1、股票推荐的三个逻辑1、与众不同的信息2、与众不同的逻辑3、看懂众人的心说别人都知道的东西相当于说“我的爸爸是个男人，我的妈妈是个女人，因此股票上涨“ 。和研究员沟通时，要注意听他独到的信息例子1、东方明珠东方明珠 1994 年造价 10 亿，折旧可以选 40 年或者 25 年，最后公司选择 40年折旧，那么股价应该涨还是跌？跌，公司如果选择 40 年折旧，说明公司对公司未来发展没信心，因为他折旧年限选最高的，这样可以 EPS 高，说明高管的行为说明他对公司成长性没信心2、鞍山钢铁鞍山钢铁 2005 年把高炉的折旧年限从 20 年换成 15 年，这说明公司对未来发展有信心，通过会计手段藏利润，因
2、此应该买这个股票信息和逻辑是给别人推荐股票的起源，起源和研究员的天赋和公司资源有关分支机构人员能做的只是信息的解读不同于市场预期的信息是推荐股票最需要的因素千万不要觉得基本面决定股价，基本面影响了人们对基本面的预期，基本面长在书上，股价是人们对未来基本面预期的反映，股价不是人们对基本面的反映，而是人们对未来基本面预期的反映股票市场从来不是国民经济的晴雨表两大信息误区1、任何对于过去的信息都不能构成股票推荐的理由，只能是对于未来预期的信息能够构成推荐理由2、人尽皆知的信息不能构成股票推荐的理由对后面市场看法接下来 4-5 个月时间 A 股应该是震荡行情，下探 2800 左右的位置，下探以后不会暴
3、跌，还会上去，上方位置在 3200-3400 左右，投资的方向从价值股转向成长股。价值股的风吹到成长股上，接下来这轮存量博弈行情是基金经理擅长的，而不是房地产老板擅长的。2014 年牛市只是房地产老板抢股票的行情，成长股行情他是玩不来的。如果原来有 100 个基金经理玩成长股，突然进来 10 个房地产老板来做价值股，那么短期市场由谁决定？是由 10 个房地产老板决定，这是因为 10 个老板是边际增量，而股票价格是由边际增量变化来决定的，所以 11-12 月份行情由增量资金主导而 10 个地产老板进入市场一段时间后，市场有 110 个参与者，此时存量博弈将会由人数占优的 100 个基金经理决定，
4、因为没有增量资金影响存量市场怎么让尽量多的人知道你的逻辑？需要媒体的传播，对研究员来说最简单的方法就是通过发微信，开电话会议去劝说别人，如果我的逻辑被尽量多的人接受，我就赢了把握投资的第三点，如何知道别人的内心世界？这个指的是把握投资经理的内心世界，这个问题如何解决？很简单，你要和这个世界上足够多的人去交流，分析师去基金公司路演，一方面是推销自己的 IDEA，另一个目的也是通过路演知道这个基金经理怎么想的，如果他路演了 50-60 家基金，他就知道这个市场是怎么想的了比如降准问题，基金经理到底是有预期的还是没预期的？有预期，所以降准预期带来牛市行情在 1 月之前已经反映了分支机构投顾人员的主要
5、职能应该是解读信息，信息勾兑主要靠研究所。市场分两种人，一种是信息优势者，一种是信息劣势者，信息、逻辑、预期最后会反映到股票价格里去，如何解读股价？用的就是技术分析方法，当信息、逻辑和预期反映到股价，股价再反映到技术的时候，技术已经滞后了，所以技术是一个滞后的研究方法。刘富兵用的就是量化统计研究方法，但是也有滞后证券分析师的任务是挖与众不同的信息，挖与众不同的逻辑，要把与众不同的逻辑和信息传播出去，然后在传播的过程中去把握投资人内心的变化，刮起股票的那股风。投顾的任务是把信息传播出去，证券分析师形成思想，通过销售经理把思想传播出去，然后集团军作战，国泰君安客户群巨大，形成的影响力远远超过小券商
6、。同样的一个研究结论，放在大喇叭和小喇叭喊的结果完全不一样股票推荐五步法信息、逻辑、超预期、逻辑、结论研究员推荐股票时，你怎么问问题？你得到这只股票的超预期是什么？你这个超预期是通过什么渠道获得？超预期是通过什么样的逻辑来得到的？实现股价的催化剂是什么？你是得到了什么样的信息会使你的看法与市场不一样？低端客户只看结论，高端客户要的是信息和逻辑。一篇证券研究报告不能满足所有类别的客户，一名证券分析师无法服务好所有的客户，因为需求差异很大，投顾面临分级分层图左上方，现金流预期往 1 走得时候股价是涨，左下方往 2 走得时候股价都是跌，因为预期变少了。股票价格的涨跌和预期曲线的涨跌没关系，而是和预期曲线的变动方向有关系右上方下方都往 2 号走，股价跌，往 1 号走，右上方和右下方都是涨的2014 年的牛市怎么来的？奥妙就在右下角那个图上，因为人们对未来的预期曲线按照一号位的位置往上抬了以下，人们对宏观经济的预期往下滑，并不意味着股价一定往下掉。股价涨跌和预期曲线的变动方向有关研究员的任务不是描述预期曲线，而是改变预期曲线一个成熟的投资顾问要克服非理性情绪，证券研究不是描述预期而是改变预期，改变预期的前提是你要知道众人的预期在哪里！
