1、 本科毕业论文 （ 20_ _届 ） 浅谈中小企业融资难问题及对策 所在学院 专业班级 经济学 学生姓名 学号 指导教师 职称 完成日期 年 月 日 摘 要 : 中小企业在促进我国经济增长、提供服务、解决就业等方面发挥了突出作用，已成为国民经济和社会发展中不容忽 视的重要组成部分，但长期以来中小企业发展中的融资瓶颈严重阻碍了其健康发展。本文针对透析我国融资难的现状、原因并提出了相应的解决方案 关键词 ：中小企业；融资；对策 Analysis on financing problem of SMEs of China and countermeasures Abstract: Small and
2、 medium-sized enterprises in promoting Chinas economic growth, providing services, solving the employment and plays a prominent role, has become a national economic and social development in the important part that nots allow to ignore, but for a long time in the development of small and medium-size
3、d enterprise financing bottleneck seriously hindered its healthy development. Aiming at the present situation of our country to financing dialysis, reason and puts forward the corresponding solutions. Key words: Small and medium-sized enterprises; Financing; countermeasures 目 录 一、我国中小企业经济现状 . 错误 !未定
4、义书签。 (一 )全球中小企业划分标准 . 错误 !未定义书签。 （二）我国中小企业划分标准 . 错误 !未定义书签。 （三）我国中小企业基本概况 . 错误 !未定义书签。 二、我国中小企业融资的现状 . 错误 !未定义书签。 （一）中小企业融资方式 . 错误 !未定义书签。 （二）我国中小企业融资结构分析 . 错误 !未定义书签。 四、中小企业融资难成因分析 . 错误 !未定义书签。 （一）银企之间信息不对称 . 错误 !未定义书签。 （二）担保机构与企业之间信息不对称 . 错误 !未定义书签。 （三）政府与中小企业之间信息不对称 . 错误 !未定义书签。 五、中小企业破解融资困难的措施 .
5、 错误 !未定义书签。 （一）企业加强自身建设，提高信用观念 . 错误 !未定义书签。 （二）政府在中小企业融资中的职责 . 错误 !未定义书签。 （三）深化商业银行改革，共同解决中小企业融资问题 . 错误 !未定义书签。 六、结语 . 错误 !未定义书签。 注释 . 错误 !未定义书签。 参考文献 . 错误 !未定义书签。 致 谢 . 错误 !未定义书签。 1 一、我国中小企业经济现状 (一 )全球中小企业划分标准 不同国家、不同经济发展的阶段、不同行业对 中小企业定义的 界定标准不尽相同，且随着经济的发展 中小企业的含义也随之动态变化 。 全球各国 对中小企业进行定义 分为质和量两个维度：
6、第一个维度 质， 主要包括企业的组织形式、融资方式及所处行业地位等 ；第二个维度 量 ， 主要包括雇员人数、实收资本、资产总值等。量的指标较质的指标更为直观，数据选取容易，大多数国家都以量的标准进行划分 。 （二）我国中小企业划分标准 中小企业促进法规定，中小企业是指在中华人民共和 国境内设立的有利于满足社会需要，增加就业，符合国家产业政策，生产经营规模属于中小型的各种所有制和各种形式的企业。 根据第九届全国人民代表大会常务委员会第二十八次会议于 2002 年 6 月 29 日通过的中华人民共和国中小企业促进法的精神 ， 对主要行业的中小企业的标准作出了明确的界定 ，共分为工业中小型企业、建筑
