1、本科毕业论文开题报告工商管理服装类上市公司多元化经营绩效研究一、选题的背景与意义选题的背景及意义“多元化经营”（DIVERSIFICATIONSTRATEGY），是企业经营的一种重要方式。在中国经济蓬勃发展的今天，越来越多的企业已不满足与原本单一的经营模式，不断尝试进入如新的行业，追求利润率高的行业以满足企业不断发展的需要。据统计显示，全球100家销售额最大的公司，有75是多元化经营公司。在纯计划经济时代，我国的企业发展多数不存在自己的经营模式，但是随着我国向市场化经济的不断发展，企业必须采取新的策略来对抗市场的激烈竞争，多元化经营成了许多公司的选择。在我国企业的多元化经营发展道路上，其中不乏
2、有成功的例子，但是也有巨人集团等企业在实行多元化经营过程中遭受了巨大的损失，这也引起了我国学者的反思。在多元化经营过程中，最需要关注的是多元化经营的效果如何，对公司绩效到底有着怎样的作用，企业只有明白这一点，才能对公司的战略做出及时的调整，做出有利于企业发展的经营决策。服装业是我国经济的重要组成部分，在我国对外贸易中也占有重要地位。但是，我们也清楚地认识到，加入WTO以来，不断加剧的人民币升值压力，贸易壁垒以及经济危机等众多问题也使服装业的发展面临着巨大的挑战，我国的服装企业自主创新及科技研发能力较弱，服装产品附加值远远低于发达国家。随着中国经济的发展和服装类企业的不断壮大，单纯的服装制造已无
3、法满足企业发展的需要，许多企业寻求新的发展模式，而多元化经营则是大部分企业的首选。因此，研究服装业企业的多元化经营的绩效有着十分重要的现实意义。国内外研究现状自20世纪初以来，多元化经营逐渐成为西方大企业成长最普遍的范式，因此，西方国际的经济学家们很早就开始了对多元化经营的研究。而我国，在这方面的研究起步较晚，研究成果也较少。国内外学者主要从多元化经营程度与公司绩效的关系这一角度作为主要研究视角，有些研究了多元化经营类型对绩效的影响，有一些学者则注重研究了摸一个行业或者总体的情况。国内外学者对多元化经营的绩效影响有着不同意见，研究结果主要有三种多元化存在折价，多元化创造价值以及多元化对绩效无影
4、响。尽管国内外学者对多元化经营有着广泛的研究，但实际上，这些研究都是基于总体企业来说的，并没有单独对服装类公司的多元化经营绩效研究，这也使我们在服装类企业的多元化经营问题上的认识有着一定的偏差。此外，研究衡量的指标较为单一，不够全面，行业分类不够明确，这也使研究的结论有着相当的主观性。二、论文研究概述（一）论文研究的基本内容1引言11研究的背景和意义12国内外研究成果13研究的内容和创新点2企业多元化经营的理论分析21多元化经营的含义22多元化经营的类型23多元化经营绩效衡量的基本理论3服装类上市公司多元化经营的现状分析31服装类企业的发展阶段32服装类企业的现状分析33服装类企业的多元化经营
5、现状分析331服装类企业多元化经营的程度332服装类企业多元化经营的类型4服装类上市公司多元化经营的绩效分析41研究指标421多元化经营程度指标422企业绩效衡量指标423多元化经营其他变量43建模分析431描述性统计分析432线性回归模型分析44多元化经营对企业绩效的影响441多元化经营对企业绩效的总体影响442多元化经营类型对企业绩效的影响443多元化经营程度对企业绩效的影响5服装类上市公司多元化经营绩效的影响因素51企业外部的影响因素511供求关系与市场的竞争程度512新投资行业的选择52企业内部的影响因素521企业的核心竞争力522企业的发展阶段和所有资源523企业的管理模式524企业
6、多元化经营的时机及途径6提升服装类上市公司多元化经营绩效的策略61根据企业特点选择适当的行业62发展培育企业的核心竞争力63注重发挥协同效应64进行严格有效地风险管理本文主要针对我国服装业上市公司的多元化经营来进行绩效分析。在阅读大量参考文献的基础上，首先对多元化经营的与企业绩效的相关理论做出论述，包括多元化经营的含义，多元化经营的类型和程度，衡量多元化和企业绩效的指标等；其次选取服装业上市公司的相关数据，采用统计分析及数学方法对多元化经营对企业绩效的影响做出具体的论证，总结出我国服装类上市公司多元化经营的总体特征、影响因素，及其对企业绩效的影响。最后根据上述研究，对服装类上市公司的多元化经营
