1、毕业 论文文献综述 经济学 影响民营企业融资因素分析及对策研究 一、国内外研究现状 : 纵观世界各国民营企业的发展历史，特别是在新技术革命促成信息时代来临之后，民营企业作为现代经济生活中最为活跃的力量，在支持各国经济增长、解决就业问题等方面都发挥着举足轻重的作用。不论是在发达的市场经济国家，还是在发展中国家，民营企业都创造了可观的国民财富，有力地促进了经济的增长。 2005 年，世界银行公布 2006 年全球企业经营环境报告：创造就业机会（ Doing Business in 2006 Creating Jobs），报告显示，在世界 155 个国家和地区中，我国内地的经营环境排在第 91 名，
2、处于中下游水平。与大多数其他国家或地区相比，我国通过改革帮助民营企业创造就业机会方面滞后，特别是在民营企业信贷市场方面存在许多障碍。同年 7 月，由政府部门主导研究的，我国第一个涉及民营企业经济发展的评价指数 “我国中小企业经济发展指数 (China Small and Medium Enterprise Index of Economic Development, SMEI)”发布。该指数从制度环境、企业治理、市场组织和财务实力四个维度 对我国民营企业的经济发展状况进行了全面系统评价。研究结果表明，我国民营企业经济发展指数为 66.7，指数总体状况呈现正太分布趋势，企业间差异较大，经济发展指
3、数较高的企业占多数，我国民营企业处于平稳发展阶段；在四个要素指数中，制度环境指数为 66.46，显示民营企业制度环境趋于优化，但尚需作很大的改善。 在我国民营企业融资问题的研究方面，涌现了大量有价值的研究文献。国外对中小企业的融资问题的理论研究主要集中在中小企业资本结构与融资困境形成原因两个方面。西方学者认为，处于成长期的中小型企业的融资主要以间接融资为主， 信用担保、中小商业银行、合作信用机构等的建立，应该是解决融资难的最佳途径。当企业发展进入成熟期后，才能考虑直接融资。斯蒂格利茨（ Stiglitz）和魏斯（ Weiss）于 1981 年发表不完全信息市场中的信贷配给后，信息部队称被公认为
4、是造成中小企业融资供给约束的最主要原因。伯格（ Berger）和乌代尔（ Udell）于 2002 年提出通过关系型贷款解决银企关系中的“软信息”问题的思路。国内学者中，史晋川、张杰提出通过政府供1 给担保来解决中小企业的抵押担保不足问题；林毅夫、李永军、李志赟和张捷等从不同角度提出用发展 中小金融机构来克服信息不对称的思路；董华、董丽从制度、信息与理念等多个角度研究民营企业问题；杨丰来、黄永航从企业治理结构、信息不对称角度对加剧我国中小企业融资难的问题的特殊制度因素进行了分析；罗丹阳、殷兴山从分析民营中小企业的组织经营特征及融资需求的特殊角度论证了非正规融资对中小企业融资的适应性。但是我们目
5、前专门就民营中小企业融资结构、融资行为、融资效率、融资策划和融资风险管理等问题进行的系统研究却很少。 二、 研究 主要成果： （一）美国的中小企业管理局 美国的联邦中小企业管理局共有 3000 名工作人员，总部设 在首都华盛顿，在全国10 大城市设立了分局。总局负责制定有关中小企业的总方针，分管各州的中小企业管理工作；各地方分支机构都专门配备有一定数量的管理和技术专家，负责从资金、技术、信息、人才和市场等方面直接对中小企业进行指导和帮助。中小企业管理局还为中小企业提供资金帮助，加大金融扶持力度，经国会授权拨款，可以向中小企业提供贷款。 2003年财政年度，中小企业管理局和金融机构合作，共向中小
6、企业提供贷款 12.5 万笔，总金额约 200 亿美元。 （一） 日本中小企业现代化促进法 日本的中小企业现代化促进法通过具体的金融、税制 鼓励措施，有计划地在不同产业推进中小企业设备现代化和专业化基础上的集约。 20 世纪 70 年代，中小企业现代化促进法曾数度修改，加强了对中小企业在新产品开发、新技术应用、人才培养等促进知识集约化方面的措施，与产业调整相配合，还进一步加强了对中小企业产业选择与跨产业转移的指导。 （二） 意大利“技术创新特别滚动基金” 意大利政府为支持中小企业技术创新，建立了“创新特别滚动基金”。这项基金的宗旨是支持企业采用可以生产新产品、改进现有产品、更新生产流程、改进现
