1、第一章 建设项目投资估算与财务评价 建设项目总投资估算（静态投资部分估算） 生产能力指数估算法 拟建项目总投资 = C2 C1（ Q2Q1 ） n f ； （ Q1 与 Q2 的比值在 0.5 2 之间，可取 n 1） 注： C1 类似项目总投资； Q2 拟建项目生产能力； Q1 类似项目生产能力； f 综合调整系数 建设项目总投资 固定资产 总投资 （工程造价） 静态投资 建设 投资 工程费用 设备及工器具 购置费 进口设备 原价的组成 FOB = 原币货价 汇率 离岸价 (FOB) 到 岸价 （ CIF） 抵岸价 （原价） 国际运费 = FOB运费率 海运保险费 = （ FOB+国际运费）
2、 保险费率1 保险费率 关税 = CIF进口关税税率 增值税 = （ CIF+关税） 增值税率 外贸手续费 = CIF外贸手续费率 银行财务费 = FOB银行财务费率 国内运杂费 = 运输费 +装卸费 +包装费 +供销手续费 +采购保管费 注： 采购保管费 = （设备原价 +运输费 +装卸费 +供销手续费） 采保费率 其余各项费用的计算基数均为设备原价 建筑安装工程费 = 人工费 +材料费 +施工机具使用费 +企业管理费 +利润 + 规费 +税金 = 分部分项工程费 +措施项目费 +其他项目费 （暂列金额、暂估价、计日工等） +规费 +税金 工程建设其他费用 建设用地费等 = 工程费用 其他费
3、用率 = （设备及工器具购置费 +建筑安装工程费） 其他费用率 = 固定资产其他费用 +无形资产费用 +其他资产费用 基本预备费 = （工程费用 +工程建设其他费用） 预备费率 预备费 价差预备费 =It ,(1 +f)m (1+ f)0.5 (1+ f)t;1 1- = It , (1+ f)m:t;0.5 1 注： It 第 t 年的静态投资额； f 价格年均变化率； m 建设前期年限 建设期 利息 年贷款利息 = (年初累计 借 款本息 +当年新增借款 2 ) 实际年利率 注：实际年利率 = .1 + rm/m1 （ r 年名义利率； m 年计息周期） 附： 运营期还款 等额还本 利息照
4、付 每年应还等额本金 = A = 建设期贷款本利和 还款年限 每年应还的利息年初借款余额 利率 等额 还本付息 每年应还等额本息 = A = P(A/P,i,n) = P i（ 1+i）n（ 1 +i） n 1每年应还的利息年初借款余额 利率 流动资产投资 （流动资金） （估算） 扩大指标估算法 拟建项目年产量 单位产量占用流动资金 数 额 ； 拟建项目固定资产总投资 流动资金率 分项详细估算法 流动资产 （应收 + 预付 +存货 +现金） 流动负债 （应付 +预收） 投资现金流量表（融资前 /不融资） 资本金现金流量表（融资后 ） 序 号 年份 项目 建设 期 运营 期 序 号 年份 项目
5、建设 期 运营 期 1 2 3 4 5 n 1 2 3 4 5 n 1 现金流 入 1 1.1 1.2 1.3 1.4 1 现金流 入 1 1.1 1.2 1.3 1.4 1.1 营业收 入 设计生产能力 产品单价 年生产负荷 1.1 营业收 入 设计生产能力 产品单价 年生产负荷 1.2 补贴收 入 注意是否免税 1.2 补贴收 入 注意是否免税 1.3 回收固定资产余 值 尚未计提折旧残值（一般填写在运营期最后一年 ） 1.3 回收固定资产余 值 尚未计提折旧残值（一般填写在运营期最后一年 ） 1.4 回收流动资 金 各年投入的流动资金之和（一般填写在运营期最后一年 ） 1.4 回收流动资
6、 金 各年投入的流动资金之和（一般填写在运营期最后一年 ） 2 现金流 出 2 2.1 2.2 2.3 2.4 2.5 2 现金流 出 2 2.1 2.2 2.3 2.4 2.5 2.6 2.7 2.1 建设投 资 建设期才 有 2.1 建设投资中的资本 金 建设期才 有 2.2 流动资 金 各年流动资金的增加额（一般已知 ） 2.2 流动资金中的资本 金 各年流动资本金的增加额（一般已知 ） 2.3 经营成 本 发生在运营期各年（一般已知 ） 2.3 经营成 本 发生在运营期各年（一般已知 ） 2.4 营业税金及附 加 当年营业收入 营业税金及附加税 率 2.4 营业税金及附 加 当年营业收