7、提出一些合理的对策。（二）拟解决的主要问题本文选取了服装业上市公司这一非常重要但在理论界研究被忽视的板块作为研究对象，有针对性地对这一行业的多元化经营对企业绩效的影响进行研究。本文旨在明确多元化类型、多元化程度及总体多元化对服装业企业绩效的影响，找出影响企业多元化经营的要因素，并对我国服装类上市公司的多元化经营实际提出具体合理的意见。三、研究的方法与技术路线采用经营绩效指标IAOP作为多元化经营价值绩效的衡量指标。包括盈利能力。经营效率、风险性等方面，主要指标包括资产回报率、权益净利率、销售利润率、资产周转率、主营业务收入增长率等。在多元化程度和多元化类型度量方面，考虑到数据的科学性以及可获得
8、性，本文选取常用赫芬达指数HDI，衡量总体多元化程度、熵值数DU，衡量非相关多元化程度和专业化率SR，衡量专业化程度作为多元化经营程度的衡量指标，选取相关性比率（RR）衡量多元化相关性程度。本文在研究时主要建立多元化经营价值效应模型，首先采用描述性统计的方式，将服装类上市公司分别按行业数据划分为专业化和度原话两类，比较两类样本的IAOP均值和中位数，然后建立多元化经营程度与经营绩效的多元回归模型IAOPIT01HITLNSIZEIT3LEVELITUIIT四、研究的总体安排与进度进度安排序号时间内容12010年11月22日至2010年11月28日在指导老师指导下完成开题报告及文献综述，参加开题
9、认证会。22010年11月29日至2010年12月3日对文献综述和开题报告进行修改。32011年1月3日前提交毕业论文外文翻译及初稿。42011年2月21日前提交二稿52011年2月21日至2011年3月25日学生参加毕业实习，完成毕业实习工作；教师与同学通过多种形式联系，加强指导。3月25日回校交实习报告。62011年3月25日前提交三稿或定稿72011年4月1日前提交定稿三稿不符合要求，4月1日前完成修改82011年4月6至2011年4月15日指导老师完成相关评语和整理资料92011年5月1日前答辩五、主要参考文献1程醉，几家欢乐几家愁纺织服装企业的转移之路J中国纤检,2010年14期33
10、352股票高涨,服装企业主业转移J中国纺织,2007年6期20203胡小平，雅戈尔多元投资的借鉴意义J浙商,2007年4期23234张华许霞李银锋,上市公司多元化经营绩效的实证研究纺织服装行业数据J财会通讯综合（下）,2010年5期91935魏明,宁波服装企业多元化经营战略分析J宁波经济三江论坛,2008年7期13166郭建鸾万彤,慎视慎行对待多元化以雅戈尔为例J财务与会计理财版，2008年9期39417袁欣许楠，我国纺织服装业发展历程与现状分析J经济研究导刊,2010年14期25268马跃檀,多角化经营的辩证分析J理论界,2003年5期44449常东坡，王树恩，王健菊，WTO视角下我国有效金
11、融市场与企业经营多元化的研究J自然辩证法研究,2006年22卷5期646910王佳冯娅娟,多元化发展道路阻碍服装业的品牌效应J中国科技博览,2010年22期25925911范玮王树华孙克强,2009年纺织服装业上市公司发展分析J江苏纺织,2010年5期17,1012方伯成,企业家如何创建企业跨行业的优势J江苏市场经济,2001年4期444713毛付根,多元化经营的陷阱巨人集团失败的财务分析C中国会计年鉴，中国财政杂志社，200090490714王传晓曾航，李如成操盘雅戈尔多元化股权投资欲复制中信证券神话N21世纪经济报道/2008年/12月/4日/第014版15YAN,A,YANG,Z,JIA
12、O,J,CONGLOMERATEINVESTMENTUNDERVARIOUSCAPITALMARKETCONDITIONSJ“JOURNALOFBANKINGANDFINANCE”VOLUME34,ISSUE1,JANUARY2010,PAGES10311516HABROOKSHIRE,JE,LU,S,ORGANIZATIONALIDENTITIESANDTHEIRECONOMICPERFORMANCEANANALYSISOFUSTEXTILEANDAPPARELFIRMSJ“CLOTHINGANDTEXTILESRESEARCHJOURNAL”VOLUME28,ISSUE3,2010,PAG