7、中小型企业、批发业中小型企业等 7 类行业， 该标准是根据企业职工人数、销售额、资产总额等 量性 指标， 并充分 结合行业特点制定的 。这一标准主要适用于表 1 一 1 中所列的七个行业，也是现今沿用的最新分类标准 : 表 1-1 大中 小型企业划分标准 行业名称 指标名称 大型 中型 小型 工业 从业人数（人） 销售额（万元） 资产总额（万元） 2000 及以上 30000 及以上 40000 及以上 300-2000 以下 3000-30000 以下 4000-40000 以下 300 以下 3000 以下 4000 以下 建筑业 从业人数（人） 销售额（万元） 资产总额（万元） 3000
8、 及以上 30000 及以上 40000 及以上 600-3000 以下 3000-30000 以下 4000-40000 以下 600 以下 3000 以下 4000 以下 批发 业 从业人数（人） 销售额（万元） 200 及以上 30000 及以上 100-200 以下 3000-30000 以下 100 以下 300 以下 零售业 从业人数（人） 销售额（万元） 500 及以上 15000 及以上 100-500 以下 1000-15000 以下 100 以下 1000 以下 交通运输业 从业人数（人） 销售额（万元） 3000 及以上 30000 及以上 500-3000 以下 300
9、0-30000 以下 500 以下 3000 以下 邮政业 从业人数（人） 销售额（万元） 1000 及以上 30000 及以上 400-1000 以下 3000-30000 以下 400 以下 3000 以下 住宿和餐饮业 从业人数（人） 800 及以上 400-800 以下 400 以下 2 销售额（万元） 15000 及以上 3000-15000 以下 3000 以下 资料来源：中国中小企业蓝皮书 现状与政策 (2007 一 2008)， 9 （三）我国中小企业基本概况 截止 到 2010 年 8 月，我国中小法人企业数量超过 1000 万户，占企业总数的 99，其中 300 人以下的小
10、企业占 95.8。中小企业贡献了我国 60的 GDP， 50的税收和 80的城镇就 业。其工业总产值、销售收入、实现利税、出口总额已分别占全国的 60%、 57%、 40%、 60%左右显而易见， 数量占我国企业 99%的中小企业已经在我国国民经济中 的主体 ，对我国国民经济的发展起到了极为重要的作用 ，更是促进了社会稳定的力量，中小企业在吸收劳动力，缓解就业压力；促进出口；应战 WTO 等方面贡献巨大，是我国国民经济发展不可或缺的一部分。 表 1 2 全国规模以上企业主要经济指标（ 2009 年） 项目 企业单位数 工业总产值 资产总计 主营业务收入 利润总额 全部从业人员年平均人数 大型企
11、业 3254 174812 193124 180701 10898 2043.6 中型企业 38036 159374 157957 155050 11368 2787.7 小型企业 393074 213125 142612 206771 12277 3999.9 资料来源：中国统计年鉴（ 2010 年） 1、 我国中小企业经济发展特点 （ 1） 中小企业发展势头好，潜力大： 我国现阶段，全国国有企业 2010 实现利润 19870.6 亿元，同比增长 37.9%，五大国有银行 去年全年实现净利润 5446.96 亿元、三大石油巨头利润总和高 达2646.91 亿元， 500 家民营企业利润总和
12、加起来还没中石油和中移动利润多 ，国企挤压民营企业发展空间，但民营企业发展地位及其重要。 因此，无论从中小企业的 经济地位还是社会地位来看 ，当前 ， 大力扶持中小企业发展应是 政府 工作的重点。 （ 2） 劳动密集度高，两极分化突出 ：我国现阶段中小企业仍以劳动密集型企业为主，就业容量和就业弹性均明显高于大企业，这 决定了当前中小企业发展重在 “二次创业 ”。 （ 3） 发展不平衡，优势地区集中 ： 我国资源各地区分布不均，造成经济发展水平不均，按照经济地带划分 中小企业数量东部、中部各占全国 总量的 42，西部占 15；而相应的工业总产值东部占 66、中部占 26、西部仅占 8。 因此，我