7、入 营业税金及附加税 率 2.5 维持运营投 资 运营期内需投入的固定资产投资（一般已知 ） 2.5 维持运营投 资 运营期内需投入的固定资产投资（一般已知 ） 2.6 借款本金偿 还 （长期借款流动资金借款临时借款）的本 金 2.7 借款利息支 付 （长期借款流动资金借款临时借款）的利 息 2.6 调整所得 税 = 年息税前利润（ EBIT） 所得税率 2.8 所得 税 利润总额 所得税 率 3 净现金流 量 3 5（各对应年份） 3 净现金流 量 3 1 2（各对应年份） 4 累计所得税后净现金流 量 上一年 4 当年 3 4 累计净现金流 量 上一年 4 当年 3（ 4 初值为建设期第一
8、年现金流出） 5 折现系 数 （ 1 +i） ;n （ i 基准收益率） 5 折现系 数 （ 1 +i） ;n （ i 基准收益率） 6 折现后净现金流 量 3 5（各对应年份） 6 折现后净现金流 量 3 5（各对应年份） 7 累计折现后净现金流 量 同上累计计算（最后一年值即为项目的净现值 FNPV） 7 累计折现后净现金流 量 同上累计计算（最后一年值即为项目的净现值 FNPV） 评价指标 净现值 (FNPV) =计算期各年现金流入和流出（ 1+i） n； （画出现金流量图） 项目评价 净现值 0，即达到要求的盈利水平 该 项目 在财务上 可行 投资回收期 = （ 7 或 9 出现正值年
9、份 1） 正值年份上年累计现金流量的绝对值 正值年的净现金流量 静态投资回收期 行业基准回收期 该 项目 在财务上 可行 动态投资回收期 项目计算期 该 项目 在财务上 可行 内部收益率 （ FIRR） = i1 +(i2 i1) NPV1NPV1 +|NPV2| 行业基准收益率 该 项目 在财务上 可行 注： 1）投资现金流量表： 固定资产原值 （不计利息） = 建设投资 无形 其他资产 ；资本金现金流量表： 固定资产原值（含建设期利息） = 建设投资 +建设期利息 无形 其他资产 ； 2）建设投资均按在年中发生，建设期利息在年末计；流动资金和临时借款如未做说明，均视为在年初发生，其利息也在
10、年初计，但当年新增借款不能填写在年初借款余额一栏。 3）评价指标要看题目要求的是税前还是税后。本表中所列均为税后指标。税前指标要将所得税单独列项，先算出税前净现金流量， 税后净现金流 量 = 税前净现金流量 所得 税 。 总 投 资 固定资产投资 建设投资 工程费用 设备 及工器具 购置费 + 建筑 安 装 工程费 形成固定资产 （固定资产费用） 工程建设 其他费用 固定资产其他费用 无形资产费用 形成无形资产 其他资产费用 形成其他资产 预备费 基本预备费 + 价差预备费 形成固定资产 建设期利息 形成固定资产 流动资产投资 固定资产原值 建设投资中形成 固定资产的部分 折旧 残值固定资产原
11、值 残值率 年折旧费（固定资产原值残值） /折旧年限 余值 固定资产原值 运营年限 年折旧费 建设期利息 无形资产 摊销 年 摊销费无形资产 或其他资产 /摊销年 限 其他资产 折旧费计算 某项目建设投资 XX 万元， 预计全部形成固定资产 折旧费 =建设投资 + 建设期利息 残值折旧年限 固定资产投资总额 XX 万元 （其中含无形资产 X 万元） 折旧费 =固定资产投资 总额 无形资产 残值折旧年限 总成本费用 （总成本） = 经营成本 + 折旧 + 摊销 + 利息 + 维持运营投资 = 固定成本 + 可变成本 息税前利润 （ EBIT） = 营业收入 + 补贴收入 营业税金及附加 (6%)
