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1、2016 年 5 月金融管理综合应用真题 云斓家纺有限公司 一案例基本内容分析 背景介绍 上海云斓家纺有限公司（下文简称“云斓家纺”）是一家创立于 1996 年的私人有限公司，创始人冯云和齐斓各自拥有公司 50%的股份。公司生产的布料可用于加工各类家纺产品，包括床单、毛巾和窗帘等。公司经营状况一直良好，现有雇员约 250 人。其 40%的产品用于出口，近期销售收入共计 5 000 000 美元。 分析：公司的基本背景介绍：公司的企业类型是私人有限公司，且是股份有限公司，公司的股权结构是冯云和齐斓各占 50%的股份，公司 的主营业务是生产家纺用的布料。公司的经营情况良好，营销方面，出口所占比重较

2、大，销售收入较高。 公司采取金字塔式（等级制）组织结构。冯云担任总经理，重点负责生产和销售，生产、营销和人力资源部的经理由他直管；齐斓担任财务总监，直接管理采购部和财务部经理。两人精诚合作、共同决策。此外，作为家族成员，冯云的儿子冯杰和齐斓的女儿齐丽都在参与公司的经营，并担任公司董事。由于他们的父辈已经接近退休年龄，大家预期冯杰将接任总经理，齐丽将接任财务总监。公司还有一位非执行董事兼律师，名叫韩涛。 管理模式和雇佣问题 分析 ：公司的组织结构介绍：采用的是等级制的组织结构，冯云和齐斓各司其职，进行良好的分工，同时冯云和齐斓的后代也参与到公司的管理中来，在将来会接管公司。 冯云和齐斓一贯采取高

3、度集权的管理模式，这种管理模式贯穿整个公司，一直延伸到生产一线的车间主管层面。在公司经营规模扩大之后，集权式管理的问题逐步凸显。各部门经理对冯云和齐斓的决策高度服从。经理们的一些创新建议往往在未经充分讨论的情况下就被否决。于是，一些经理跳槽到竞争对手的企业。在冯杰和齐丽看来，这种管理模式已经在公司各部门造成了激励机制缺位。 分析：公司 的管理模式分析：公司的现阶段管理模式过于集权，而公司的规模扩到之后，过于集权的管理模式的弊端逐渐显现，抑制了员工的创新，造成公司的员工激励不到位，员工流失的问题。 据估算，云斓家纺生产工人和文员的招聘与培训成本（入职成本）约为 5 000 美元 /人，管理层的入

4、职成本更高，部门经理约为 25 000 美元 /人，主管约为 10 000 美元 /人。 分析：公司的人力成本分析：员工的人力成本中的入职成本较高，原因在于公司高度集权的管理模式，导致员工离职，又要重新招聘，进而导致人力成本过高。 目前，公司的生产线和 其他部门普遍存在激励失效的现象，管理层对此感到特别担忧。冯杰和齐丽曾提出改革管理模式的建议，旨在提升工人的工作热情。但是，由于公司在招聘与培训环节始终贯彻这种集权管理的思路，这项改革必将困难重重，费时费力。 分析：公司的过于集权的管理模式的问题进一步的凸显出来，出现员工激励失效的现象，管理方式有待改善。 在冯云和齐斓看来，只要增加工资，就可以提

5、振员工士气，于是二人拟定了增加全体生产工人工资的方案。他们先在厂区的一个车间进行试点，把工人工资从每小时 3.3 美元提高到每小时 3.4 美元。结果表明，产量确实从 预计 3 000 匹增加到 3 200 匹。具体信息见表 1。 表 1 实际成本与标准成本相关资料 实际数 标准数 产量（匹） 3 200 3000 单位工时人工成本（美元） 3.4 3.3 生产工时（小时） 38400 32000 每公斤原料成本（美元） 1.2 1.2 原料消耗量（公斤） 7360 6400 分析：冯云和齐斓过于看重员工的物质激励措施，虽然物质激励措施取得了一定的效果，实际产量比预计增长的更多，但只是单纯的使

