1、財務比率分析應用於企業診斷之研究-以上市公司為例,指導老師：范秀滿 老師 學生：張雅琪麥惠玲李宜庭陳安娜蔡昱晴,第一章 緒論,第一節 研究背景與動機,近年來金融環境大幅的變動，及全球化使企業間競爭更為激烈，因此公司在面臨外在環境的快速變化，將會有因適應不當或是被市場淘汰情況發生，所以企業危機預警模式的建立有其必要性。 要達到永續經營及維持競爭力，經營者必須有明確的營運策略、將有限資源運用於核心業務上、尤其在營運策略上需有相當的財務規劃，實質上企業的經營績效與危機會反應在財務資訊中。,第二節 研究目的,本研究試圖以財務比率為基礎，建立能協助財務診斷、提供具有反覆模擬試算功能的財務規劃工具，亦即透
2、過企業對市場變動狀況之觀察，各項財務比率變化，所引起財務預測發生重大差異警訊時之監督控制機制，俾利企業永續經營與發展。,第三節 研究範圍,本研究之模擬，主要目的在於當市場快速變動時，能提供財務構面之財務分析，即財務結構力、償債能力、經營能力、獲利能力等，以2005年至2009年為研究期間，另因於企業內部資料取得不易，故研究樣本選自台灣地區上市之金融保險類股。,第四節 研究流程,研究動機確認研究問題企業財務診斷彙整探討學術界相關文獻蒐集與探討財務比率分析個案分析個案與同業之分析結論與建議,第二章 相關文獻,第一節 財務危機的定義,財務危機是公司組織長期下來經濟資源耗損的現象，也可以說是公司組織長
3、期經營不善而引發的病症(楊凌峰，2008)。對於財務危機的定義國內外的學者都大不同，所以將國內外各學者文獻做成表格彙整。,一、國內文獻-1,一、國內文獻-2,二、國外文獻-1,二、國外文獻-2,二、國外文獻-3,三、相關法規彙整,第二節 財務比率分析一、國內文獻,二、國外文獻,第三節 財務比率分析構面,財務構面及財務比率彙總表,第三章 研究設計,第一節 研究對象,本研究自台灣上市之保險金融類中選取6家公司，依個案公司20052009年之間財務報表，計算出各項的財務比率，而財務比率的選取如前節所述，與正常之保險金融類公司之財務比率之平均值比對分析，並將6家樣本公司分成4類：銀行、證券、金控、保險
4、。,第二節 資料來源,本文研究對象以2010年證交所公開資訊觀測站之財務重點專區公告，依據八大準則列出財務問題上市公司 ，研究期間20052009止，選取近5年的理由是距今時點較近，研究結果因此較具參考價值。本研究之原始財務報表數據資料皆由證交所財務重點專區公開資訊觀測站所取得，其他財務比率資料均由自行計算而得。,第三節 變數選取及說明,本研究嘗試以財務比率做為分析基礎，選取了13個財務比率。由於樣本及對照公司均屬上市公司，其財務報表是經由會計師簽證，且登載於證交所財務重點專區公開觀測站，相關資料較具完整性及準確性。,本研究所選用之財務比率其定義如下：,1.負債佔資產比率 = 負債總額 / 資
5、產總額2.長期資金佔固定資產比率 = (股東權益淨額 + 長期負債)/ 固定資產淨額3.流動比率 = 流動資產 / 流動負債4.速動比率 = （流動資產 - 存貨 - 預付費用）/ 流動負債5.固定資產週轉率 = 銷貨淨額 / 固定資產淨額6.總資產週轉率 = 銷貨淨額 / 資產總額7.資產報酬率 = 稅後損益 + 利息費用 X ( 1 - 稅率 )/ 平均資產總額8.股東權益報酬率 = 稅後損益 / 平均股東權益淨額9.純益率 = 稅後損益 / 銷貨淨額10.每股盈餘 = （稅後淨利 - 特別股股利） / 加權平均已發行股數11.現金流量比率 = 營業活動淨現金流量 / 流動負債12.現金流