12、 经营成本 折旧 摊销 维持运营投资 = 营业收入 (1 6%) 经营成本 折旧 摊销 + 补贴收入 维持运营投资 注： 调整所得税 = 息税前利润 所得税率（ 25%） 总利润 （税前利润） = 营业收入 + 补贴收入 营业税金及附加 （ 6%） 总成本 = 营业收入 (1 6%) 总成本 + 补贴收入 注： 所得税 = （ 该年利润总额 弥补以前年度亏 损 ） 所得税率（ 25%） 净利润 （税后利润） = 总利润 所得税 = 总利润 (1 25%) 盈亏平衡分析 年 利润为年总收入（ TR）年总成本（ TC） 年总收入年营业收入销售税金及附加 年产量 单价 （ 1销售税金及附加税率） 年
13、总成本年固定成本年可变成本 年固定成本单位可变成本 年产量 可求：产量或单价的盈亏平衡点 （ 年利润为 0） 保证一定利润下的产量或单价（年利润为正值） 一般来说，盈亏平衡点越低，项目适应市场变化的能力和抗风险能力也越强 单因素敏感分析 单因素 敏感度 (Y1 Y0)/Y0(X1 X0)/X0Y0、 Y1 初始条件下及按一定幅度变化后的财务评价指标值 X0、 X1 初始条件下及按一定幅度变化后的不确定因素数值 可求：在保证项目可行的前提下，产品价格下浮的临界百分比 即净现值为 0 时的价格敏感度，最好用几何方法求得 斜率 K = y2 y1x2x1 = yx 一般来说，最敏感的因素就是斜率最大
14、的曲线 还本付息表 单位：万元 序号 年份 项目 建设期 运营期 1 2 3 4 8 1 年 初借款余额 2 当年新增借款 3 当年应计利息 4 当年 应付本息 4.1 应还 本金 4.2 应付 利息 5 年 末借款余额 总成本费用估算表 单位：万元 序号 年份 项目 运营期 建设期借款：建设期只计息不还，运营期开始还本付息； 流动资金借款：运营期只计每年利息，本金在运营期末一次性偿还； 临时借款：当年借款尽可能于下年偿还，当年借下年还只计当年利息 。 3 4 5 6 7 8 1 经营成本 2 折旧费 3 摊销费 4 利息 建设期借款 利息 5 流动资金借款 利息 7 维持运营投资 8 总成本
15、费用 利润与利润分配表 单位：万元 序号 年份 项目 运营期 评价指标 总投资收益率 = 正常年份 (或运营期内年平均 )息税前利润总投资 行业基准收益率项目可行 资本金 净 利润率 = 正常年份 (或运营期内年平均 )净 利润项目资本金 同行业净利润率项目可行 利息备付率率 = 息税前利润 应付利息 1越高，还本付息的保障越高 偿债备付率率 = 息税前利润 +折旧 +摊销 所得税应付利息 1越高，还本付息的保障越高 1 营业收入 2 营业税金及附加 1 税率 3 总成本费用 = ？ 4 补贴收入 已知 5 利润总额 1 2 3+ 4 6 弥补以前年度亏损 7 应纳所得税额 5 6 8 所得税
16、 7 25% 9 净利润 5 8 10 期初未分配利润 上一年的剩余利润 11 可供分配的利润 9+ 106 12 提取法定盈余公积金 9 10% 13 可供投资者分配的利润 1112 14 应付优先股股利 13比率 15 应付普通股股利 （ 131415） 比率 16 各投资方利润分配 （ 131415） 比率 17 未分配利润 13141517 17.1 用于还款的未分配利润 应还本金 折旧 摊销 17.2 剩余利润（转下年 ） 1717.1 18 息税前利润 5+ 利息 注： 利润总额为负值时，是亏损年份， 该年不计所得税，不提取盈余公积金和可供投资者分配的利润，并需要临时借款。 当 未
17、分配利润 （净利润） + 折旧费 +摊销费 该年应还本金 ，不足部分需用 临时借 款来弥补。 临时借款额 = 应还本金 折旧 摊销 当 未分配利润 （净利润） + 折旧费 +摊销费 该年应还本金 ，满足还款要求。该年 用于还款的未分配利润 = 应还本金 折旧 摊销 第二章 工程设计、施工方案技术经济分析 题型一：综合评价法（加权评分法） 解题思路 注意问题 确定评价指标，分配各评价指标权重（通过 0 1 或 0 4 评分法 计算） 0 1 评分法：重要得 1 分，不重要得 0 分 如某功能累计得分为 0 时，要进行修正（均 +1 分） 0 4 评分法：很重要得 4 分，很不重要得 0 分； 较