6、用物质激励措施一方面会增加企业的人力成本，一方面不利于企业员工的长期稳定。冯 云和齐斓的物质激励方式采取的是计时工资的方式，导致生产工时增长很多的情况下，产量增长并不是很多，物质激励效果成本代价较高，可以考虑改善公司的的工资支付方式变为计件工资，优化绩效方案。 在集权管理模式下，公司内部的垂直沟通以单向沟通为主，管理层与工人之间缺乏双向沟通。此外，部门之间的沟通并不正式，电子化的沟通方式越来越普遍。这一点已引起以冯杰和齐丽为代表的新一代管理层的担忧。 分析：公司管理中存在的沟通问题：以单向沟通为主，缺乏双向的沟通，不利于公司员工向上反馈信息，同时缺乏正式的沟通渠道，不利于 沟通信息的沟通效率。

7、 财务信息和产品质量控制 财务部门计算了各项产品的设计成本，并将其按变动成本计入各产品线。齐斓通过对数据的研究认为，这种成本分类方式并不合理。他确信某些花色的初始设计成本应计入每项产品的固定成本。这些花色随后会反复用于其他产品，并在颜色和式样上做出很多细微调整。目前，大家一致认为将设计成本划分为固定成本更为合理，并应按机器工时或人工工时进行分配。 分析：公司的成本管理：把原先划归为变动成本的设计成本划转到固定成本中，是较为合理的变动。 公司成长造成的资金压力已反映在财务报表中。表 2和表 3汇总了公司近三年财务报表 中的部分数据。 表 2 云斓家纺利润表摘要（ 12 月 31 日） 单位：美元

8、 2013 年 2014 年 2015 年 销售收入 4 474 130 4 863 185 5 013 592 销售成本 2 438 401 2 840 100 3 158 563 销售毛利 2 035 729 2 023 085 1 855 029 期间费用 1 624 110 1 655 429 1 576 775 净利润 411 619 367 656 278 254 分析：公司最近三年的财务指标分析：公司最近三年销售收入呈现逐年递增的趋势， 2015 年相对于2013 年销售收入增长 12.06%，销售成本 同样呈现逐年增长的趋势， 2015 年相对于 2013 年增长了 29.53

9、%，销售成本的增长速度明显快于销售收入的增长速度。销售毛利也是在逐年降低，2015 年相对于 2013 年下降了 8.88%，期间费用先增加后减少， 2015 年相对于 2013 年下降了2.91%，下降幅度有限，净利润出现逐年下降的趋势， 2015 年相对于 2013 年下降了 32.4%，下降最为明显，在公司销售收入增长的情况下，公司的净利润却在下降，主要原因是公司的销售成本控制不佳，以快于销售收入增长的速度上涨。公司成本控制有待改善。 公司相关利润表指标分析： （ 1）销售毛利率： 2013 年为 45.5%， 2014 年为 42.6%， 2015 年为 37%。 毛利率呈现逐年降低的

10、趋势，意味着企业的销售成本控制逐渐变差。 （ 2）销售净利率： 2013 年为 9.2%， 2014 年为 7.56%， 2015 年为 5.55%。 销售净利率也呈现逐年降低的变化趋势，公司的赢利能力逐渐变差。 （ 3）费用率： 2013 年为 36.3%， 2014 年为 34.04%， 2015 年为 31.45%。 费用率略有降低，不是很明显。即使在费用率不断的降低的情况下，公司的净利率还是不断降低，说明公司的销售成本控制的非常不好 。 公司资产负债表相关指标分析： （ 1）流动比率： 2013 年为 1.13， 2014 年为 1.17， 2015 年为 1.10。 公司的流动比率较

11、低且变化不大，公司的短期偿债能力不是很强。 （ 2）资产负债率： 2013 年为 53.55%， 2014 年为 52.03%， 2015 年为 53.81%。 资产负债率变化也不是很明显，意味公司的长期偿债能力变化不大，且公司长期偿债能力不是很强。 冯云和齐斓对公司的经营成果还算满意，因为销售收入表现为逐年增长，公司也一直维持盈利状态。公司近十年的销售收入和盈利情况见图 1。 分析：公司的销售收入增长较快，但随之而来的净利润却不升反降，结合财务情况，分析得出，公司的的销售成本控制有待提高。 在国内市场，云斓家纺将产品 直接销售给成品加工厂。公司的销售团队有 4 名成员，负责对 50 多家客户

