资产配置(投资组合).ppt

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资源描述

1、,資產配置概念與實務應用,投資經典,投資秘訣,如果說房地產投資的秘訣,是location、location、location。那投資的秘訣則是?保本避免虧損不要賠錢巴菲特的名言是:投資法則只有兩個,第一法則是不要賠錢、第二法則是不要忘了第一法則。,3,現金,債券,股票,資產配置為達到個人財務目標,利用各種不同屬性之資產類別 (Asset Classes) ,如股票、債券、現金等放入同一投資組合的過程,主要的目的在降低風險,或期望提高報酬。,什麼是資產配置?,5,資產配置真的重要嗎?,您認為下列何者為影響投資報酬的關鍵因素?,A: 投資標的(選股),B: 進出場時機(擇時),C: 資產配置(投資

2、組合),D: 其他因素 (如: 投資成本),6,資產配置是決定報酬的主要因素 91.5% 之投資報酬來自理想的資產配置 !,其他因素2.1%,投資標的4.6%,掌握進出場時機1.8%,資產分配 91.5%,6,資料來源:Brison, Singer and Beebower, “Determinants of Portfolio Perfomance II: An Update”,資產配置即分配現金部位、股票、債券或產業比重 !資產配置是將未來風險適當地分散,讓資產價值得以穩定地成長!,7,單一資產-年報酬率表現,資料來源:富達 2008/12數據19732006 美元計價,8,單一類股-年報

3、酬率表現,資料來源:富達 2008/12數據19732006 美元計價,9,以過去十年來看,沒有任何一種資產可以一直一枝獨秀,要長期都能獲得穩健的報酬的關鍵在於多元資產配置,Source:Bloomberg ,EnCorr 1997-2007,投資市場風水輪流轉更見證了資產配置的重要,鬱金香泡沫,經濟大恐慌,日本房市泡沫,美國次貸風暴,網路泡沫,10,投資報酬vs風險,投資雖是為了獲利,但卻必要承擔風險 投資報酬是用風險寫成的函數 高報酬伴隨著高風險,高風險並不一定擁有高報酬系統性風險是由影響所有證券的因子(如政經情勢、天災)所造成,也就是影響的範圍是全面性,簡單的說就是會令股市全面下跌或全面

4、上漲的因素 非系統性風險則是由影響個別證券的因子所造成,因此可以藉由分散投資標的來規避。資產配置有效規避非系統性風險,11,分散是風險控管的基礎,2007年-2008年,新興市場以及原物料市場告訴我們幾年累積的漲幅可以在一年不到的時間回到原點當預測下一隻明牌是不可能做到的時候,唯有資產分散才能獲得較為穩健的收益資產分散,除了股債貨幣的分散,也要做到區域產業的分散,才能真正發揮降低風險的效果資產分散就像綜合維他命一樣,雖然藥力沒有單一處方強,不過副作用也沒有單一處方劇烈集中投資,是富有的捷徑,但不幸的,它也是貧窮的直通車。如果你相信未來表現最好的資產類別是可以預測的,那你就可以集中投資,否則,資

5、產配置是你所需要的。,12,核心資產,機會市場,長期表現穩定之基金可長期持有,無須太過在意短期價格之變動在大環境趨勢未改變之前,逢低可加碼-在整體投資組合中,扮演穩定守成,緩步成長之角色,短期爆發力強投資風險相對較高注重短期獲利投資價格達到滿足點,建議適度減碼-在整體投資組合中,扮演積極獲利之角色,資產配置建議,核心持股,機會市場#1,機會市場#2,機會市場#6,機會市場#4,機會市場#5,機會市場#3,核心資產,13,投資策略-核心資產機會市場,14,簡單投資術,固定收益型主要收入來自利息收入投資評等高不需擔心違約率適合期望固定收入之投資人長期持有,趨勢投資型以中長期趨勢為投資準則以短期波動

6、為介入機會適合穩健積極投資人分批投資,資產配置型全球股票依景氣變化隨時調整適合所有投資人長期持有,核心資產,機會市場,波段操作型以短期波動為獲利基礎以技術分析為買賣原則適合積極投資人作時點投資,15,過去二次全球景氣復甦的多頭循環至少都有5年以上,不論是1997年亞洲金融風暴、2001年911恐怖攻擊、2003年SARS疫情擴散,全球股市最後都回歸復甦介入長期走升的核心配置(例:新興市場,拉丁美洲,新興亞洲,新興市場債),現階段景氣循環快且短,金融風暴,景氣復甦投資經驗:股債Ex 股債比7:3或6:4等,現階段資產配置債股Ex 股債比4:6或3:7等,歐債危機,17,以投資趨勢來建構不同的投資

7、組合,盤整期:波動率減少,單筆債券(儲備資金)積極:區間套利(嚴設停損停利點)保守:長期定期定額股票型基金,下跌期:波動率大加碼債券,突破期:加碼股票(盤勢開高走低或開低走高,波動開始加劇)積極:單筆分批保守:定期定額,18,景氣循環 vs 股債投資,資料來源:台証投顧 2008/07/23 rd,19,理財小叮嚀,巴菲特說:理財並不需要很高的智商、高明的見解或是內線消息。理財最需要的是一個穩健的方法,以及堅定的意志,不讓情緒輕易的改變這個方法!,致富模式一點都不難,最重要的就是要持之以恆穩健投資,其中四大關鍵就是及早準備,強迫儲蓄、正確標的及足夠的金額,你也可以成為有錢人!,向巴菲特看齊震盪市場中的穩當投資策略,20,人生的追求,子女教育基金,個人創業基金,旅遊基金,退休規劃,擅用資產配置完成人生目標您也辦得到!,21,謝謝各位的聆聽,

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