1、石家庄宝石电子玻璃股份有限公司财务报告分析1石家庄宝石电子玻璃 2011 年战略导航分析一、公司背景1、公司简介 石家庄宝石电子集团有限责任公司地处河北省石家庄市高新技术产业开发区黄河大道 9 号。公司占地面积 540 亩，在职员工 5000 余人；注册资本 13.89 亿元，现有总资产26 亿元。宝石集团由长城资产管理公司、东方资产管理公司、石家庄市市国资委和华融资产管理公司四家股东共同持股，公司法人代表尚建斌。1996 年，宝石集团在深交所成功发行宝石 A 和宝石 B 股票；2006 年宝石 A 股股票成功实施股权分置。2、下属企业宝石集团下属有：1 个上市公司 石家庄宝石电子玻璃股份有限
2、公司； 2 个全资子公司 河北宝石节能照明科技有限责任公司、石家庄宝石众和钢塑门窗型材有限公司；2 个直属分厂石家庄宝石电子集团有限责任公司玻管厂、石家庄宝石电子集团有限责任公司电子枪厂；3 个合资公司 石家庄宝东电子有限公司、石家庄宝石克拉大径塑管有限公司、石家庄宝石瑞铭塑钢制品有限公司；2 个控股子公司石家庄宝石电真空玻璃有限公司、河南濮阳宝石玻璃有限责任公司。石家庄宝石电子玻璃股份有限公司财务报告分析2石家庄宝石电子玻璃公司是石家庄宝石集团的控股子公司，下辖元件厂、工模具厂、机加维修厂和能源动力厂。元件厂是生产彩色、黑白玻壳用重要结构件销钉、阳极帽的专业厂，具备了年产销钉、阳极帽 2.4
3、 亿只的生产规模。公司控股参股企业两家，分别从事玻壳和电真空玻璃器件的生产，目前拥有年产 1000 万套的彩色玻壳（折 21“） 、年产1.2 万吨的高铅玻管的能力。3、行业地位宝石集团主要产品年生产能力：彩壳 1440 万只、销钉阳极帽 2 亿只、高铅玻管 1.2万吨、荧光灯玻管 1.25 万吨、大径塑管 7000 吨、无极荧光灯 55 万只、彩枪芯柱 2500 万只、电子枪 400 万支。宝石系列产品工艺技术先进、加工设备精良、产品品质一流，均达到了国内同行业先进水平。宝石高铅玻管和销钉、阳极帽产品的产能及市场份额均位居全国第一、世界第二。宝石集团拥有一支高、精、尖的玻璃窑炉专业人才队伍，
4、凭借较强的自身实力和良好的信誉，生产的荧光灯玻管产品国内国际公认质量最好，得到了客户的一致好评，在出口领域创立了独特的品牌形象；彩壳熔炉使用寿命、出料量等均创下行业纪录。近几年来，根据企业发展战略规划及国家产业政策，宝石新增了高密度聚乙烯缠绕增强塑管、钢骨架管、钢塑共挤节能保温门窗型材、ABS 塑胶管等绿色建材产品和高频无极荧光灯等节能照明产品。其中无极荧光灯产品宝石集团具有自主知识产权，拥有六项专利，产品环保节能，是国家“十一五” 期间大力支持的产业发展项目，市场前景极为广阔。石家庄宝石电子玻璃股份有限公司财务报告分析34、股权变化2009 年，东旭集团以其拥有的石家庄旭新光电科技的股权等资
5、产对宝石集团进行增资，增资后占宝石集团注册资本的 47.06%，石家庄国资委占宝石集团注册资本的 52.94%。再加上如今受让的 22.94%股权，东旭集团现今持有宝石集团 70%股权，也由此一举成为宝石集团的第一大股东，同时成为了宝石 A 的实际控制人。5、企业文化面对日新月异的市场形势，宝石人正认真贯彻落实科学发展观，大力弘扬“奋斗、敬业、创新、团队、奉献、 ”五种企业精神，积极谋划产品结构战略调整，着力做优做强主业，适时进行产品转型，全面提升企业竞争力，力争以良好的业绩回报股东、回报社会。二、宏观环境分析石家庄宝石电子玻璃股份有限公司财务报告分析4三、行业及战略分析1、行业分析宝石电子玻
6、璃属电子元器件制造业，主营业务范围为电真空玻璃器件及配套的电子元器件。兴盛年的行业在年以后被显示技术所快速取代，政治法律环境(Political)国家国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要中将平板显示行业列为战略性新兴产业创新发展工程， 信息产业“十一五”规划和 2020 年中长期规划纲要中将平板显示行业列为鼓励扶持和重点发展的产业。经济环境(Economic)受 08 年经济危机的影响，全球经济处于复苏阶段，以苹果 谷歌 FACEBOOK，为代表的高新技术产业高速发展，引领全球经济复苏。市场对手机、平板电脑为代表的智能终端系统需求量大增，中国作为新兴市场，既是手机 平板的潜在市场也是其生产地
