1、1本科毕业论文开题报告工商管理企业风险与财产保险决定因素分析的实证研究一、选题的背景与意义随着资本金融全球化的浪潮的迅猛推进，国际间资本流通的速度不断加快，金融业越来越受到各国政府的普遍重视。金融业的发展不仅作为我国市场经济体系中的重要组成部分而具有重要的意义，而且对整个市场体系的发展与完善起着催化、促进和巩固作用。而在国民经济发展中，金融的稳定或动荡，对各国经济会产生重大影响。保险业作为其中的个重要部分，也为国家经济的发展发挥着重要的作用。自从1979年4月开始恢复保险业务以来，我国的保险业得到了迅速的发展。从1980年到2004年，保费收入由46亿上升至43181亿元，保险深度由01上升至
2、34，保险密度由047元上升至332元。财产保险需求从1989年的46亿元增长到2004年的10898亿元当今社会的各种自然灾害和意外事故频频发生，对于个企业来说是不可避免的，由此带来的损失往往是巨大的。如2008年的汶川地震，导致长虹公司直接经济损失约149亿元。企业财产保险，正是企业解决此类风险的重要手段。通过购买企业财产保险，公司能有效控制财务风险损失，提高企业的风险管理水平，保险公司将个别企业风险分散至所有的投保人，同时，利用自身的防灾防损管理经验，为企业组织安全生产提供专业的建议，帮助企业将其资金、人力更好地投入到企业本身最擅长的专业生产和经营中，由此提高整个社会的效益水平。二、研究
3、的基本内容与拟解决的主要问题研究的基本内容摘要12ABSTRACT34第章导论51411选题背景及意义56111问题的提出52112研究意义612文献综述79121国外研究动态78122国内研究动态8913研究假说和研究内容1011131研究假说10132研究内容101114研究方法及技术路线1213141研究方法12142技术路线1315可能的创新与不足14151可能的创新14152不足之处14第二章财产保险需求的理论分析152321财产保险的相关概念1516211财产保险的概念15212财产保险的分类151622财产保险需求的概念1723财产保险需求的经济学分析1724231保险市场中的风
4、险理论17232潜在保险需求和有效保险需求18233马斯洛的需求层次理论19234微观经济学的需求法则2021235消费者购买行为理论2224小结23第三章财产保险的发展状况243031我国财产保险市场的发展状况2425311建国前的财产保险发展概况24312新中国财产保险的发展状况2532上市公司财产保险业的基本现状26333321上市公司财产保险的市场规模情况26322财产保险市场供给主体的情况27323业务结构28324保险深度29325保险密度2933小结30第四章影响上市公司财产保险需求的因素分析314041企业规模大小3142财务风险3243企业的受管制程度3344企业的地理位置3
5、4第五章影响上市公司财产保险需求的实证分析353751模型的建立和数据的选取35511模型的建立35512样本数据3536513模型的修正3652实证检验结果3753对实证结果的解释37第六章结论与政策建议384361结论383962政策建议40621提高保险意识水平，完善保险法律环境4041622加强管理者的风险控制能力4142623优化保险公司的经营4243参考文献4344存在的问题由于企业资产是企业财产保险承保风险的载体，如果载体的供给不足，保险需求自然不会旺盛，企财险自然就会萎缩。但是自上世纪九十年代以来，除个别年份，我国经济总体增长率和社会固定资产的增长率都是高于企财险的增长。由此可
6、见，企财险的标的并不短缺，造成企财险在财产保险中份额下降的原因更多在于企业应该投保的财产没有投保。即我国企4业财产保险市场存在着有效需求不足的问题。因此，如果能够刺激企业的保险需求，激励企业更加重视企业财产保险并充分利用财产保险制度化解风险，那么企业的风险能够在更大的范围得到分散。保险公司可以更加准确控制风险，企业的资金也得到了更有效的使用。三、研究的方法与技术路线本文通过阅读大量的参考文献和针对中国的实际情况，选取沪深上市公司的相关材料，对关于企业风险和财产保险的决定因素进行定性分析。然后，本文使用2000年至2009年的深沪上市公司的数据，利用概率单位模型和面板数据模型，对影响企业进行财产