13、ES174188毕业论文文献综述工商管理服装类上市公司多元化经营绩效研究关于多元化经营的含义，在国外以往的研究文献中主要包括市场多元化、产品或行业多元化和资本运营的多元化。目前国内关于多元化经营的实证研究基本针对的是第二种解释，即行业多元化。所谓行业多元化是指一家企业同时在两个或两个以上行业从事经营活动，同时向不同的行业市场提供产品或服务【1】。由于服装产业相对进入门槛较低，导致当前的产业竞争十分激烈，尤其是随着产业国际化融合，以及国内服装企业的长足发展，市场竞争已经进入到白热化阶段，服装企业的市场压力增大，产业利润率开始下降。而多元化经营，由于不同产业的产品特点不同，产品所处的生命周期及市场
14、需求弹性不同，产业内的经营特点和财务特点不同，这样不同产业特有的风险也不同，企业可以通过不同产业的组合投资将这一部分特有风险分散。因此，许多服装企业在发展到一定阶段后，就通过多元化的业务组合来分散公司经营中的风险。国内外对多元化经营与绩效关系的研究因侧重点和计量方法的差异而出现不同的研究结论，但相关学者的研究观点主要体现在以下三个方面多元化存在折价、多元化创造价值、多元化对企业绩效无影响。一、相关理论企业的多元化经营研究可以追溯到1957年，安索夫在多元化战略中明确提出企业多元化经营战略的内容。1959年，彭罗斯在企业成长理论一书中，定义“多元化”为“多元化包括了各种最终铲平的增加，垂直一体化
15、程度的增加，以及企业运营的生产领域数目的增加。这最后一项对多元化的度量是最重要的。”1962年，钱德勒发表专著张略与结构工业企业发展的历史阶段，提出了“结构跟随战略”的著名论断，指出企业组织结构的相应调整时企业多元化成功的关键。随后，高特没过工业中的多元化与一体化一书中，以数量分析为基础研究企业的多元化发展。尽管有很多不同的方法和模型来衡量企业的多元化与企业绩效的关系，但总体来说可分为两种主要的派别【2】基于SIC的产业组织理论派和基于类型学的战略研究派，产业经济学派侧重于企业多元化的深度和广度，有诸多学者从展业主旨理论角度给予SIC建立了多元化水平测度模型，其中最著名的是贝利1979建立的“
16、熵”值测量方法；而战略学派更加关心多元化的本质，更加注重从企业的外部环境、内部资源等角度去探讨企业应该进入的业务领域，以及通过资源和能力的协同作用所产生的服务于战略目标的效果。二、国内外研究现状（一）国外研究现状理论上来说，多元化经营对企业绩效有利有弊，因此，多元化经营对企业绩效的影响取决于其收益与成本的综合比较，多元化经营对企业绩效的正面效应体现在增强企业的战略竞争能力；创造内部资本市场；促使产业间的协同效应和范围经济；帮助企业寻找与自身能力相比配的最优经营领域。负面效应主要有增加控制成本并容易引起过度投资；带来更多的代理成本。国外研究者们用了不同的多元化衡量指标和绩效衡量指标进行了较为广泛
17、的实证研究，部分研究表明多元化与企业绩效不相关（GORT，1962）或相关性不显著【3】。在多元化经营提高企业绩效方面，FAUVERA等2003通过对35个国家的8000家公司的研究得出，指出多元化成本与收益之间的此消彼长取决于所在国资本市场的完善程度、国际化水平以及法律制度。SCHOAR2002证实了多元化公司的要素生产率比专业化公司的要素生产率高7。但也有相当一部分研究表明多元化经营会降低企业效益LANG和STULZ，1994SERVAE，1996；DENIS等，1997；CLAESSENS等，2000。一些学者还对多元化的折价程度进行了考察BERGER和OFEK1995对3600多家美国
18、企业在1986年至1991年间的财务数据进行了分析，其研究发现多元化可以减少公司价值的1315【4】。上述研究基本都是以发达国家资本市场的数据位研究依据，基于时间放面理论发展的不成熟，在研究过程中所考虑到的方面不全面，如GORT的研究只考虑的多元化与获利之间的关系而没有区分相关多元化与非相关多元化，这些问题都使研究的数据和结论有着一定的片面性和不完整。基于发达资本市场的数据也与对我国的新兴社会主义市场有着巨大的差异。（二）国内研究现状我国关于多元化经营与企业绩效关系的研究最早从1997年的刘力开始，他以21家纺织行业的企业和29家家电行业的企业为样本进行研究，结果显示，企业多元化程度与企业的经
19、营绩效和资产负债率之间基本上不存在相关关系【5】。另外，利用总资产盈利率衡量企业经营业绩，用熵指数衡量公司多元化水平，研究发现企业总体多元化程度与绩效之间不存在显著相关关系，但企业的非相关多元化程度与绩效之间具有显著地负相关关系（马洪伟、蓝海林）【6】。也有相关学者采用TOBINQ值来衡量企业的价值，发现多元化经营能增加企业的价值。在多元化与企业价值以及收益波动之间的关系的研究上，结果表明，我国上市公司多元化对企业价值具有正效应，多元化经营提高企业的价值；企业的多元化对企业收益的波动具有负效应，即多元化降低了企业收益的波动程度【7】。（三）研究方法国内外研究学者大多通过对多元化经营的测度来计算