12、的销售。另外，公司还参加家纺产品的展销会，借此吸引海内外的潜在客户。在海外市场，云斓家纺通过当地代理商向多个国家出口产品，其中最大的出口市场是印度和孟加拉国。 分析：公司的销售渠道分析：（ 1）直接销售给成品加工成进行加工。（ 2）参加展销会销售。（ 3）通过代理商进行国际营销。 但是，对于在印度和孟加拉国的销售情况，齐斓感到不甚乐观。人民币的持续坚挺令他担心公司产品在出口市场的长期竞争力会受到影响。同时公司在国际营销中运到了问题，随着人 民币的不断升值，公司长期的出口会受到影响。 分析：云斓公司的国际化营销由于人民币的升值而收到影响，对公司长期出口的影响不利。 云斓家纺通过抽检产品样本的方式

13、进行质量控制，但还是收到了一些客户对产品质量的投诉。冯云认为质量问题与设备陈旧有关，有必要更新设备，这笔投资预计高达 1000000 美元。 分析：公司的质量控制出现一定的问题，需要进行设备的更新改造，但成本高达 1000000 美元。 公司通常按照历史数据安排生产，产品的过时和超产积压现象频出。冯云知道设计新产品的重要性，但营销部在销量预测方面投入不够，因此很 难预测新型家纺产品的需求状况。 分析：公司在生产安排方面由于是根据历史数据进行安排，导致产品过时和积压的问题。同时公司在新产品开发方面不利，预测新产品的市场需求预测方面不佳。 林森床品有限公司 冯杰和齐丽有意通过纵向一体化的方式进行公

14、司扩张。恰在此时，他们发现公司的一个大客户林森床品有限公司（下文简称“林森公司”）正在准备将企业整体出售，因为创始人临近退休，公司无人接任。 云斓家纺的家族成员一致认为收购林森公司对本公司有利。最近，冯杰和齐丽代表云斓家纺签署了收购林森公司的协议，以 2 000 000 美元的价格购买林森公司 100%的股权，四个月后付款。表 4 和表 5 汇总了林森公司近三年财务报表中的部分数据。 分析：公司的扩张战略分析：公司要进行纵向一体化的多元化扩张，林森公司时云斓的大客户，收购之后有利于公司进行业务扩展。公司想花费 2000000 美元的价格全资收购林森公司。 分析：林森公司的利润表相关指标分析：

15、公司最近三年销售收入呈现逐年递增的趋势， 2015 年相对于 2013 年销售收入增长5.9%，销售成本呈现逐年下降的趋势， 2015 年相对于 2013 年下降了 6.56%。销售毛利逐年增加， 2015 年相对于 2013 年增加了 18.87%，期间费用先减少后增加， 2015 年相对于 2013年增加了 1.2%，增加幅度有限，净利润出现 逐年增加的趋势， 2015 年相对于 2013 年增加了64.8%，增加最为明显，公司净利增长的幅度是最大的，说明公司的销售成本和费用控制情况良好。 公司相关利润表指标分析： （ 1）销售毛利率： 2013 年为 49%， 2014 年为 51%，

16、2015 年为 55%。 毛利率呈现逐年提高的趋势，意味着企业的销售成本控制逐渐变好。 （ 2）销售净利率： 2013 年为 13.61%， 2014 年为 16.7%， 2015 年为 21.18%。 销售净利率也呈现逐年提高的变化趋势，公司的赢利能力逐渐变好。 （ 3）费用率： 2013 年为 35.39%， 2014 年为 34.3%， 2015 年为 33.82%。 费用率略有降低，不是很明显。在费用率不断的降低的情况下，公司的净利率提高很快，说明公司的销售成本控制的非常好。 公司资产负债表相关指标分析： （ 1）流动比率： 2013 年为 1.57， 2014 年为 1.6， 201

17、5 年为 1.44。 公司的流动比率基本维持在 1.5 左右的比较理想的状态，说明其短期偿债能力较高。 （ 2）资产负债率： 2013 年为 36.33%， 2014 年为 38.68%， 2015 年为 41.97%。 资产负债率不断提高，长期偿债能力有变差的趋势，但整体上还是处在比 较理想的状态之中。整体上，林森公司的财务情况要比云斓公司好很多。 林森公司位于距云斓家纺 50 公里的一个小镇上，已有三十年历史。公司 70%的布料购自云斓家纺。其产品素以物美价廉著称，市场口碑很好。目前， 90%的产品在国内市场销售。公司曾经有较多出口业务，但是最近十年出口业务出现下滑。林森公司出口产品一直以