7、。 作为其原材料的玻璃基板。全球只有美国的康宁，日本的旭硝子、电气硝子、Avanstrate（原 NHT）和国内的东旭集团、彩虹股份等在内的少数几家企业掌握了 TFT-LCD 玻璃基板的全套生产技术。社会文化环境(SocialCultural)随着中国大学教育的普及以及和谐社会的构建，中国社会文化将得到极大发展。宝石电子玻璃地处河北省省会石家庄 ，伴随省会“三年大变样”的脚步，石家庄人的社会价值观、社会习俗、工作习惯，将得到进一个改进和发展。 技术环境(Technological)全球科技高速发展，电子产品日新月异，苹果公司的科技变革更是引领世界潮流。东旭集团、彩虹股份等在内的少数几家国内企业
8、虽然掌握了 TFT-LCD 玻璃基板的全套生产技术，但是技术上与美国康宁和日本旭硝子相比差距十分明显。若不加快技术革新，将长期受制于国外玻璃基板生产厂商。宝石电子玻璃公司PEST 分析图石家庄宝石电子玻璃股份有限公司财务报告分析5以上的市场在两三年的时间内失去了市场销售而呈现全线崩盘。的 显示技术革命产生了巨大冲击作用，致使我国处于顶峰的制造商，没有足够的时间来调整自身的发展方向。R生产制造者具备有相当强大的技术装备、技术人员队伍和多年积累的发展资金，由于在过去三年中没有充分认识到产业战略的改变，在徘徊中导致企业生存越发困难。重新认识电子玻璃行业的市场形势变化，作出及时的调整和应对是当前电子玻
9、璃工业所必须面对的现实。宝石电子玻璃公司面临着不得不变革的危机，最近几年宝石电子玻管销售主营业务收入不断下滑，2011 年度相比 2010 年玻管销售下降近 50%，甚至 2010、2011 年玻管销售主营业务成本高于主营业务收入。2、同行业企业分析 （1 ）安彩集团（短暂的全球玻壳霸主）安彩集团是全国 500 家最大工业企业之一，国家重点高新技术企业。现有主要成员企业 19 个（其中安彩高科为上市公司） ，职工 1 万余名，资产总值 130 亿元。主要从事彩色显像管玻壳、照明产品、信息产品、新型显示器件及与之配套的元器件、原材料的开发研究和生产销售。彩玻生产规模位居世界第一，现有 37cm-
10、86cm 各种规格型号的彩色显像管、显示管、背投管玻壳 160 个品种。产品国内市场占有率 46%，三分之一的产品出口到美国、英国、韩国、印度、马来西亚、越南、巴西等十多个国家。2003 年，作为世界彩电玻壳领袖的美国康宁公司濒临破产，安彩高科以 4990 万美元的“超低价位 ”将该公司 9 条玻壳生产线全部拿下，康宁公司全身 而退，而安彩高科则因此而跃居“全球玻壳霸主 ”的地位， “蛇吞大象”的行为为安彩高科带来了无限的荣耀，而这荣耀的代价也在其后尾随而至。2004 年，完成“蛇吞大象”的安彩高科玻壳产量达到了 5500 万套，产品国内覆盖率超过 95%，出口创汇达到 1.7 亿美元，同时当
11、年安彩高科 的玻壳收入也较 2003 年曾涨了35.69%，主营业务利润的同比增长为 21.07%，逊于业务收入的增长，但是净利润却仅仅石家庄宝石电子玻璃股份有限公司财务报告分析6微增了 1.35%，全面摊薄后的净利润和每股收益同比下降了 1.11%。2005 年，安彩的经营形式急转直下，最终导致了巨亏。过度集中于玻壳这种夕阳产品，是安彩近几年发展失利的主要原因之一。与宝石电子玻璃类似，安彩集团正在寻求变革规划进入玻璃基板行业，但是船大难调头，曾经的玻壳生产巨头若想成功转型，阻力重重。 （2 ）彩虹集团（玻壳企业转型先锋）彩虹集团公司是国务院国有资产监督管理委员会管理的 118 家国有骨干企业
