1、本科毕业论文（20_届）上市公司现金流量的质量分析所在学院商学院专业班级财务管理学生姓名学号指导教师职称完成日期年月日I摘要现金流量表是以收付实现制为基础编制的报表，是会计三大报表之一。它反映的是一个企业在某一段时间内现金及现金等价物流入和流出情况。本文首先介绍现金流量表的分析目的，了解现金流量表所包含的信息，意义在于分析资产动态，衡量财务弹性；评价资金流动能力，提供财务决策及总结资产流向，做出财务预测，最终帮助信息使用者对企业作出正确决策。其次就现金流量表经营活动现金流，投资活动现金流，筹资活动现金流及对现金流的横向和纵向分析。分析过程中充分结合损益表，资产负债表和现金流量表。最后用以上方法
2、结合财务比例数据就偿债能力，盈利能力和营运能力分析雅戈尔集团现金流量质量存在的问题，提出解决办法，给出发展方向的意见和建议。关键词现金流量；质量；分析方法；解决方法IIABSTRACTACASHFLOWSTATEMENTISBASEDONCASHBASISOFSTATEMENTSITISONEOFTHREEACCOUNTINGREPORTFORMSCASHFLOWSTATEMENTSHOULDREFLECTININFLOWSANDOUTFLOWSOFCASHANDCASHEQUIVALENTSREPORTSINACERTAINACCOUNTINGPERIODOFTHEBUSINESSINTHI
3、SARTICLE,IFIRSTINTRODUCETHEINTENTIONOFCASHFLOWSTATEMENTANALYZING,UNDERSTANDTHEINFORMATIONTHATCASHFLOWSTATEMENTINCLUDEDTHESENSEISTOANALYZEPROPERTYDEVELOPMENT,MEASUREFINANCIALELASTICITYEVALUATEPROPERTYFLUIDABILITY,PROVIDEFINANCIALSTRATEGYANDSUMMARIZEPROPERTYFLOWDIRECTION,MAKEFINANCIALFOREMOSTEVENTUALL
4、YHELPUSERSOFTHEINFORMATIONOFENTERPRISEMAKECORRECTDECISIONSNEXT,ANALYZETHECASHFLOWOFBUSINESSOPERATIONS,INVESTMENTACTIVITIES,FINANCIALACTIVITIESANDONCASHFLOWOFVERTICALOFANALYZE,COMBININGINCOMESTATEMENT,BALANCESHEETANDCASHFLOWSTATEMENTFULLYINTHEEND,ANALYZETHECASHFLOWQUALITYOFYOUNGOR,PUTFORWARDTHESOLUTI
5、ONANDPROVIDEDEVELOPMENTDIRECTIONKEYWORDSCASHFLOWQUALITYANALYZEMETHODSSOLUTIONIII目录1现金流量质量的相关理论111现金流量质量的基本含义1111现金流量的含义1112影响现金流量质量的各个因素212现金流量质量对企业决策影响213现金流量的意义3131分析企业资产的动态，衡量财务弹性3132评价企业资产的现金流量能力，提供财务决策3133总结企业资产流动方向，对财务活动做预测42现金流量质量的分析方法521结构分析5211经营活动产生的现金流质量分析5212投资活动产生的现金流质量分析5213筹资活动产生的现金流质
6、量分析622横向分析与纵向分析623差额分析法624百分比分析法625差额法与百分比法的共同应用73雅戈尔集团现金流存在的质量问题831雅戈尔集团的简介832现金流量表的财务指标分析8321现金流量质量在盈利能力上的分析及存在的问题9322现金流量质量在偿债能力上的分析及存在的问题10323现金流量质量在收益指标上的分析及存在的问题124解决现金流量质量存在问题的建议13结论17参考文献181随着我国企业会计制度的国际化发展，我国对企业的会计制度变得更加注重。随着我国经济的飞速发展，我国的上市企业林林总总。企业会计的编制组不走向国际化。近年来，我们国家较多的关注损益表，资产负债表的编制，最现金
