1、处方药网销政策壁垒打破 将引爆医药电商市场 2014 年 5 月，药监局发布 互联网 食品药品经营监督 管理 办法征求意见稿，明确提出允许互联网药品经营者按照药品分类管理规定的要求，凭处方销售处方药。在经过半年多时间的反复论证后，处方药互联网销售政策出台的时点或已临近。 2014 年以来，国家各部委针对 医药流通行业 已相继出台互联网食品药品经营监督管理办法（征求意见稿）、提升药品流通服务水平和效率工作的通知等多项政策。从各部委所出台的一系列政策文件来看，我们认为有两点政策倾向已较为明确： （ 1）在本轮医改 中， 医药 分开、优化医疗体系效率将成为政策推进的重点之一； （ 2）医药电商有望成
2、为监管层实现政策目标的重要工具。 图表 1：推进医药分开和医药电商发展的政策倾向日趋明朗 据前瞻产业研究院发布的 2015-2020 年中国医药行业电子商务市场竞争与投资分析报告 数据显示，由于我国处方药电商渠道监管政策尚未放开，因此 2014 年处方药电商市场规模绩极小。前瞻预计 2015 年我国处方药互联网销售政策出台，处方药电商市场的渗透率将从 2015 年的 1%提升至 6%左右。 2015-2020年我国处方药的市场规模年均增速在 20%左右，电商市场规模 将达到 2038 亿元左右。 图表 2： 2014-2020 年处方药电商市场规模及预测（单位：亿元， %） 在传统的医药健康产
3、 业链条 中，流通企业扮演着“药品搬运工”的角色，产业链地位和盈利能力均处于弱势。在医保控费的背景下， 医药商业 企业的利润 率水平也承受着较大压力。 前瞻认为，医药分开的趋势，以及医药电商业态的发展，将从两个方面对医药流通行业产生影响： （ 1）在政策推动医药分开的过程中，处方将逐步从医院流向 网上药店 和实体药店。终端的重构，或将使医院纯销规模出现萎缩，网上药店和实体药店的销售规模快速增长。顺应产业发展趋势的流通企业有望获得超于行业增速的增长，而只坚守传统业态的企业可能受到较大冲击。 （ 2）在业绩增量之外，医药电商业务对流通企业更大的意义在于：一旦医药电商平台成型，涉足企业可以顺势向诊疗链条上游的预防保健、预约挂号等业务，以及诊 疗链条下游的用药辅导、慢病管理等业务进行延伸。通过上述增值服务，涉足企业可能借助 药事服务 等多样化增值服务，培养出对企业有较强黏性的用户群体，业务附加值和产业链地位均有望大幅提升。
