1、金融工程学模拟试题(1) 一、 名词解释（每小题 3 分，共 15 分）1、金融工程工具2、期权3、远期利率协议（FRA）4、B-S 模型5、差价期货二、 选择题（每小题 2 分，本部分共 40 分）1、金融工程工具的市场属性为（ ） 。A表内业务 B商品市场 C资本市场 D货币市场2、如果某公司在拟订投资计划时，想以确定性来取代风险，可选择的保值工具是（ ） 。A即期交易 B远期交易 C期权交易 D互换交易3、下列说法哪一个是错误的（ ） 。A场外交易的主要问题是信用风险 B交易所交易缺乏灵活性C场外交易能按需定制 D严格地说，互换市场是一种场内交易市场4、利率期货交易中，价格指数与未来利率
2、的关系是（ ） 。A利率上涨时，期货价格上升 A利率下降时，期货价格下降C利率上涨时，期货价格下降 D不能确定 5、欧洲美元是指（ ） 。A存放于欧洲的美元存款 B 欧洲国家发行的一种美元债券C存放于美国以外的美元存款 D美国在欧洲发行的美元债券6、一份 36 的远期利率协议表示（ ） 。A在 3 月达成的 6 月期的 FRA 合约 B3 个月后开始的 3 月期的 FRA 合约C3 个月后开始的 6 月期的 FRA 合约 D上述说法都不正确7、期货交易的真正目的是（ ） 。A作为一种商品交换的工具 B转让实物资产或金融资产的财产权C减少交易者所承担的风险 D上述说法都正确8、期货交易中最糟糕的
3、一种差错属于（ ） 。A价格差错 B公司差错 C数量差错 D交易方差错9、购买力平价是指一国通货膨胀的变化会引起该国货币价值呈（ ）方向等量变化。A相同 B反向 C不规则 D不能肯定10、决定外汇期货合约定价的因素，除即期汇率、距交割天数外，还取决于（ ） 。A两国通行汇率的差异 B两国通行利率的差异 C即期汇率与远期汇率的差异 D全年天数的计算惯例11、购买力平价是指一国通货膨胀的变化会引起该国货币价值呈（ ）方向等量变化。A相同 B反向 C不规则 D不能肯定12、决定外汇期货合约定价的因素，除即期汇率、距交割天数外，还取决于（ ） 。A两国通行汇率的差异 B两国通行利率的差异 C即期汇率与
4、远期汇率的差异 D全年天数的计算惯例的差异13、欧洲美元是指（ ） 。A存放于欧洲的美元存款 B 欧洲国家发行的一种美元债券C存放于美国以外的美元存款 D美国在欧洲发行的美元债券14、对久期的不正确理解是（ ） 。A用以衡量债券持有者在收回本金之前，平均需要等待的时间B是对固定收益类证券价格相对易变性的一种量化估算C是指这样一个时点，在这一时点之前的债券现金流总现值恰好与这一时点后的现金流总现值相等D与债券的息票高低有关，与债券到期期限无关15、下列说法正确的是（ ） 。A零息债券本身是免疫的 B有息票债券是免疫的 C一项资产组合受到免疫，是指其利率不变D债券资产的价值变动应与其息票收入再投资
5、收益率同方向变动16、基础互换是指（ ） 。A固定利率与浮动利率的互换 B固定利率之间的互换C浮动利率之间的互换 D资产或负债互换17、美式期权是指期权的执行时间（ ） 。A只能在到期日 B可以在到期日之前的任何时候C可以在到期日或到期日之前的任何时候 D不能随意改变18、期权交易的保证金要求，一般适用于（ ） 。A期权的买方 B期权的卖方 C期权买卖的双方 D均不需要19、 （ ）可以定义为对期权价值随时间变化而变化的敏感性度量或估计。ADelta BTheta CGamma D20、金融工程工具的市场属性为（ ） 。A表内业务 B商品市场 C资本市场 D货币市场三、简答题（每小题 5 分，
6、共 25 分）1、试比较远期和期货的不同特点。2、期货定价理论有哪些？3、比较场外交易市场与交易所交易市场的利弊。4、简述股指期货的功能。5、影响股票指数期货的因素是什么？四、计算与实务题（共 3 小题，20 分）1、交易商拥有 1 亿日元远期空头，远期汇率为 0.008 美元/日元。如果合约到期时汇率分别为 0.0074 美元/日元和 0.0090 美元/日元，那么该交易商的盈亏如何？（本小题 6 分）2、前黄金价格为 500 美元/盎司，1 年远期价格为 700 美元/盎司。市场借贷年利率为10%，假设黄金的储藏成本为 0，请问有无套利机会？（本小题 6 分）3、假如一份股票看跌期权的相关