7、流量表的编制较为不重视。1997年3月20日我国财政部发布了企业会计准侧现金流量的编制，要求从1998年开始左右企业对外编制现金流量表。2007年，企业会计准侧第31号现金流量表在我国正式实施，对此也引起企业管理人员，企业财务报表使用者的高度重视。如何研究分析现金流量表显得格外重要。结合损益表，资产负债表和现金流量表，报表使用者能够对企业深入了解，有利于对企业做出争取的投资决策。1现金流量质量的相关理论11现金流量质量的基本含义在一个企业中，现金流犹如企业的血液。影响着企业的经营和发展。所以现金流的管理在企业中占有十分重要的角色。怎样合理科学的管理企业的现金流量十分重要。而现金流量管理是现代企
8、业理财活动的一项重要职能，建立完善的现金流量管理体系，是确保企业的生存与发展、提高企业市场竞争力的重要保障。本段主要阐述现金流量的基本含义及哪些因素可能会影响现金流量。现金流量的质量可以反映企业的资金的管理是否优良，是否对企业的经营管理有成效。在企业中，我们通常会将现金流量表结合另外三张报表一起分析来，得知企业的现金流是否对企业财务的管理有成效。111现金流量的含义现金流量是现在财务会计中的一个重要概念，是指企业在一定会计期间按照现金收付实现制，通过一定经济活动包括经营活动、投资活动、筹资活动和非经常性项目而产生的现金流入、现金流出及其总量情况的总称。即企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流
9、出的数量。（张天西，2005）2112影响现金流量质量的各个因素企业中，现金流量有三部分组成，经营活动产生的现金流，投资活动产生的现金流和筹资活动产生的现金流。这三部分产生的现金流会对现金流量产生影响。对现金流量质量也是有经营产生、投资、筹资，汇兑损益等活动产生。比如，应收账款、预收账款、应付账款、预付账款，存货的购买，投资的支出，筹资的现金回流。所以，通过这三部分产生的现金流分析，可以对企业现金流的质量做定性和定量的评估，进而对企业的决策产生影响。12现金流量质量对企业决策影响现金流量表是反映企业特定会计期间的现金流入和现金流出信息的会计报表（齐飞，2003）。企业通过对现金流量表进行分析，
10、得到有助于企业进行决策的各种信息。现金流量分析的作用具体表现在以下几个方面。（1）现金流量质量分析有助于企业评价其偿债能力、营运能力和盈利能力企业通过对现金流量表的分析，配合利润表和资产负债表，掌握经营活动、筹资活动和投资活动的现金流量，了解企业的现金来源和用途是不是合理，了解现金使用的效果和效率，了解企业的现金能否偿还到期的债务、能否进行股利的支付、能否进行必要的投资，了解企业经营活动的资金来源在多大程度上依赖于企业的外部资金等。（2）现金流量质量分析能够帮助企业预测未来现金流量企业通过分析现金流量表所反映的过去一定会计期间的现金流量以及其他经营指标，可以预测未来的现金流量，以此来帮助企业编
11、制下一会计期间的现金流量计划，为科学合理地使用现金提供必要的条件，并且可以为债权人和投资者评价企业未来的现金流量、作出信贷和投资决策提供有用的信息。（3）现金流量质量分析能够帮助企业找出影响现金流量的因素，分析其收益质量利润表中列示的企业利润的指标，反映了企业的生产经营成果，是体现企业经营绩效的重要指标，但是，利润表中反映企业利润的指标是按照权责发生制的原则进行计算的，它不能直接反映企业的生产经营活动产生了多少现金。通过对现金流量表的编制，结合各报表一起分析现金流量的质量可以掌握企业在生产经营过程中产生了多少现金，比较利润表就能从现金流量的角度衡量净利润的质量，进而判断是哪些因素影响了企业的现
