1、水利主题成 A 股下一个“保障房”(附股)发布时间：2011-07-18 09:19:02在保障房主题被市场反复炒作之后，市场一直在寻找下一个确定性的投资机会。而被认为是“有史以来最高规格的中央水利工作会议”的召开为市场提供了新的投资热点。下半年水利建设进度加快由于水利建设“不给力” ，抵御旱灾及暴雨天气能力不足，促使蔬果及粮食价格暴涨，进而推高 CPI 水平。在抗通胀的大背景下，水利建设被上升到前所未有的高度。7月8日至9日在北京召开的中央水利工作会议，胡锦涛等主要党和国家领导人悉数出席，这是新中国成立以来首次以中共中央名义召开的水利工作会议，有史以来最高规格的治水会议阐述了新形势下水利的重
2、要地位。而之所以水利建设停滞不前，主要是缺乏财政支持。故今年“一号文件”提出“加大公共财政对水利投入”，大幅增加中央和地方财政专项水利资金。从土地出让收益中提取10%用于农田水利建设，充分发挥新增建设用地土地有偿使用费等土地整治资金的综合效益。有专家预计2010年土地出让收益在1.2万亿元-1.3万亿元，按10%计提在1200亿元-1300亿元，为去年水利总投资的60%以上。天相投顾认为，下半年水利建设的进度将会有所加快。前5月，我国仅完成水利固定资产投资额1015亿元，同比增18.8%，较4000亿元目标额相差较远。对于水利行业的投资机会，南方、博时等基金都表示看好，博时创业、博时主题、鹏华
3、盛世创新对相关股票配置较重，占净值比都超过6%。景顺长城鼎益基金经理张继荣认为随着货币政策和通胀形势的转变，看好政策驱动的水利建设投资机会。把握三点投资主线哪些行业能够从水利建设盛宴中分享更多蛋糕，华创证券判断10年4万亿元的投资，前几年主要任务是完善水利设施及水利工程建设，后几年节水、污水处理等将充分受益。按照以往水利建设投资情况看，建筑工程占比在70%左右。券商重点推荐的水利建设主体公司公司 推荐理由葛洲坝(600068) 1.灾后水利项目必然大规模开展；2.水电项目触底回升， “十二五”以大型工程为主；3.央企重组预期；4.海外业务快速增长，2010年海外订单同增48% 。粤水电(002
4、060) 1.西南地区水利建设劲旅，受益水利水电建设高峰到来，尤其是加大西南抗旱水利建设；2.公司现阶段走出省门与国内的市场战略格局已经基本形成，构筑了依托自身优势、上下游联系紧密的产业链；3、存在集团部分资产注入的预期。安徽水利(600502) 1、安徽水电水利投资建设劲旅，受益水利水电建设高峰到来；2、 皖江城市带承接产业转移示范区规划带动基建与房地产需求。国统股份(002205) 1、水利水电建设高峰到来，管道需求大；2.新疆为区域发展重点，加大水利水电建设力度。青龙管业(002457) 1、水利水电建设高峰到来，管道需求大；2.西北地区最大的供排水管道生产企业；3.在大型灌区用水管道、
5、城市供排水管方面有优势。大禹节水(300021) 1、公司作为节水行业的代表，凭产能扩张之机，将充分享受广阔的节水市场；2.2011 年，公司三项募资项目将于 6月底基本完工，产能将在未来几年逐步释放。碧水源(300070) 水处理技术的进步带来处理成本的下降以及居民对水价承受能力的提升，未来，我国非常规水处理及再生利用的需求增长也将进入快速增长期。浙富股份(002266) 未来 10 年中，年均新增水电装机超过1200 万千瓦，公司订单情况在2010 年强势反弹，新增订单16 亿元。公司与中核的合作将有效提高市场拓展能力。(根据国泰君安、中信、海通等券商报告整理)综合券商研报，有三大主线值得
6、重点把握。一、农田水利建设。过去十几年，我国水利投资主要集中于防洪和水资源工程上，而农田水利基础一直比较薄弱。东方证券分析师周凤武预计， “十二五”期间，农田水利投资占比将进一步提高，预计达35%以上，看好大禹节水(300021)。二、提高防洪保障能力。从历史上水利建设重点看，防洪抗灾一直是第一要务，用于防洪工程的资金占到水利固定资产投资的35%-40%，据水利部相关人士透露， “十二五”我国水利投资为20742亿元，其中防洪工程占34%。对此国信证券研究员邱波推荐葛洲坝、粤水电和安徽水利。三、严格水资源管理。总书记讲话中除提到农田水利建设、防洪保障能力外，还重点提出三部分内容，要着力推进水生态保护和水环境治理；着力实行最严格的水资源管理制度；着力提高水利科技创新能力。对此，海通证券(600837)推荐碧水源。而从市场表现来看，大禹节水、安徽水利、青龙管业、围海股份(002586)、粤水电等业绩预增股成为反弹先锋。从估值水平看，安徽水利和粤水电今年的市盈率分别为27.1和36.5倍，远高于建筑业的16.7倍。因此中金公司吴慧敏判断水利股估值向上提升的空间并不大；股价能否长期持续上涨，还有待观察相关投资对业绩的实际拉动情况。
