1、企业经营管理能力分析 1、 资产、负债和所有者权益变动角度分析： （ 1）从流动资产和流动负债的变动分析： A、流动资产增长率（期末数年初数） / 年初数 100 注：流动资产增长，说明企业增加了营业过程中的资金投入，铺大了经营摊子；流动资 产降低，说明企业生产经营开展的不利或者企业在缩小经营规模。 B、流动负债增长率（期末数年初数） / 年初数 100 注：要和实现利润的增减变化结合起来进行。如果流动负债和实现利润同增同减，说明 企业经营管理正常、平稳；如果流动负债增加，企业流动资产、实现利润没有增加， 说明企业经营管理不善；如果流动负债减少，而流动资产、实现利润增加，说明企 业的经营管理水
2、平有所提高。 （ 2）从结构性资产和结构性负债的变动分析： A、从结构性资产的变动情况分析： a、固定资产增长率、更新率、净值率： 固定资产增长率（期末固定资产原值期初固定资产原值） / 期初原值 100 （本期增加总值本期减少总值） / 期初数 100 注：增长率反映一定时期内固定资产的增长情况。 固定资产更新率（期末固定资产原值期初固定资产原值） / 期末净值 100 注：更新率反映一定时期固定资产的更新情况。 固定资产净值率固定资产净值 /固定资产原值 100 注：净值率反映固定资产的新旧程度，净值率提高，说明企业技术设备的更新节 奏加快；净值 率低，说明企业的设备技术已经落后。 b、长
3、期投资增长率（期末数年初数） / 年初数 100 注：是企业外向型发展情况的反映，可作为评价企业集团化、分散化的主要指标； 通过企业结构性资产各项的具体构成情况，可进一步分析和说明企业在生产 规模、产品结构、技术水平、对外投资等方面的具体变化。 B、从结构性负债的变动情况分析： a、所有者权益的变动：实收资本、法定公积、盈余公积、未分配利润 。 b、长期负债的变动： 注：行业不同，长期负债、流动负债和销售收入的变化趋势和含义也不同。商业企业， 正常情况是流动负债和销售收入或实现利润都有所增长；工业企业，常常是长期负 债和实现利润都在增长，而流动负债却无明显变化。 （ 3）从资产周转的角度分析：
4、 A、流动资产周转率销售收入 /平均流动资产 100 a、平均流动资产（期初数期末数） 2 b、周转率越高，说明企业流动资产周转越快、利用效果越 好。 c、提高周转率的有效途径：提高产品质量和功能的同时提高产品售价，扩大市场销售量， 从而提高销售收入；减少存货、应收账款等的资金占用，从而降低流动资产占用。 B、固定资产周转率销售收入 /固定资产平均净值 100 a、周转率高，说明固定资产利用效率提高；周转率低，说明固定资产过多或设备有闲置。 b、与同行相比，周转率较低，意味着企业生产能力的过剩或者企业生产的过多；周转 率较高，可能是企业设备较好地利用引起的，需要 扩大企业的生产规模，也可能是
5、设备老化即折旧完了造成的，在后一种情况可能会引起较高的生产成本使企业实现 利润降低，使将来更新改造更加困难。 c、企业一旦形成固定资产过多局面，除了想办法扩大销售量外，一般没有其他有效办法， 由于设备等固定资产的成套性和专用性，如果使用率极低，确实多余，就必须处理。 2、 从企业生产经营活动的协调性角度分析： （ 1）企业现金收支的协调分析： A、企业持有的现金有三种成本，力求三种成本之和最小，获得最大长期利 润： a、机会成本：现金持有量越大，机会成本越高。 b、管理成本：是一种固定成本，与现金持有量之间无明显的比例关系。 c、短缺成本：随现金持有量的增加而减少。 B、企业日常现金支付能力控
6、制的三个工具： a、现金浮存：指现金在转移过程中发生的时间延迟，包括收入浮存和支出浮存。 、现金浮存的计量单位是复合单位（元天）。如 1 万元现金在 5 天之后才能支付， 则其现金支付浮存（延迟）为 5 万元天。 、支出浮存邮寄浮存支出处理浮存清算浮存 收入浮存收入处理浮存可支用浮存 现金净浮存支出浮存收入浮存 注：邮寄浮存：指从企业签发邮寄支票开始到收款人收到支票为止时的支出延 迟。在此延迟期间尽管企业已经开出付款支票，但企业的资金 并未被提取，企业还可以使用。 支出处理浮存：指从收款人收到支票开始到将支票存入银行请求兑付时的 支付延迟。 清算浮存：指收款人银行和付款企业银行进行付款业务清算
