财务管理习题(2012).doc

1、- 1 - 财务管理习题 一、资金时间价值与风险分析 1.甲公司 1998 年和 1999 年年初对 C设备投资均为 60000 元，该项目 2000 年年初完工投产； 2000 年、 2001 年、 2002 年年末预期收益均为 50000 元；银行存款复利利率为 8%。 要求：按年金计算 2000 年年初投资额的终值和 2000 年年初各年预期收益的现值。 投资额终值 =60000*1.08*1.08+60000*1.08=134784（元） 预期收益现值 =50000*（ P/A,8%,3） =50000*2.5771=128855（元） 2.某公司拟购置一项 设备，目前有 A、 B两种

2、可供选择。 A设备的价格比 B设备高 50000元，但每年可节约维修保养费等费用 10000 元。假设 A 设备的经济寿命为 6 年，利率为8%，该公司在 A、 B两种设备中必须择一的情况下，应选择哪一种设备？ 3.某人年初存入银行一笔现金，从第三年末起，每年取出 1000 元，至第六年年末全部取完，银行存款利率为 10%。要求计算最初时一次存入银行的款项是多少？ 4.企业有一笔 5 年后到期的借款（本利和） 100 万元，年利率为 12%，试问： (1)每年末应偿债多少？ (2)每年初应偿债多少？ 5.某企业有 A、 B两个投资 项目，计划投资额相同，其收益的概率分布如下表： 市场状况 概率

3、 A项目收益 B项目收益 好 0.2 200 300 一般 0.6 100 100 差 0.2 50 50 要求： (1) 分别计算 A、 B两个项目收益的期望值； (2) 分别计算 A、 B两个项目期望值的标准差； (3) 判断 A、 B两个投资项目的优劣。 - 2 - 二、企业筹资方式 1、 兴海公司 2000 年 12 月 31 日的资产负债表如下： 兴海公司简要资产负债表 2000 年 12 月 31 日 单位：元 资产 负债与所有者权益 现金 16000 应收帐款 18000 存货 28000 固定资产净值 38000 应付帐款 18000 应付票据 12000 长期借款 20000

4、 实收资本 40000 留存收益 10000 资产合计 100000 负债与所有 者权益合计 100000 该公司 2000 年度的销售收入为 160000 元，销售净利率为 10%，其中 60%净利润分配给投资者 (股利支付率 )。预计 2001 年销售收入将提高到 200000 元。试确定该公司 2001 年需从外界追加资金量为多少？（假定 2001 年与 2000 年的销售净利率和利润分配政策均相同） 2、某企业从银行取得借款 500 万元，期限 1 年，名义利率 9%，利息 45万元，按贴现法付息，计算该项借款的实际利率。 3、某公司发行面额为 1000 元的债券，票面利率为 8%，债

5、券期限为 5 年。试分别计算市场利率为 6%、 8%、 10%时的发行价格。 4、某企业按年利率 10.2%从银行借入款项 180 万元，银行要求企业按贷款额的 15%保持补偿性余额。试计算该贷款的实际利率及企业实际动用的借款。 三、 资金成本和资金结构 1、某公司现有普通股 100 万股，股本总额为 1000 万元，公司债券为 600 万元。公司拟扩大筹资规模，有两个备选方案：一是增发普通股 50 万股，每股发行价格为 15 元；一是平价发行公司债券 750 万元。若公司债券年利率 12%，所得税率为 25%。要求： - 3 - (1)计算两种筹资方式无差异点的 EBIT 和无差异点的 EP

6、S； (2)如果该公司预期息税前利润为 400 万元，对两种筹资方案作出择优决策。 2、某公司发行一笔期限为 8 年的债券，债券面值为 2000 元，溢价发行，实际发行价格为面值的 110%，票面利率为 12%，每年年末支付一次利息，筹资费率为 3%，所得税税率为25%。要求计算该债券的成本。 3、某公司向银行借入一笔长期借款，借款年利率为 10%，借款手续费率为 0.5%，所得税税率为 25%，要求计算银行借款成本。 4、某公司按面值发行 2000 万元优先股，筹资费率为 2%，年股利率为 10%，所得税税率为 25%。要求：计算该优先股 成本。 5、某公司发行普通股股票 1000 万元，筹

