1、一周钢市概览（ 05.26-06.02）本周国内钢市高位盘整，各品种走势出现分化，其中建材小幅上涨、板材延续弱势，国内外多重利空打压，钢市负重前行。国际方面：美国 5 月份制造业采购经理人指数由 4 月份的 60.4 下降至 53.5，消费者信心指数下降，复苏之路崎岖；5 月 PMI 续跌，中美联动双降引增长之忧；评级机构穆迪调低希腊主权信用评级，欧洲债务危机风险加大。国内方面：5 月份 PMI 指数继续回落，反映经济增长回落的可能性加大，预示 通胀预期可能改变，去库存活动可能增加，钢铁业步履维艰；工信部建立钢铁工业与装备制造业合作推进机制；5 月百城住宅均价环比上涨 0.53%；家电的后政策
2、时代，政策效应递减已经显现；经济增速小幅回落汽车产销再现负增长；煤电油紧张源于经济结构不合理，工业经济面临四难；金融市场震荡下挫，政策性风险不容忽视。6 月 2 日 Myspic 综合指数 177.3 点，周环比上涨 0.23%；扁平材指数 153.9 点，周环比下跌 0.13%；长材指数 201.7 点，周环比上涨 0.55%。建筑钢材：本周国内建筑钢材仍然维持盘整走强。首先从各地情况来看，华东地区涨跌互现，上海、杭州上涨 30-40 元/ 吨，福州、济南下跌 10-30 元/吨；华中地区涨跌互现，上下波动幅度在 20 元/ 吨以内，华南地区上涨 10-20 元/ 吨，西南地区大体平稳；华北
3、地区、东北地区明显上涨，涨幅在 40-60 元/吨，西北地区普遍持稳。就现货市场表现来看，本周整体市场盘整走强，尤以北方地区的涨幅最为明显，而大部分南方地区仍然受到成交以及需求相对一般的影响盘整为主，不过低价资源也开始抬升，总体看来依然稳健。在本周期间，部分主导钢厂也出台了本月上旬的指导价格，多数以谨慎上调为主，并未超出市场的承受能力，而也是在库存水平保持明显下降的同时，现货经销商的销售压力也不大，但考虑到即将进入需求淡季，商家的订货意愿也普遍不强。再看期货方面，本周期螺主力 1110 合约震荡收涨，截至发稿收于 4861 元/吨，环比上周涨 33 元/吨，从盘面变化来看，成交量、持仓量等资金
4、指标都持续萎缩，仅 60 万手的持仓以及 30万手上下的日均成交都表明了钢材期货交头已对近期的行情缺乏热情，而如此低迷的状态也让期货的导向性再度下降。截止本周四，20mmHRB335 螺纹全国 25 个城市平均价格为 5020 元/吨，较上周涨 10 元/ 吨；20mmHRB400 螺纹全国 25 个城市平均价格为 5187 元/吨，较上周涨 9 元/ 吨；6.5mmQ235 高线全国 24 个主要城市平均价格为 4975 元/吨，较上周上涨 12 元/ 吨。热轧板卷：本周国内热轧板卷市场价格继续窄幅震荡，整体略微下跌，下游需求持续不振，市场总体成交一般。具体价格方面，截至发稿，3.0mm 规
5、格热轧板卷全国平均价为 4997 元/吨，较上周同期下跌 6 元/ 吨；4.75mm 规格热轧板卷全国平均价为 4920 元/吨，较上周同期下跌 3 元/ 吨。钢厂方面， 沙钢 6 月 1 日公布了六月份热轧出厂价格，其中热卷 Q235 价格不动，SPHC 下调 30 元/吨，现 5.5*1500mmQ235 热卷表列价格为4950 元/吨，现 5.5*1250mmSPHC 热卷表列价格为 4950 元/ 吨。据此看来，贸易商成本与市场价仍呈现倒挂情况，就现在沙钢 5.5*1500mmQ235 热卷市场售价 4800 元 /吨来看，加上运费不算优惠，较目前现货价格倒挂 180 元/吨左右。上海
6、市场资源情况基本与上周情况相似，5.75mm 规格资源量相对比较紧缺，价格也相对较高；而 7.75mm、9.75mm 规格资源量相对比较宽裕，价位相对偏低；而 4.5mm、5.5mm 、7.5mm 规格资源量居中，价位相应也是位居以上二者之间。整体来看，热轧下游需求未见起色，市场成交一般，价格依旧围绕 4800 元/ 吨上下震荡。预计下周热轧市场价格或将继续维持盘整态势。冷轧板卷：本周国内冷轧延续弱势，局部区域跌幅明显，需求低迷，商家普遍看空后市。回顾本周限电利好并未把市场心态归拢看多，冷轧产量继续增加库存不增反减，多数商家深表困惑。笔者认为，目前宏观面缺乏明显利好支撑，限电致使部分企业包括下