7、保险的非系统风险，企业规模大小，财务风险，企业的受管制度以及企业的地理位置进行定量分析。四、研究的总体安排与进度序号时间内容12010年9月20日至2010年10月10日教师和学生见面，明确外文翻译、文献综述、开题报告撰写等毕业论文阶段性工作要求22010年10月11日至2010年11月22日教师具体对学生在选题、外文翻译、文献综述等指导32010年11月22日至2010年11月28日在指导老师指导下完成开题报告及文献综述，参加开题认证会。42010年11月29日至2010年12月3日对文献综述和开题报告进行修改。52011年1月3日前提交毕业论文外文翻译及初稿。62011年2月21日前提交二
8、稿72011年2月21日至2011年3月25日学生参加毕业实习，完成毕业实习工作；教师与同学通过多种形式联系，加强指导。3月25日回校交实习报告。82011年3月25日前提交三稿或定稿592011年4月1日前提交定稿三稿不符合要求，4月1日前完成修改102011年4月6至2011年4月15日指导老师完成相关评语和整理资料112011年5月1日前答辩五、主要参考文献【1】HONG,Z,BAMIKEANDJBMIKE,CORPORATERISKSANDPROPERTYINSURANCEEVIDENCEFROMTHEPEOPLESREPUBLICOFCHINA,JOURNALOFRISKANDINS
9、URANCE,2003,70,289314【2】YAMORI,N,ANEMPIRICALINVESTIGATIONOFTHEJAPANESECORPORATEDEMANDFORINSURANCE,JOURNALOFRISKANDINSURANCE,1999,66,239252【3】GREENE,WH，ECONOMETRICANALYSIS，第4版，北京，清华大学出版社，1999，557581，811837【4】MAYERS,DANDCSMITH,ONTHECORPORATEDEMANDFORINSURANCEJOURNALOFBUSINESS,1982,55,281296【5】ADAMAS,M
10、BANDDHILLIER,THEEFFECTOFCAPTIVEINSURERFORMATIONONSTOCKRETURNSANEMPIRICALTESTFROMTHEUK,JOURNALOFBANKINGANDFINANCE,2000,24,17871807【6】MACMINN,RDINSURANCEANDCORPORATERISKMANAGEMENT,JOURNALOFRISKANDINSURANCE,1987,54,658677【7】MACMINN,RDONTHECORPORATEDEMANDFORINSURANCE,INHANDBOOKOFINSURANCE,CHAPTER17,GEOR
11、GEDIONNE,EDITOR,KLUWERACADEMICPUBLISHERS【8】ZOU,H,ADAMSMBANDBUCKLE,MJ,CORPORATERISKSANDPROPERTYINSURANCEEVIDENCEFROMTHEREPUBLICOFCHINA,SCHOOLOFBUSINESSANDECONOMICS200107【9】林宝清，保险发展模式论，中国金融出版社，1993【10】石晓军，保险能解决资产替代问题吗，数量经济技术经济研究，2004年第9期【11】孙祁样，贲奔，中国保险产业发展的供需规模分析经济研究，1997年第3期6【12】谭启俭，高兴华我国非寿险潜在市场与现实市场
12、的差异成因及转化探析金融研究2000年第10期【13】肖文和谢文武，国家在保险制度变迁中的地位和作用，浙江大学学报人文社会科学版，2003年第1期【14】杜聪慧，崔永伟，崔玉杰，我国保险业发展影响因素的实证分析，北方工业大学学报，2006年3月第期【15】赵桂芹，影响我国非寿险消费的主要因素基于省际数据的实证分析，江西财经大学学报2005年第4期【16】夏才生，论非寿险需求与有效供给，保险研究，2002第12期【17】章敏，保险需求探析，金融与经济，1999年第4期7毕业论文文献综述工商管理企业风险与财产保险决定因素分析的实证研究WARNERS1977认为如果破产成本高于保险的合同费用，那么这
13、将是企业购买保险的动力，并且规模越大的企业的破产成本越小。相比较而言，规模较小的企业更有购买保险的意图，用以降低破产发生的可能性。MAYER和SMITH1982认为存在交易成本的情况下，债权人和股东更加意愿将风险转移给在风险承受方面具有优势的代理商。由于风险向债权人和股东转移的额度受限制，因此，通过保险公司将风险转移出去将有效的提高企业的价值。在交易成本越高的情况下，企业购买保险的意愿更加强烈。MAYER和SMITH1982，MACMINN1987和GARVEN1993等认为企业经理人工作周期与企业发展周期不一致导致个人利益最大化与企业利益最大化不一致，长期大规模的投资基本上与经理人没有关系，