7、有流程的重大先进技术。在这项基金的基础上还设有“鼓励中小企业和手 工业、促进微型企业现代化备用金”，只要是符合政府界定的中小企业，都可以获得资金支持。此外，还对创新与开发金融公司进行扶持，为中小企业走向国际市场提供优惠。 （三） 我国的成果 中国银行业监督管理委员会自 2003 年成立以来，一直致力于我国中小企业融资推2 动工作，先后出台了银行开展小企业贷款业务指导意见、商业银行小企业授信工作尽职指导、关于进一步做好小企业贷款的通知等指导性文件和管理办法，目的在于督促商业银行为小企业授信创造良好的管理机制和制度环境，在一定程度上促进了中小企业授信业务可持续发展，疏通了中小企业 融资渠道，缓解了
8、中小企业融资困境。另外，为缓解中小企业融资难问题，政府机构与银行联手制定银企合作计划，例如浙江省中小企业局已与中国民生银行杭州分行共同推出了中小企业成长计划，计划用三年的时间，提供 100 亿贷款重点扶持 1000 家最具成长性的中小企业；国家发改委中小企业与广东发展银行在浙江省共同推出了针对中小企业融资的“民营 100 计划”等。浙江省积极推进民营中小银行改革， 像台州的台州市商业银行、泰隆信用社等地区性中小银行，在提供当地中小企业融资方面发挥了非常重要的作用，而且呆坏账的比例非常低。 目前，我国社会 信用体系的基础设施建设已初具规模，以人民银行和各金融机构为主体建设的企业与个人信贷征信系统
9、实现全省、全国联网，为金融机构贷款决策提供强有力的信用信息支撑；浙江省在全国率先提出建设“信用浙江”的口号，以浙江省政府为主体建设的“浙江省企业信用发布查询系统”在全国率先建成运行，汇总了政府各部门在履行行政管理职责过程中生成的与企业信用状况有关的记录，对企业的信用行为构成了强有力的社会监督。 三、发展趋势 在当今服务经济和知识经济时代，随着通信技术的发展和科技创新，交易成本和信息成本大幅度下降，市场分工不断细化，这些 变化都为民营企业的存在和发展创造了前所未有的空间和机遇。民营中小企业虽然不具有经营的规模优势，但正是由于其资金规模较小，能及时应对市场的各种变化，从而在科技创新、增加就业、扩大
10、产品销售等方面发挥着不可替代的作用。同时，解决民营企业融资问题的视角也从过去单纯的理论分析转向从不同领域、不同层面、多角度、全方位、系统性地提出了解决问题的相关措施和对策建议。如赵尚梅、陈星所著的中小企业融资问题研究并不单纯从信息不对称、信贷体系和资本市场建设等角度出发，而从企业组织、区域结构这一角度进行分析，重视对中小企业的结构 细分，对不同类型中小型企业的融资问题提出不同的策略和解决方案，这种结构细分对我国中小企业融资难问题的解决具有针对性。 四、存在问题 我国的民营企业固然已经取得了长足的进步，但其发展也面临着全新的挑战，除外在环境方面的法律、政策等因素的制约外，民营企业也存在着诸多有待
11、解决的内在问题。 3 其一， 融资方式单一，直接融资环境还不成熟 。在债券融资方面，由于受发行规模的严格控制，特别是对融资额度的要求，使得民营企业很难通过发行债券的方式直接融资；在股权融资方面，由于我国资本市场还处于发展阶段，企业发行股票上市融资有十分严 格的限制条件，民营企业大多在创业期和成长期，很难达到上市门槛。 其二， 国有商业银行对民营企业的歧视 。由于民营企业是非国有的，效益不稳定，贷款回收不好，容易产生信贷风险，所以银行一般对民营企业贷款十分慎重，条件较为苛刻，形成了对民营企业的信用歧视，导致银行在对待国有大型企业和民营中小企业融资问题上的不平等。 其三， 缺少外部信用担保机构的支
12、持 。目前，在国家紧缩信贷政策下，由于中小企业缺少有效地不动资产做抵押，而担保公司又不愿意为成长中的民营企业做担保，民营企业从银行获得贷款的难度更大。 其四，我国缺乏相应的法律 、法规保障体系。我国目前缺乏统一的民营企业服务管理机构，如民营企业担保机构、信用评级机构等社会中介机构。民营企业的发展缺乏完善的法律、法规提供支持保障。另外，法律的执行环境也很差，一些地方政府为了自身局部利益，默许甚至纵容企业逃避银行债务。 本文将在这些已有的研究成果上结合我国民营企业融资的实际情况， 对影响我国民营企业融资的因素进行集中分析研究，并提出相应的对策。 【参考文献】 1李亚等 .民营企业融资运作实务与案例
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