1、 亿邦动力网 电子商务专业媒体外贸电商兰亭集势重启中概股 IPO 运营成本和产品链是短板？来源：每日经济新闻 发布时间：2013-04-19国内 A 股 IPO 重启尚无时间表，国际市场仍处于冰封状态，在这一背景下，昨日(4 月 18 日)， 每日经济新闻记者获悉，全球网上零售公司 Light In The Box Holding Co.Ltd.（中文名兰亭集势）已正式向美国证券交易委员会提交相关文件，有望成为今年第一家在美上市的中国公司。在业内人士看来，2012 年 Q4 扭亏的这家外贸 B2C 网站，选择眼下上市同其最新业绩表现相关，小额外贸电商的模式加上差异化的经营使其顺利走上 IPO
2、之路。但亦有观点指出，对兰亭集势来说，在运营成本以及整个产品链条上亦存在短板，后市获得认可的难度较大。有望年内首家赴美上市最新消息显示，兰亭集势昨日已正式向美国证券交易委员会提交相关文件，最大融资规模 8625 万美元，交易代码为“LITB” 。每日经济新闻记者了解到，兰亭集势成立于 2007 年，控股公司注册在开曼群岛，通过其在中国的子公司及其关联公司开展全球网上零售业务。根据招股书，兰亭集势网站目前涵盖了服装、电子产品、玩具、饰品、家居用品、体育用品等 14 大类，共 6 万多种商品。2012 年，其服饰销售达 8027 万美元，占比 40.2%；电子通信设备销售达 4208万美元，占比
3、21%；零件配件销售额达 4070 万美元，占比 20.3%。亿邦动力网 电子商务专业媒体上述文件显示，兰亭集势在 2012 年 Q4 扭亏为盈，扣除利息与纳税之后，净利润 111.5 万美元。分析人士认为，过去几年兰亭集势一直专注于电商外贸 B2C 领域，选择该时点上市，很可能是因其业绩已达标。ChinaVenture 投中集团高级分析师冯坡告诉 每日经济新闻 记者，除了财务状况较好的考虑外，兰亭集势选择在这一时点上市同其背后的投资机构亦有关。 “最初的投资是在 2008 年，第一轮进去的机构已经有 5 年了，机构也有退出压力，因而在背后主动推动兰亭尽快上市。 ”据悉，2008 年，兰亭集势
4、获得了联创策源 500 万美元的第一轮投资。而后，在 2009 年以及 2010 年，又分别获得了联创策源和金沙江创投 1127 万美元的第二轮投资及联创策源、金沙江创投和挚信资本 3500 万美元的第三轮投资。就目前的形势来看，国内 A 股重启 IPO 尚无时间表，而国际市场仍处于冰封状态，2012 年只有欢聚时代（即改名后的多玩 YY）和唯品会两家公司实现 IPO，兰亭集势或成今年第一家在美上市中国公司。运营成本或高企有观点认为，外贸电商具备中国制造的明显优势，还节省了众多中间环节，节省海外用户的成本是外贸电商获得青睐的重要原因。在冯坡看来，兰亭集势并不那么美好。从工厂到消费者，在供应链上
5、兰亭节省了很多中间环节，但这只是表面，省去的这些环节亿邦动力网 电子商务专业媒体及其中的风险都要由兰亭来承担。 “毛利率有 40%多，净利率只有1%，说明其整个运营的成本很高，并没有看上去那么好。 ”据悉，兰亭集势在海外市场能够获得成功，主要依靠搜索引擎优化以及谷歌的广告。而谷歌不断调整算法以及广告投放成本的急剧上涨，势必会给依赖搜索引擎的外贸 B2C 带来影响。冯坡认为，兰亭是一个面向国际市场的 B2C，跟国内的众多平台无太多正面竞争，在获取客户的成本上可能相对低一些。但需要向海外用户推广网站，把规模做大就需要投入较多的资金。业内人士告诉每日经济新闻记者，兰亭上市能否成功并不需要太过担忧，