12、金流量，为分析判断企业的财务情况前景提供有效的信息，对企业现金流量实施动态的管理。313现金流量的意义过去，企业十分注重损益表和资产负债表的编制，对现金流量表的关注显得较少。随着上市公司的逐渐曾多，国际交流逐步加深，企业对现金流量表的关注越来越重视。报表使用者对现金表的分析有着更加深刻的意义。131分析企业资产的动态，衡量财务弹性所谓企业资产的动态及企业资产的流动性，是指企业的资产在某一时间段现金流入量和现金流出量（石伟红，2005）。一般而言，企业的流动资产越多，资产的变现能力越强，这个企业的流动性就越好。企业的现金流量表是以收付实现为基础编制的，是在某一段时间没现金的来龙去脉。我国会计准侧
13、规定，现金流量表的编制是由三大部分组成，及经营活动产生的现金流量，投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量。在每一部分中有会有这部分现金的流入量和流出量及净值的显示。所以，有每一部分的净值就可以看出，企业目前拥有多少现金可以进行财务活动。这也就是企业的财务弹性体现所在。所谓财务弹性就是企业在偶尔需要要资金的时候，企业可以顺利的拿出现金，或是可以顺利地筹集到需要的现金。132评价企业资产的现金流量能力，提供财务决策为了更加明确企业资产的流动情况，我们一般会结合损益表，资产负债表和现金流量表，综合三大报表的联合阅读才能说明企业的现金流动能力。损益表是指企业在一段时间内企业现金的问题，资产负债
14、表是企业在某一时点上资产的分布问题，是静态表。这两张表的共同点就是都是以权责发生制为基础编制的。结合三大报表，通过计算相关的财务比例，对比同行业的财务数据，就可以清晰的知道，企业的资产运作是否健康。例如，当一个企业现金流量中的经营现金活动产生的现金流量远远小于损益表中的主营业务收入，这就证明，该企业的应收账款政策有问题，企业应该对收账政策和信用政策作出更正。避免企业的现金长期流动在外面，增加机会成本。通过评价企业现金流量能力，结合三张报表能知道企业的偿债能力，营运能力和盈利能力等。为企业做出健康的财务决策提供基础。4133总结企业资产流动方向，对财务活动做预测对一张财务报表进行横向和纵向的对比
15、分析，制作趋势分析图，就可以清楚的知道企业的资产流动方向了。所谓横向分析就是将企业自身前几年的财务数据做比较，观察是否有进步的地方和退步的地方（张祖炫，马业双，2008）。如果发展方向良好就要再接再厉，保持良好的发展方向，如果趋势呈递减，就要分析，企业在哪些方面做得不够，通过管理人员，财务人员等做出改善，是企业呈可持续发展状态。通过总结企业资产流动方向，对企业资产做横向和纵向的对比，对下一步企业的财务活动做出计划和预测，以便于衡量财务业绩。52现金流量质量的分析方法21结构分析我国会计准侧规定，现金流量表将企业全部的交易活动对现金的影响分为以下三大块营业活动产生的现金，投资活动产生的现金，筹资
16、活动产生的现金。所以本文在分析现金流量的质量时从这三个方面入手，说明现金流量质量对企业财务管理经营提供的帮助。211经营活动产生的现金流质量分析应经活动产生的现金流量是指企业投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项。一般包括企业销售商品，提供劳务，经营性租赁，购买商品，接受劳务，缴纳税款等产生的现金流入和流出。经营活动的现金流量是现金制利润，它直接和利润表中本年利润计算及其他事项所产生的现金流入和流出相关。结合经营活动产生的现金流入对比损益表中营业收入就能比较企业在销售的过程中收到多少现金。从而有效地改善企业的收款政策。尽管这样的对比不能是非精准（企业也有可能在上年收回的现金），但是这样也还是能