7、资费率为 5%，第一年年末股利率为 10%，预计股利每年增长 4%，所得税税率为 25%。要求：计算普通股股本。 6、某公司留存收益 100 万元，上一年公司对外发行普通股的股利率为 12%，预计股利每年增长 5%。要求：计算该公司留存收益成本。 7、某企业共有资金 200 万元，其中债券 60 万元，优先股 20 万元，普通股 80 万元，留存收益 40 万元。各种资金的成本分别为 5%、 10%、 15%、 14.5%。要求：计算企业的加权平均资金成本。 8、某企业只生产一种产品，产量为 2000 件， 单价为 10 元，单位变动成本为 6 元，固定成本总额为 40000 元。要求： (1

8、)计算单位边际贡献、边际贡献总额和边际贡献率； (2)计算变动成本率。 9、某公司基期实现销售收入 500 万元，变动成本总额为 360 万元，固定成本为 80 万元，利息费用为 10 万元。要求：计算该公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数、复合杠杆系数。 10、某企业只生产和销售 A产品，其总成本习性模型为 Y=10000+3X。假定该企业 1998年度 A产品销售量为 10000 件，每件销售价为 5 元，按市场预测 1999 年 A产品的销售数量将增长 10%。要求： (1) 计算 1998 年该企业的边际贡献总额； (2) 计算 1998 年该企业的息税前利润； - 4 - (3) 计算

9、1999 年的经营杠杆系数； (4) 计算 1999 年息税前利润增长率； (5) 假定企业 1998 年发生负债利息 5000 元，且无优先股股息，计算 1999 年的复合杠杆系数。 四、 项目投资 1、已知某长期投资项目建设其净现金流量为： NCF0= -500 万元， NCF1= -500 万元， NCF2=0万元，第 3-12 年的经营净现金流量 NCF3-12=200 万元，第 12年末的回收额为 100万元，行业基准折现率为 10%。要求计算该项目的下列指标： (1)原始投资 额； (2)终结点净现金流量； (3)静态投资回收期： 不包括建设期的回收期；包括建设期的回收期； (4)

10、NPV、 NPVR、 PI。 2、某企业拟建造一项生产设备，预计建设期为 1 年，所需原始投资 200 万元于建设起点一次投入。该设备预计使用寿命为 5 年，使用期满报废清理时无残值。该设备折旧方法采用直线法。该设备投产后预计每年实现净利润均为 60 万元。假定适用的行业基准折现率为 10%，要求： (1) 计算项目计算期内各年净现金流量。 (2) 计算项目净现值，并评价其财务可行性。 五、证券投资 1、无风险证券的报酬率为 8%，市场 证券的平均报酬率为 15%。要求： (1) 计算市场风险报酬率； (2) 如果某一投资计划的 系数为 1.2，其短期的投资报酬率为 16%，是否应该投资？ (

11、3) 如果某证券的必要报酬率是 16%，则其 系数是多少？ 2、 某企业于 2000 年 8 月 8 日投资 900元购进一张面值为 1000 ，票面利率为 8%，每年付息一次的债券，并于 2001 年 8月 8 日以 980 元的价格出售。要求：计算该债券的投资收益率。 - 5 - 3、 B债券面值为 1000 元，期限 5 年，票面利率为 12%，不计复利，到期一次还本付息。当前市场利率为 10%，试问该债券发行价格为多少时，才能购买？ 4、 2001 年 2 月 11 日，大梁公司购买中原公司每股市价为 65 元的股票， 2002年 1 月，大梁公司每股获现金股利 4.06 元， 200