18、人民币计价，许多客户称，这种计价方式使得林森公司的产品在价格上竞争不过其他纺织品出口国（例如埃及）。人民币和埃及镑对美元汇率的走势见图 2。 分析：林森公司的销售情况分析，公司的原材料采购主要来自于云斓 公司。产品口碑好，物美价廉。产品的主要销售市场在国内。但之前有不少的出口业务，但最近十年由于用人民币进行计价，产品竞争力降低。 分析：汇率的变化，埃及镑相对于美元呈现不断贬值的变化趋势，有利于埃及的产品出口，对林森出口是不利的。 另外，在企业管理方面，林森公司采取分权管理模式，其质量控制是通过在各个生产环节实施全面质量管理实现的。 分析：林森公司的管理模式和云斓公司正好相反。实行的是分权管理，

19、有利于调动员工的积极性。同时实施的全面质量管理控制产品质量。 题目 一、 分析 云斓公司和林森公司的财务情况。 a.云斓公司的财务分析：公司最近三年的财务指标分析：公司最近三年销售收入呈现逐年递增的趋势， 2015 年相对于 2013 年销售 收入增长 12.06%，销售成本同样呈现逐年增长的趋势， 2015 年相对于 2013 年增长了 29.53%，销售成本的增长速度明显快于销售收入的增长速度。销售毛利也是在逐年降低， 2015 年相对于 2013 年下降了 8.88%，期间费用先增加后减少， 2015 年相对于 2013 年下降了 2.91%，下降幅度有限，净利润出现逐年下降的趋势，20

20、15 年相对于 2013 年下降了 32.4%，下降最为明显，在公司销售收入增长的情况下，公司的净利润却在下降，主要原因是公司的销售成本控制不佳，以快于销售收入增长的速度上涨。公司成本控制有待改善 。 公司相关利润表指标分析： （ 1）销售毛利率： 2013 年为 45.5%， 2014 年为 42.6%， 2015 年为 37%。 毛利率呈现逐年降低的趋势，意味着企业的销售成本控制逐渐变差。 （ 2）销售净利率： 2013 年为 9.2%， 2014 年为 7.56%， 2015 年为 5.55%。 销售净利率也呈现逐年降低的变化趋势，公司的赢利能力逐渐变差。 （ 3）费用率： 2013 年

21、为 36.3%， 2014 年为 34.04%， 2015 年为 31.45%。 费用率略有降低，不是很明显。即使在费用率不断的降低的情况下，公司的净利率还是不断降低，说 明公司的销售成本控制的非常不好。 公司资产负债表相关指标分析： （ 1）流动比率： 2013 年为 1.13， 2014 年为 1.17， 2015 年为 1.10。 公司的流动比率较低且变化不大，公司的短期偿债能力不是很强。 （ 2）资产负债率： 2013 年为 53.55%， 2014 年为 52.03%， 2015 年为 53.81%。 资产负债率变化也不是很明显，意味公司的长期偿债能力变化不大，且公司长期偿债能力不是

22、很强。 云斓公司的人力成本较高。 b.林森公司的财务分析： 分析：林森公司的利润表相关指标分析： 公司最近 三年销售收入呈现逐年递增的趋势， 2015 年相对于 2013 年销售收入增长5.9%，销售成本呈现逐年下降的趋势， 2015 年相对于 2013 年下降了 6.56%。销售毛利逐年增加， 2015 年相对于 2013 年增加了 18.87%，期间费用先减少后增加， 2015 年相对于 2013年增加了 1.2%，增加幅度有限，净利润出现逐年增加的趋势， 2015 年相对于 2013 年增加了64.8%，增加最为明显，公司净利增长的幅度是最大的，说明公司的销售成本和费用控制情况良好。 公

23、司相关利润表指标分析： （ 1）销售毛利率： 2013 年为 49%， 2014 年为 51%， 2015 年为 55%。 毛利率呈现逐年提高的趋势，意味着企业的销售成本控制逐渐变好。 （ 2）销售净利率： 2013 年为 13.61%， 2014 年为 16.7%， 2015 年为 21.18%。 销售净利率也呈现逐年提高的变化趋势，公司的赢利能力逐渐变好。 （ 3）费用率： 2013 年为 35.39%， 2014 年为 34.3%， 2015 年为 33.82%。 费用率略有降低，不是很明显。即使在费用率不断的降低的情况下，公司的净利率提高很快，说明公司的销售成本控制的非常好。 公司资产