20、多元化经营对企业绩效的影响。对于企业的多元化水平的度量，传统方法是通过度量企业经营的产品数量来实现。1974年，鲁迈特提出专业化率来衡量企业的多元化水平，但这一指标只考虑了企业最大业务销售在总销售中的比重，没有考虑其他多元化业务对企业多元化水平的影响。1975年，贝利修订了“赫芬达尔”指数，1979年贝利提出了“JACQUEMINBERRY熵值测算法”。对于多元化类型的划分，1988，卡彭等人根据市场专业化程度对多元化企业进行了从新分类，分类指标采用了专业化比率（SR）、市场分类比率（CR）及产品比率（PR），但是，这种分类方式只将市场分为消费品市场和工业品市场，而且有些业务很难界定是属于哪类
21、。在进行多元化经营绩效测度时，国内外学者基本上都是选取某一行业或几个行业，或者是一定数量范围内的公司的数据，进行样本的分析。多元化程度衡量多基于SIC体系的赫芬达尔指数（HDI），熵指数（DU）及专业化率（SR）；而在绩效衡量方面，则基本从财务模式衡量，包括企业的盈利能力指标、偿债能力指标及经营风险衡量指标。三、文献评述从国内外研究来看，上市公司多元化经营与企业绩效之间的关系是复杂的，很难明确地说一定要提倡多元化经营或者贬低该经营方式。事实上，在我国上市公司中，一些上市公司因为实施了多元化经营取得了极大的成功，还有一些上市公司因多元化经营而陷入了困境，甚至导致企业破产。在国内外的研究中，几乎没
22、有针对性地具体化地对服装业上市公司的多元化经营绩效的研究。国内外对于多元化经营与企业绩效的研究基本上集中在多元化经营对企业绩效总体上的影响，但实际上，在企业不同的发展阶段，在国内外不同的市场环境下，企业的多元化经营对绩效的影响有着很大的区别。此外，不同行业，以及不同的多元化类型、程度等因素，也影响着多元化经营与企业绩效的关系。因此，对这一课题的研究要加细化区分，才能多角度地全面地反映出企业多元化经营对企业绩效的影响。主要参考文献【1】郑爱华，张亚芬股权结构、多元化经营与企业绩效研究综述J财会通讯，2004，11106109【2】胡问鸣，宁宣熙多元化经营理论研究J航空科学技术，2004，436【
23、3】GORT，MICHAE1DIVERSIFICATIONANDINTEGRATIONINAMERICANINDUSTRY，PRINCETONUNIVERSITYPRESS，1962【4】BERGER,PG,OFEK,EDIVERSIFICATIONSEFFECTONFIRMVALUEJJOURNALOFFINANCIALECONOMICS，1995【5】刘力多元化经营及其对企业价值的影响J经济科学1997，3【6】马洪伟,蓝海林多元化战略、组织结构和绩效J企业经济,2001,1【7】姜付秀,刘志彪,陆正飞多元化经营、企业价值与收益波动研究J财经问题研究2006,11【8】靳明,邓广华上市公司
24、多元化经营与绩效关系研究J财经论丛，2009,1168694【9】肖翔，侣方方多元化经营对企业绩效的影响J财经纵横，2009,61921【10】刘华，郭育波企业多元化经营战略抉择J合作经济与科技，2007,3263637【11】李敬多元化战略M上海复旦大学出版社，2002【12】姜福强我国上市公司多元化战略与绩效关系实证研究D西安西安理工大学，2007【13】常东坡，王树恩，王健菊，WTO视角下我国有效金融市场与企业经营多元化的研究J自然辩证法研究,2006,2256469【14】VILLALONGA,BELENDIVERSIFICATIONDISCOUNT0RPREMIUMNEWEVIDEN
25、CEFROMTHEBUSINESSINFORMATIONTRACKINGSERIESJJOURNALOFFINANCE,2004【15】LINSKARLVANDHENRISERVAESISCORPORATEDIVERSIFICATIONBENEFICIALINEMERGINGMARKETSJFINANCIALMANAGEMENT，2002,31531本科毕业设计（20届）服装类上市公司多元化经营绩效研究【摘要】多元化经营是现代企业所普遍采用的一种重要的经营战略，多元化经营是否能真正提高企业的实力是企业所迫切要想知道的问题。服装类是与人们生活息息相关的重要行业领域，对服装类企业多元化经营的研究有
