1、目录 一、引言 . 2 二、公司介绍 . 2 1、概况 . 2 2、 旗下业务 . 3 3、企业组织架构和合伙人 . 4 4、阿里巴巴的经营理念 . 5 5.目标用户 . 6 三、公司发展及融资历程 . 6 四、融资策略分析 . 10 五、相关知识解读 . 12 1、风险投资 . 12 2、 B2B . 13 六、总结 . 14 一、引言 2014 年 9 月 19 日晚，一场可能是现代人类史上最大的融资事件正在美国纽约进行，事件的主角正是近年来频频被聚光灯包围的中国企业阿里巴巴。当晚，八位阿里巴巴“生态链条”代表敲响纽交所开市钟。他们之中有两位网店店主、快递员、用户代表、一位电商服务商、网络
2、模特和云客服，还有一位是来自美国的农场主皮特维尔布鲁格。 近几日，全球 各大财经和科技媒体的头版几乎都被这场盛宴所占据。在中国内地，网民们通过社交网络平台、茶余饭后等方式来讨论和围观阿里巴巴上市，最受民众关注的无疑是“阿里巴巴融资额创造历史记录”和“马云将成中国首富”的话题。客观来看，虽然这件事和我们大部分的普通民众并没有产生直接的利益关系，但这并不影响我们讨论阿里巴巴的融资历程，并从中吸取经验。 二、公司介绍 1、 概况 阿里巴巴，中国最大的网络公司和世界第二大网络公司，是由马云在 1999年一手创立企业对企业的网上贸易市场平台。阿里巴巴是全球企业间 (B2B)电子商务的著名品牌，是目前全球
3、最大的网上交易市场和商务交流社区。阿里巴巴创建于 1998 年年底，总部设在杭州，并在海外设立美国硅谷、伦敦等分支机构。阿里巴巴是全球企业间 (B2B)电子商务的著名品牌，是目前全球最大的网上贸易市场。良好的定位，稳固的结构，优秀的服务使阿里巴巴成为全球首家拥有 211万商人的电子商务网站，成为全球商人网络推广的首选网站，被商人们评为 “最受欢迎的 B2B 网站 “。 2003 年 5 月，投资一亿元人民币建立个人网上贸易市场平台 淘宝网。 2004 年 10 月，阿里巴巴投资成立支付宝公司，面向中国电子商务市场推出基于中介的安全交易服务。阿里巴巴在香港成立公司总部，在中国杭州成立中国总部，并
4、在海外设立美国硅谷、伦敦等分支机构、合资企业 3家，在中国北京、上海、浙江、山东、江苏、福建、广东等地区设立分公司、办事处十多家。 阿里巴巴两次被哈佛大学商学院选为 MBA 案例，在美国学术界掀起研究热潮，四次被美国权威财经杂志福布斯选为全球最佳 B2B 站点之一，多次被相关机构评为全球最受 欢迎的 B2B 网站、中国商务类优秀网站、中国百家优秀网站、中国最佳贸易网，被国内外媒体、硅谷和国外风险投资家誉为与 Zgsyw， Yahoo， Amazon， eBay， AOL 比肩的六大互联网商务流派代表之一。 2、 旗下业务 阿里云计算 阿里云计算于 2009 年 9 月创立，现为云计算与数据管理
5、平台开发商，其目标是打造互联网数据分享第一服务平台，并提供以数据为中心的云计算服务。阿里云计算致力向淘宝系平台卖家以及第三方用户提供完整的互联网计算服务，包括数据采集、数据处理，和数据存储，以助推动阿里巴巴集团及整个电子商务生态系统的成长。 支付宝 支付宝成立于 2004 年 12 月，是中国最多人选用的第三方网上支付平台，致力为上亿计的个人及企业用户提供安全可靠、方便快捷的网上支付和收款服务。在 2012 年 11 月 11 日，支付宝完成了超过 1 亿笔交易，创下了单日交易 量的新高。支付宝是中国互联网商家首选的网上支付方案，它提供的第三方信用担保服务，让买家可在确认所购商品满意后才将款项