7、数据如下：初始价格（S）50 美元，协定价格（K）49 美元，期权距到期时间（t）为 1 年，无风险利率（r）为 5%。看涨期权（ C）4.75 美元。请计算该看跌期权的期权费。（要求列出计算公式，本小题 8 分）河南广播电视大学 2005-2006学年度第二学期期末考试金融工程学 试题2006 年 7 月一、解词题：（每题 4 分，共 20 分）1、垃圾债券：2、反向回购协议：3、可转换债券：4、欧式期权：5、浮动利率债券：二、填空：（每空 1 分，共 20 分）1.最初套利形式是跨空间的，称为 跨越时间的套利称为 。题 号一 二 三 四总 分分 数 得 分评卷人得 分 评卷人2.合约的卖方
8、式为 合约的卖方称为 。3.期权常见的类型是 和 。4.在看涨期权或看跌期权中，付给期权卖方的价格即为 。5.导致金融工程发展的因素有 、 。6.现金流的三个重要特征是 、 、 。7.优先股按其是否参与投票可分为 、 。8.利率双限是 和 的结合。9.运期汇率高于即期汇率，二者差价叫作远期 。10.在其他条件相同时，期限越长，债券价格对收益率的变化 。11.风险的系统部分表示了风险与 的程度。12.风险的非系统部分表示了风险 的程度。三、简答题：（每题 8 分，共 32 分）1.税收的不对称性存在的原因。2.互换的三种主要形式。3.公司制组织形式的优缺点。4.产生套期成本的原因。得 分评卷人四
9、、计算题：（第 1 题 10 分，第 2 题 18，共 28 分）1.如 果 你 需 要 在 第 3 年 年 末 有 一 笔 3152.5 元 资 金 ， 在 年 利 率 5 的条件下，你将必须在每年年末存入多少相等的金额？（F/A，5，3）=0.31722. 9 月 10 日 ， 假 定 国 际 货 币 市 场 6 月 期 法 国 法 朗 的 期 货 价 格 为 0.1660 美 元/法 国 法 朗 ， 6 月 期 马 克 的 期 货 价 格 为 0.5500 美 元 /马 克 。 法 朗 与 马 克 之 间 的 交 叉汇 率 为 0.1660/0.5500 =0.3， 就 是 1 法 郎
10、=0.3 马 克 。某 套 利 者 据 此 在 国 际 货 币 市 场 买 入 10 份 6 月 期 法 国 法 郎 期 货 合 约 ， 同 时 卖出 3 份 6 月 期 马 克 期 货 合 约 。 由 于 两 种 货 币 的 交 叉 汇 率 为 1： 0.3， 两 种 货 币 的 期货 合 约 每 份 都 是 125000 货 币 单 位 。 因 此 ， 为 保 证 实 际 交 易 价 值 相 同 ， 前 者 需 要买 入 10 份 合 约 ， 而 后 者 则 需 要 卖 出 3 份 合 约 。9 月 20 日 ， 套 利 者 分 别 以 0.1760 美 元 /法 国 法 郎 和 0.55
11、80 美 元 /马 克 的 价格 进 行 平 仓 交 易 。 请 计 算 交 易 结 果 ：试卷代号:7969河南广播电视大学 2005 2006学年度第二学期期末考试金融工程学 试题答案及评分标准（供参考）得 分评卷人一、名词解释：（每题 4 分，共分）1.垃圾债券：指高收益率或投机等级债券，是具有比投资等级低的债券。2.反向回购协议：指同时购买和卖出某种证券，结算时间不同。3.可转换债券：指债券持有人有权利，但没有义务把债券转换成发行者的其他资产。4.欧式期权：指只能在期权到期时执行的期权。5.浮动利率债券：是一种按变化的市场条件周期性地设置其利率的债券。二、填空题：（每空 1 分，共分）
12、1.空间套利（或地理套利） 时间套利2.空头 多头3.看涨期权 看跌期权4.期权价格5.外部因素（企业经营环境因素） 公司内部因素6.现金流的大小 现金流向的方向 现金流发生的时间7.可投票优先股 不可投票优先股8.上限 下限9.升水10.越敏感11.市场行为相关12.独立于一般市场行为三、简答题：（每题 8 分，共 32 分）1.答：许多金融工具的产生是受到税收不对称性的刺激而产生的。税收不对称性的存在原因如下：（1）为了鼓励一些行业的发展，或是出于某种考虑而引导新的投资方向，或是为了扶植一些新生行业，国家往往对一些行业实行特殊的税收优惠政策；（2）不同国家的税负不同。事实上，由于有些国家对