6、“在美国市场上市相对容易，有投资者买单就可以。”其披露的财报看上去尚可，但问题主要还在于国外的投资者对中国企业财务的真实性是否相信。同步播报兰亭集势净营收额：4 年增长超 30 倍回顾兰亭集势的发展轨迹，在中国电商界较为“异常” ，这或许与创始团队的人脉背景存在正比关系。值得注意的是，其招股说明书内容显示，该公司 20082012 年间的净营收额、毛利润额、毛利润率等重要财务指标，基本呈现“一路向上翘”的曲线。去年 Q4 首次实现盈利与国内电商行业通过凶猛的价格战厮杀以寻找出路的情况不同，兰亭集势另辟“财路” ，以对接海外 B2C 平台为切入口找到了一条不寻常的路径。亿邦动力网 电子商务专业媒
7、体兰亭集势是由郭去疾、文心、张良、刘俊等联合创办于 2007 年的一家 B2C 外贸电商网站，即把中国商品销往美国为主的跨国 B2C电商平台。该公司在深圳拥有自己的采购及物流，主要负责产品外包、市场营销、网站运营以及海外销售。该公司 2012 年 Q4 财报数据显示，该季度净营收额为 6475 万美元，运营利润为 172.9 万美元，扣除利息与纳税之后，净盈利额为111.5 万美元，首次实现盈利，此前一直处于亏损状态。除了首次盈利外，根据美国会计准则，该公司的净营收额从2008 年到 2012 年的 4 年间增长超 30 倍，此数据也极为惹眼。吸引眼球的财务数据还远不止这些。 每日经济新闻记者
8、根据兰亭集势招股书相关数据汇总后发现，兰亭集势 2008 年至 2012 年，净营收额分别为 626 万美元、2605 万美元、5869 万美元、1.16 亿美元和 2 亿美元；毛利润额分别为 138 万美元、829 万美元、1711万美元、3877 万美元和 8355 万美元；毛利润率分别为22.1%、31.8%、29.2%、33.4%和 41.8%。值得注意的是，不管是兰亭集势的净营收额、毛利润额还是毛利润率，2008 年至 2012 年间，基本皆保持在上涨态势中。据其招股说明书介绍，目前，兰亭集势通过 17 种主要语言服务全球顾客，主要市场在欧洲和北美。在 2012 年，其 98%的收入
9、来自海外用户，其中欧洲、北美、南美及其他国家市场分别带来营收 1亿美元、4799 万美元、1288 万美元和 3773 万美元，分别占比50.7%、24%、6.4%和 18.9%。亿邦动力网 电子商务专业媒体对于 B2C 电商来说，兰亭集势的业务所涉及到的相关产品，毛利率并不高。但兰亭集势通过集合国内的供应商向国际市场提供“长尾式采购”模式，以寻求差异化营销，其盈利主要来源于制造成本的低廉与价格差。创始人曾任职亚马逊、谷歌一个创业公司的创立，往往与创始人的过往从业背景存在极大关系，这点在兰亭集势身上体现得极为明显。在 2012 年 4 月 21 日首届中国天使投资人大会上，兰亭集势董事长兼首席
10、执行官郭去疾曾表示，他是一个偶然的创业者。如果没有创业，他可能会在外企里面继续做高管，也可能成为一个风投里面的投资经理人，但新东方联合创始人徐小平的一个电话改变了他后来的人生轨迹。记者注意到，在郭去疾的从业简历中，有两个身份特别醒目：一个是谷歌中国四大创始人之一，另一个是在加盟谷歌之前，他曾供职于亚马逊。2004 年，当时在亚马逊就职的郭去疾，跟随自己的公司来到中国，收购卓越时，他是该团队中唯一的中国人。2005 年 8 月郭去疾加入谷歌，当年 10 月跟随李开复一起回到中国，曾经为谷歌音乐搜索及谷歌金山词霸这两项产品的顺利推出发挥过关键作用。2007 年郭去疾携手两位在电商领域有资深经验的合伙人一起创办了兰亭集势。电商评论员宗宁对每日经济新闻记者分析说， “中国是制造亿邦动力网 电子商务专业媒体业大国，3C 及小商品贸易价格较低，毛利率高于国内电商，兰亭集势走差异化路线更适合海外市场。同时，CEO 郭去疾在谷歌的搜索及在亚马逊的电商经验，这些优势让兰亭集势的利润有了保障。 ”