24、负债表相关指标分析： （ 1）流动比率 ： 2013 年为 1.57， 2014 年为 1.6， 2015 年为 1.44。 公司的流动比率基本维持在 1.5 左右的比较理想的状态，说明其短期偿债能力较高。 （ 2）资产负债率： 2013 年为 36.33%， 2014 年为 38.68%， 2015 年为 41.97%。 资产负债率不断提高，长期偿债能力有变差的趋势，但整体上还是处在比较理想的状态之中。整体上，林森公司的财务情况要比云斓公司好很多。 二、 就云斓公司存在的问题及建议提出分析。 存在的问题： （ 1）公司的管理模式过于集权，抑制了员工的创新，造成公司的员工激励不到位，员工流 失

25、的问题。 （ 2）公司无论是一般的生产工人和文员以及管理层的人力成本较高的问题，同时冯云和齐斓过于注重员工的物质激励，导致成本不断上升。 （ 3）公司的员工激励方式不完善，冯云和齐斓过于看重员工的物质激励措施，虽然物质激励措施取得了不错的效果，实际产量比预计增长的更多，但只是单纯的使用物质激励措施一方面会增加企业的人力成本，一方面不利于企业员工的长期稳定。 （ 4）存在比较严重的沟通问题，以单向沟通为主，缺乏双向的沟通，不利于公司员工向上反馈信息，同时缺乏正式的沟通渠道，不利于提高沟通的效率。 （ 5）公司出现较 差的财务问题，公司最近三年销售收入呈现逐年递增的趋势， 2015 年相对于 20

26、13 年销售收入增长 12.06%，销售成本同样呈现逐年增长的趋势， 2015 年相对于 2013年增长了 29.53%，销售成本的增长速度明显快于销售收入的增长速度。销售毛利也是在逐年降低， 2015 年相对于 2013 年下降了 8.88%，期间费用先增加后减少， 2015 年相对于 2013年下降了 2.91%，下降幅度有限，净利润出现逐年下降的趋势， 2015 年相对于 2013 年下降了 32.4%，下降最为明显，在公司销售收入增长的情况下，公司的净利润却在下降， 主要原因是公司的销售成本控制不佳，以快于销售收入增长的速度上涨。公司成本控制有待改善。 公司相关利润表指标分析： a.销

27、售毛利率： 2013 年为 45.5%， 2014 年为 42.6%， 2015 年为 37%。 毛利率呈现逐年降低的趋势，意味着企业的销售成本控制逐渐变差。 b.销售净利率： 2013 年为 9.2%， 2014 年为 7.56%， 2015 年为 5.55%。 销售净利率也呈现逐年降低的变化趋势，公司的赢利能力逐渐变差。 c.费用率： 2013 年为 36.3%， 2014 年为 34.04%， 2015 年为 31.45%。 费用率略有 降低，不是很明显。即使在费用率不断的降低的情况下，公司的净利率还是不断降低，说明公司的销售成本控制的非常不好。 （ 6）公司的质量控制出现一定的问题，需

28、要进行设备的更新改造，但改造成本较高。 （ 7）公司在生产安排方面由于是根据历史数据进行安排，导致产品过时和积压的问题。 （ 8）新产品开发不利，由于投入较低，新产品的市场需求预测方面不佳，导致开发的新产品市场定位不好及销售前景不好。 建议： （ 1）采用分权制的管理模式，放权给公司的管理层，发挥管理层的工作积极性及创新的能力，增强公司的管理活力。 （ 2）进行良好的 成本管理，改变公司的员工激励方式，由原先的过于注重物质激励转变为物质激励和非物质激励并重，同时想方设法降低公司的采购成本，努力改善公司的赢利。 （ 3）改善公司的沟通体系和沟通机制，多增加公司的双向沟通，让员工和管理层能够向上反