13、国中小企业发展必须结合自身特点，走特色经济发展道路，先易后难，以点带面。 二、我国中小企业融资的现状 3 20 世纪 90 年代以来，中小企业在经济 发展中呈现出一些 独特功能，如充当 国民 经济增长引擎、创造就业机会以及优化调整产业结构等等 贡献 为各界所认可。中小企业发展问题在我国的关注和重视 是值得肯定的， 但由于 意识往往快于现实， 独特的体制、机制和政策等因素 制约着中小企业发展的步伐 ， 发展中必须 面临着许多自身难以克服的经济、制度 以及法律等方面的矛盾和问题。 在矛盾与发展中，寻求平衡点，实现各各击破，从主到次，以点带面。在这一系列的难题中 ，融资问题作为一个首当其冲 的 世界
14、性的难题，成为举国上下高度关注的一个问题。 资金是企业经济活动的第一推动力 更是 持续推动力。企业获得稳定的资金来源、及时足额筹集到生产要素组合所需要的资金，都是对经营和发展 关键要素 。 据调查显示， 民营企业发展中遇到的最大障碍是融资困境 ，将近 80%的被调查民营企业 法人 认为融资 问题已成为 一般的或主要的制约因素。 创业初期更是如此，调查显示 90%以上的初始资金都是 来源于 主要的业主、 创业团队成员及其家庭提供的 内源融资 ，银行贷款和其他金融机构或非金融机构的贷款 等外源融资 所起的作用很小 ，这种具有中国特色的 创业融资模式与国外有很大差异。 （一）中小企业融资方式 中小企
15、业的融资主要来自两个方面，一是内源融资；二是外源融资。中小企业在企业创立之初，由于投资规模较小，产量有限，因此较重视企业的自身积累。然而，如果仅靠企业的留存利润等来作为企业发展资金的唯一来源，企业的规模发展是很有限的。随着企业规模的持续发展，企业内部融资已经无法满足企业生产经营的需要，外部融资则必成为企业扩张的主要融资手段。 1、内源融资 内源融资是指公司 正常 经营活动 后 产生的资金，即公司内部融通的资金，它主要由留存收益和折旧构成 .是指企业不断将 所得与储蓄 （主要包括留存盈利、折旧和定额负债）转化为 再 投资的过程。 内源融资是企业生存与发展不可或缺的重要组成部分 ， 具有对企业的资
16、本形成 具有 低成本 、自主性和抗风险的特点。事实上，在发达的市场经济国家，内源融资是企业首选的融资方式，是企业资金的重要来源。 企业资本结构 是由 企业的不同资金来源渠道 组成的 ，以及 搭配 不同来源渠道筹集的资金比率关系 ，使之形成相互促进关系 ，包括总资产与负债的比率、不同 股东持有的股本的比率、不同债务之间的比率等。 2、外源融资 外部融资包括直接融资和间接融资， 是指企业通过一定方式向 外部 其它经济主体筹集资金。 外源融资分方式包括：银行贷款、发行股票、企业债券等，此外，企业之间的商业信用、融资租赁在一定意义上说也属于外源融资的范围。 还包括通过 吸收其他经济主体的储蓄，以转化为
17、自己投资的过程。随着 经济发展、 技术的进步和生产规模的扩大，单纯依靠内源融资已很难满足企业的资金需求，外源融资已逐渐成为 当今 企业 融资 的 主流 方式。 （ 1）直接融资 我国进入 20 世纪 90 年代以来，随着经 济壮大、资本市场的发展，企业的融资方式也日趋多元化，企业通过直接融资获得所需要的资金，是企业获得长期资金的一种重要手段，原因有三： 1、随4 着市场经济不断发展，国家宏观调控作用将逐渐减弱，资金将流入国有企业，民营企业资金需求很难得到满足； 2、由于银行苛刻的信贷资金缺乏有效的约束手段以及企业本身信用，在银行自有资金比率一定的情况下，预示着我国中小企业很难得到资金； 3、我
18、国中小企业本身利润率比较低，又高负载， 留利甚微 ， 自注资金的能力较弱。 债券融资在直接融资中占有重要的地位，极大的拓展了企业的生存发展空间。发达国家 企业债券所占的比重远远大于股票投资，突出显示了债券融资对企业资本结构的影响，如美国的股份公司从 20 世纪 80 年代中期开始，就已经普遍停止了通过发行股票来融资，而是大量回购自己的股票。债券融资不影响原有股东的控制权，债券投资者只有按期收取本息的权力，没有参与企业经营管理和分配红利的权力，对于想控制股权，维持原有管理机构不变的企业管理者来说，发行债券比发行股票更有吸引力。 （ 2）间接融资 从社会居民的金融资产结构来看，银行存款较之股票和债
