1、公募基金周报1敬请参看文末免责条款到了可以坚持的时候市场回顾一、基础市场上周，沪深两市双双收跌。截止收盘上证综指收于 2204.78 点，跌 20.06 点，跌幅为 0.90%；深成指收于8976.52 点，跌 105.42 点，跌幅为 1.16%。大盘股强于小盘股。中证 100 下跌 0.88%，中证 500 下跌 2.91%。23个申万一级行业 1 行业上涨，其中，家用电器、采掘、公用事业表现居前，分别为 0.03%、-0.71% 、-0.81%，有色金属、综合、纺织服装表现居后，分别为-4.02%、-4.10%、-4.48%。上周，中信标普全债指数上涨 0.02 个百分点。上周，欧美主要
2、市场普遍上涨，其中，道指上涨 3.60%。标普 500 上涨 3.74%；道琼斯欧洲 50 上涨3.21%。亚太主要市场普遍上涨，其中，恒生指数上涨 1.88%，印度孟买上涨 1.60%。上周各类指数表现指数名称 收盘指数 涨跌幅（ %）上证综合指数 2204.78 -0.90 沪深 300 2359.16 -1.30 深证成份指数 8976.52 -1.16 上证基金指数 3641.25 -0.91 深证基金指数 4403.25 -0.10 中证 100 2248.04 -0.88 中证 500 3327.39 -2.91 道琼斯工业平均指数 12294.00 3.60 标准普尔 500 指
3、数 1265.33 3.74 道琼斯欧洲 50 2343.11 3.21 法国巴黎 CAC40 指数 3102.09 4.37 伦敦金融时报 100 指数 5512.70 2.33 俄罗斯 RTS 指数 1394.12 1.48 好买基金研究中心公募基金周报2011 年 12 月 25 日公募基金周报2敬请参看文末免责条款东京日经 225 指数 8395.16 -0.08 恒生指数 18629.17 1.88 韩国综合指数 1867.22 1.48 印度孟买 Sensex30 指数 15738.70 1.60 中信标普全债指数 1289.23 0.02 中债国债全价指数 117.52 -0.0
4、7 中债企业债全价指数 95.80 -0.03 数据来源：Wind、好买基金研究中心上周申万一级行业涨跌幅数据来源：Wind、好买基金研究中心二、基金市场公募基金周报3敬请参看文末免责条款上周，QDII 基金表现最好，上涨 0.86%，国内基金除了货币型基金之外都是负收益，货币型涨 0.06%，债券型跌 0.25%，混合型跌 1.13%，股票型跌 1.35%。 上周各类基金平均净值涨跌幅数据来源：Wind、好买基金研究中心 QDII 净值截至日为 2011 年 12 月 22 日上周，股票型排名前三的分别是富国天博创新主题涨 0.99 %，鹏华价值优势涨 0.98%，广发小盘成长涨0.88 %
5、。混合型中排名第一的是富国天瑞强势精选涨 0.75%。QDII 中排名第一的是广发标普全球农业涨 2.89 %。上周指数型中排名第一的是华宝兴业上证 180 成长 ETF 跌 0.11%。权益类基金收益率排名前五股票型涨幅前五 混合型涨幅前五名称 周涨跌幅 (%) 名称 周涨跌幅 (%)富国天博创新主题 0.99 富国天瑞强势精选 0.75 鹏华价值优势 0.98 博时价值增长 0.70 广发小盘成长 0.88 融通行业景气 0.62 博时第三产业成长 0.86 博时价值增长 2 号 0.61 易方达科翔 0.74 诺德主题灵活配置 0.45 封闭式净值涨幅前五 QDII 涨幅前五名称 周涨跌
6、幅 (%) 名称 周涨跌幅 (%)国投瑞银双债增利 A 0.20 广发标普全球农业 2.89 招商信用添利 0.20 大成标普 500 等权重 2.78 银华信用债券 0.10 长信标普 100 等权重 2.37 鹏华丰润 0.10 银华抗通胀主题 2.02 建信信用增强 0.10 招商全球资源 1.87 指数型基金涨幅前五公募基金周报4敬请参看文末免责条款名称 周涨跌幅(%)华宝兴业上证 180 成长 ETF -0.11 银华道琼斯 88 精选 -0.22 建信上证社会责任 ETF 联接 -0.22 建信上证社会责任 ETF -0.26 易方达上证 50 -0.35 数据来源：Wind、好买