7、游生产企业“开三停一”终端需求疲软也将延续一段时间，近期冷轧板卷持续低迷的关键因素仍在于需求不济。从进出口来看，虽然 4 月份我国冷轧出口量明显回升，但随着夏季到来，欧美夏休、东南亚酷热将影响我国钢材出口，此外，国外冷轧价格大幅下挫，国内外钢材价差缩减，使得 6 月份冷轧出口将更加黯淡。虽然冷轧市场成交持续低迷，笔者认为，后期冷轧价格大幅下跌可能性不大，原因如下：其一、目前市场流通冷轧4 月份资源为主，6 月中旬左右 5 月份资源陆续投放市场，据笔者算，相比冷轧现货价格，冷轧产品仍存在 50-100 元/ 吨的倒挂，商家亏本出货意愿不强；其二、随着保障性住房的全面开工，建筑钢材在需求支撑下将继
8、续保持强势，有利于集聚市场人气；其三、受我国局部干旱助推，大宗商品价格或继续攀高，虽然 6 月加息窗口或重启，但市场能否突破“越调越高”的怪圈，难以预判。截止本周四，1.0mm 全国冷轧板卷均价为 5551 元/吨，较上周价格下跌 14 元/ 吨。中厚板：本周国内中厚板价格弱势运行。市场方面，近期商家整体出货情况仍保持低位，终端采购积极性较差，市场价格小幅下跌，虽然部分地区市场价格出现波动，但基本处于有价无市的状态，市场观望情绪较浓。库存方面，全国最新同口径中板库存为149.717 万吨，环比下降 0.614 万吨；上海最新同口径中板库存为 37.384 万吨，环比减少 0.195 万吨。到货
9、方面，近期市场到货钢厂以春冶、唐钢、营口为主，春冶发货以普板为主，低合金资源市场较为缺货，营口销售商继续呈现增加趋势，市场竞价较为激烈，唐钢到货较为正常，长达、西城、兆顺到货打 4-6 折。钢厂方面，华东地区中厚板主导钢厂六月上旬价格政策基本出台，其中飞达、长达分别下调 100 元/吨及 90 元/吨，主流规格出厂价在 5150 元/ 吨及 5090 元/ 吨，兆顺、兆泰、华伟价格与上期持平，主流规格出厂价在 5060 元/ 吨。从钢厂的调价政策来看，前期定价较高的钢厂出现补跌，按照目前订货价折算后的到货成本，倒挂程度并不明显，对于市场价格支撑力度有限，后期市场价格或将进一步趋弱，短期难改弱势
10、运行态势。截止本周四收盘，上海市场 20mm马钢普板主流报价 4990 元/ 吨，低合金资源 5190 元/ 吨，与上周价格持平，低合金资源由于市场缺货价格更为坚挺。从全国 23 个城市平均价格来看，8mm 普板价格为 5322元/吨，与上周相比下跌 12 元/ 吨；20mm 普板平均价格为 5002 元/吨，与上周相比下跌12 元/吨；20mm 低合金板平均价格为 5179 元/吨，与上周相比下跌 6 元/吨。型材：本周型材市场震荡盘整，个别城市价格小幅波动。时间进入 6 月份，各主导钢厂上旬的型材价格政策较 5 月下旬持平，到货成本保持稳定，虽然型材市场价格继续倒挂，但终端需求低迷，贸易商
11、对于涨价只能“有心无力”。近期，由于马钢的检修减产，型材每日发货量很少，目前上海地区几乎没有马钢角槽的新货资源抵达；不过上海市场型钢库存并没有因此而减少，小型非标钢厂乘机积极进军申城抢占市场份额。宏观方面，央行重启3 年期央票，市场预期端午加息概率大。终端需求一直低迷，而货币政策又传紧缩信号，业内人士预计本周型材市场将弱势盘整运行。截至本周四，全国 23 个主要市场平均价格情况：25工字钢为 4976 元/ 吨，与上周相比上涨 2 元/ 吨，5角钢 4865 元 /吨，与上周相比上涨 3 元/ 吨，16槽钢全国平均价位 4861 元/ 吨，与上周相比上涨 2 元/吨。综上所述，本周国内钢市明显
12、分化，建材走出独立行情，板材延续前期弱势态势。就现货市场而言，钢价仍维持高位，进入 6 月份之后传统的需求淡季将进一步压缩钢价上冲空间，热卷、冷轧等板材面临较大的回调风险。当然，不排除在期盘走强的带动下现货市场短期出现小幅反弹可能，但未来市场所面临的政策风险不容忽视。一方面，根据市场消化资源情况，钢厂分品种调整 6 月份价格，整体仍以上调为主，由此可见钢厂并不过分看空后期市场，不过，受利润驱使，钢厂后期的生产热情不减；另一方面，1-4 月份，我国固定资产投资旺盛，保障性住房全面开工，这也是建材走出独立行情的主要原因之一，但我国中南区域干旱助推物价上涨，端午节期间国家或重启加息窗口。此外，由于近期国外钢价大幅下挫，国内外钢材价差进一步缩减，加之欧美进入夏休，6月份我国钢材出口形势不容乐观。故在供需矛盾尚未有效改观而钢市运行环境整体偏空情况下，预计下周钢价将继续在震荡中寻求底部Purchasing Managers Index 示 意 图PMI 指 数 计 算 公 式 如 下 ： PMI=订 单 30%+生 产 25%+雇 员 20%+配 送 15%+存 货 10%
