1、山 东 工 商 学 院SHANDONG INSTITUTE OF BUSINESS AND TECHNOLOGY毕业论文GRADUATION THESIS （DESIGN）论文题目Title Of Thesis 山东省中小企业融资问题研究 分院（系别）Department 国际商学院 专 业Specialty 金融学 班 级Class 商金 084 学 号Number 08812404 论文作者Author of Thesis 闫绪斌 论文完成日期Date 2012 年 05 月 20 日论文指导教师Advisor 杨秀艳 指导教师职称The Title of Advisor 副教授 I山东省
2、中小企业融资问题研究 SHANDONG PROVINCE SMALL AND MEDIUM ENTERPRISE FINANCING PROBLEM RESEARCH 2012 年 5 月 20 日May 20, 2012II指导教师对毕业论文的评语Advisors Comments on Graduation Thesis 评语：指导教师（签章）Signature of Advisor 日期Date III评阅人意见评阅人签字： 年 月 日评阅人姓名： 职称：选项标准： A 很同意 B 同意 C 基本同意 D 不同意评价项目 A B C D1 选题符合专业培养目标，体现综合训练基本要求2 题
3、目难易适度3 题目工作量适当选题质量4 有理论意义或实际价值5 查阅文献资料能力强6 综合运用知识能力强7 研究方案的设计能力强8 研究方法和手段的运用能力强能力水平9 外文应用能力强10 文题相符11 写作水平高12 写作规范13 篇幅适度分项评价成果质量14 成果有理论或实际价值总体评价： 优 良 中 及格 不及格 评阅人评语：IV答辩（评审）委员会意见Appraisal of Defence Commission答辩（评审）成绩Mark of Defence 鉴定意见Appraisal Financing ; Credit山东工商学院 2012 届毕业论文VII目 录一、 引言 .1（一
4、）研究背景 .1（二）目的和意义 .1（三）国内外研究现状 .1二、山东省融资现状分析.3（一）山东省中小企业融资现状 .3（二）山东省中小企业融难的外部原因 .3（三）中小企业融资的内部局限性 .5三、外国发达国家的融资经验 .5（一）各国融资模式简介 .5（二）对比外国融资模式对我国的启示 .9四、拓宽中小企业的融资道路 .9（一）中小企业自身的发展 .9（二）国家政策支持以及健全相关的法律法规和金融服务体系 .10致 谢 .14参考文献 .15山东工商学院 2012 届毕业论文1一、 引言（一）研究背景随着我国社会主义市场经济的发展，我国的中小企业得到了飞速的发展，并在保持我国经济稳定增
5、长有着重要的作用。然而中小企业在生产经营的过程中却会遇到诸如资金、人力资源、创新的各个方面的困难，究其根本其实就是中小企业的融资问题。融资难，是中小企业都会遇到的普遍问题，对照中小企业对我国经济的巨大作用，我们急需一个解决这一问题的办法。（二）目的和意义虽然我国国民经济的命脉都掌握在大型国有企业手中，但中小企业才是推动我国经济发展的最根本力量。中小企业在扩大就业，降低社会矛盾，增强国家实力以及推动国企改革等各个方面有着重要的作用，只有解决中小企业的融资问题，使其摆脱资金缺乏而引起的技术落后，管理环节薄弱，才能进一步改善中小企业的经营问题，使中小企业摆脱无法进一步发展的困境，为我国经济的发展做出