7、基金研究中心 注：QDII 净值截至日为 2011 年 12 月 22 日国投瑞银优化增强 AB 涨 0.42%，中信稳定双利债券涨 0.30 %，嘉实多元收益 A 涨 0.28%。固定收益类收益率排名前五债券型涨幅前五 货币型涨幅前五名称 周涨跌幅（ %） 名称 周涨跌幅（ %）国投瑞银优化增强 AB 0.42 易方达货币 A 0.10 中信稳定双利债券 0.30 融通易支付货币 0.08 嘉实多元收益 A 0.28 农银汇理货币 A 0.08 易方达稳健收益 A 0.26 华富货币 0.08 招商安泰债券 A 0.22 中海货币 A 0.07 数据来源：Wind、好买基金研究中心上周，表现
8、最好的是瑞和远见，跌 1.00%。目前杠杆前三的分别是申万进取 4.88，银华鑫利 3.79，国泰估值进取 2.76。分级股基进取份额收益率及杠杠排名前五净值涨幅前五 杠杆前五名称 周涨跌幅（ %） 名称 杠杆大小国投瑞银瑞和远见 -1.00 申万菱信深成进取 4.88兴全合润分级 B -1.54 银华鑫利 3.79银华瑞祥 -1.61 国泰估值进取 2.76国投瑞银瑞福进取 -1.91 银华锐进 2.70国联安双禧 B 中证 100 -1.96 信诚中证 500B 2.47数据来源：Wind、好买基金研究中心基金动态一、基金发行上周基金发行名称 认购起始日期 认购截止日期 投资类型 管理公司
9、信诚沪深 300 分级 2011-12-21 2012-1-18 指数型基金 信诚基金管理有限公司公募基金周报5敬请参看文末免责条款嘉实安心货币 B 2011-12-19 2011-12-26 货币市场型基金 嘉实基金管理有限公司信诚沪深 300B 2011-12-21 2012-1-18 分级基金 信诚基金管理有限公司信诚沪深 300A 2011-12-21 2012-1-18 分级基金 信诚基金管理有限公司嘉实安心货币 A 2011-12-19 2011-12-26 货币市场型基金 嘉实基金管理有限公司上投摩根健康品质生活 2011-12-19 2012-1-20 股票型基金 上投摩根基金
10、管理有限公司长城久兆中小板 300 2011-12-19 2012-1-17 指数型基金 长城基金管理有限公司长城久兆积极 2011-12-19 2012-1-17 分级基金 长城基金管理有限公司长城久兆稳健 2011-12-19 2012-1-17 分级基金 长城基金管理有限公司数据来源：Wind、好买基金研究中心二、基金分红上周基金分红名称 最新分红 权益登记日 除息日 红利发放日 投资类型 管理公司银河收益 0.03 2011-12-22 2011-12-22 2011-12-23 混合型基金 银河基金管理有限公司兴全趋势投资 0.058 2011-12-20 2011-12-21 20
11、11-12-22 混合型基金 兴业全球基金管理有限公司国泰金鼎价值精选 0.168 2011-12-20 2011-12-20 2011-12-22 混合型基金 国泰基金管理有限公司数据来源：Wind、好买基金研究中心三、基金经理变更上周基金经理变更名称 现任基金经理 最新任职日期 投资类型 管理公司招商安泰股票 王景,张婷 2011-12-22 股票型基金 招商基金管理有限公司民生加银品牌蓝筹 江国华 2011-12-20 混合型基金 民生加银基金管理有限公司华安科技动力 汪光成 2011-12-20 股票型基金 华安基金管理有限公司长盛沪深 300 冯雨生 2011-12-20 指数型基金