26、助于我们更好地了解我国服装类企业多元化经营的现状与发展方向。本文选取了我国服装类上市公司为研究样本，从总体多元化，以及多元化的类型和程度三方面对我国服装类上市公司的多元化经营进行研究，对于服装类企业的多元化经营对企业绩效的影响做出分析，以此分析影响服装类企业多元化经营的因素，并对服装类上市公司多元化经营的发展提出建议。【关键词】服装类公司，多元化经营，企业绩效【ABSTRACT】DIVERSIFICATIONHASBEENWIDELYUSEDBYLOTSOFMODERNCOMPANIESENTERPRISESWANTTOIMPROVETHEIRPERFORMANCETHOUGHTHESTAGE
27、Y,BUTTHEDIVERSIFICATIONISNOTBLINDNESS,SOHOWTOCARRYONDIVERSIFICATION,WHATTHEDEGREEOFTHEDIVERSIFICATIONSHOULDBE,ANDWHATKINDOFDIVERSIFICATIONSTOCHOOSE,THISWILLALLINFLUENCETHECOMPANYSPERFORMANCEASCLOTHINGISONEOFTHEIMPORTANTINDUSTRIESINCHINAANDHASDEEPRELATIONSHIPOFOURLIVES,THERESEARCHOFTHEDIVERSIFICATION
28、PERFORMANCEOFCLOTHINGCOMPANIESISSIGNIFICANCETHISARTICLEWILLSTUDYTHEKINDOFDIVERSIFICATION,THELEVELOFDIVERSIFICATIONTOTHOUGHLINEARREGRESSIONANDANALYSISOFVARIANCETOFINDTHERELATIONSHIPBETWEENDIVERSIFICATIONANDCOMPANYPERFORMANCE【KEYWORDS】CLOTHINGCOMPANIES,DIVERSIFICATION,CORPORATEPERFORMANCE目录1引言1711研究的背
29、景和意义1712国内外研究成果17121国外研究现状17122国内研究现状1813研究的内容和创新点18131研究内容18132创新点192企业多元化经营的理论分析2021多元化经营的含义2022多元化经营程度衡量20221产品数20222专业化率（SR）21223相关率（RR）21224赫芬达尔多元化指数（HDI）21225熵指数（DU）2123多元化经营的类型22231安索夫分类法22232鲁迈特分类法22233卡彭分类法233服装类上市公司多元化经营的现状分析2531服装类企业的发展阶段2532服装类企业的现状分析2533服装类企业的多元化经营现状分析26331服装类企业多元化经营的程度
30、28332服装类企业多元化经营的类型284服装类上市公司多元化经营的绩效分析2941研究方法2942研究指标29421企业绩效衡量指标29422多元化经营衡量指标3143样本选择与数据采集3144建模分析31441建立模型31442模型计算过程及分析3245多元化经营对企业绩效的影响39451多元化经营对企业绩效的总体影响39452多元化经营类型对企业绩效的影响39453多元化经营相关性程度对企业绩效的影响405服装类上市公司多元化经营绩效的影响因素4151企业外部的影响因素41511供求关系与市场的竞争程度41512新投资行业的选择4152企业内部的影响因素41521企业的核心竞争力4152
31、2企业的管理模式42523企业多元化经营的时机426提升服装类上市公司多元化经营绩效的策略4361根据企业特点选择适当的行业和多元化化经营方式4362发展培育企业的核心竞争力4363注重发挥协同效应4364进行严格有效地风险管理44参考文献45致谢错误未定义书签。1引言11研究的背景和意义“多元化经营”（DIVERSIFICATIONSTRATEGY），是企业经营的一种重要方式。在中国经济蓬勃发展的今天，越来越多的企业已不满足与原本单一的经营模式，不断尝试进入如新的行业，追求利润率高的行业以满足企业不断发展的需要。据统计显示，全球100家销售额最大的公司，有75是多元化经营公司。在计划经济时代