12、2 年 2 月 11 日，大梁公司将该股票以每股 69 元价格出售。要求计算投资收益率。 5、某公司投资组合中有五种股票，所占比例分别为 30%、 20%、 20%、 15%、 15%；其 系数分别为 0.8、 1、 1.4、 1.5、 1.7；平均风险股票的必要收益率为 16%，无风险收益率为10%。 试求： (1)各种股票的预期收益率； (2)该投资组合的预期收益率； (3)投资组合的综 合 系数。 6、 A企业于 1999 年 1 月 5 日以每张 1020 元的价格购买 B企业发行的利随本清的债券。该债券的面值为 1000 ，期限为 3 年，票面年利率为 10%，不计复利。购买时市场年

13、利率为 8%，不考虑所得税。要求： (1)利用债券估价模型评价 A企业购买此债券是否合算？ (2)如果 A企业于 2000年 1月 5 日将该债券以 1130 元的市价出售，计算该债券的投资收益率。 六、收益分配 1、某公司某年全年利润总额是 2000 万元，所得税税率 33%；第二年的投资计划拟需资金 1200 万元。该公司的目标资金结构为自有资金占 60%，借入资金占 40%。另外，该公司流通在外的普通股总额为 2000 万股，没有优先股。要求计算：在剩余股利政策下，该公司当年可发放的股利额及每股股利。 2、 A公司的销路稳定，拟投资 600 万元，扩大生产能力。该公司想要维护目前 45%

14、的负债比率，并想继续执行 20%的固定股利支付率政策。该公司在 2001 年的税后利润为 260万元，那么该公司 2001 年为扩充上述生产能力必须从外部筹措多少权益资本？ - 6 - 七、营运资金 1、某公司现金收支平稳，预计全年现金需要量为 40 万元，现金与有价证券转换成本每次为 200 元，有价证 券利率为 10%。要求： (1)计算最佳现金持有量；（ 2）计算最低现金总成本、转换成本、机会成本。 2、某公司年耗用乙材料 72000 千克，单位采购成本为 200 元，年单位储存成本为 4 元，平均每次进货费用为 40 元，假设该材料不存在缺货情况。要求计算： (1)乙材料的经济进货批量

15、； (2)经济进货批量下的相关总成本； (3)年度最佳进货批次。 3、某企业应收帐款收帐政策的备选方案 A和 B的有关资料如下，请据以编制收帐政策分析评价表（总量法），并作出决策。 收帐政策的备选方案 项目 A方案 B方案 年收帐费用 (万元 ) 4 6 平均收帐期 (天 ) 60 45 坏帐损失占赊销金额 (%) 3 2 年赊销净额 (万元 ) 800 800 变动成本率 (%) 60 60 资金成本率 (%) 10 10 收帐政策分析评价表（总量法） 项目 A方案 B方案 年收帐费用 (万元 ) 4 6 坏账损失 (万元 ) - 7 - 机会成本 (万元 ) 收账总成本 八、 财务分析 1

16、、某公司有关资料如下： (1)2000 年末资产负债表中的有关数据为：资产总计 1500 万元，流动负债 300 万元，长期负债 300 万元。 (2)该公司 2000 年 度销售收入为 2000 万元，净利润为 200万元。 要求计算： (1)销售净利率； (2)总资产周转率 (用年末数计算 )； （ 3）权益乘数 (用年末数计算 )； (4)净资产收益率 (用年末数计算 )； 2、某公司财务报表中部份资料如下： 货币资金 150000 元 固定资产 425250 元 销售收入 1500000 元 净利润 75000 元 速动比率 2 流动比率 3 应收帐款周转天数 40 天 要 求计算：

17、(1)应收帐款； (2)流动负债； (3)流动资产； (4)总资产； (5)资产净利率。 3、东方公司简化资料如下： 资产负债表 (2000 年 12 月 31 日 ) 单位 ：万元 资产 负债及所有者权益 货币资金 80 流动负债合计 200 应收帐款 A 长期负债 E 存货 B 实收资本 240 固定资产 C 留存收益 260 资产合计 D 负债及所有者权益合计 F 其他相关财务指标如下： (1)产权比率 0.6； (2)销售毛利率 10%； (3)存货周转率 7次； (4)平均收现期 18 天； - 8 - (5)总 资产周转率 3.5 次。 要求：填表并列出计算过程 (上述财务指标均按年末数计算 )。