1、国泰君安期货农产品研发团队,均值回归 市场的动力,均值回归的动能,第一阶段策略回顾,第二阶段策略展望,市场背景,对大部分投资者来说，研究体系的要求已超负荷准确把握单边行情的难度与压力较大震荡行情中许多投资者损失惨重,市场保持非理性的时间总比你能支撑的时间长约翰梅纳德凯恩斯,均值回归惊人的历史动能,均值回归，顾名思义是指，无论高于或低于价值中枢(或均值)都会以很高的概率向价值中枢回归的趋势,农产品套利优势与风险,风险,套利合约的选择品种相关性变化品种可替代性变化,跨商品套利,跨期套利,合约流动性（盘口）逼仓行情不同作物年度,跨期套利,均值回归的动能,第一阶段策略回顾,第二阶段策略展望,第一阶段策
2、略提油套利,基本面判断品种相对强弱，均值回归计算入场时机,AB反提油：豆类基本面转换油脂政策性调控饲料刚性需求压榨利润接近极值,2012年的反提油及提油套利,A,B,C,均值回归的动能,第一阶段策略回顾,第二阶段策略展望,第二阶段策略1油脂价差套利,季节性强弱判断,AB卖出5月豆棕价差：棕榈油减产周期北美大豆集中上市豆棕价差接近历史峰值,2011年的豆棕套利,A,B,?,第二阶段策略2油粕套利,接近极值呈现操作空间但面临是诸多风险尤其是承载周期,总结,预期：豆棕价差套利和油粕套利风险较可控、收益较稳定的可能性大模拟交易延伸至实盘交易,结束语,连续四届“十大研发团队”评选的均值回归策略长期 + 稳定收益 = 投资追求“二八定律”20%人口拥有80%财富人们并不想在投资时被情绪左右,他们只是无法让自己不被情绪左右.,国泰君安期货农产品研发团队,谢谢！,