32、，我国的企业发展多数不存在自己的经营模式，但是随我国向市场经济的不断发展，企业必须采取新的策略来对抗市场的激烈竞争，多元化经营成了许多公司的选择。在我国企业的多元化经营发展道路上，其中不乏有成功的例子，但是也有巨人集团等企业在实行多元化经营过程中遭受了巨大的损失，这也引起了我国学者的反思。在多元化经营过程中，最需要关注的是多元化经营的效果如何，对公司绩效到底有着怎样的作用，企业只有明白这一点，才能对公司的战略做出及时的调整，做出有利于企业发展的经营决策。服装业是我国经济的重要组成部分，在我国对外贸易中也占有重要地位。但是，我们也清楚地认识到，加入WTO以来，不断加剧的人民币升值压力，贸易壁垒以
33、及经济危机等众多问题也使服装业的发展面临着巨大的挑战，我国的服装企业自主创新及科技研发能力较弱，服装产品附加值远远低于发达国家。随着中国经济的发展和服装类企业的不断壮大，单纯的服装制造已无法满足企业发展的需要，许多企业寻求新的发展模式，而多元化经营则是大部分企业的首选。因此，研究服装业企业的多元化经营的绩效有着十分重要的现实意义。12国内外研究成果121国外研究现状国外学者对企业的多元化经营问题研究开始较早，在理论方面也有成熟的发展。就国外学者的研究结果来看，多元化经营对企业绩效的影响取决于其收益与成本的综合比较，多元化经营对企业绩效的正面效应体现在增强企业的战略竞争能力；创造内部资本市场；促
34、使产业间的协同效应和范围经济；帮助企业寻找与自身能力相比配的最优经营领域。负面效应主要有增加控制成本并容易引起过度投资；带来更多的代理成本。国外研究者们用了不同的多元化衡量指标和绩效衡量指标进行了较为广泛的实证研究，部分研究表明多元化与企业绩效不相关（GORT，1962）或相关性不显著【3】。在多元化经营提高企业绩效方面，FAUVERA等2003通过对35个国家的8000家公司的研究得出，指出多元化成本与收益之间的此消彼长取决于所在国资本市场的完善程度、国际化水平以及法律制度。SCHOAR2002证实了多元化公司的要素生产率比专业化公司的要素生产率高7。但也有相当一部分研究表明多元化经营会降低
35、企业效益LANG和STULZ，1994SERVAE，1996；DENIS等，1997；CLAESSENS等，2000。一些学者还对多元化的折价程度进行了考察BERGER和OFEK1995对3600多家美国企业在1986年至1991年间的财务数据进行了分析，其研究发现多元化可以减少公司价值的1315【4】。上述研究基本都是以发达国家资本市场的数据位研究依据，基于时间方面理论发展的不成熟，在研究过程中所考虑到的方面不全面，如GORT的研究只考虑的多元化与获利之间的关系而没有区分相关多元化与非相关多元化，这些问题都使研究的数据和结论有着一定的片面性和不完整。基于发达资本市场的数据也与对我国的新兴社会
36、主义市场有着巨大的差异。122国内研究现状我国关于多元化经营与企业绩效关系的研究最早从1997年的刘力开始，他以21家纺织行业的企业和29家家电行业的企业为样本进行研究，结果显示，企业多元化程度与企业的经营绩效和资产负债率之间基本上不存在相关关系【5】。另外，利用总资产盈利率衡量企业经营业绩，用熵指数衡量公司多元化水平，研究发现企业总体多元化程度与绩效之间不存在显著相关关系，但企业的非相关多元化程度与绩效之间具有显著地负相关关系（马洪伟、蓝海林）【6】。也有相关学者采用TOBINQ值来衡量企业的价值，发现多元化经营能增加企业的价值。在多元化与企业价值以及收益波动之间的关系的研究上，结果表明，我
37、国上市公司多元化对企业价值具有正效应，多元化经营提高企业的价值；企业的多元化对企业收益的波动具有负效应，即多元化降低了企业收益的波动程度【7】。13研究的内容和创新点131研究内容本文旨在对我国服装内上市公司的多元化经营状况进行研究，分析我国服装类上市公司的多元化经营对企业绩效的影响。本文将从理论与数据研究两方面对服装类上市公司的多元化经营绩效做出分析。首先，在参考国内外文献和研究成果的基础上，对多元化经营与绩效的相关理论做出概述，包括多元化经营的含义，多元化经营的类型，及多元化经营对企业带来的各种影响。其次，在理论研究的基础上，选取我国服装类上市公司作为样本，首先对服装类上市公司的成体多元化