7、所需的支出延 迟，在这两个延迟期，企业仍可动用已经开出付款支票的现金。 收入处理浮存：指企业收到支票并记入企业账开始到将支票存入银行为止 时的企业收入延迟。 可支用浮存：指从支票存入银行开始到银行经过清算后增加企业在银行的 存款为止时的收入延迟，在这两个延迟期间，尽管企业账面已 经登记了收入金额，但实际还没有记入企业在银行的存款账上。 、支出浮存是企业已经记账但还能使用的延迟时间； 收入浮存是企业已经记账但并不能使用的延迟时间。 现金净浮存表示企业真正可以动用的存在于现金收支业务的资金数额和天数。 、一般地，对于日营业额数十万元的企业来说，都应重视现金的入帐和支出时间， 准确计算现金浮存，可使
8、企业提高现金的使用效率，还可做成表面上看起来因 资金紧缺而做不到的事情，尽量缩短资金的在途时间，以便为企业多创造利润， 实行周五工作制后，票据和款项在星期五入帐和下星期一入帐，为企业创造的 收益是大不 一样的。 、企业现金净浮存的高低，反映企业的经营管理方略和水平，净浮存提高说明企 业延长了付款时间，加速了收款时间，为企业增加了短期可动用资金；但是如 果企业净浮存总是维持较高水平，则又说明企业现金有闲置情况，应充分利用。 b、日投融资计划：日现金管理就是要使企业每日的现金保持在合理的水平以内，高于 太多，就应考虑投资或提前归还债务，以提高资金效益或降低资金 成本；低于太多，就应通过银行透支、短
9、期借款或未到期商业汇票 贴现来提高，以满足短期支付需求。 c、月现金收支计划： 月现金收支计划表一般根据以下等式编制： 期末现金支付能力期初现金余额本期现金收入本期现金支出 （ 2）从企业生产经营活动的角度分析： A、从企业存货的周转快慢分析： a、周转率： 商业企业： 存货周转次数年商品构进成本 /平均存货 存货周转天数 360 天存货周转次数 其中：平均存货（期初存货期末存货） 2 工业企业： 原材料周转次数原材料消耗总额 /原材料平均库存 产成品周转次数产成品成本总额 /产成品平均库存 周转天数 360 天周转次数 b、产成品周转天数说明 企业存货销售出去所需的时间，反映企业销售能力的大
10、小和销售 部门效率的高低，也是评价企业变现能力和支付能力的重要依据。在不能获得企业年 商品购进成本数据的情况下，分子可用损益表中的制造成本或销售额来代替，但必须 口径一致。 c、企业库存管理不善，引起存货过多，存货周转速度较低，不仅多占用资金和多支付费 用，二汽也意味着企业通过生产、销售等环节所创造的利润被悄悄流失，企业偿债能 力和盈利能力下降。 d、储备存货的有关成本：取得成本、储存成本、缺货成本。 、取得成本：用 TCa 表示，分为订货成本和购置成本。 TCa D/Q K F1 D U 注：订货成本 D/Q K F1 购置成本 D U D：存货年需要量 Q：每次进货批量 K：每次订货的变动
11、成本 F1：每次订货的变动成本 U：表示单价 、储存成本：用 TCc 表示，其中固定储存成本用 F2 表示，单位成本用 Kc 表示。 TCc F2 Kc Q/2 、缺货成本：用 TCs 表示， TC表示储备存货的总成本。 TC TCa TCc TCs （ D/Q K F1 D U）（ F2 Kc Q/2） TCs e、经济订货量 基本模型的假设条件： 能及时补充存货；能集中到货；不允许缺货；需求量稳定；存货单价不变，不考虑现 金折扣；企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货；所需存货市场供应充足。 基本模型及其变形： 最佳订货量 Q*=/ 2KD/Kc 变形：每年最佳订货次数 N* D/Q* D
12、 / 2KD/Kc / KcD/2K 存货总成本 TC（ Q*） / 2KDKc 最佳订货周期 t* 1 年 N 1 / DKc/2K 经济订货量占用资金 I* Q*/2 U / KD/2Kc U 存货陆续供应和使用的经济订货： 经济订货量 Q* / 2KD/Kc p/(p-d) 经济总成本 TC(Q*)=/ 2KDKc(1-d/p) 注： Q：每批订货量 p：每日送货量 Q/p：送货期 d：存货每日耗用量 Q/p d：送货期内全部耗用量 B、从应收账款的周转情况分析： a、应收账款回收期应收账款 /年赊销商品总额 360 天 注：在财务分 析中，常用年营业额代替年赊销商品总额 ；应收账款含应