6、支付给商家，降低了消费者网上购物的交易风险。支付宝与多个金融机构包括全国性银行、各大地区性银行以及 Visa 和 MasterCard 合作，为国内外商家提供支付方案。除淘宝网和天猫外，支持使用支付宝交易服务的商家已经涵盖了网上零售、虚拟游戏、数码通讯、商业服务、机票、公用事业等行业。支付宝同时提供有助全球卖家直销到中国消费者的支付方案，支持 14 种主要外币的支付服务。 阿里巴巴国际交易市场 阿里巴 巴国际交易市场创立于 1999 年，为全球领先的小企业电子商务平台，旨在打造以英语为基础、任何两国之间的跨界贸易平台，并帮助全球小企业拓展海外市场。阿里巴巴国际交 易市场服务全球 240 多个国
7、家和地区数以百万计买家和供应商，展示超过 40 个行业类目的产品。 1688 1688 前称阿里巴巴中国交易市场）创立于 1999 年，现为中国领先的小企业国内贸易电子商务平台。 1688 早年定位为 B2B 电子商务平台，逐步发展成为网上批发及采购市场，其业务重点之一是满足淘宝系平台卖家的采购需求。 全球速卖通 全球速卖通创立于 2010 年 4 月，是全球领先的消费者电子商务平台之一，集结不同的小企业卖家提供多种价格实惠的消费类产品。全球速卖通服务数百万名来自 220 多个国家和地区的注册买家，覆盖 20 多个主要产品类目，其目标是向全球消费者提供具有特色的产品。 天猫 天猫是中国领先的平
8、台式 B2C 购物网站，致力提供优质的网购体验。天猫由淘宝网于 2008 年 4 月创立，于 2011 年 6 月独立于淘宝网的 C2C 交易市场，自行运营。自推出以来，天猫已发展成为日益成熟的中国消费者选购优质品牌产品的目的地。根据 Alexa 的统计，天猫是中国浏览量最高的 B2C 零售网站。 聚划算 聚划算是中国全面的品质团购网站，由淘宝网于 2010年 3月推出，于 2011 年 10 月成为独立业务，其使命是结合消费者力量，以优惠的价格提供全面的优质商品及本地生活服务选择。 3、 企业组织架构和合伙人 合伙人制度 ： 阿里合伙人 制度，不同于传统的合伙企业法中的合伙制，也不等同于双重
9、股权架构。在 “ 合伙人 ” 制度中，由合伙人提名董事会的大多数董事人选，而非根据股份的多少分配董事席位 4、 阿里巴巴的经营理念 阿里巴巴及其经营理念的核心包括三大要素。首先，阿里巴巴的核心竞争力不是技术而是企业文化其次，股东重要性排在末位。最重要的是客户，其次是员工。马云说，客户是衣食父母，员工是朝夕相处的伙伴，股东则是铁打的营盘流水的兵第三，小即是美”。马云认为，中国的未来在于出现大量的小企业。中国最需要的是提供大量工作岗位，能提供大量工作岗位的是小企业，而非像阿里巴巴这样的大企业。技术只是工具，股东最不重要，小企业比大企业好，这是阿里巴巴独特的经营理念 。 5.目标用户 针对互联网贸易
10、服务平台的特点，阿里巴巴则从另外一个角度来确认了自己的目标客户，那就是要服务于 3000 万中小企业以及与之相关的市场需求。这一定位并不是一个脉络十分清楚的定位，但却很符合时代和市场的需要。一方面，中国有数量庞大的中小型企业在苦苦的寻求全国以至全球的市场机遇；另一方面，国内和国际上急速增长的需求也在积极的寻找合适的采购对 象。即从中国的中小型制造商到全球的中小企业的买家和卖家。 三、公司发展及融资历程 第一轮融资 ： 1999 年 10 月，有了一定名气的阿里巴巴很快也面临到资金的瓶颈：公司账上没钱了。当时马云开始去见一些投资者，但是他并不是有钱就要，而是精挑细选。 马云在拒绝 38 家风险投