14、这也导致了经理人投资受到了影响。通过购买保险，能够有效的转移风险，使投资不足这一情况得到缓解，并且提高了股东与企业的价值，保护了债权人的利益。MAYER和SMITH1982，MACMINN1987、1993等认为由于在债券出后以后，股东的最有行为将导致债券的价值降低，损害债权人的利益。因此，债权人将提高借款利率以反映风险，这将增加企业的借款成本，降低了企业的价值。企业保险合同能够有效控制其他决策者接受风险增加的意愿。由此降低企业的借款利率，提高企业价值。MAYER和SMITH1990使用了SWISRE提供的关于美国公司财产保险数据以及CORE（1997）使用加拿大企业的保险购买数据对企业购买保
15、险动机做了实证研究。研究表明，企业的负债与企业保险需求没有显著的关系；而企业的成长机会、预期运营成本和企业的规模与企业的保险需求有显著的关系；财产、产房以及办公器材的则本支出与企业的保险需求高度相关；拥有的政府性质所有权越多的企业购买的保险越多；管理人员持股数量与保险需求显著负相关；企业规模与保险需求显著负相关。YAMORI1999使用了日本的企业保险数据,HOYT和KHANG2000使用了美国的企业保险数据对企业的财产保险需求因素进行了经验分析。YAMORI1999研究发现规模较小的企业购买较多的财产保险；受管制型行业（如电力与能源行业）会购买较多的保险；企业的潜在成本和所有制结构对企业投保
16、意愿的影响并不显著。HOYT和KHANG2000对美国企业进行了分析研究，结果表明税收对美国企业购买财产保险具有很重要的影响。8ADAMS和HILLIER2000提出了影响企业投保行为的三种不同类型的风险，包括企业的系统风险、非系统风险和财务风险（破产风险）。国内关于企业财产保险方面的研究很少，基本上都在宏观层面上。林宝清1993通过实证分析，表明在其他条件基本相似的情况下，国名生产总值与保费收入正相关，各省生产总值与各省保费收入正相关，人均生产总值与人均保费收入正相关。孙祁祥和贲奔1997认为在中国保险业的发展过程中，宏观经济因素和政府的制度因素对人们的风险意识和风险观念，起着很重要的作用。
17、并且经济发展水平制约着保险业的规模。肖文和谢文武2001认为保险业的发展完全依赖于国民生产总值的增长。吴江鸣和林宝清2003通过实证分析认为GDP的增长是我国保费增长的主要原因；通货膨胀没有对保费需求有显著影响；在短期内，重大产品创新对保险需求有显著影响。杜聪慧、崔永伟和崔玉杰2006研究认为，产业结构的逐渐合理化、收入的持续增长和人们文化水平的提高是推进保险需求的主要原因；而通货膨胀在一定程度上抑制保险的需求。ZOU,ADAMS,BUCKLE2003，2005使用中国上市公司1997至1999年的数据，对中国企业的财产保险需求进行了实证分析。他们在研究中首次采用了面板数据模型进行分析，在使用
18、固定效应模型分析后得出的结论是，系统风险对企业财产保险需求有显著的正相关影；企业规模、非系统风险和破产风险对企业财产保险需求是负负相关的；石小军2004用彩票模型得出价格对非寿险需求影响不明显，并且通过理论模型与数例证明了在资产替换的情况下，保险能够保障债权人的一定利益，但是不能够彻底的解决问题。综合上述研究的结果，企业的投保动机及原因主要包括企业投资不足问题、企业负债问题、破产成本的影响，公司纳税的影响、企业受管制程度的影响等方面。本文在此基础上着重针对中国企业的实际情况选取有关的变量进行分析，不但考虑企业规模对企业财产保险需求的影响，还将考虑非系统风险、财务风险、地理位置、行业管制等因素对
19、企业财产保险需求造成的影响。主要参考文献【1】HONG,Z,BAMIKEANDJBMIKE,CORPORATERISKSANDPROPERTYINSURANCEEVIDENCEFROMTHEPEOPLESREPUBLICOFCHINA,JOURNALOFRISKANDINSURANCE,2003,70,289314【2】YAMORI,N,ANEMPIRICALINVESTIGATIONOFTHEJAPANESECORPORATEDEMANDFORINSURANCE,JOURNALOFRISKANDINSURANCE,1999,66,2392529【3】GREENE,WH，ECONOMETRIC
