1、 目录 摘 要 :. 3 一、 公司的基本情况 . 3 二、偿债能力分析 . 3 第一节 短期偿债能力分析 . 3 第二节 长期偿债能力分析 . 5 三、 营运能力分析 . 6 第一节 总资产周转率分析 . 6 第二节 流动资产周转率计算与分析 . 6 第三节 存货周转率的计算与分析 . 7 第四节 应收账款周转率的计算与分析 . 7 四、盈利能力分析 . 8 第一节 资本盈利能力分析 . 8 第二节 资产盈利能力分析 . 9 五、现金流量分析 . 10 第一节 现金流量的偿债能力分析 . 10 第二节 现金流量的支付能力分析 . 12 第三节 现金流量的获利能力分析 . 13 六、权益变动分
2、析 . 15 第一节 资本收益率 . 15 第二节 资本保值增值率 . 16 七、公司存在的主要财务问题及分析 . 16 第一节 偿债能力问题及分析 . 16 第二节 资金质量问题及分析 . 16 第三节 现金流量获利能力问题及分析 . 16 八、分析总结 . 17 第一节 总结 . 17 第二节 可行性分析 . 18 九、附录 . 18 第一节 资产负债表 . 18 第二节 利润表 . 20 第三节 现金流量表表 . 21 摘 要 : 企业的财务报表反映了企业一定时期或某个时点的基本财务状况、经营成果和现金流量状况。财务报表分析是以财务报告及其他相关资料为依据，采用一 系列专门的分析技术和方
3、法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动、分配活动的盈利能力、营运能力、偿债能力和增长能力等状况进行分析与评价的经济管理活动。正确理解和利用财务报表信息有助于企业认识过去、把握未来。 关键词：宇通客车；财务指标；报表分析 一、 公司的基本情况 郑州宇通客车股份有限公司（以下简称 “ 本公司 ” 或 “ 公司 ” ）是 1993 年经河南省体改委豫体改字 (1993)第 29 号文批准设立的股份有限公司，经中国证监会批准以募集方式向社会公开发行 A 股股票并于 1997 年 5 月在 上海证券交易所上市交易。河南省工商行政管理局核 的 410000100025322 号企业
4、法人营业执照，注册资本 519,891,723.00 元，公司住所：郑州管城区宇通路，法定代表人：汤玉祥。 本公司属制造业，主要产品为客车。经营范围主要包括：经营本企业自产产品及相关技术的出口业务；经营本企业生产、科研所需的原辅料、机械设备、仪器仪表、零配件及相关技术的进口业务；客车及其配件、附件制造，客车底盘的设计、生产与销售；机械加工，客车产品设计与技术服务；摩托车、汽车及配件、附件、机电产品、五金交电、百货、化工产品 的（不含易燃易爆化学危险品）销售；旧车及其配件、附件交易；汽车维修（限分支机构经营）；住宿、饮食服 务（限其分支机构凭证经营）；企业信息化技术服务、咨询服务；计算机软件开发
5、与销售；市县际定线旅游客运（限分支机构凭许可证经营）等。 二、偿债能力分析 第一节 短期偿债能力分析 （一） 营运资金的计算与分析 营运资金 =流动资金 -流动负债 表 2-1 宇通客车集团营运指标 项目 2009-12-31 2010-12-31 2011-12-31 流动资产 3,392,495,686.52 4,603,103,629.31 5,089,898,770.42 流动负债 3,057,644,935.25 3,982,818,817.07 3,982,818,817.07 营运资金 334,850,751.27 620,284,812.24 1,107,079,953.35
6、根据表我们可以看出宇通客车集团的营运资金从 09 年到 11 年在逐年增长，该指标的增长说明该集团可用于偿还流动负债的资金越充足，短期偿债能力越强。 （二） 流动比率的 计算与分析 流动比率 =流动资产 /流动负债 表 2-2 宇通与金龙的流动比率指标比较 时间 宇 通 金龙 2009 1.11 2.18 2010 1.16 1.23 2011 1.28 1.56 根据表我们可看出，宇通自 09 年起流动比率持续增高，由 1.11 上升为 1.28，短期偿债能力增加。而金龙则总体在下降，且下降幅度很大由 09 年的 2.18 降为1.56。宇通的流动比率虽然一直在增加但和金龙相比还比较低。 （
7、三） 速动比率的计算与分析 速动比率 =速动资产 /流动负债（速动资产 =流动资产 -存货） 表 2-3 宇通客车集团速动比率指标分析 项目 2009-12-31 2010-12-31 2011-12-31 流动资产 3,392,495,686.52 4,603,103,629.31 5,089,898,770.42 存货 758,357,442.93 1,225,345,932.39 1,118,480,659.83 流动负债 3,057,644,935.25 3,982,818,817.07 3,982,818,817.07 速动比率 0.86 0.85 1.00 根据表我们可以看出自 0
8、9 年来宇通客车的速动比率在增长，说明短期偿债能力在增强。企业的短期偿债支付能力在增加。 （四） 现金比率 的计算与分析 现金比率 =货币资金 /流动负债 表 2-4 宇通客车集团现金比率指标分析 项目 2009-12-31 2010-12-31 2011-12-31 货币资金 711,326,543.03 912,484,241.92 1,104,039,722.26 流动负债 3,057,644,935.25 3,982,818,817.07 3,982,818,817.07 现金比率 0.23 0.23 0.28 从表可看出宇通的现金比率在增高，表示其偿债能力的提高，但是现金比率过高表示