11、资后，接受了以高盛为首包括富达投资(Fidelity Capital)和新加坡政府科技发展基金、 Invest AB 投资的首期 500万美元风险投资。 第二轮融资 ：由于当时互联网在全球极度火热，无数的美国互联网公司获得成功，如雅虎、 Ebay、亚马逊等，当时风险投资家把目光都投向互联网，挖掘蕴藏的无限商机。 2000 年初经过摩根斯坦利印度分析师介绍，马云认识了 IT 财团大亨、雅虎最大的股东、“全球互联网投资皇帝”、 软银投资主席兼行政总裁孙正义。马云经过短短六分钟的演讲，征服了孙正义。之后，经过反复商量，感觉互联网今后发展肯定需要足够的资金支持，马云决定再次融资 2， 000 万美元。
12、并且同时获得了软银资源支持，孙正义接受成为阿里巴巴的首席顾问。 第三轮融资 ： 2004 年 2 月 17 日，阿里巴巴宣布获得 8200 万美元的战略投资，这是中国互联网业迄今为止最大的一笔私募基金。据悉，此次投资人包括软银 (SOFTBANK COPK)、富达 (Fidelity)、 Granite Global Ventures 和 TDF 风险投资有限公司等四家公司，在过去的四年，软银，富达和 TDF 风险投资有限公司一直是阿里巴巴的投资人；而新加入的投资人 Granite 总部位于硅谷，一直以创新技术投资为导向。 第四轮融资 ： 2005 年 8 月阿里巴巴收购雅虎中国，同时得到雅虎
13、 10 亿美元投资。背景是雅虎中国由于“水土不服”、管理不 善，在中国业务远远落后于三大门户及本土搜索企业百度，所以要急于寻找能振兴雅虎中国的团队和人才。雅虎的最大股东孙正义、创始人杨志远均对阿里巴巴的执行力深信不疑，因此希望马云临危受命，接管雅虎中国。但马云提出投资 10 亿美元的要求条件，达到补充业务发展所需的资本金、与雅虎形成战略业务紧密合作、为以前投资人部分套现等目的。此次融资，为“火速烧钱”业务 支付宝和淘宝的迅猛发展提供了充足的“粮草弹药”， 为这两大业务今后实现盈利，打下了雄厚的资金基础。 第五轮融资 ：金融危机实际在美国 2007 年初已经出现苗头，实体经济 及能源价格飞涨、股
14、市突破原先高点继续飚升，香港股市恒指超越 30， 000 点、沪市指数爬升过 4， 000 点。而过度繁荣的资本市场必然蕴藏着“获利大逃亡导致的下跌风险”。 阿里巴巴高管团队一方面对外宣言上市没有时间表，另外一方面紧锣密鼓实施 IPO 准备进程，仅短短 6 个月时间完成了复杂庞大的 IPO 工程，抓住了金融危机爆发前的机会，完成互联网领域世界最大的 17 亿美元 IPO 融资工程，为金融危机爆发后的寒冬准备了超级金字塔般的雄厚基础（粮草），一跃成为世界五大互联网公司之一。 第六轮融资 ：阿里巴巴考虑到美国证券市场的多层次多 样化可以满足不同企业的融资要求。在美国场外交易市场（ OTCBB）柜台
15、挂牌交易（这里说的交易Trading 与我们说的严格意义上的上市 Listing 是不同的，这里不详述）对企业没有任何要求和限制等因素，于 2012 在香港退市之后打算再一次通过发行股票融资。美国时间 2014 年 9 月 19 日，马云将在纽交所敲钟，阿里巴巴正式登陆纽交所，股票代码 BABA。 阿里巴巴此次上市成为了全球最大规模 IPO。十几年前马云在杭州湖畔花园的一间小公寓里创立的“阿里巴巴”，终于在 19 日晚叩响美国资本市场大门。在纽交所上市交易首日开盘价 92.70 美元，收于 93.89 美元，市值为 2314 亿美元，超越 Facebook 成为仅次于谷歌的世界第二大互联网公司
16、。 表一： 发展历程 阶段 时间 重要发展历程 发展成果 创业初期 1999-2001 马云及 18 位创业者在杭州合伙创立阿里巴巴并开始融资 获 得 软 银 高 盛 等2,500 万美元融资； 软银投入大量资金和资源与阿里巴巴成立合资公司 成长期 2002-2003 迅速发展 B2B 电子商务业务；并成立淘宝扩充 C2C 业务 成为中国最大的电子商务企业，会员超过百万 快速扩张期 2004-2006 获 8,200 万美元巨额融资，成立支付宝、淘宝、阿里软件、收购雅虎中国等业务 各项业务全面快速开展，包括 B2B、 B2C、C2C 电子支付、软件服务等各项业务 上市期 2006-2007 “