20、ANALYSIS，第4版，北京，清华大学出版社，1999，557581，811837【4】MAYERS,DANDCSMITH,ONTHECORPORATEDEMANDFORINSURANCEJOURNALOFBUSINESS,1982,55,281296【5】ADAMAS,MBANDDHILLIER,THEEFFECTOFCAPTIVEINSURERFORMATIONONSTOCKRETURNSANEMPIRICALTESTFROMTHEUK,JOURNALOFBANKINGANDFINANCE,2000,24,17871807【6】MACMINN,RDINSURANCEANDCORPORAT
21、ERISKMANAGEMENT,JOURNALOFRISKANDINSURANCE,1987,54,658677【7】MACMINN,RDONTHECORPORATEDEMANDFORINSURANCE,INHANDBOOKOFINSURANCE,CHAPTER17,GEORGEDIONNE,EDITOR,KLUWERACADEMICPUBLISHERS【8】ZOU,H,ADAMSMBANDBUCKLE,MJ,CORPORATERISKSANDPROPERTYINSURANCEEVIDENCEFROMTHEREPUBLICOFCHINA,SCHOOLOFBUSINESSANDECONOMICS
22、200107【9】林宝清，保险发展模式论，中国金融出版社，1993【10】石晓军，保险能解决资产替代问题吗，数量经济技术经济研究，2004年第9期【11】孙祁样，贲奔，中国保险产业发展的供需规模分析经济研究，1997年第3期【12】谭启俭，高兴华我国非寿险潜在市场与现实市场的差异成因及转化探析金融研究2000年第10期【13】肖文和谢文武，国家在保险制度变迁中的地位和作用，浙江大学学报人文社会科学版，2003年第1期【14】杜聪慧，崔永伟，崔玉杰，我国保险业发展影响因素的实证分析，北方工业大学学报，2006年3月第期【15】赵桂芹，影响我国非寿险消费的主要因素基于省际数据的实证分析，江西财经大
23、学学报2005年第4期【16】夏才生，论非寿险需求与有效供给，保险研究，2002第12期【17】章敏，保险需求探析，金融与经济，1999年第4期1011本科毕业设计（20届）财产保险决定因素的实证研究【摘要】本文主要研究是哪些因素影响了企业的财产保险需求，并且使用2008年的50家沪上市公司的数据对中国企业的财产保险决定因素进行实证分析，重点研究了企业风险对企业是否购买财产保险的影响。对于企业是否购买保险的问题使用PROBIT模型进行研究。通过模型的得出的结论是企业的国有控股程12度的和规模对购买企业财产保险具有负相关的影响，而企业面临的财务风险与企业是否购买企业财产保险具有正相关。税收和企业
24、所处的地理位置对企业是否购买企业财产保险不具影响。【关键词】企财险；企业风险；PROBIT模型。DETERMINANTSOFPROPERTYINSURANCEIMPIRICALRESEACHABSTRACT【ABSTRACT】THISRESEARCHSTUDIESTHEFACTORSWHATAFFECTTHECOMPANYSPROPERTYINSURANCEPURCHASEANDUSINGYEAR2008S50SHANGHAILISTEDCOMPANIESDATA,ITFOCUSONTHEBUSINESSRISKSWHETHERAFFECTTHEBUSINESSESPURCHASEPROPER
25、TYINSURANCEORNOTTHISRESEARCHUSESTHEPROBITMODELTOSTUDYTHEPROBLEMOFWHETHERBUSINESSESPURCHASEOFPROPERTYINSURANCETHECONCLUSIONISTHATCORPORATESTATECONTROLLEDLEVELANDSCALEHASANEGATIVERELATIONSHIPWITHTHEPURCHASEOFPROPERTYINSURANCEANDTHEFINANCIALRISKFACEDBYENTERPRISEHASAPOSITIVERELATIONSHIPWITHTHEPURCHASEOF
