1、股市迎来久违长阳 长期反弹需更多政策刺激昨晚，食堂就餐的人少了很多。“股市暴涨，记者们都下馆子吃好的了。”食堂大姐的一句话，引来满堂大笑。这虽是句玩笑话，但大盘的确很久没有收出如此长的阳线，单日涨 3.7%也是多年未见，上一次盛况，还要追溯到2008 年到 2009 年的那波牛市中。用完餐后，电梯里又听到道喜声。一人说：“听说你股票涨停了。恭喜啊！”没想到对方作痛苦状：“涨停有什么用，距离保本线，还差 10 个涨停。”这倒是句大实话。反弹之前，大盘连续走熊，不少个股跌得只剩零头。咱股民的要求不高：不涨停没关系，保本就成。不论怎么说，A 股在经历了连续四个月下跌后，9 月份终于有望迎来反弹行情。
2、现在的疑问是：同样是大规模基建投资引发的行情，这次能否与四年前的“四万亿”行情相提并论？稍作对比不难发现，虽然短线反弹可确定，但要想实现跨年度翻番行情，难度相当大。先来看宏观面。今年宏观经济的困难程度，比 2008 年有过之而无不及。最关键的是，市场对于 GDP 增速见底后，是出现 2009 年的“V”形反转，还是出现“L”形筑底，至今仍存极大的分歧。业内的悲观情绪浓厚，甚至有人认为，GDP 增速还将长期低位徘徊。再看政策力度。四年前，为了抵抗全球金融危机，管理层从 2008 年 10 月开始，密集出台了一系列强有力的利好政策。股市层面上，有鼓励回购、暂停新股发行等措施。经济刺激方面，除了“四
3、万亿”，还有各种配套政策、区域经济规划、产业规划等，这些政策使得行情在 2009 年得到完美延续。此外，宽松货币政策的配合，也为市场创造了充裕的流动性。相比之下，今年的政策力度明显弱于四年前，如果不是本周发改委密集批复大量基建项目，再加上证监会重申研究红利税政策，还真不知道行情要什么时候才会启动。最后来对比一下市场。和四年前类似，周期类股票终于东山再起，机械、水泥、煤炭、券商、建材等，都是 2008年至 2009 年行情中的主角。正因为这种表象的出现，人们开始期待新一轮跨年度行情。但我们要看到，这些行业无一不在遭受产能过剩的折磨，市场竞争日趋激烈，毛利下滑，如此的基本面是否支撑持续上涨？“四万亿”行情启动第一天，上证指数暴涨 7.27%，而昨日只有 3.7%，多头究竟有多大决心，已不言而喻。更为重要的是，不论是宏观经济，还是政策力度，都无法与四年前相提并论。因此，不如暂且把昨日久违的长阳看做一轮超跌反弹的开始吧，毕竟在月线收出四连阴后，9 月月线收阳得到了一些保障。至于更长远的走势，只能等待更多政策的刺激，以及宏观面的转暖了。