38、状况做出分析，再使用数学模型对多元化的类型、程度做出区分，同时参照企业绩效评价指标，对多元化经营对企业绩效的影响做出评价。第一部分，引言。论述本文的研究背景和意义，总结国内外研究成果，并阐述本文的研究内容和创新点。第二部分，企业多元化经营的理论分析。该部分将具体阐述多元化经营的含义以及多元化经营的具体类型，并介绍绩效衡量的基本理论。第三部分，服装类上市公司多元化经营的现状分析。该部分将具体对我国服装类上司公司的现状进行分析。阐述我国服装类上市公司所处的发展阶段，和发展现状和具体问题，并指出我国服装类上市公司的多元化经营发展状况。第四部分，服装类上市公司多元化经营的绩效分析。这部分将对样本数据进
39、行具体研究。提出衡量多元化经营程度和企业绩效的具体指标，并建立数学模型，对样本数据进行分析和总结，阐述多元化经营对企业绩效的影响。第五部分，服装类上市公司多元化经营绩效的影响因素。根据前面的分析结果，本部分将从企业外部和内部两方面做出研究，寻找影响服装类上市公司多元化经营绩效的因素。第六部分，提升服装类上市公司多元化经营绩效的策略。结合我国的具体国情和上述研究结果，对提升企业多元化经营绩效提出一些建议。132创新点本文的创新之处主要包括以下两点1选取了服装类上司公司这一重要但却研究者忽视的版块作为研究对象，从而可以从这一行业的特殊性和事情做出更加切实可行的研究；2本文分别从多元化总体，多元化程
40、度、类型三个方面阐述了多元化经营对服装类上市公司的绩效影响，并总了多元化经营对企业绩效造成影响的各方面因素。2企业多元化经营的理论分析21多元化经营的含义多元化理论研究可以追溯到1957年，著名的美国产品市场战略专家安索夫（HIANSOFF）【8】，他在商业评论（BUSINESSREVIEW）一书上发表了多元化战略（STRATEGIESFORDIVERSIFICATION）一文。在这篇著名的文章中他明确提出了企业多元化经营战略的内容是“用心的产品区开发新的市场”。安索夫分类法以产品种类多少来划分多元化，但是没有指出行业相关性与不相关性多元化经营之间的区别。1959年，彭罗斯在企业成长理论一书中
41、，定义“多元化”为“多元化包括了各种最终产品的增加，以及企业运营的生产领域数目的增加。这最后一项对多元化的度量是最重要的。【9】”彭罗斯认为，企业多元化发展的程度与其拥有的资源量相关，而成功率则与原有专长领域相关。1962年，高特教授（MGORT）在美国工业中的多元化与一体化（DIVERSIFICATIONANDINTEGRATIONINAMERICANINDUSTRY）一书中，对企业多元化经营做了详细的定义“多元化可定义为单个企业所活动的异质市场数目的增加。生产活动的异质性如果仅仅涉及有些差异的同类产品或垂直结合方式，并不是多元化【10】”，之后他又进一步提出，多元化的含义是一个企业所参与的
42、行业数目的增加，并也对这个“行业”提出了一个易测定、较稳定的排定标准美国标准行业分类和代码（SIC）中的四位数行业。1962年，钱德勒发表专著战略与结构工业企业发展的历史阶段。他在书中提出了“结构跟随战略”的著名论断。指出企业组织结构的相应调整时企业多元化成功的关键,也开创了多元化战略与绩效关系研究的先河。1974年，鲁迈尔特（RICHARDPRUMELT）【11】对企业多元化经营的研究是西方关于企业多元化经营研究的顶峰，他发表的专著战略。结构和经济绩效（STRATEGY,STRUCTUREANDECONOMICPERFORMANCE）中指出，“多元化的实质是延伸到新的领域，要求发展新的能力，
43、或增强现有能力”。从前人的研究成果和结论看来，本文认为多元化经营是指企业在原有经营的基础上，进入新的产业领域进行经营活动的一种战略。22多元化经营程度衡量221产品数对于企业多元化水平的度量，传统方法是通过度量企业经营的产品数量来实现的。这种衡量方式在早期的企业多元化研究中被广泛使用，它以企业成产的产品种类作为衡量多元化程度的指标，在研究中比较简便可行。但是，随着经济的不断发展，产品的不断增多和产品界限的模糊，是的这种衡量方式有了许多不确定的因素，在计算企业产品数量时也因概念的模糊不确定性而带有研究者的主观色彩，对研究结论有一定的偏差。因此，这种衡量方式已经不再被采用了。222专业化率（SR）
44、1970年，赖利在分布制与多元化一书中，提出以一个企业某一类产品占总销售各的比重大小，即专业化程度来测量该企业的多元化程度，这就是我们所说的专业化率（SPECIALIZATIONRATIO,SR）SR企业最大经营项目的销售额/企业总销售额223相关率（RR）1974年，鲁迈特在专业化比率的基础上，在战略、结构和经济绩效一书中，提出了相关率（THERELATEDRATIO,RR）这一概念。并把赖利的“产品”改为“业务”的概念。相关率就是指企业最大的相关业务组的销售额与企业总销售额的比率。RR企业最大相关业务组销售额/企业总销售额224赫芬达尔多元化指数（HDI）HDI1错误未找到引用源。HDI代