17、达摩五指”业务整合并发展 2007 年底成功上市融资，并成为世界前五大互联网公司 成熟期 2008- 频繁就行业务拓展和海外收购，如：高登软件和 UC。 2014 年 9 月成功在美国上市。 表 2 ：阿里巴巴重大融资事件概要 阶段 时间 融资背景 投资人 投资金额 第一轮 1999年 10月 1999 年 3 月投入运作半年，会员数达 41， 000 高盛、富达投资、AB 等 500 万美元 第二轮 2000 年 1 月 阿里巴巴会员数达 10万，来自全球 180 个国家和地区； 软银、富达、汇亚、 TDF等 2， 500 万美元 第三轮 2004 年 2 月 阿里巴巴网站连续四年被评为全球
18、最佳 B2B 网站， 03年一天实现收入过百万 软银、富达投资、GGV 8， 200 万美元 第四轮 2005 年 8 月 雅虎希望阿里巴巴与雅虎中国形成战略业务紧密合作，同时为早期投资人提供退出渠道；阿里巴巴借力扩张 雅虎 阿里巴巴收购雅虎中国，同时得到雅虎10 亿美元投资 第五轮 2007年 11月 07 年上半年，实体经济和全球股市过热，金融危机初露苗头，有风险 IPO 公众及基础投资人 近 17亿美元 第六轮 2014 年 9 月 使公司更加透明、国际化，进一步实现阿里巴巴的长期愿景和理想。 IPO 公众及基础投资人 首日融资 250 亿美元 四、融资策略分析 在阿里巴巴成功的融资史上
19、，总共使用了多种融资方式，首先是创业初期内部融资的启动资金，其次是高盛作为天使投资人投资的种子资本，之后第二、第三轮融资都来自于软银等 VC 集团的风险投资，然后作为上市之前最大的一笔股权融资雅虎的 10 亿美元也同样非常关键。最后就是两次分别在港交所和纽交所上市的 IPO 融资。回顾以上阿里的融资历程，其中最关键的当属阿里发展进入正轨之后，高速发展阶段的两次软银等 VC 集团的风险投资了。 那么为什么阿里能在自己最需要钱的时候为企业引入风投呢，这不仅归功于阿里巴巴有非常明确的融资理念，而且马云对 于风投的态度对阿里的影响也不可或缺。有两件事情可以体现： 第一件事是马云并不会盲目的去融资，马云
20、知道他要拒绝什么，接受什么。1999 年 7 月，当时阿里巴巴因为财务危机已经站在了悬崖的边缘。这时，一个国内的风险投资者打电话给马云，要求一见，马云带着首席财务官陈蕾一起去。尽管陈蕾督促马云签约，因为“阿里没钱了”，但马云最终拒绝了投资者 100 万美元的提议。 他认为，阿里的第一轮融资需要的不仅是钱，还需要能够通向海外资源的通道， 正因如此，马云在公司财务最困难的时候，前前后后拒绝了 38 个投资者。最终马云等到了他想要的由高盛牵头的天使投资。 第二件事是在 2000 年，阿里巴巴成长速度很快，准备引入第二轮投资。这时，马云收到了摩根士丹利国际金融控股公司分析师苏尼尔古普塔（ SunilGupta）的一封电子邮件：“世界级的风险投资家想见你。想必会成为你今后人生非常重要的存在。”年底，马云为见这位“世界级的风险投资家”赶往北京。 有两件事让马云感到意外。第一，他没有想到 等他的人是孙正义。第二，来见孙正义的不止马云一个人，而是一群人，其中就有新浪网创始人王志东、网易的丁磊，他们都是中国高新技术领域的杰出人物，知名度远在马云之上。 孙正义分给每人的时间是 20 分钟。当终于轮到马云开始说的时候，还没过 5 分钟就被打断了。