13、在其境内的本国公司与外国行不同的税收政策使得这一情况变得更加复杂；（3）某些公司过去的业绩使得它有一些税收抵免或税收减免，这使得它在后几年内能冲销应纳税款。2.答：（1）将固定利率债务转化浮动利率债务的利率互换；（2）将一种货币形式的债务转化为一另一种货币形式债务的货币互换。（3）将浮动价格转化为固定价格的商品互换。3.答：公司制的组织形式具有许多优点。首先，因为所有者的很多而且所有者权益很容易转手，因而成功的公司制企业通常很容易获得权益资本。其次，在最糟糕的情况下，所有者可能失去他们在公司制企业中的全部投资，但也仅会如此。这种有限的责任及容易获得权益资本的特性长期以来一直是公司制组织形式的吸
14、引人之处。公司制组织形式的不足之处是其收入要双重纳税。它们首先作为公司的收入而按公司所得税率征税，当红利被分配后，红利收入又以获得者个人所得税形式被第二征税。此外，还有一个缺点是由于公司造成的损失不能直接传递给公司的所有者用于抵消其他来源的收入尽管股票出售本身的损失可用来抵消其他来源的收入。4.答：套期之所以有成本，原因有两个，一个原因是套期者的采取套期策略来避免风险，该风险是由套期交易的另一方面来承担的。如果这个另一方面也是一位套期者，且具有相反的风险，那么，两位套期者都得到了好处，我们就不需要其中一个必须补偿另一个。但是，更经常的情况是，合约的另一方是一位投机者，当用于套期措施的证券是远期
15、合约时，这种情况就更为普遍。投机者利用头寸来投机利润。如果投机行为对于投机者来说，代价很大（消耗财力），并且如果投机者又很厌恶风险的话，那么，投机者就需要他们所承担的风险得到补偿。投机者由于承担风险所得到的补偿，也就是套期者要支付的成本。第二个原因是交易费用的存在，如手续费、买卖价差等。四、计算题：（第 1 题 10 分，第 2 题 18 分,共 30 分）1.解：A =Fi(1+i) n1=F（A/F,5%,3）=3152.50.31721=1000（元）2.法国法郎 马克9 月 10 日 9 月 10 日买入 10 份 6 月期法国法郎期货合约 出售 3 份 6 月期马克期货合约总价值=0
16、.066012500010=207500 总价值=0.55001250003=2062509 月 20 日 9 月 20 日卖出 10 月 6 月期法郎期货合约 买入 3 份 6 月期马克期货合约总价值=0.176012500010=220000 总价值=0.55801250003=209250交易结果 交易结果赢利=220000207500=12500 亏损=206250209250=3000交易最终结果：获利=125003000=9500密封线内不要答题学 号姓 名电 大金融工程学试题 第 19页（共 36页） 金融工程学试题 第 20页（共 36页）试卷编号：5504 座位号 浙江广播电
17、视大学 2006年秋季学期开放教育本科期末考试金融工程学试题2007年 1月题 号 一 二 三 四 五 总 分得 分得 分 评卷人一、名词解释（每小题 4分，共 20分）1、基差2、无风险套利原理3、预期假设理论4、系统性风险5、金融工程得 分 评卷人二、选择题（每小题 2分，共 20分）1、某公司三个月后有一笔 100 万美元的现金流入，为防范美元汇率风险，该公司可以考虑做一笔三个月期金额为 100 万美元的（ ） 。A买入期货 B卖出期货 C买入期权 D互换2、通过期货价格而获得某种商品未来的价格信息，这是期货市场的主要功能之一，被称为（ ）功能。 A风险转移 B商品交换 C价格发现 D锁
18、定利润3、期权的最大特征是（ ） 。A风险与收益的对称性 B卖方有执行或放弃执行期权的选择权 C风险与收益的不对称性 D必须每日计算盈亏4、当期货合约愈临近交割日时，现期价格与期货价格渐趋缩小。这一过程就是所谓（ ）现象。A转换因子 B基差 C趋同 DDelta 中性5、下列说法哪一个是错误的（ ） 。A场外交易的主要问题是信用风险 B交易所交易缺乏灵活性C场外交易能按需定制 D互换市场是一种场内交易市场6、一份 36 的远期利率协议表示（ ）的 FRA 合约。A在 3 月达成的 6 月期 B3 个月后开始的 3 月期C3 个月后开始的 6 月期 D上述说法都不正确7、期货交易的真正目的是（ ） 。A作为一种商品交换的工具 B转让实物资产或金融资产的财产权C减少交易者所承担的风险 D上述说法都正确