18、重要地 3 分，较不重要得 1 分； 同样重要各得 2 分 功能权重 = 该功能得分 /各功能得分 根据对各备选方案各项评价指标的打分，计算各备选方案的综合得分 某方案的 综合得分 = （某 评价 指标 的打 分 其 相应 的 权重） 综合得分最高者为最优方案 主要 考察点： 1）计算各评价指标权重： 如： 0 1 评分法； 0 4 评分法； ABC 法 2）按规则给各方案指标打分： 如：费用最低的得 10 分，每多 10 万扣 0.1 分 3）计算综合得分，优选方案： 按左解题 思路 一步步计算，最后要选择方案 因 A 方案综合得分 较高 ，故选择 A 方案 为最优 题型二：最小费用法 解题
19、思路 注意问题 1、静态法（不考虑折现） 题目给出或需根据题意自己列出两方案费用的影响因素方程 1）一般情况，令 ： C1 = C2 2）已知两方案的功能指数，令： C1/C2= F1/F2 3）根据其他给定的条件，列等式 求出平衡点的单价、产量或时间 ，再分情况进行方案比选： 当 =平衡点时， A、 B 两方案均可 当 平衡点时， 根据实际情况 选择 当 2100 时，原调价规定对承包商较为有利。 3、 A 延长时间： 10 1300;10001000 = 3 天 B 缩短 时间： 82000 15002000 = 2 天 当 A、 B 均在关键线路上： 最有利： B 缩短 2 天依然在关键
20、线路上，此时总工期将延长： 3 2 = 1 天 最不利：存在 2 条及以上的关键线路， B 缩短 1 天即变为非关键工作，此时总工期将延长 3 天。 当 A 在非关键线路上、 B 均在关键线路上： 最有利： A 总时差 3 天，且 B 缩短 2 天依然在关键线路上，此时总工期将缩短 2 天； 最不利：存在 2 条及以上的关键线路， A 总时差仅有 1 天，且 B 缩短 1 天即变为非关键工作，总工期将延长 2 天。 决策树 某工程估算成本 1500 万元，其中材料费占 60%。有高、中、低三个报价方案，利润率分别为 10%、 7%、 4%，相应的中标概率分别为0.3、 0.6、 0.9。投标费
21、用为 5 万元。据估计，施工过程中材料费可能平均上涨 3%，发生概率为 0.4。请作出投标决策。 解答： 投高标、材料不涨时利润： 1500 10% = 150 万元 投高标、材料涨价时利润： 150 1500 60% 3% = 123 万元 投中标、材料不涨时利润： 1500 7% = 105 万元 投中标、材料涨价时利润： 105 1500 60% 3% = 78 万元 投低标、材料不涨时利润： 1500 4% = 60 万元 投低标、材料涨价时利润： 60 1500 60% 3% = 33 万元 不中标： -5 万元 机会点期望值： (150 0.6+ 123 0.4) 0.3 +5 0
22、.7 = 38.26 万元 机会点期望值： (105 0.6+ 78 0.4) 0.6+5 0.4 = 54.52 万元 机会点期望值： (60 0.6+33 0.4) 0.9 +5 0.1 = 43.78 万元 机会 点期望值最大，故应选择投中标。 某企业决定投资扩建新厂。有以下三个扩建方案： 1）大规模扩建新厂，需投资 3 亿元。销路好时，每年净现金流量为 9000 万元；销路差时，每年净现金流量为 3000 万元 。 2）小规模扩建 新厂，需 投资 1.4 亿元。销路好时，每年净现金流量为 4000 万元；销路差时，每年净现金流量为 3000 万元 。 3）先小规模扩建新厂， 3 年后，