13、收票据额 。 b、企业收现率 1 1 年期应收账款 /主营业务收入 注：表明企业每元收入的“含金量”，也反映企业信用政策的松紧程度。 c、计算应收账款增长幅度与主营业务增长幅度之比 注：反映企业信用政策的有效性。一般来说，收现能力较好的企业其主营业务收入增 长幅度应与应收账款增长幅度同步，甚至更大，若应收账款增长过快，超过主营 业务增长速度，则可以从一 定程度上说明企业产品存在滞销现象。 C、从应付账款的周转情况分析： 应付账款平均付款期平均应付账款余额 /全年购货成本 360 天 应付账款平均周转次数 360应付账款平均付款期 注：一般而言，企业应付账款的周转速度应该慢于应收账款的周转速度；
14、另外，企业 存货和应收账款的增减，应与企业的实现利润和应付账款相协调。 D、运营资金需求预测： a、通过营业额直接预测（粗略），前提是企业的营业额不随季节而变化。 b、通过计算周转天数预测： 、首先，应计算或确定出存货、应收账款的平均周转天数； 、其次，将周转天数统一换算为不包含增值税的营业额天数； 、最后，分别按资金占用和资金来源项列出，求出两项之和的差额，便是营运资 金需求所代表的相当于不含税营业额天数。 3、 对企业经营决策能力的综合评价： 需要掌握企业 3 5 年的资产负债表和损益表。 （ 1）从企业财务状况的变动分析： A、资金结构的变动： 主 要指标：流动比率、净资产率、产权比率和
15、自有资金利润率。 主要说明： a、资金结构的变化，反映企业经营特点和行业性质的变化。如果企业流动资产增长快 于结构性资产，说明企业的经营销售能力，变得比企业生产技术能力更为重要；反 之，则说明企业有可能转向资本密集型的产业，企业的生产技术能力显得更趋重要。 b、负债结构的变化，说明企业经营独立性、资金保障程度的变化。企业所有者权益 占总资产的比重（净资产率 ），反映企业自有资金对生产经营的保证程度。负债总 额和所有者权益之比（产权比率）是衡量投资者对偿还负债的保障程度。净资产率 增长，企业独立性的增强和经营破产风险的降低；反之，反映企业结构稳定性削弱。 B、资金协调的变动： 主要指标：营运资本
16、、营运资金需求和现金支付能力。 主要说明： a、营运资本的增减，是结构性资产和结构性负债变动的结果，反映企业长期资金协调。 b、营运资金需求指标反映企业生产 营运过程的资金协调，营运资金需求增加，表示 企业经营规模扩大或者企业销售能力降低。营运资金需求增加的幅度小于营运资本 的增长幅度，说明企业无经营资金困难，但要弄清企业销售是否增长，如果销售增 长，则说明企业进入良性循环，反之则不正常，即企业投入并没有产生相应经济效 果。企业营运资金需求的减少也存在经营效率提高或生产萎缩两种情况，要根据营 业利润的增减变化，区别分析。 C、偿债能力的变动： 主要指标：流动比率、速动比率和现金支付能力 主要说
17、明： a、企业拥有长短期偿债能力，则表现为现金支付能力始终为正。企业缺乏长期偿债能 力，如不采取措施，经过一段时期经营之后表现为短期偿债能力不足，进而表现为 现金支付能力为负。 b、流动比率提高原因为：可能是流动资产增加或流动负债降低的原因；也可能是流 动资产增长速度快于流动负债增长速度。 c、流动比率降低，对于工 业企业，可能意味着形势恶化，但对于商业企业，则并不一 定，要看实现利润的增长情况。 d、速动比率提高，表明企业经营形势改善，企业活力增强，但速动比率下降则表示 企业可能出现短期偿债困难，特别同现金支付能力的变化结合比较，更能说明企业 短期偿债能力。 e、如果流动比率和速动比率明显过高，说明企业资金没有被充分利用，企业有较大的 负债发展能力，如果在此基础上，随着实现利润的减少，企业偿债能 力出现较大的 下降，则说明企业对利润的变化极其敏感，产品盈利能力较差，经营杠杆小于很强。 （ 2）从资金的周转速度和盈利能力分析： 主要指标：流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率、销售收入利润率、自有资 金利润率和总资产收益率。 主要说明：其中自有资金为分利前资产负债表中的资产总额、负债总额和未分配利润； 资金的周转速度说明企业经营业务的活跃程度，是衡量企业生命力的指标。 （ 3）综合性指标： 主要指标：产权比率、负债经营率、流动比率、营运资本、营运资金需求和现金支付能力。