26、PROPERTYINSURANCEANDGEOGRAPHICALLOCATIONANDTAXESHAVENOAFFECTONTHEPURCHASEOFPROPERTYINSURANCE【KEYWORDS】ENTERPRISESPROPERTYINSURANCE；BUSINESSRISK；PROBITMODEL13目录1财产保险的发展状况及需求分析1411财产保险需求分析1412选题的背景1413国内外研究现状1614研究的内容和目的1715研究假说和研究方法与技术路线172影响上市公司财产保险需求的因素分析1921上市公司的地理位置（LOC）1922上市公司的财务风险（LEV）1923税收的影
27、响TAX1924上市公司的国有控股程度OWN1925上市公司的规模大小SIZE193影响上市公司财产保险需求的实证分析2031实证检验结果2032对实证结果的解释204结论与政策建议2141结论2142政策建议21参考文献23致谢错误未定义书签。附录24141财产保险的发展状况及需求分析11财产保险需求分析企业财产保险1是我国财产保险的主要险种，它以企业的固定资产和流动资产为保险标的，以企业存放的固定地点的财产为对象的的保险业务，即保险财产的赴南方地点相对固定且相对于静止的状态。企业财产按是否可保的标准可以分为三类，即可保财产、特约可保财产和不保财产。企业财产保险主要有财产基本险和综合险两大类
28、，以及若干附加险，主要承保那些可用会计科目来反映，又可用企业财产项目类别来反映的财产，如固定资产、流动资产、账外资产、房屋、建筑物、机器设备、材料和商品物资等。财产基本险和综合险的主要区别在于综合险的保险责任比基本险的范围要广一些。在理想状态下，一个理性的企业是不会购买保险的，因为企业能够理性的预计到所面临的风险并且能够在风险发生前做出规避。但是在现实中存在交易成本和代理问题，在这种状态下，企业内部交易成本与代理问题的存在是导致了企业对财产保险的需求。STULZ认为，企业进行风险管理的原因主要包括以下四个方面企业经理人的自我利益、税收的非线性、财务困境成本和资本市场的非完全性。关于企业经理人的
29、自我利益导致风险管理的解释是这样的企业经理人如果拥有该企业股份，则从个人效用最大化的角度，他会厌恶企业风险，选择稳健的经营管理风格，由此加强企业的风险管理“税收的非线性”是指企业收入的平稳性（即收入的波动性很小）能够降低税收率，进而增加企业价值，故企业需要风险管理“财务困境成本”是指当企业处于破产状态或其他某种财务困境时，会导致企业成本的上升。因此企业要通过风险管理，避免破产和财务困境的出现。“资本市场的非完全性”是指，投资成本的不确定性将导致企业有时无法拥有充足资金从事新的投资，因此企业需要采用外部融资的方式，以应对投资成本的变动风险，这也是企业风险管理的一部分。在STULZ之前的研究中，虽
30、然人们在企业的实际运作中认识到风险管理的某些必要性，但没有系统地对此加以归纳和分析，STULZ开创性地分析了企业风险管理的原因，为后人在该领域的研究奠定了重要的基础。12选题的背景1李克强财产保险业务员手册【M】企业管理出版社,200215在新中国成立之前，中国国内的企财险主要是运输货物的保险，品种单一。在1949年之后，中国的企财险得到了广泛的推广。为了适应经济发展的需求，1951年，政务院发布了关于实行国家机关，国营企业合作社财产强制保险及旅客强制保险的决定，自此，企财险的发展得到了飞跃性的发展。但是，由于当时是国有经济，所以如果企业遇到风险，一是由政府补贴，或者是由保险公司赔偿，但是同时
31、保险公司也是属于国家所有，所以仍然是国家承受所有的损失，这一经济形式阻碍了企财险的发展。到了80年代初期，企财险重新获得了迅猛的发展。80年代中期，企财险保费达到10亿元，占财产保费的50。但是之后，从80年代末期开始，企财险的增长速度放慢，低于国内生产总值的增长率和固定资产的平均增长率，到了2005年，企财险仅占总保费收入的10。之后开始持续增长，到了2008年12月底，财产险公司保费收入达24463亿元，同比增长172，占全国保险业保费的250（中国保险年鉴2009）。在保险理赔方面，2008年12月底，保险公司赔付支出累计141833亿元，同比增长3899，由此可见，财产保险业的发展，能
