2016 年 4 月 15 日下发，2016 年 5 月 7 日交回；2、考试必须独立完成，如发现抄袭、雷同均按零分计；3、答案须手写完成，要求字迹工整、卷面干净。一、单项选择题（每小题 2 分，共 30 分）1、证券商自动交易系统属于（B ）。A场内交易 B场外交易 C自由交易 D交易所交易2、有效市场的建设，在于增加市场的（ D ）透明度。A风险 B利率 C收
2、益 D竞争与信息3、金融机构的借贷款活动属于（ B ）。A直接融资活动 B间接融资活动 C杠杆融资活动 D非金融活动4、汇率升值，会导致外国货币贬值，从而（ C ）国内投资。A鼓励 B反映 C抑制 D启动5、如果债券的收益率在寿命期内保持不变，则距到期日越近的债券价格，在单位时间内的变化幅度（ B ）。A越大 B越小 C平稳变化 D无法判断6、金融期货交易的履约是由（ ）保证的。A基金公司 B契约 C基金的合伙人 D清算公司7、项目融资的政治风险一般由（ ）承担。A项目公司 B第三方资金 C融资担保人 D东道国政府8、当预期某种金融资产价格将下跌，希望通过履约获利，可采用的金融期权交易策略是（
3、 C ）。A买入看涨期权 B卖出看涨期权 C买入看跌期权 D卖出看跌期权第 2 页 （共 3 页）9、股票的账面价格是公司股票的（ A ）价格。A净资产价格 B理论价格 C发行价格 D会计价格10、我国的上证指数采用（ ）方法编制。A算术平均 B指数平均 C修正平均 D加权平均11、金融互换主要是指（ ）。A期权互换 B股权互换 C债务互换 D物质互换12、当投资对象收益率（ ），投资分散化可以完全消除组合投资风险。A完全负相关 B完全正相关 C部分相关 D单元相关13、在企业购并活动中，猎人企业支付给中介机构的费用，属于（ ）。A直接成本 B间接成本 C交易成本 D无形费用14、基金反映的是
4、投资者与基金管理者之间的（ ）关系。A所有权 B信托契约 C债权债务 D风险管理15、不属于项目融资模式的融资方式是（ ）。A项目公司 B杠杆租赁 C产品支付 D买卖合约二、简答题（每小题 6 分，共 30 分）1、试评述投资对象的相关性对投资组合的风险分散作用。答：当投资对象收益率完全负相关（r=-1.0 ），投资分散化完全可以消除组合投资的风险。当投资对象 收益率完全正相关，投资分散化不能完全消除组合投资的风险。在不同对象上的投资多元化虽可在一定程 度上降低投资风险，但不能完全消除投资风险。2、作出卖出看涨期权的盈亏关系图，并作简要说明。答：就看涨期权而言，买入方之所以买入，是因为其预期某
5、种金融资产价格将上涨，希望通过履约获利，或 通过以较高期权费转让期权合约获利，而卖出方之所以卖出，是因为其预期该种金融资产价格将下跌，当市场 价低于协定价格时，看涨期权购买者会自愿放弃期权，卖出方卖出期权收取的期权费即为盈利。3、证券投资组合理论的假设有哪些？答：（1） 假设证券市场是有效的，投资者能得知证券市场上各种证券收益与风险变动及其原因。 （2） 假设投资者能对各种证券及其组合的收益和风险进行定量描述。 在证券投资组合理论中，单一证券 的收益和风险是用期望收益率和标准差衡量。证券投资组合的收益与风险是各项证券期望收益率的加权平均数衡量，而风险则不同。 (3) 假设投资者都是综合考虑收益
6、和风险的影响，力求效用最大化，即一定条件下的期望收益最高或风险最低作为选择标准。 (4) 假设投资者在追求效用最大时，都是风险回避型的。4、金融期货交易的特征是什么？答：（一）场内交易规则 金融期货交易必须在交易所内进行，成交价以公开叫价或其他方式竞价达成，只有交易所会员才能亲自或委派代表进入交易所进行交易，金融期货交易是通过标准化的金融期货合约进行的；金融期货交易的履约是由清算公司保证的。 （二）保证金制度 为了降低金融期货交易的风险，保证金融期货交易的正常进行，参与金融期货交易者必须在成交后通过经纪公司向交易所交纳一定数量的保证金，以防止交易者在亏损时不能偿还现象的出现。5、投资组合中的系
7、统风险是如何衡量的？答：衡量债券利率风险的三个原则 （1） 承受较高利率风险的债券，其价格波动的程度较大，反之， 价格波动的程度较小。 （2） 政府债券的市场价格与利率高低成反比 （3）在高利率时期，只要利率 仍有上升空间，债券价格一般下跌；在低利率期间，只要利率仍有下降空间，债券价格总是居高不下， 涨多于跌。三、计算题（20 分）第 3 页 （共 3 页）1、某债券面额为 1000 元，距到期日为 1 年，利率 8，每年支付一次利息，债券市场价格为 95 元，利用插值法计算到期收益率。解：一年后的本金利息和=100+100*8%=108 元 现在的市场价格为 95 元， 到期收益率=持有期收
8、益率=(108-95)95=13.68% 2、方案甲投资为 20000 元，预期寿命 5 年，在 5 年内每年可得净收益 6687.62 元，求：（1）该方案的投资回收期是多少？（2）假定贴现率为 12%，计算项目净现值。（5 年 12的现值系数为 3.605）（3）该方案内部收益率是多少？（5 年 18的现值系数为 3.127，5 年 20的现值系数为 2.991）四、论述题（20 分）1、论述股票市场技术分析的有效性。答：技术分析比较敏锐，当基本因素的统计报告等资料公布之前，市场已提前发生作用，所有的一切已被市场消化吸收了。而运用技术分析，则可以提前看到这一切，当市场的价格运动出现改变，且
9、与大众的看法不相一致时，技术分析者常能提前基本分析者采取行动。 技术分析具有广泛的适应性，技术分析的应用范围也不断扩大，例如商品期货、外汇、各种有价证券、甚至现货交易等等，技术分析都发挥着巨大的作用。不仅如此，技术分析也具有非常强的灵活性，就同一市场来说，它可以追随市场的变化，并追逐市场变换的主流热点。市场时而沉迷，时而明朗，时而黯淡。技术分析往往抓住趋势明朗而且活跃的阶段，回避平淡和迷离的走势。同时，运用技术分析可以同时跟踪不同的市场，如债市和股市，发现它们相互之间的内在联系，为交易决策提供更多的线索和参照。 2、为什么说分阶段投资既是一种制约工具，又是一种激励机制？答：风险投资机构不是一次投入风险企业所需全部资金，而是分阶段投入，这样较好地解决了信息不对称与控制投资风险的问题。在风险企业发展不顺利时，风险投资机构对风险企业家严厉惩罚，超过额度使用标准部分的资金，要求更高的股权份额，从而加速稀释风险企业家股份完全停止投资，关闭企业。分阶段投资安排下的风险企业家所得远超过一次性投资安排下所得，是一种有效的监督制约工具，也是一种激励机制。 风险投资机构还有对风险企业管理人员进行直接监控的手段，如降职、解职等。风险投资机构还可以通过投资合约中有关股份回购条款来制约企业管理人员，如当管理人员离开企业时，企业有权以低于市价或账面价值的价格从其手中回购企业股票。