29、映想表达的信息，避免沟通障碍的产生。同时多增加一些公司的正式的沟通渠道，提高公司的沟通效率。 （ 4）想法设法改善公司的财务情况，努力提高公司销售收入的情况下，不断改善公司的赢利情况。 （ 5）提高公司的质量控制水平，安排相关资金进行公司的生产设备的更新改造。 （ 6）改变公司生产安排的根据 来源，一方面参考历史数据，同时加大对于现行市场的研究力度，避免产品的过时和积压。 （ 7）加强公司在新产品开发方面的投入，增强研发部门和销售部门的沟通，进行良好的市场预测。 三、 对云斓公司对于林森公司的收购是否正确进行分析。 （ 1）云斓公司和林森公司的财务情况对比分析： 云斓公司 2013 年 201

30、4 年 2015 年 销售毛利率 45.5%， 42.6%， 37% 销售净利率 9.2%， 7.56% 5.55%。 费用率 36.3%， 34.04%， 31.45%。 流动比例 1.13 1.17 1.10 资产负债率 53.55% 52.03% 53.81% 林森公司 2013 年 2014 年 2015 年 销售毛利率 49%， 51% 55% 销售净利率 13.61%。 16.7% 21.18%。 费用率 35.39% 34.3% 33.82% 流动比例 1.57 1.6 1.44 资产负债率 36.33% 38.68% 41.97% 云斓公司的财务情况： 毛利率呈现逐年降低的趋势

31、，意味着企业的销售成本控制逐渐变差。销售净利率也呈现逐年降低的变化趋势，公司的赢利能力逐渐变差。 费用率略有降低，不是很明显。即使在费用率不断的降低的情况下，公司的净利率还是不断降低，说明公司的销售成本控制的非常不好。 公司的流动比率较低且变化不大，公司的短期偿债能力不是很强。资产负资产负债率变化也不是很明显，意味公司的长期偿债能力变化不大，且公司长期偿债能力不是很强。 林森公司财务情况： 毛利率呈现逐年提高的趋势，意味着企业的销售成本控制逐渐变好。销售净利率也呈现逐年提高的变化趋势，公司的赢利能力逐渐变好。费用率略有降低，不是很明显。即使在费用率不断的降低的情况下，公司的净利率提高很快 ，说

32、明公司的销售成本控制的非常好。 公司的流动比率基本维持在 1.5 左右的比较理想的状态，说明其短期偿债能力较高。资产负债率不断提高，长期偿债能力有变差的趋势，但整体上还是处在比较理想的状态之中。 整体上，林森公司的财务情况要比云斓公司好很多。 从财务上看，林森公司是一家财务情况良好的公司，公司的利润表和资产负债表的情况良好，且发展趋势很好，具有很好的发展前景，投资价值很高，同时各项财务指标都比云斓公司要好，收购林森对于对于优化云斓公司的财务状况有很大的帮助。 （ 2）林森公司是云斓公司的重要客户，收购这家公司 之后，有利于云斓公司实现纵向一体化，有助于公司降低运营风险。 （ 3）云斓公司 40

33、%的产品是出口，出口渠道掌握的较好，而林森公司 90%的产品是内销，出口方面有待加强，公司收购林森公司之后，可以利用出口渠道加强林森公司的出口。同时林森公司的产品具有物美价廉的特点，可以成功打入像印度和孟加拉国等市场。 （ 4）林森公司是一种典型的分权式管理，可以和云斓公司的文化进行互补，改善公司的管理模式。 （ 5）收购林森公司之后，公司的规模会扩大，有利于实现规模经济，提高企业的实力和抵御风险的能力。 （ 6）云斓公司收购林森公司的 SWOT 分析 优势（ S）：销售收入不断增长；良好的分销渠道；公司一直处在盈利之中。 劣势（ W）：销售成本控制不佳；员工激励不好；不佳的集权式管理；沟通系

34、统不佳。 机会（ O）：收购新公司之后对于公司财务的改善；海外市场的开发。 威胁（ T）：人民币不断升值的趋势；外国竞争对手优势的增强。 (7)云斓公司收购林森公司的 PEST 分析 政治（ P）政府对于能够吸纳大量劳动力就业行业的支持；政府对于出口的鼓励。 经济（ E）人民币不断升值；经济的快速增长。 社会（ S）人力成本不断提高；对于廉价商品的需求较多。 技术（ T）相 关设备技术更新速度较快；云斓公司生产的产品属于低技术行业。 林森公司具有较好的财务情况，能够弥补云斓公司在财务方面的不足，同时又可以实现纵向一体化，以及扩大公司出口、利用分权管理模式等好处，因此此时收购林森公司不失为一个明