32、够明显降低被保险企业的损失程度。随着保险业的不断发展，保险市场自身的激烈竞争在不断促进保险业的发展和完善，很多保险企业推出了方便而优惠的电话购买和网上购买。政府的宏观调控也在不断加强对保险业的监管力度，中国保监会关于进一步规范财产保险市场秩序工作的方案明确了进一步规范财产保险市场秩序的措施和办法，试行的企业保险公司风险评价办法全面系统的说明了财产保险公司的评估风险点和重点环节。随着资本金融全球化的浪潮的迅猛推进，国际间资本流通的速度不断加快，金融业越来越受到各国的普遍重视。金融业的发展不仅作为我国市场经济体系中的重要组成部分而具有重要的意义，而且对整个市场体系的发展与完善起着催化、促进和巩固的
33、作用。而在国民经济发展中，金融的稳定或动荡，对各国经济会产生重大影响。保险业作为其中的一个重要部分，也为国家经济的发展发挥着重要的作用。在我国的保险产业中，财产保险是其中的一大支柱产业，而其中最主要部分就是企业财产保险。但是随着近几年的经济迅猛发展，企业财产保险的发展速度远远落后于固定资产投资和GDP的发展速度，导致财产保险发展速度远落后于保险业的发展速度。2009年全国财产保险保费收入达28758亿元，同比增长2315，财产保险的保险深度为086，财产保险密度为2146元（中国保险年鉴，2009），远远低于世界平均水平，因此我国财产保险需求还有很大的发展空间。但是由于企业财产保险的实证研究存
34、在着数据收集困难和影响因素确定的困难，所以对财产保险需求的实证研究国内还很少。本文主要收集沪50家上市公司的财务数据进行分析研究。16当今社会的各种自然灾害和意外事故频频发生，对于一个企业来说是不可避免的，由此带来的损失往往是巨大的。如2008年的汶川地震，导致长虹公司直接经济损失约149亿元。企业财产保险，正是企业解决此类风险的重要手段。通过购买企业财产保险，公司能有效控制财务风险损失，提高企业的风险管理水平，保险公司将个别企业风险分散至所有的投保人，同时，利用自身的防灾防损管理经验，为企业组织安全生产提供专业的建议，帮助去也将其资金、人力更好的投入到企业本身最擅长的专业生产和经营中，由此提
35、高整个社会的效益水平。13国内外研究现状WARNERS1977认为如果破产成本高于保险的合同费用，那么这将是企业购买保险的动力，并且规模越大的企业的破产成本越小。相比较而言，规模较小的企业更有购买保险的意图，用以降低破产发生的可能性。MAYER和SMITH1982认为存在交易成本的情况下，债权人和股东更加意愿将风险转移给在风险承受方面具有优势的代理商。由于风险向债权人和股东转移的额度受限制，因此，通过保险公司将风险转移出去将有效的提高企业的价值。在交易成本越高的情况下，企业购买保险的意愿更加强烈。MAYER和SMITH1982，MACMINN1987和GARVEN1993等认为企业经理人工作周
36、期与企业发展周期不一致导致个人利益最大化与企业利益最大化不一致，长期大规模的投资基本上与经理人没有关系，这也导致了经理人投资受到了影响。通过购买保险，能够有效的转移风险，使投资不足这一情况得到缓解，并且提高了股东与企业的价值，保护了债权人的利益。MAYER和SMITH1982，MACMINN1987、1993等认为由于在债券出后以后，股东的最有行为将导致债券的价值降低，损害债权人的利益。因此，债权人将提高借款利率以反映风险，这将增加企业的借款成本，降低了企业的价值。企业保险合同能够有效控制其他决策者接受风险增加的意愿。由此降低企业的借款利率，提高企业价值。MAYER和SMITH1990使用了S
37、WISRE提供的关于美国公司财产保险数据以及CORE（1997）使用加拿大企业的保险购买数据对企业购买保险动机做了实证研究。研究表明，企业的负债与企业保险需求没有显著的关系；而企业的成长机会、预期运营成本和企业的规模与企业的保险需求有显著的关系；财产、产房以及办公器材的则本支出与企业的保险需求高度相关；拥有的政府性质所有权越多的企业购买的保险越多；管理人员持股数量与保险需求显著负相关；企业规模与保险需求显著负相关。YAMORI1999使用了日本的企业保险数据,HOYT和KHANG2000使用了美国的企业保险数据对企业的财产保险需求因素进行了经验分析。YAMORI1999研究发现规模较小的企业购
