1、 1 / 14 阿里巴巴 IPO 分析 一 、 IPO 核心数据 （ 一 ） 上市资产包 主要业务 业务模式 上线时间 收入模式 主要运营数据 （ 2014 财年 ） 淘宝网 C2C 2003.5 C2C 营销费，陈列费，佣金，店面费 GMV： 16780 亿元 *； 年活跃卖家数： 8 百万 * 年活跃买家数： 2.55 亿 * 天猫商城 B2C 2008.4 佣金， C2C 营销费，陈列费，佣金 聚划算 团购 2010.3 佣金，安置费 国内 B2B 1999 增值服务费 付费会员数： 70 万 * 通过支付宝完成的 GMV：982 亿元 * 全球速卖通 跨境 B2C 2010.4 交易
2、手续费 通过支付宝完成的 GMV： 24亿美元 * A 跨境 B2B 1999 会员费，增值服务费 付费会员数： 12.3 万 * 阿里云 云计算服务 2009.9 服务费 云计算用户 数 98 万 + （ 二 ） 核心业务 数据 指标名称 2013 财年 2014 财年 Total GMV 10770 亿元 16780 亿元 其中 ： 淘宝 网 8240 亿元 11730 亿元 天猫商城 2530 亿元 5050 亿元 2014 财年 全平台数据 2.55 亿 年活跃买家 800 万 年活跃卖家 127 亿单 年 订单数 50 亿 个 年包裹数 每个活跃 买 家 年均下单 50次 98 万
3、+云计算用户 2014 财年 移动端数据 3190 亿元 移动端 GMV 81.6%占全国移动 GMV 比重 27.4%移动端渗透率 1.63 亿 移动端月活跃用户 2 / 14 （ 三 ） 核心财务数据 指标名称 2013 财年 （ 2012 Q2-2013 Q1） 2014 财年 （ 2013 Q2-2014 Q1） 营业收入 345.17 亿 RMB 525.04 亿 RMB 营业 成本 97.19 亿 RMB 133.69 亿 RMB 净利润 86.49 亿 RMB 234.03 亿 RMB 息税折旧及摊销前 利润 166.07 亿 RMB 307.31 亿 RMB 经营性 净现金流
4、144.76 亿 RMB 263.97 亿 RMB 投资活动 净现金流 5.45 亿 RMB -329.97 亿 RMB 筹资活动 净现金流 -14.06 亿 RMB 93.64 亿 RMB 指标名称 2013.03.31 2013.12.31 现金余额 326.86 亿 RMB 436.32 亿 RMB 3 / 14 总资产 637.86 亿 RMB 1115.49 亿 RMB 总负债 527.40 亿 RMB 707.31 亿 RMB 其中 ：长期负债 224.62 亿 RMB 307.11 亿 RMB 资产负债率 82.7% 63.4% （ 四 ） 控制结构 1、 合伙人制度 阿里巴巴
5、通过其特有的 合伙人制度 实现对公司的控制 ，该制度 由 2010 年开始实行 ， 合伙人 团队一般由 来自 阿里巴巴集团的管理层 组成 ， 拥有独家提名多数董事会成员的权利，但董事提名候选人，必须在一年一度的股东大会上获得大部分票数的支持，方可成为董事成员。 合伙人制度 有以下制度 安排 ： （ 1） 合伙人每年遣选一次， 人数无最终限制， 无既定名额； （ 2） 合伙人由现任合伙人一人一票选出，须获 75%以上同意才可当选； （ 3） 除了马云和蔡崇信为永久合伙人外，其余合伙人在离开阿里巴巴集团公司或关联公司时，即从阿里巴巴合伙人中退休 ； （ 4） 新合伙人需要满足 的条件包括： 在阿里
6、巴巴工作或关联公司工作五年以上 ； 具备优秀的领导能力 ；对公司发展有积极的贡献；高度认同公司文化，愿意为公司使命、愿景和价值观竭尽全力等条件。 （ 5） 此外，为了确保合伙人与阿里巴巴股东利益一致，合伙人制度还要求，在作为合伙人期间，每个合伙人都必须持有一定比例的公司股份。 2014 年 6 月 16 日 ，阿里巴巴披露了其合伙人名单，共 27 人 。 4 / 14 合计 阿里巴巴集团（ 21 人） 小微金服（ 6 人） 菜鸟物流（ 1 人） 27 人 董事局执行主席：马云 董事局执行副主席：蔡崇信 首席执行官：陆兆禧 首席运营官：张勇 首席技术官：王坚 首席市场官：王帅 首席人材官：彭蕾