12、 长盛基金管理有限公司国投瑞银瑞源保本 李怡文 2011-12-20 保本型基金 国投瑞银基金管理有限公司景顺长城核心竞争力 余广,陈嘉平 2011-12-20 股票型基金 景顺长城基金管理有限公司汇添富信用债 C 王珏池 2011-12-20 债券型基金 汇添富基金管理有限公司汇添富信用债 A 王珏池 2011-12-20 债券型基金 汇添富基金管理有限公司民生加银精选 江国华 2011-12-20 股票型基金 民生加银基金管理有限公司平安大华深证 300 焦巍 2011-12-20 增强指数型基金 平安大华基金管理有限公司信诚全球商品主题 李舒禾 2011-12-20 QDII 基金 信诚
13、基金管理有限公司数据来源：Wind、好买基金研究中心焦点点评一、央行：外汇占款连续两个月环比下降 公募基金周报6敬请参看文末免责条款中国人民银行网站 12 月 19 日发布的数据显示，11 月末外汇占款余额为 25.459 万亿元人民币，较 10 月末减少了 279 亿元，连续第二个月环比下降，10 月末外汇占款余额较 9 月末减少 248.92 亿元。点评：外汇占款连续两个月环比下降显示出近期外汇流出现象比较严重，人民币的贬值预期较强，企业也对持有外汇报比较积极的态度，结汇意愿减弱。外汇占款连续下降也使得人民银行再次下调存款准备金的预期增强。 二、央行：宏观经济热度指数两年来首次跌破临界值
14、央行发布的第 4 季度全国银行家问卷调查显示，宏观经济热度指数继续下降，两年来首次跌入临界值 50%以下，为 48%。企业贷款满意度预期指数结束了去年以来的下降态势，本季较上季上升 0.4 个百分点至31.4%。对下季货币政策，56%的银行家预期将保持适度水平，较上季上升 13.9 个百分点。点评：该调查显示出目前经济呈现一定的下滑趋势，结合其他数据和近期中央经济会议的内容，反应出明年经济工作的重点从抗通胀变为报增长，而且经济增速可能会呈现先低后高的走势。但目前经济增速放缓的主要原因还是前期的主动调控，因此明年硬着陆的可能性不大。 三、证监会一日通报五案 12 月 23 日下午，证监会有关部门
15、负责人通报了五起证券市场违法违规案件，其中包括证券公司从业人人员“老鼠仓”涉刑第一案、首例涉及阳光私募的“ 抢帽子”市场操纵案，保代内幕交易案。大富投资、新思路投资涉嫌操纵证券市场案以及惠顺装饰法人利用他们账户买卖证券行为等。点评：证监会近期加大了对证券违法事件的查处力度，多名违法人员被查处。对此类案件的查处有利于中国资本市场的健康发展，恢复投资者的信心。好买观点一、到了可以坚持的时候上周股指围绕 2200 点整数关口整荡，并于盘中创出 2149 点的今年调整以来新低，周 K 线上收出了一根带长下影线的十字星。成交额依然维持在地量，显示不论是机构还是个人，进场意愿并不强烈。虽然目前市场情公募基
16、金周报7敬请参看文末免责条款绪较弱，但我们并不悲观，认为到了可以坚持的时候。我们认为或迎来春季行情。主要原因如下：其一，经济或于一季度末二季度初见底，权益类资产迎来较好的建仓时机。从历史的数据看，我国衰退期一般持结 9 个月左右，随着 7 月份 CPI 见顶回落，从周期划分角度上，已经进入衰退期，对应的衰退结束时间点是在 2012 年二季度初期，假如考虑到股市的领先作用，明年一季度市场或会有较好表现。其二，货币政策迎来拐点。12 月 5 日，下调存款准备金率，这标志着货币政策已经迎来拐点。12 月 12 日至 14 日在北京举行的中央经济工作会议，“稳增长”被提到首位，政策重心已经明确从“控通
17、胀”向“稳增长” 转移。随着外汇占款的减少，未来进一步下调存款准备金率的可能性加大。而且，1 季度由于银行获得新的放贷额度，信贷增量可能出现明显反弹。这不仅将会为市场输送新增资金，而且也会增强市场信心。最后，供需失衡在年初或得到暂时缓解。目前 A 股面临的最大困难是供需失衡。据中金测算，自 2008 年 7 月起至今，A 股累计限售股解禁量达到 11.7 万亿股，其中大非解禁 9.2 万亿股，小非 2.4 万亿股。其中，大非累计减持了约 6100 亿股，占总解禁大非股数的 6.3%；小非累计减持了 1 万亿股，占总解禁小非股数的42.8%。 2012 年到 2013 年的市场减持压力仍呈现逐渐