12、之一，是中国第一只彩色显像管的诞生地，也是中国生产量最大、配套能力最强的彩色显像管生产企业。2005 年以来，全体彩虹人以“彩虹六五战略规划”为指导，先以“做强彩管、创新产业”再以“调整优化、稳快求强”为企业经营方针，以“显示器件、部品材料和光电子相关”三大产业集群为主业结构，全面推进企业战略转型。经过彩虹人的不懈努力，现已初步形成了以陕西、长三角和珠三角为产业基地，以集团公司侧重发展光电子相关产业、控股公司彩虹电子和彩虹股份分别侧重发展部品材料产业和显示器件产业的新格局。彩虹依托自身近 30 年电子玻璃制造和技术研发的积累，建成了国内首条拥有自主知识产权的 TFT-LCD 玻璃基板生产线。彩
13、虹 TFT-LCD 玻璃基板一期项目属国家“863”计划支持项目，获得了科技部、国家发改委、工业和信息化部等部委以及陕西省科技厅的专项基金拨款共计 5600 多万元。彩虹 TFT-LCD 玻璃基板一期项目总投资为 8.34 亿元，设计产能为 52 万片/年。该项目于 2007 年 1 月正式开工建设， 2008 年 9 月 8 日生产线全线打通，生产出第一块合格的液晶玻璃基板。彩虹集团是最早从玻壳生产转向玻璃基板的国内厂商。虽然彩虹集团在战略转型中遇到了重重阻力，但是经过多年发展，彩虹集团在国内玻璃基板行业已经占有一席之地。玻璃基板行业技术门槛非常高，玻璃液配方以及成型工艺是两大高技术壁垒，彩
14、虹股份用了多年时间才有所突破。相对应的，高门槛产品也具有较高的利润。玻璃基板毛利率能有 50%60%，净利润率估计在 35%40%。也就是说，如果彩虹集团光靠玻璃基板的业务，彩虹股份就能够实现业绩飞跃。3、战略转型石家庄宝石电子玻璃传统产品为 CRT 玻壳，市场日趋萎缩；控股股东变更为东旭集团后，已形成围绕玻璃基板的全新主业：与控股股东合资的玻璃基板装备集成、正在增石家庄宝石电子玻璃股份有限公司财务报告分析7发募资推进的全资芜湖玻璃基板项目、部分控股股东玻璃基板项目的股权托管。同时公司享有控股股东众多国内外专家持续研发玻璃基板技术的独占许可权。液晶玻璃基板为平板显示器的主要原材料，液晶显示器的
15、质量和价格，在很大程度上取决于玻璃基板。液晶玻璃基板行业属于技术密集型和资本密集型行业，制造技术要求高，产品工艺复杂，技术壁垒高，资本投入巨大，是国家未来 515 年重点发展的 15个技术领域之一。目前，全球只有美国的康宁，日本的旭硝子、电气硝子、Avanstrate（原 NHT）和国内的东旭集团、彩虹股份等在内的少数几家企业掌握了 TFT-LCD 玻璃基板的全套生产技术。东旭集团通过自主研发，现已具备平板显示玻璃基板的生产技术及其成套装备技术，其投资的主要生产线旭飞公司、中光电公司均已经实现了批量销售。目前国内液晶玻璃基板生产厂家较少，产能远不能满足国内面板行业的需要。国家国民经济和社会发展
16、第十二个五年规划纲要中将平板显示行业列为战略性新兴产业创新发展工程， 信息产业“十一五”规划和 2020 年中长期规划纲要中将平板显示行业列为鼓励扶持和重点发展的产业。公司通过生产 A 型架、溢流砖等液晶玻璃基板的核心部件，积累了相关经验，开始向液晶玻璃基板行业迈进。从销售渠道来看，目前京东方与康宁，上广电 NEC 与日本电气硝子等都有长期稳定的合作关系，现在康宁北京厂和 EGS 已经建设投产，合作关系更趋稳定。面板厂在成品率、质量、长期供货合作等考量下，更换玻璃基板供应商的机会不大。过去我国台湾地区厂商碧悠国际光电也曾投入玻璃基板的生产开发，并向客户送样认证，但最后却无疾而终，显示玻璃基板的
17、技术并不是那么简单。因此中国大陆玻璃基板的产业化之路，前途还将漫长。石家庄宝石电子玻璃股份有限公司财务报告分析84、转型的助力 东旭集团东旭集团是一家集科技研发、产业投资、项目运营、工程设计、技术服务、工厂管理、资本运营和装备制造等于一体的大型多元化高科技产业集团。东旭液晶玻璃基板生产线系统 V5.0.0 全长 150 米，主要由原料系统、窑炉系统、料道系统、成型热加工系统、后加工系统、动力系统等组成的集软件开发、设计、生产、组装、安装、调试、应用服务、用户技术服务、系统集成为一体的全自动化生产线，该生产线主要用于生产液晶玻璃基板，为国内面板厂提供平板显示产业链上游原材料。本系统在应用中完全能