9、企业通过负债筹集的 资金没有得到充分的利用，企业应该注意。 第二节 长期偿债能力分析 （一） 资产规模对长期偿债能力的影响分析 1. 资产负债率的计算与分析 资产负债率 =负债总额 /资产总额 表 2-5 宇通与金龙资产负债率比较 时间 宇通 金龙 2009 0.60 0.05 2010 0.63 0.08 2011 0.55 0.11 资产负债率越大，说明企业的债务负担越重。宇通集团的资产负债率降低 11 年降到 0.55，说明企业的财务风险降低，长期偿债能力提高，金龙集团的比率不断上升，说明债务负担加重，但宇通集团与之相比，资产负债率较高。 2. 产权比率的计算与分析 产权比率 =负债总额
10、 /股东权益总额 表 2-6 宇通客车集团产权比率指标分析 项目 2009-12-31 2010-12-31 2011-12-31 负债总额 57,247,003.72 95,417,785.90 144,639,626.98 股东权益总额 2,166,792,652.80 2,489,952,354.74 3,356,128,224.30 产权比率 0.03 0.04 0.04 总体上看宇通客车集团的产权比率指标稳定变化不大，说明企业的 负债对于 长期偿债能力 变化 不大 。 （二） 盈利能力对长期偿债能力的影响分析 利息保证倍数 表 2-7 宇通客车集团利息保证倍数指标分析 项目 2009
11、-12-31 2010-12-31 2011-12-31 利润总额 651,898,080.65 985,546,870.22 1,350,304,592.65 利息费用 8,897,800.24 15,191,924.56 -17,026,291.96 息税前利润 660,795,880.89 1,000,738,794.78 1,333,278,300.69 利息保证倍数 74.27 65.87 -78.31 从表可看出，宇通客车集团的利息保证倍数在增长，说明企业支付利息的能力增强，说明企业的长期偿债能力有所提升。 （三） 现金流量对长期偿债能力的影响分析 利息现金流量保证倍数 =经营活动
12、现金流量净额 /利息费用 表 2-8 宇通客车集团利息现金流量保证倍数指标分析 项目 2009-12-31 2010-12-31 2011-12-31 经营活动现金流量净额 69,874,846.10 1,319,701,691.76 1,315,303,088.08 利息费用 8,897,800.24 15,191,924.56 -17,026,291.96 利息现金流量保证倍数 7.85 86.87 -77.25 总体上看企业的利息现金流量保证倍数是增加的，说明企业的长期偿债能力的提高。 三、 营运能力分析 第一节 总资产周转率分析 总资产周转率 =营业收入 /平均总资产 表 3-1 宇通
13、 与金龙 总资产周转率指标 比较 时间 宇通 金龙 2009 1.72 0.0046 2010 2.20 0.0046 2011 2.35 0.0051 从表可看出，宇通集团的总资产周转率在不断的提高，说明企业利用 其全部资产进行经营的效率高，表明企业的营运能力在不断的增强。 金龙公司虽然该指标也在上升但周转率本身很低，公司的营运能力有待提高。 第二节 流动资产周转率计算与分析 流动资产周转率 =营业收入 /流动资产平均余额 表 3-2 宇通与金龙流动资产周转率比较 时间 宇通 金龙 2009 2.80 0.05 2010 3.37 0.05 2011 3.45 0.04 从表可看出宇通集团的
14、流动资产周转率总体呈上升趋势， 11 年稍有所下降，不过总体说来流动资产周转率速度很快，利用效果很好，说明企业的营运能力增强，而金龙 公司该指标很低且呈下降趋势，说明该企业的营运能力水平很低，应该注意。 第三节 存货周转率的计算与分析 存货周转率 =营业成本 /存货平均余额 表 3-3 宇通客车集团存货周转率指标分析 项目 2009-12-31 2010-12-31 2011-12-31 营业成本 7,169,177,056.84 11,153,219,349.03 13,781,277,537.27 存货平均余额 680,221,153.50 991,851,687.70 1,171,913
15、,296.00 存货周转率 10.54 11.24 11.76 从表可看出存货周转率在不断的增加，该指标的增加说明企业的存货占用水平越低，存货周转为现金或应收账款的速度越快，企业有良好的现金流量与较高的的经营效率。 第四节 应收账款周转率的计算与分析 应收账款周转率 =营业收入 /应收账款平均余额 表 3-4 宇通客车集团应收账款周转率指标分析 项目 2009-12-31 2010-12-31 2011-12-31 营业收入 8,654,964,456.67 13,483,880,022.30 16,744,248,656.77 应收账款平均余额 738,229,249.40 1,079,92
16、4,888.00 1,304,133,139.00 应收账款周转率 11.72 12.49 12.84 从表可以看出宇通客车集团的应收账款周转率在不断的增长，该指标的升高说明企业在应收账款上占用的资金越少，坏账损失发生的可能性减少，企业经营越好，也表明了资产的流动性高，偿债能力强，可以节约收账费用。 四 、盈利能力分析 第一节 资本盈利能力分析 （一） 资本金利润率 资本金利润率 =利润总额 /实收资本 *100% 表 4-1 宇通客车集团资本金利润率指标分析 项目 2009-12-31 2010-12-31 2011-12-31 利润总额 651,898,080.65 985,546,870
