1、投資公司如何作投資評估,綱要,創業投資公司(Venture Capital)與投資活動投資評估(Due Diligence)投資評價(Valuation)投資條件(Term Sheet)環境投資案例,創業投資公司與投資活動,創投公司組織,管理公司,基金C,基金,基金B,基金A,案源開發,條件協議,投資評估,出脫持股,投資後管理,資金投入與加值服務,創投營運模式,資金回收,7-10年,創投公司種類,Limited partnership(Independent firm): General Partners vs. Limited Partners VC/Buyout /M&A/ Mezzani
2、ne/Fund of FundCorporate VentureGovernment Affiliated,永續經營,經營團隊,生產,市場性/未來趨勢,技術/智財,資金,策略聯盟,適應環境能力,行銷,投資評估-篩選公司要件,適應環境能力,投資評估Due Diligence(I),營運計畫書Business Plan法律文件(公司章程/投資協議/對外合約/員工合約/公司登記)查核當地法令與實務查核經營者信用查核(國內外徵信作業)股東查核管理團隊背景查核財務報告/會計師意見營運現況查核(訪公司),投資評估Due Diligence(II),智財權查核/律師意見產品研發進度查核FDA/衛生署/配合醫
3、院訪查供應源查核客戶訪查同業訪查策略聯盟對象訪查專家意見同類型上市公司評析,營運計劃書,計劃緣起與背景介紹股東結構董監事結構經營團隊產品與產業現有技術與未來性說明生產銷售財務分析競爭力分析SWOT分析投資報酬率分析,投資評價,投資評價,財務評價(資產加計預估可創造獲利 ) 評價模式智慧財產評價 專利評價 技術作價,評價模式Valuation Model,面額法Par Value淨值法Book Value本益比倍數法Price/Earning Multiple收入比倍數法Capitalization/Sales現金倍數法Cash Multiple預估現金流量折現法Cash Flow Discou
4、nt Method台灣公司上市櫃計價法智慧資本法(=智慧資本投資*效率係數),PE v.s PS,PE:預估公司EPS(earning per share),取具參考性同類股PE值預估之 PE multiple(20)*EPS(2)=40PS:預估公司營收,取具參考性同類股市值與營收比預估之 PS multiple(10)*Expected Sales(100M) Total shares(5M) =200,智慧資本計算,新業務營收開發新市場投資額產業開發投資額開發新通路投資額(銷售/服務/支援)資訊系統投資額管理資訊系統投資額客戶支援系統投資額客戶服務系統投資額客戶訓練系統投資額非關產品之客
5、戶費用員工能力開發隻投資額長短期員工訓練/通訊/支援之投資額合資企業開發之投資額品牌知名度之投資額新專利/版權投資額,市場佔有率客戶滿意度指數領導力指數動機指數研發資源佔總資源比例訓練時數指數實際表現/品質目標員工留職率管理效率/營收,*,Time to Market,Research or Development,Positioning on Patent Map,Infringement,How much the Revenue&Profit can be generated,Patent Valuation,技術作價Technical shares,智慧財產(Patent/Know ho
6、w/Experience)客觀指標:SBIR Grant產業發展需求性企業發展需求性環境因素地區因素Ranging from:20% to 80%,投資條件Term Sheet(I),特別股股利(dividend)董事席次(Board Seats)表決權(Voting Right)資金動用權(Escrow Account)清算權(Liquidation Right)上市請求權(Registration Right)自動(條件式)轉換權(Conversion Right)優先承購權(First Refusal)共同賣出股權(Co-Sale),投資條件Term Sheet(II),資訊取閱權(Information Right)稽核權(Inspection Right)免稀釋權(Anti-dilution)募資成立條件(Closing condition)附買回條件(Redeem)免背書保證權,Thanks for your attention,