23、若销路好，再决定是否再次扩建。再次扩建需投资 2 亿元，其生产能力同方案 1。 据预测，在今后 10 年内，该产品销路好的概率为 0.7，销路差的概率为 0.3。 基准收益率为 10%，不考虑建设期持续时间。 试决定采用哪个方案扩建。 解答： 机会点的期望值： 9000 （ P/A,10%,7） 20000 = 9000 4.868 20000 = 23812.00（万元） 机会点的期望值： 4000 （ P/A,10%,7） = 4000 4.868 = 19472.00（万元） 由于机会点的期望值大于机会点的期望值，因此应采用 3 年后销路好时再次扩建的方案。 此时 ， 机会点的期望值：
24、【 23812 （ P/F,10%,3） +4000 （ P/A,10%,3）】 0.7+3000 （ P/A,10%,10） 0.3 14000 = （ 23812 0.751 +4000 2.487） 0.7+3000 6.145 0.3 14000 = 11012.10（万元） 机会点的期望值： （ 9000 0.7 +3000 0.3） （ P/A,10%,10） 30000 = 14244.00（万元） 机会点的期望值： （ 4000 0.7 +3000 0.3） （ P/A,10%,10） 14000 = 8736.50（万元） 由于机会点的期望值最大，故应采用大规模扩建新厂的方案
25、。 工期压缩及网络图调整 赶工原则： 1）在 关键线路上赶工 2） 有赶工潜力的 ，且赶工费少的（ 与完工的奖罚相比 ） 压缩过程中 允许其他线路成为关键线路， 但要始终保持自己在关键线路上即被压缩的关键工作在压缩完成后仍为关键工作。 某施工单位决定参加某工程的投标。在基本确定技术方案后，为提高竞争能力，对其中的关键技术措施拟定了三个方案进行比选， 方案一费用为： C1= 100 + 4T；方案二费用为： C2= 150 + 3T；方案三费用为： C3 = 250 + 2T。（ T 表示工期）。 经分析，该技术措施的三个方案对施工网络计划的关键线路均无影响。各关键工作及可压缩的时间及相应增加的
26、费用见表 4-4： 1、该工程施工网络计划及关键线路如图 4-2，压缩那些关键工作可能改变关键线路？压缩那些关键工作不会改变关键线路？ 2、结合图 4-4，若仅考虑费用和工期因素，请分析该三方案适用的工期情况。 3、若该工程合理工期为 60 周，估算总价为 1653 万元，施工单位应报工期和报价各为多少？ 假定评标采用“经评审的最低投标价法”，且规定施工单位自报工期少于 60 周 时，工期每提前 1 周，其总报价降低 2 万元作为 经评审的报价，则施工单位的自报工期应为多少？相应经评审的报价为多少？若该施工单位中标，中标价（或合同价）为多少？ 解答： 1、压缩关键工作 C、 E、 H 可能会改
27、变关键线路；压缩关键工作 A、 M 不会改变关键线路。 2、令 C1= C2，即 100 +4T = 150 + 3T，则 T = 50（周） 令 C2 = C3，即 150 +3T = 250 + 2T，则 T = 100（周） 当 工期 100 周时，适用方案三； 3、工期为 60 周时，选用方案二，其费用为 C2= 150 + 3T，即工期每压缩 1 周，费用减少 3 万元。 故可对压缩 1 周增加的费用 3 万元的关键工作进行压缩，即压缩工作 C、 M。 则自报工期 为： 60 2 2 = 56（周） 相应的报价为： 1653 (60 56) 3 +2.5 2 +2.0 2 = 1650（万元） 按评审规则，可对压缩 1 周增加的费用 (3+2) = 5 万元 的关键工作进行压缩，即压缩工作 A、 C、 E、 M。 则自报工期为： 60 1 2 1 2 = 54（周） 相应的经评审报价为： 1653 (60 54) 3 +3.5 +2.5 2+4.5+ 2.0 2 = 1640（万元） 中标价为： 1640 + (60 54) 2 = 1652（万元）