38、买较多的财产保险；受管制型行业（如电力与能源行业）会购买较多的保险；企业的潜在成本和所有制结构对企业投保意愿的影响17并不显著。HOYT和KHANG2000对美国企业进行了分析研究，结果表明税收对美国企业购买财产保险具有很重要的影响。ADAMS和HILLIER2000提出了影响企业投保行为的三种不同类型的风险，包括企业的系统风险、非系统风险和财务风险（破产风险）。ZOU,ADAMS,BUCKLE2003，2005使用中国上市公司1997至1999年的数据，对中国企业的财产保险需求进行了实证分析。他们在研究中首次采用了面板数据模型进行分析，在使用固定效应模型分析后得出的结论是，系统风险对企业财产
39、保险需求有显著的正相关影；企业规模、非系统风险和破产风险对企业财产保险需求是负负相关的；国内关于企业财产保险方面的研究很少，基本上都在宏观层面上。林宝清1993通过实证分析，表明在其他条件基本相似的情况下，国民生产总值与保费收入正相关，各省生产总值与各省保费收入正相关，人均生产总值与人均保费收入正相关。孙祁祥和贲奔1997认为在中国保险业的发展过程中，宏观经济因素和政府的制度因素对人们的风险意识和风险观念，起着很重要的作用。并且经济发展水平制约着保险业的规模。肖文和谢文武2001认为保险业的发展完全依赖于国民生产总值的增长。吴江鸣和林宝清2003通过实证分析认为GDP的增长是我国保费增长的主要
40、原因；通货膨胀没有对保费需求有显著影响；在短期内，重大产品创新对保险需求有显著影响。杜聪慧、崔永伟和崔玉杰2006研究认为，产业结构的逐渐合理化、收入的持续增长和人们文化水平的提高是推进保险需求的主要原因；而通货膨胀在一定程度上抑制保险的需求。石小军2004用彩票模型得出价格对非寿险需求影响不明显，并且通过理论模型与数例证明了在资产替换的情况下，保险能够保障债权人的一定利益，但是不能够彻底的解决问题。14研究的内容和目的在国内的研究中，主要是从宏观方面解释了影响财产保险投保的因素，如国民生产总值和保费收入的关系，政府制度因素，经济发展水平和产业结构等。很少有从企业的微观角度解释企业购买财产保险
41、的动机的研究，事实上，企业自身的结构，管理者的意识和管理理念也能从很大的程度上影响企业是否购买保险。本文主要收集上08年在沪上市的50家公司的资料，研究的数据全部取自于企业公布的资产负债表和利润表，从企业的规模大小，固定资产的多少，企业的财务风险，税收的影响，企业所有制的结构和所处的地理位置研究企业面临的风险因素对企业是否购买企业财产保险的影响。15研究假说和研究方法与技术路线18本文假设企业面临六个方面的风险，企业规模（SIZE）、企业固定资产（FIX）、企业财务风险（LEV）、税收（TAX）、所有制结构（OWN）和地理位置（LOC）。这七个主要风险能够影响到企业是否购买企财险和购买多少单位
42、的企财险。本文主要使用单位模型（二元选择方法理论模型）研究企业是否投保。YIXII式一错误未找到引用源。错误未找到引用源。错误未找到引用源。简化的方程形式YI,T01SIZEI,T2FIXI,T3LEVI,T4TAXI,T5OWNI,T6LOCI,TII式二16可能的创新与不足161可能的创新本文利用2008年沪50家上市公司披露的数据来分析六种企业风险对于企业财产保险需求的影响。创新之处为数据取自于上市公司公布的财务报表，并且考虑到从企业的微观视角观测企业面临的多种风险对购买财产保险的影响。并且建立二元选择理论模型研究各种风险对企业是否购买财产保险的影响。162研究的不足之处本文的不足之处，
43、是从微观的角度考虑企业风险对企财险需求的影响，没有考虑到宏观因素的影响，即国民经济发展的影响和法律健全程度的影响。国民经济的发展带动保险业的发展，同时促进了企财险的发展，对企财险需求构成影响。法律可以强制性要求某些重要的固定资产需要投企财险，除了机动车有法律的强制要求外，别的固定资产法律都不做明确的强制要求，因此法律的健全也会影响到企财险的购买。数据的收集上也可能存在不足，因为仅仅是手机了沪50家的上市公司，不能全面的反应我国所有大中小企业面临的风险。192影响上市公司财产保险需求的因素分析21上市公司的地理位置（LOC）位于东部地区假设LOC1，位于中西部地区假设LOC0。假设把上市公司的地
44、理位置分为东部地区和中西部地区，因为东部地区经济发展高于中西部地区，企业的管理水平也相应的高于中西部地区，因此风险管理意识也会相应的增强。我们假设东部地区的企业更倾向于购买企财险来规避风险。22上市公司的财务风险（LEV）假设使用资产负债比衡量企业的财务风险。由于企业的资产负债比越高，企业面临的财务风险更大，因此，企业管理者需要购买更多的企财险来规避风险。23税收的影响TAX假设使用所得税衡量税收对企业的影响。YAMORI1999通过对日本企业的研究和HOYT和KHANG（2000）通过对美国企业的研究，两个结果均表示税收是影响企业购买企财险的重要因素。由于购买保险的保费是作为费用支出，能够起