6、量允當比率 = 最近五年度營業活動淨現金流量 / 最近五年度（資本支出 + 存貨增加額 + 現金股利）13.現金再投資比率 = （營業活動淨現金流量 - 現金股利） / （固定資產毛額 + 長期投資 + 其他資產 + 營運資金）,二、說明,選取對比公司之條件:一、普通股與實收資本二、營業項目,一、普通股與實收資本,二、營業項目,第四章 個案研究說明與分析,第一節 個案研究分析一、產業分析,融服務業係匯聚民間儲蓄與企業投資之重要管道，是國家之經濟櫥窗與支持產業發展之經濟命脈。我國融服務業過去曾長期管制，推動自由化及國際化後，雖已積少融實，惟國際競爭仍有待提升。,二、樣本公司研究分析,萬泰銀行 公
7、司名稱:萬泰商業銀行股份有限公司成立日期:民國81年01月14日主要業務: (1)存款、放款、外匯、信託、保證、匯兌 (2)代理、代收、信用狀 (3)國際金融等各項有關金融業務,安泰商業銀行公司名稱: 安泰商業銀行股份有限公司成立日期:民國82年01月14日主要業務: (1)經營銀行法規之商業銀行業務 (2)經營信託法及信託業法規定之信託業務,高銀公司名稱: 高雄銀行股份有限公司成立日期:民國71年01月13日主要業務: 代理市庫，存款，授信，外匯，信託，投資等金融業務。,金鼎證券公司名稱: 金鼎綜合證券股份有限公司成立日期:民國77年12月15日主要業務: (1)受託買賣有價證券，交易市場自
8、行買賣有價證券 (2)有價證券承銷，股務之代理，期貨交易輔助人 (3)有價證券買賣融資融券，受託買賣外國有價證券,開發金公司名稱: 中華開發金融控股股份有限公司成立日期:民國90年12月28日主要業務: 投資及被投資公司之管理,旺旺產險公司名稱: 旺旺友聯產物保險股份有限公司成立日期:民國52年02月19日主要業務: 火險、水險、汽車險、承保其他損失責任及再保 險、代理其他公司委託之保險業務、各種生產事業投資、依法辦理之事項。,第二節 個案綜合分析,綜合分析分成三部分，就年度、公司別和財務分析項目。就年度而言: 94年至98年間亦出現財務狀況，以97年最差之財務項目總計40項為最多，其次是為9
9、5年、96年皆是23項、98年的15項與94年11項。就公司而言: 個案中出現財務危機項目不如正常公司財務項目，以旺旺保險居首。其次萬泰銀行、安泰銀行、金鼎證券，而高銀及開發金在六家個案財務危機中表現較佳，但財務比率也有不如正常公司之值。 就財務分析項目而言: 財務分析中與研究期間正常公司之值比較，以獲利能力最差。,第五章 結論與建議,本章將綜合前列各章之研究發現，闡釋研究分析之理論，並對後續可行研究之方向，作一建議。,第一節 研究結論,一、 前兩年之財務分析之數據偏低，第三年則有部分明顯的財務狀況的問題分析之數據出現，爾後兩年，財務分析之數據均有問題出現。表示財務問題之項目為每年遞增。 二、
10、 財務危機之財務分析之數據在出現前一年有些許顯著，但兩三年前財務分析之數據較難看出差異，即離危機越早，越難發現。三、 財務分析中，財務結構力、償債能力、經營能力及獲利能力皆有財務分析之差異數據出現，而獲利能力則有明顯的財務分析之差異數據出現。四、 財務分析中以旺旺保險之分析年度及分析比率有差異者多，高銀與開發金財務分析年度最少。,第二節 研究限制,一、本研究之危機公司只限於上市公司，其他並未包括在 內，故不宜將本研究結果隨意推論至研究範圍以外之公司。二、本研究僅以財務資料為研究範圍，然而實際上導致企業發生危機之因素錯綜複雜，財務資料僅為現象之一，其他非財務性資料，並非本研究之範圍。三、造成企業財務危機的原因很多，除了經營不善之外，與公司內部的因素，而由於這方面較難量化，故可能有些具有區別能力之變數未納入本研究之解釋變數中。,第三節 研究建議,本研究對證券主管機關的建議本研究對上市公司的建議本研究對後續研究者可行方向之建議,謝謝各位老師同學的聆聽,