7、首席财务官：武卫 首席战略官：曾鸣 首席客户服务官：戴珊 首席风险官：邵晓锋 总法律顾问： Timothy A.STEINERT 资深副总裁：金建杭、吴咏铭 副总裁：俞思瑛、吴敏芝、刘振飞、张剑锋、蒋芳、姜鹏、张宇 彭蕾：首席执行官 （ 兼阿里巴巴首席人才官 ） 程立：首席构架师 胡晓明：首席风险官 井贤栋：首席财务官 彭翼捷：副总裁 樊路远：副总裁 童文红：首席运营官 合计 来自创始人（ 7） 2004 年 前 加入（ 8 人） 2004 年后加入（ 12 人） 27 人 马云、蔡崇信、吴咏铭、彭蕾、戴姗、金建杭和蒋芳 陆兆禧、姜鹏、彭翼捷、童文红、王帅、吴敏芝、张建锋和张宇 程立、樊路远、
8、胡晓明、井贤栋、刘振飞、邵晓峰、Timothy A. STEINERT、王坚、武卫、俞思瑛、曾鸣、张勇 2、 9 名董事 2014 年 6 月 16 日 ，阿里巴巴 第二次 更新招股书，同时披露了 董事会成员 名单，共 9 人 。 虽然 阿里巴巴 合伙人 有提名多数 董事会 成员的权力， 但根据此次 披露的 名单 ， 并未绝对掌控董事会。 雅虎代表杰奎琳 .里塞丝 (Jacqueline D. RESES )在此次披露的董事名单之中，按照此前协定，在阿里巴巴正式上市后，雅虎将退出上述席位。阿里巴巴集团董事会最终成员为 9 人。 合计 执行董事 非执行董事 独立非执行董事 9 人 马云、蔡崇信、
9、陆兆禧和张勇 孙正义 杨致远、董建华、 Walter Kwauk 和 Michael Evans 3、 企业文化 （ 1） 公司使命： 促进开放、透明、分享、责任的新商业文明 ， 让天下没有难做的生意。 （ 2）远景目标 ： 分享数据的第一平台；幸福指数最高的企业；“活 102 年”。 （ 3） 价值观： 坚持“客户第一、员工第二、股东第三”。 5 / 14 六个核心 价值观 六脉神剑 客户第一： 关注客户的关注点，为客户提供建议和资讯，帮助客户成长 团队合作： 共享共担，以小我完成大我 拥抱变化： 突破自我，迎接变化 诚信： 诚实正直，信守承诺 激情： 永不言弃，乐观向上 敬业： 以专业的态
10、度和平常的心态做非凡的事情 （ 五 ） 估值 及 资金用途 1、 估值情况 2、 资金用途 ： 阿里巴巴 此次赴美上市，拟募集资金 150-200亿美金， 具体 资金 用途未披露，但 分析认为 阿里巴巴可能将募集的巨额资金用于以下方面： （一） 从 雅虎回购 约 10%股份 ， 约需 100-150 亿美元； （二） 深入 推进菜鸟物流， 补足 物流 短板； （三） 并购， 完善 移动端、 云计算等布局 ； （四） 加快 国际化进程和布局，尤其是抢占跨境电商市场 ； （五） 强化原有 核心业务竞争力， PK 京东。 6 / 14 二 、阿里发展史 7 / 14 其他 重要 发展 时点： 199
11、9 年 ，马云带领 18 位 创始人在杭州 的 公寓中创办了 阿里巴巴 。 1999 年 ，从软银、高盛等 机构 融资 2000 万 美元。 2005 年 ， 以 40%股权 （ 35%投票权） 换取雅虎 10 亿 美金现金 +雅虎 中国 资产 。 2007 年 11 月 6 日， 阿里巴巴 B2B 公司在 香港上市 ， 融资 116 亿港元 ； 2012年 6 月 20 日 ，从港交所退市 。 2009 年“ 大淘宝战略 ” ， 由 网店平台向电子商务基础设施平台转变 ， 打通淘宝与阿里巴巴平台 ，推 出 阿里云 。 2011 年 升级为 “大阿里战略” ，将阿里 一分为三：淘宝网 +天猫商
12、城 +一淘网 ，形成一个提供“互联网水、电、煤”为核心的电子商务生态圈。 8 / 14 三 、阿里并购 史 9 / 14 投资 领域 ： 1、 生活服务类： 一拍网 、口碑网、爱狗网 、 美团网 、丁丁网、 虾米网、 快的打车、 高德地图 、 穷游网、佰程旅游网 2、 物流类 ： 百世物流 、星晨急便、 普洛斯 、 新加坡邮政、 海尔 （ 日日顺 物流 ） 3、软件 服务 类 ： 中国万网 、 上海宝尊 、 Vendio、 Auctive、 搜狗、 一达通、擎天科技、 恒生电子 4、 移动 入口 类 ： 美团网 、 快的打车 、 新浪微博 、高德地图 、 友盟 、 Tango、优酷土豆、 UC 优视 5、 金融 类： 天弘基金 、恒生电子 6、文化类 ： 文化中国、华数传媒 、 广州恒大俱乐部 7、 其他 ： 天宇朗通 、中信 21 世纪 、 银泰百货 10 / 14 四 、阿里融资 及股权变化 史