35、智的选择。 四、 就公司收购林森公司写一份报告向某人进行汇报。 关于收购林森公司情况的报告 本报告由某人（考试题目中的要求）编写 日期： x 年 x 月 x 日 目录 1.授权范围 2.程序 3.研究结果 4.结论 5.建议 6.附录 7.执行摘要 授权范围 报告在是在某某人（根据考 试时的要求填写）的授权下进行书写，报告收购林森公司的情况。 程序 本报告经过重点研究林森公司和云斓公司的财务情况，以及相关的国际营销、企业管理模式、 SWOT 分析和 PEST 分析的基础上，得出有关的结论。 研究结果 （ 1）云斓公司和林森公司的财务情况对比分析：（参见附录一和附录二） 云斓公司 2013 年

36、2014 年 2015 年 销售毛利率 45.5%， 42.6%， 37% 销售净利率 9.2%， 7.56% 5.55%。 费用率 36.3%， 34.04%， 31.45%。 流动比例 1.13 1.17 1.10 资产负债率 53.55% 52.03% 53.81% 林森公司 2013 年 2014 年 2015 年 销售毛利率 49%， 51% 55% 销售净利率 13.61%。 16.7% 21.18%。 费用率 35.39% 34.3% 33.82% 流动比例 1.57 1.6 1.44 资产负债率 36.33% 38.68% 41.97% 云斓公司的财务情况： 毛利率呈现逐年降低

37、的趋势，意味着企业的销售成本控制逐渐变差。销售净利率也呈现逐年降低的变化趋势，公 司的赢利能力逐渐变差。费用率略有降低，不是很明显。即使在费用率不断的降低的情况下，公司的净利率还是不断降低，说明公司的销售成本控制的非常不好。 公司的流动比率较低且变化不大，公司的短期偿债能力不是很强。资产负资产负债率变化也不是很明显，意味公司的长期偿债能力变化不大，且公司长期偿债能力不是很强。 林森公司财务情况： 毛利率呈现逐年提高的趋势，意味着企业的销售成本控制逐渐变好。销售净利率也呈现逐年提高的变化趋势，公司的赢利能力逐渐变好。费用率略有降低，不是很明显。即使在费用率不断的降低的情况下 ，公司的净利率提高很

38、快，说明公司的销售成本控制的非常好。 公司的流动比率基本维持在 1.5 左右的比较理想的状态，说明其短期偿债能力较高。资产负债率不断提高，长期偿债能力有变差的趋势，但整体上还是处在比较理想的状态之中。 整体上，林森公司的财务情况要比云斓公司好很多。 从财务上看，林森公司是一家财务情况良好的公司，公司的利润表和资产负债表的情况良好，且发展趋势很好，具有很好的发展前景，投资价值很高，同时各项财务指标都比云斓公司要好，收购林森对于对于优化云斓公司的财务状况有很大的帮助。 （ 2）林森公司是云斓公司的 重要客户，收购这家公司之后，有利于云斓公司实现纵向一体化，有助于公司降低运营风险。 （ 3）云斓公司

39、 40%的产品是出口，出口渠道掌握的较好，而林森公司 90%的产品是内销，出口方面有待加强，公司收购林森公司之后，可以利用出口渠道加强林森公司的出口。同时林森公司的产品具有物美价廉的特点，可以成功打入像印度和孟加拉国等市场。 （ 4）林森公司是一种典型的分权式管理，可以和云斓公司的文化进行互补，改善公司的管理模式。 （ 5）收购林森公司之后，公司的规模会扩大，有利于实现规模经济，提高企业的实力和抵御风险的能力。 （ 6） 云斓公司收购林森公司的 SWOT 分析 优势（ S）：销售收入不断增长；良好的分销渠道；公司一直处在盈利之中。 劣势（ W）：销售成本控制不佳；员工激励不好；不佳的集权式管理；沟通系统不佳。 机会（ O）：收购新公司之后对于公司财务的改善；海外市场的开发。 威胁（ T）：人民币不断升值的趋势；外国竞争对手优势的增强。 （ 7）云斓公司收购林森公司的 PEST 分析 政治（ P）政府对于能够吸纳大量劳动力就业行业的支持；政府对于出口的鼓励。 经济（ E）人民币不断升值；经济的快速增长。 社会（ S）人力成本不断提高；对于廉价商品的需 求较多。