18、上升的态势，在 2012 年 7 月份起，解禁减持压力将持续扩大。2011 年末，由于跨年度报表问题，IPO 企业集中申报，对 A 股造成较大的供给压力，2012 年初，集中申报情况缓解。A 股供需失衡的状况望得到暂时缓解。二、债券型、封闭式基金、QDII 基金投资策略随着年底的临近，银行报表考核及揽存压力加大，货币市场资金面逐步趋紧。截止到 2011 年 12 月 23 日，银行间 7 天质押式回购利率收于 3.74%，较前周大幅上行 67bps，资金供给明显紧张，跨年资金需求旺盛。由于年底银行资金压力较大，央行上周放缓了公开市场资金回笼的脚步。上周公开市场资金到期规模为 170 亿，比前周
19、增加 40 亿。但与前周 860 亿资金回笼规模不同，上周央行仅通过央票锁定 270 亿资金，而正回购则被停发，全周小幅净回笼资金 100 亿元，为 11 月底降准以来的最低水平。各期限央票发行利率稳定，预计下周央行仍将维持小幅净回笼操作。上周债券到期收益率维持稳定。国债收益率曲线微幅平行上移，与前周五相比，中债银行间国债到期收益率曲线短端上升 1bp 至 2.73%，长端上行 2bps 至 3.48%。中债银行间 AAA 级企业债收益率曲线轻微平坦化扭动，1 年期品种由前周的 5.00%上行 4bps 至 5.04%，10 年期品种则从前周的 5.22%下行 2bps 至 5.20%。受到期
20、收益率上行，资金面趋紧的影响，上周利率产品表现相对较弱，中债国债总净价指数全周下跌 0.06%；企业债表现稳定，中债企业债总净价指数全周微涨 0.01%。之前我们在周报中曾提到，今年年末因为财政存款大量集中投放，货币市场紧张程度或许不如往年。尽管上周货币市场资金利率上升较快，但与去年同期 5%以上的回购利率水平相比，目前货币市场并未出现流动性干涸的局面，可见财政存款的投放步伐正在稳步进行。从策略上看，当前时点是较好的投资机会，尽管面临 12公募基金周报8敬请参看文末免责条款月 CPI 降幅不及预期的风险，但资金面好于往年以及年底交易型机构的排名压力可能促使一些优质信用产品有良好的表现。因此我们
21、依旧建议投资期限在 6 个月左右的投资者选择信用债占比高，组合久期相对较长的基金品种。上周，25 只传统封闭式基金净值平均下跌 1.22%，价格平均下跌 0.46%，折价率 11.35%。两个指标来看，一是到期年限，平均是 3.01 年左右，二是折价率，折价率的年化益率在 4.38%，维持在今年以来的高位。现阶段可建仓封闭式基金。美国股市上周五继续上涨，标普 500 指数年线复阳。美国国会批准了延长削减薪资税计划、经济数据表明美国 11 月耐用品订单出现 4 个月以来的最大增幅，提振了市场信心。美国国债价格下跌，10 年期国债收益率升至 2.02%。与此同时，意大利的 10 年期国债价格下跌，
22、收益率再度突破 7%警戒线，引发投资者对欧债危机的再度担忧。在 QDII 的投资策略上，还是要在权益类、固定收益类和商品类之间保持大类资产配置的均衡，以权益类作为主要配置，其他基金作为辅助配置。在权益类 QDII 配置中，可以适当美国市场的比例，在主动管理型与被动指数型中做到均衡配置。 公募基金周报9敬请参看文末免责条款免责条款：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，好买基金研究中心力求可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，获得报告的人士据此做出投资决策，应自行承担投资风险。本报告不对特定基金产品的价值和收益作出实质性判断和保证，亦不表明投资没有风险。本报告不构成针对个人的投资建议，也没有考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告仅向特定客户及伙伴传送，任何引用、转载以及向第三方传播的行为请预先通知好买，并请在引用、转载以及向第三方传播中注明出处。好买基金研究中心联系电话：(021) 5887 0011好买基金网：办公地址：上海市浦东南路 1118 号鄂尔多斯国际大厦 6 楼、9 楼，邮编 200120