45、表赫芬达尔指数，其值域介于01之间，其值域越大，表示多元化程度越高。N为企业经营的行业总数。PI产品的营业收入占总营业收入的比率。这个指标也体现的企业经营的行业数以及和行业处于公司的地位，是一个灵敏性很高的指标。225熵指数（DU）DU错误未找到引用源。熵指数对企业多元化的描述较为细致，所需要信息量较大，需要搜集分行业经营的相关数据。公式中，PJ为在第J个行业中企业的销售收入占企业总销售额的比例，M为企业所经营的行业数。如果企业从事专业化经营，即只经营一个行业，则DU为0；若两个企业所经营的行业数目相同，侧在各行业分布的销售额越趋于平均，多元化程度越大，当销售和在各行业等额分布，即PJ1/M时
46、，DU最大。23多元化经营的类型231安索夫分类法安索夫在企业战略一书中最早提出了有关多元化经营分类的概念，基于他的理论，他把多元化经营分成了以下四大类【12】（1）同心多元化经营战略（CONCENTRICDIVERSIFICATION）。也称集中化多元化经营战略。指企业利用原有的生产技术条件，制造与原产品用途不同的新产品。同心多元化经营的特点是，原产品与新产品的基本用途不同，但它们之间有较强的技术关联性。（2）水平多元化经营战略（HORIZONTALDIVERSIFICATION），也称为横向多元化经营战略。指企业利用现有的市场，进行产品与市场的复合开发，生产新产品销售给原市场的顾客，以满足
47、他们新的需求。水平多元化经营的特点是，原产品与新产品的基本用途不同，但它们之间有密切的销售关联性。（3）垂直多元化经营战略（VERTICALDIVERSIFICATION），也称为纵向多元化经营战略。它分为前向一体化经营战略（FORWARDDIVERSIFICATION）和后向一体化经营战略（BACKWARDDIVERSIFICATION）。垂直多元化经营的特点，是原产品与新产品的基本用途不同，但它们之间有密切的产品加工阶段关联性或生产与流通关联性。一般而言，后向一体化多角经营可保证原材料、零配件供应，风险较小；前向一体化多角经营往往在新的市场遇到激烈竞争，但原料或商品货源有保障。（4）整体多
48、元化经营战略（CONGLOMERATEDIVERSIFICATION），也称混合式多元化经营战略指企业向与原产品、技术、市场无关的经营范围扩展。整体多元化经营需要充足的资金和其它资源，故为实力雄厚的大公司所采用。232鲁迈特分类法1970年，赖利在分布制与多元化一书中，提出以一个企业的某一类产品占销售总额的比重大小，即专业化率来测量该企业的多元化程度。1974年，迈特提出了相关率，即企业最大一组相关业务的销售额占企业总销售额的比重，据此把企业的多元化进行了分类【13】。具体如下表所示（表1鲁迈特的多元化分类）多元化类型专业化比率（SR）相关比率（RR）垂直一体化比率（VR）一、单一业务型SR0
49、95VR07或VR07二、主导业务型07SR095VR07或VR071垂直一体化型VR072限定型VR073联系性VR07三、相关业务型SR07RR07VR07四、不相关业务型RR071被动不相关型2收购集团型单一业务型的特点是企业只是通过扩大原有单一产品的规模来实现增长；主导业务型特点是企业实行很小程度的多元化，但仍然专注于期主导产业；相关业务型的特点是企业增加的新的活动与企业原有的技术和能力有明显的关系；不相关业务型的特点是企业在实施多元化经营时，除了财务上以外，与企业原有的技术和能力不相关。233卡彭分类法1988年，卡彭等人根据市场专业化程度对多元化企业进行重新分类。这种分类发誓采用了专业化比率（SR）、市场分类比率（CR）、产品比率（PR）来对多元化经营进行界定。（表2卡彭的多元化分类）专业化比率分类比率产品比率单一业务型SR095主导业务07SR09主导单类市场型CR08主导两类市场型CR08多元化型SR07多元化单类市场CR08多元化单类市场单个产品组PR08多元化单类市场多个产品组PR08多元化两类市场CR08上述的两种分类基本显示了企业多元化经营的内容和关系，所谓多元化经营，与企业是否坚持某一行业经营为主有关，同时也与企业进入其他行业在技术等方面是否与企业原产业相关