6、更大的贡献。本文就是为中小企业融资问题提供理论的研究，为解决中小企业的融资改革提出建议和理论依据。（三）国内外研究现状1.国外相关研究理论：（1） “麦克米伦缺口”理论:20 世纪 30年代初，英国议员麦克米伦(Macmi1lan)在向英国国会提供关于中小企业问题的调查报告中提出了著名的“麦克米伦缺口”(Macmi11anGaP)。报告认为，中小企业在发展过程中存在着资金缺口，对资本和债务的需求高于金融体系愿意提供的数额。Macmi1lan 发现，在英国金融制度中，中小企业与金融市场之间横亘着一条难以逾越的鸿沟.当企业需要的外源性资本的规模低于 25万英镑(约合 400万英镑现值)时，很难在资
7、本市场上融到资。这是关于融资缺口方面最早的论述，后来 Bolton和 Wilson的报告以及 Mason和 Harison等人对非正式风险投资的研究表明，中小企业筹集一定数额以下的资本时都面临着资本缺口的问题。（2）不对称信息理论:1977 年罗斯(Ross)在贝尔经济学学刊上发表了题为“财务结构的确定:激励信号方法”的论文，提出了公司资本结构的信号理论;1984年梅耶斯(Myers)和迈基鲁夫(Majluf)在财务经济学刊上发表了题为“企业有信息而投资者没有信息时的投资和融资决策”的论文，提出了资本结构的排序假说。这两篇论文构建了不对称信息理论。Banerjeel提出了长期互动假说，认为中小
8、金融机构一般是地区性的，与地方中山东工商学院 2012 届毕业论文2小企业长期合作，互相了解，减少了信息不对称问题，愿意为之提供服务，相比之下，大型金融机构缺乏此优势，出于规避信贷风险考虑，他们更偏向于向大型企业提供贷款，不愿意为信息不对称的中小企业提供贷款。因此，该假说认为，中小金融机构的建立有助于解决融资难问题。（3）Stieglitz 和 Weiss的 S一 W模型:Stieglitz 和 Weiss在引入信息不对称和道德风险因素后较为圆满地解释了信贷配给的主要原因，并成为分析中小企业融资问题的主要模型(简称 S一 W模型)。这一模型假定在银行和借款人之间存在着信息不对称，即借款人知道项
9、目的具体风险，银行只能了解整个借款人集体风险，此时如果银行采用增加利息的方法，它将面临逆向选择问题，从而导致市场失败。解决这一问题的方法，就是对企业实行信贷配给。由于中小企业存在着比大企业更为严重的信息不对称问题，因而，银行更倾向于对中小企业实行信贷配给，从而减少了对中小企业的资金供给。2.国内的相关研究：（1）李华明、薛清海等认为，民营企业融资难的主要原因是规模小、银企信息不对称、金融机构对中小企业的贷款存在信息成本和监管成本过大的问题。林毅夫认为“民营中小企业融资难的根本原因是中小企业的经营透明度比较低，财务制度不健全。 ”中国人民银行上海课题组认为中小企业的融资障碍在于自身信誉程度低、现
10、有的金融机构信贷服务体系与中小企业的融资特点难以适应、社会对中小企业的融资支持体系尚未建立等。杨楹源等把中小企业融资的制约因素归结为中小企业的财务不规范、抵押担保难、产业属性以及所有制观念等。陈东升则认为中小企业融资存在观念障碍、信誉障碍、保证障碍、信息障碍、成本障碍。林毅夫认为“民营中小企业融资难的原因是我国银行体系高度集中，缺乏为中小企业提供融资服务的中小银行” 。张杰认为“民营经济的融资困境源于国有金融体制对国有企业的金融支持和国有企业对这种支持的刚性依赖，民营经济一时无法在国家控制的金融体制中寻找支持” 。陈乃醒也认为“中小企业融资难的根本原因是金融市场不健全，企业融资渠道单一，主要是通过银行间接融资。（2）银行结构不合理，缺少民营中小银行也是中小企业融资难的一个原因” 。江曙霞认为“中小企业融资难的理论根源是民营中小企业融资市场的制度供求不均衡造成的，更确切地是相关的有效制度供求短缺造成的” 。中国人民银行研究局课题组认为，中小企业融资难的根本原因是中小企业的发展与正处于改革之中的融资体制不对称，一是间接融资体系的制度缺陷，导致效率低下，金融工具单一，加上信用监督和评估体系的缺乏，造成需求和供给之间的巨大差距。二是金融体制方面，与中小企业相匹配的我国中小银行的现状，不仅数量严重不足，而且面临进一步发展