45、到税盾的作用，可以作为一种合理避税的方式。24上市公司的国有控股程度OWN假设使用国家持股比例来衡量企业的国有控股程度。由于国有控股的企业的损失很大一部分将有国家承担，因此国有程度越高的企业，管理者风险管理意识水平将越低，对风险比较不敏感。而国有控股程度比较低的企业，由于会面临各种风险，并且将由企业承担所有的损失，因此，企业管理者对风险的敏感度水平比较高。能够更好的加强对风险的管理和规避。因此国有控股程度和企业财产保险的购买数量呈反比。25上市公司的规模大小SIZE假设用企业的总资产衡量企业的规模大小。由于规模较大的企业对抗风险的能力比小企业强，总资产较大，风险敏感度会低于规模较小的企业，因此
46、规模较大的企业单位资产的投保量将小于小企业的单位购买量。小企业会更加有购买企财险的愿望。26上市公司保险购买数量20假设用企业的企财险投保额除以企业的总资产得出的结论代表企业购买保险的额度。代表单位资产的投保额。3影响上市公司财产保险需求的实证分析31实证检验结果通过对单位模型的测算，我们得到结果见表41变量预期系数符号系数标准误差T统计量P值LOC000525769900116924260449667030655158016LEV0038719909001264815830613081430003749135TAX106716E11162707E1106558792170515317049O
47、WN0075808607002361595632100588340002479595SIZE822918E14409742E1420083798960050765369表41PROBIT模型估计结果从得出的结果来看，因为变量LEV和变量OWN的P值很小，远远小于我们默认的001，因此我们可以认为这两个变量和Y呈线性关系，并且变量LEV与Y呈正相关，而变量OWN与Y呈负相关。变量SIZE虽然P值不是小于001，也不小于005，不能下定论是否和Y呈线性关系。再看变量SIZE对应的系数是822918E14（按照正常情况系数非常接近于0，说明不是线性关系），虽然变量系数很小接近于0，但是此处需要考虑变
48、量SIZE的实际意义，因为它本身的取值相对于其他的变量非常非常大，所以还无法下结论。我们再用MATLAB软件进行线性关系的分析，分析得出的结论是在这5个变量中变量OWN与Y的线性关系最为明显，之后是变量LEV与Y的线性关系最为明显，排在第三的是变量SIZE与Y的线性关系最为明显，而剩下的变量TAX和变量LOC与Y都不具备线性关系。32对实证结果的解释从表41得出的结论，我们可以看到国有控股程度越高的企业购买的企业财产保险数量越少，这与假设相一致。由此可见，现在的管理者的风险意识水平比较高，并且能够利用现成的金融工具进行风险规避。企业在失去国家财力的支持后，在市场的竞争中，能够培养良好的风险意识
49、。反过来，这也体现了企业财产保险的稳健作用，有效的促进了企业的健康发展。很明显企业的财务风险也对企业是否购买企业财产保险具有显著的影响，企业的财务风险越高，其购买的企业财产保险越多。由此可见，企业在使用银行贷款购买固定资产的时候，21银行为了规避一些不可抵抗的自然原因造成的损失，作为债权人的银行会要求企业必须对抵押资产购买相应的财产保险。随着保险市场的不断完善和发展，政府的监管力度不断加强，人们的风险意识不断的加强，越来越多的债权人要求债务人为其抵押资产购买相应的保险以避免损失。由此可见，我国的债务市场越来越趋向于理性。比较明显具有相关性的是企业的规模大小与企业购买财产保险的数量，企业规模越小，其更愿意购买企业财产保险来规避风险。与预测的的由于税收具有税盾的作用，因而所得税越高其购买的财产保险数量越多不同的是我们的预测结果是税收对企业是否购买企业财产保险不具有相关性。由此可见，税收并不能体现其税盾的作用。这体现了我国的这一税率制度并没有能够有效的促进企业购买企财险合理的规避风险和税收。因此我国需要加强通过税收这一方面来引导企业购买企业财产保险进行规避不可抵抗力的风险，减少不必要的损失和更加有效合理的配置资源。与预测的地理位置对企业是否购买财产保险的影响不同的是，论证的结果显示企业所处的地理位置并不影响企业是否购买财产保险。4结论与政策建议41结论研