19、券仍占有绝对的优势，而且，大部分企业的资金来源也仍旧以银行为主，尤其是在解 决中小企业融资问题上，由于上市指标主要用于扶持国有大中型企业，中小型企业，特别是非国有企业基本上与上市无缘，就使得通过银行的间接融资成为中小企业融资的 重要手段之一 。 （二） 我国中小企业融资结构分析 1、不同规模企业资金来源结构状况 根据对大、中、小企业资金来源的调查显示 不同规模企业的资金来源结构以及不同地区中小企业融资状况。 表 2-1 2009 年不同规模国有及规模以上企业资金来源结构 （ %） 企业 类型 流动负债 长期负债 所有者权益 资产负债率 流动负债占全部债务比 长期负债 占长期资金比 09 09
20、09 09 09 09 大型 39.5 16.9 45.4 54.1 71.5 23.4 中型 47.2 14.7 41.7 58.4 75.8 33.8 小型 48.3 10.2 44.1 56.9 83.7 20.7 资料来源：中国统计年鉴 2010 年整理 2、 我国中小企业资金结构来源概况 根据郭斌、刘曼路在对浙江温州地区的 257 家中小企业的融资状况调查后得出结论 :中小企业对自有资金 (主要来自于企业留存利润和折旧 )存在着很大的依赖性，借贷和亲友入股也是中小企业 重要的资金来源。 5 表 2-2 浙江温州地区 257 家中小企业资金来源构成 资金来源 建立第一家企业（ %） 现
21、在的企业投资（ %） 自由资金 65.12 58.86 亲友入股 13.21 12.78 政府投资 0.19 0.47 借贷 19.74 26.08 其他来源 1.60 1.74 资料来源：郭斌，刘曼路 :民间金融与中小企业发展 :对温州的实证分析田，金融研究 2009年 10 期 . 3、 对我国中小企业融资状况的基本判断 借助于上述总体数据及典型调查，我们可大致勾勒一下中国中小企业融资的基本状况： （ 1） 中小企业融资渠道狭窄 由于我国中小企业建立时间较短，缺乏银行信贷及资本市场所需要的信用记录以及合格的财务报表，难以得到外部投资者和银行的信任，使得中小企业仍旧以内源融资为主。如表 2-
22、2显示 :中小企业对自有资金 (主要来自于企业留存利润和折旧 )存在着很大的依赖性。 （ 2）非正规金融在中小企业融资中发挥了重要作用 特别是当企业处于开始阶段，外部融资需求低的情况下，内部非正规融资（包括亲友借贷、职工内部集资以及民间借贷）尤为重要。由于各地经济发展水平以及民间信用体系建设的差异，非正规金融在江浙、中西部地区 发育程度差异极大。如表 2 所示在亲友 、 借贷 占 38.86%。 （ 3）中小企业普遍缺乏长期稳定的资金来源 中小企业 由于自身实力不足， 不仅权益资金的来源极为有限，而且很难获得长期债务的支持。在表 1 中可看出中小企业资金结构中流动负债平均占 47.2和 48.
23、3，长期负债平均占资金结构14.7和 10.2，所有者权益平均占资金结构 41.7和 44.1，资金来源有限没有稳定的资金，后备资源缺乏。 （ 4）资产规模是决定企业获得银行借贷及长期债务资金的决定性因素 中小企业的资产规模与运营年限往往直接影响银行贷款的成功 率与数额，因此由于我国中小企业实力比较薄弱，银行贷款比重也比较小。 （ 5）获得信贷支持少 由于 “ 道德风险 ” 和 “ 逆向选择 ” 的存在，银行及其他金融机构给予中小企业的信贷极为有限。 根据 2007 年东亚银行对青岛地区 200 户中小企业融资需求调查问卷显示 :60%的中小企业会通过商业银行融资， 42%的企业会选择股东集资
24、， 24%的企业选择企业间拆借，典当 3.5%、租赁 2%。 根据 2008 年对浙江省金华、绍兴、台州、温州四个地区的 300 家中小企业对于从金融机构融资难度的调查， 16.27%的中小企业认为容易从金融机构获得贷款 ，有 60.47%的中小企业认为从金融机构获得贷款较难，有 23.26%的中小企业认为从金融机构获得贷款十分困难，即 83.73%的中小企业贷款服务需求没有得到满足。 因此中小企业愿意通过银行及其他金融机构贷款，但是由于企业自身积累的有6 限性以及大部分中小企业自身很难提供有效的抵押担保等要求，无法获得贷款资金，使得中小企业面临资金缺乏的困境。 （ 6）自有资金缺乏 我国非公