18、够适应市场的需求，符合安全、高效的生产目的，并且能够生产出合格的玻璃基板。东旭集团收购宝石电子后，东旭集团子公司东旭光电将所持郑州旭飞光电科技有限公司的股权、东旭集团将所持四川旭虹光电科技有限公司的股权、东旭（营口）光电显示有限公司的股权、宝石集团将所持石家庄旭新光电科技有限公司的股权委托宝石电子玻璃公司管理，在委托管理期间内，公司按照其独立判断代表东旭光电、东旭集团及宝石集团行使除所有权、收益分配权、处理及处分权外的其他各项股东权利。除此之外，东旭集团有限公司将其拥有的、正在申请的以及未来研发取得的相关专利在许可期内独占许可给公司及子公司无偿使用，使公司具备了液晶基板玻璃产业化生产的基础，同
19、时与公司共同投资建设了石家庄、芜湖装备制造基地，极大地提高了公司产业升级、产品转型的速度。5、公司发展战略分析 2012 年宝石电子玻璃发展战略规划（1）2012 年，公司将以董事会制定的经营计划为目标，精心策划、精心管理、精心运作，逐步加大燃油分配器等新产品的产销规模。加快液晶玻璃基板项目建设进度，早日实现产业升级；（2）创建一流装备基地，不断提高装备制造、开发能力，确保液晶玻璃基板生产线设备能够按期制造安装；（3）继续实施稳健的财务政策，严格防范财务风险；（4）不断加强公司全面预算管理，严格控制各项成本、费用支出，落实节能降耗的各种措施，在满足质量及规范要求的情况下，将可控成本保持在合理的
20、范围内；（5）加强中、高级管理人才的培养和储备，提高干部队伍的管理素质及综合管理能力，提升公司管理水平；石家庄宝石电子玻璃股份有限公司财务报告分析9（6）继续规范和完善基础管理制度及内控体系，形成一套符合公司特点、科学、完整、规范的管理制度体系，有效提升事前控制的作用，积极防范各类经营风险；（7）加大新产品、新技术、新工艺的研发力度，保持公司在技术、产品上的创新优势。目前的宝石电子处于不得不变革的地步，主营业务常年亏损致使企业净利润一直不高。股权变动之后宝石迎来了自己新的纪元，控股股东变为东旭集团，东旭集团在玻璃基板行业处于国内领先地位，拥有先进技术和相关专利。结合宝石电子的品牌和生产能力。东
21、旭和宝石电子的牵手，将会对宝石电子进入玻璃基板行业提供足够的支持！进一步从宝石电子的发展战略可以看出，宝石电子谋变的想法很强烈。分析宝石电子玻璃所做的七条。 （1） （2）两条中宝石求的是快速建设玻璃基板生产基地，加快生产设备的更新，从而能早日实现产业变革。 （3） （4） （5） （6）分别从财务、成本控制、管理、企业内部控制、技术方面对企业发展进行规划。宝石电子明白处于变革期间发生危机的机率相当大，无论是财务上的还是管理上的。对此宝石电子玻璃积极构建内部控制框架，加快内部控制建设显得尤为正确及时。玻璃基板行业是高技术高科技含量的行业，对技术要求十分高，加大新产品、新技术、新工艺的研发力度，
22、保持公司在技术、产品上的创新，才能在成功进入强手如林的玻璃行业并占据一席之地！石家庄宝石电子玻璃股份有限公司财务报告分析106、宝石电子 Swot 分析优势 S 劣势 W 机遇 挑战 优势和劣势 东旭集团技术上生产设备上的鼎立协助政府政策大力支持品牌优势资金匮乏，前期投入高 技术上与国外企业存在一定差距，而且产品良品率不高 战略 SO 战略 WO机遇O目前国内液晶玻璃基板生产厂家较少，产能远不能满足国内面板行业的需要。中国是新兴市场，手机平板等智能终端潜力巨大，从而玻璃基板行业总体看好。利用东旭在玻璃基板方面的专利技术，和政府支持，加快企业转型，进行新设备建设，在最短的时间内开始量产。通过资本运作，筹集资金进行设备更新，人才引进。与高校合作，积极主动进行创新，加快技术革新。战略 ST 战略 WT挑战T市场垄断在几个国外公司手中，美国的康宁，日本的旭硝子、电气硝子实力雄厚，市场占有率高，新型企业难以撼动。走品牌差异化战略，避免直接竞争。寻求与国外企业共存的机会。技术创新管理创新战略变革资本运作