17、.22 1,350,304,592.65 实收资本 519,891,723.00 519,891,723.00 519,891,723.00 资本金利润率 125.39% 189.57% 259.73% 从表可以看出，宇通客车集团的资本金利润率在增长，说明企业的资本金 利用效果很好，说明企业的盈利能力增强。 （二） 权益利润率 权益利润率 =利润总额 /平均所有者权益 *100% 表 4-2 宇通客车集团权益利润率指标分析 项目 2009-12-31 2010-12-31 2011-12-31 利润总额 651,898,080.65 985,546,870.22 1,350,304,592.6
18、5 平均所有者权益 1,919,315,419.00 2,328,372,504.00 2,923,040,290.00 权益利润率 33.97% 42.33% 46.20% 从表看出宇通客车集团的权益利润率在升高，说明企业所有者投资的收益水平越高，获利能力越强。 （三） 净资产报酬率 净资产 报酬率 =税后利润 /平均所有者权益 *100% 表 4-3 宇通客车集团净资产报酬率指标分析 项目 2009-12-31 2010-12-31 2011-12-31 税后利润 569,881,711.26 868,270,074.94 1,184,172,933.21 平均所有者权益 1,919,31
19、5,419.00 2,328,372,504.00 2,923,040,290.00 净资产报酬率 29.69% 37.29% 40.51% 从表中可以看出宇通客车集团的净资产报酬率在升高，说明企业的所有者 投资的获利能力增强，盈利水平升高。 第二节 资产盈利能力分析 （一） 流动资产利润率 流动资产利润率 =利润总额 /流动资产平均余额 *100% 表 4-4 宇通客车集团流动资产利润率指标分析 项目 2009-12-31 2010-12-31 2011-12-31 利润总额 651,898,080.65 985,546,870.22 1,350,304,592.65 流动资产平均余额 3,
20、091,104,835.00 3,997,799,658.00 4,846,501,200.00 流动资产利润率 21.09% 24.65% 27.86% 从表可以看出宇通客车集团的流动资产利润率升高，该指标的升高说明企业的一定时期内流动资产投入营运的机会越多，资产的获利能力越高，即资产的盈利能力提高。 （二） 固定资产利润率 固定资产利润率 =利润总额 /固定资产平均净值 *100% 表 4-5 宇通客车集团固定资产利润率指标分析 项目 2009-12-31 2010-12-31 2011-12-31 利润总额 651,898,080.65 985,546,870.22 1,350,304,
21、592.65 固定资产平均净值 877,204,683.80 1,037,291,946.00 1,001,093,842.00 固定资产利润率 74.32% 95.01% 134.88% 从表中可看出宇通集团的固定资产利润率升高，说明企业的固定资产的投入使用效率高，产生利润的效率提高，说明企业的资产盈利能力提高。 （三） 总资产利润率 总资产利润率 =利润总额 /资产平均总额 *100% 表 4-6 宇通客车集团总资产利润率指标分析 项目 2009-12-31 2010-12-31 2011-12-31 利润总额 651,898,080.65 985,546,870.22 1,350,304
22、,592.65 资产平均总额 5,043,252,364.00 6,117,447,170.00 7,117,607,841.00 总资产利润率 12.93% 16.11% 18.97% 从表中可以看出宇通客车集团的总资产利润率提高，该指标的提高说明资产利用的效率越高，企业的盈利能力越高。 （四） 投资报酬率 投资报酬率 =税后利润 /资产平均总额 *100% 表 4-7 宇通客车集团投资报酬率指标分析 项目 2009-12-31 2010-12-31 2011-12-31 税后利润 569,881,711.26 868,270,074.94 1,184,172,933.21 资产平均总额 5
23、,043,252,364.00 6,117,447,170.00 7,117,607,841.00 投资报酬率 11.30% 14.19% 16.64% 从表中可以看出宇通集团的该指标在不断是升高，说明企业资产的投资报酬提高，说明企业的资产盈利能力提高。 五 、现金流量分析 第一节 现金流量的偿债能力分析 （一） 现金流量与当期债务比 现金流量与当期债务比 =经营活动现 金净流量 /流动负债 *100% 表 5-1 宇通客车集团现金流量与当期债务比 项目 2009-12-31 2010-12-31 2011-12-31 经营活动现金净流量 69,874,846.10 1,319,701,691.76 1,315,303,088.08 流动负债 3,057,644,935.25 3,982,818,817.07 3,982,818,817.07 现金流量与当期债务比 2.29% 33.13% 33.02% 图 5-1 宇通客车集团现金流量与当期债务比 该指标反映的是企业在保证正常经营活动对货币资金需求的基础上，以经营活动