25、有制企业从无到有、从小到大、从弱到强，企业发展主要依靠自身积累、内源融资，从而极大地制约了企业的快速发展和做强做大。在表 1 和表 2 中可看出：中小企业 的绝大部分资金来自于内部和亲友的借贷，资金来源有限，融资公司债券和外部股权融资不足，极大的限制了中小企业的资金来源和融资的规模。 三、中小企业融资难成因分析 民营中小企业融资离不开银行、担保机构和政府三者。但四者之间关系复杂，如图 4-1所示，种种因素造成我国中小企业融资问题成为困扰中小企业长久平稳发展的问题。 图 4-1 民营中小企业与相关机构关系图 （一）银企之间信息不对称 中小企业获取资金除了内源融资外，就是外源融资了，然而最被 寄予
26、厚望的途径之一就是银行贷款。然而，银行贷给中小企业的资金却远远低于人们的预期。 表 4-1 金融机构人民币信贷资金平衡表单位：亿元 各项贷款合计 225347.2 261690.9 303395 399683.61 短期贷款合计 98534.4 114477.9 125182 146611.48 乡镇企业短期贷款 62222 7112.6 7454 9029.27 私营企业及个体短期贷款 2667.6 3507.7 4221 7121.01 以上两项合计 8889.6 10620.3 11675 16150.28 以上两项占短期贷款总数比重 9.02% 9.28% 9.33% 11.02% 以
27、上两项占各项贷款总数比重 3.94% 4.06% 3.85% 4.04% 银行 政府 风险提示 谨慎贷款 担保机构 中小企业 违规操作 法律缺失 惜保 惜贷 转嫁风险 直接融资渠道狭窄 7 64.20%14.20%19.60%2.10%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%股本与利润 民间融资 银行贷款 直接融资系列1以上数据资料来源：由 2007、 2008、 2009中国统计年鉴、中国统计月报 2010 年 以上表为例，我们可以看到中小企业贷款额仅占银行总贷款额的几个百分点 ， 2008年中小企业贷款总额仅占银行总贷款的 3.85%，
28、 2009年也仅为 4.04%。再者，银行与企业之间存在信息不对称，往往会产生道德风险。企业为了得到贷款不惜隐瞒真实 的经营状况和还贷能力，和银行打游击战。随着银行贷款日渐频繁，双方也更加深入的了解，企业的一些做法被银行所熟知。企业为了得到贷款，可能伪造财务报表等一系列有利贷款的文件。因此银行之间的信息对称，导致银行只能少贷款给企业。 （二）担保机构与企业之间信息不对称 作为企业贷款的第二道“防线”的担保机构也直接影响着企业融资状况。我国的担保机构是以盈利为主要目的的金融机构，集费用高、门槛高两“高”特点于一身的，使得中小企业融资环境变得更加恶劣。然而中小企业本身的劣根性再一次影响着担保机构贷
29、款，中小企业往往隐藏着自身经营 状况和还贷能力，这使得担保机构无法确认掌握企业信息，无法针对企业风险程度分级，又必须考虑自身的利益，因此担保机构只有统一了较高的担保费用。这样一方面就使得风险较低的企业放弃了依靠担保机构获得贷款，另一方面风险较高的企业隐藏信息获得贷款，使得恶性循环，担保机构与企业之间信息不对称造成我国融资环境越变越差。 （三）政府与中小企业之间信息不对称 我国政府大力发展创业板等直接融资方式，是为了倡导直接融资解决企业融资难的最重要的途径，但与担保机构一样，政府设立的高门槛使得企业的融资环境未有很大的改善，图 4-2 表明，我国中小企业只有 2.1%通过直接融资获得贷款。在 2009 年颁布的首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法中，证监会对企业的盈利能力、资产、股本都有很高的要求，并且对企业的性质、潜力和资金用途都有严格规定。 因此只有极小部分的中小企业能够通过创业板实现融资，但是造成这样的主要原因是政府与企业之间的信息不对称，企业的财务制度存在明显弊端，这样就使得政府只有通过制定高门槛才能遏制风险较高的企业进入创业板市场，但是这也更一步恶化了中小企业融资环境。