17、在一定范围内给企业作出参考。其计算公式为销售商品或提供劳务收到的现金主营业务收入。犹如对比经营活动产生的现金流出对比损益表中的主营业务成本就能说明和预测企业未来的现金流出情况。212投资活动产生的现金流质量分析投资活动的现金流量是指企业长期资产的构建和不包括在现金等价物范围之内的投资及其处置活动。对于企业潜在的投资者，债权人，债务人而言具有十分重要的分析意义。在记录投资活动时会算出流入量，流出量及其净值。在算出投资活动的净额时就可以对企业的投资活动有一个了解，如果净额为正则证明企业投资活动良性，如为负，也不能说企业的投资活动不佳，这得根据企业的经营周期具体问题具体分析。结合三张报表的分析可以给
18、报表使用者对其效益进行评价，从而帮助他们做出正确的经济决策。6213筹资活动产生的现金流质量分析筹资活动产生的现金流是指导致企业资本及债务规模和构成发生变化而产生的现金流入和流出。企业融资能力的大小及其融资环境的好坏是企业管理者，债权人，债务人，投资者共同关注的问题。通过企业的筹资能力和筹资环境可以帮助管理者提供科学有效的决策，进而引导投资者做出正确的决策。一般而言，企业的筹资环境越好，能力越强，风险越小，企业的发展趋势越健康。当然，筹资能力的分析也应该就企业的经营周期具体问题具体分析。总体而言一个上市企业的筹资能力是随着企业的经营周期的变化而变化的。22横向分析与纵向分析所谓横向分析即上市公
19、司与自己所在的行业相比，比较自己在行业中的位置。通过这样的比较让管理者能够清晰自己企业的发展业绩，也可以给潜在投资者提供可比的依据，便于他们做出正确的决策。（吴雅辉，2004）横向对比可以通过几组重要的数据进行。比如资产，负债总体和所有者权益总体。投资者也可以对自己感兴趣的数据进行对比分析，这更加具有决策意义。同过横向对比分析，由于是同行业，所以业绩成效如何就很容易看出。因此，在对于上市公司而言，横向分析具有非常重要的作用。所谓纵向分析即上市公司根据自己历年来的财务数据做趋势图，达到了解各科目之间关系的目的，从而看出自己公司在发展过程中是否有进步。（吴雅辉，2004）23差额分析法差额分析法，
20、也即是绝对值纵向分析，管理者或是投资者可以根据自己的需求列表，找出连年企业在这方面上是否有健康的增长趋势。（吴雅辉，2004）但是由于差额分析法的缺陷，绝对值的纵向比较方式较难显示各科目之间的关系，因而分析时不常用这种方法，只是做参考而已。24百分比分析法百分比的纵向比较，是指将同一表上各科目化成百分比，并以表上某一特殊项目的数字作为100。（吴雅辉，2004）该特殊项目，可以是资产负债表上7为资产总额或股东权益总额，在损益表上为销售收入，销售成本或报表使用者自己需要的数据；将其他科目的金额分别除以该特殊项目的数字，便可得出其他科目的各自百分比。将报表上的各科目化成百分比后的报表称为共同比报表
21、。显然，共同比报表是比率分析法的运用。例如总资产周转率的计算，才能活周转率的计算等都是应用到这样的比较方法。通过百分比的分析方法就能清晰地看出企业各个数据的趋势情况，这样更有利于管理作出合理的决策。25差额法与百分比法的共同应用绝对值和百分比纵向比较的综合即在同一报表上，既列出绝对数，又列出百分比，以利于全面的纵向比较。通常在分析时并不是绝对的应用到哪种方法。有时候，会根据自己的需要及对财务数据的不同理解应用不同的分析。比如，有些投资者在分析数据时会使用到环比分析法，基期百分比法等。一般投资者无论是进行财务报表的纵向比较分析还是横向比较分析，都会事先设定一个客观标准，然后将公司的有关财务数据与
22、该客观标准值做对比，以便客观地评价和分析公司的财务状况和经营水平。财务分析中常用的分析对比标准有以公司的财务预算目标为标准、以同业数字为标准、以公司过去的实际完成数字为标准、以公认的平均比率为标准等。83雅戈尔集团现金流存在的质量问题本文将以雅戈尔集团的财务数据为例，通过上面提到的各种分析方法就该公司的偿债能力，盈利能力和营运能力做相关具体的分析。31雅戈尔集团的简介雅戈尔集团创建于1979年，经过20多年的发展，逐步确立了以纺织、服装、房地产、国际贸易为主体的多元化，专业化发展的经营格局。2005年集团实现销售收入16717亿元，同比增长1988，实现利润总额1018亿元，同比增长1318,
23、出口创汇795亿美元。集团现拥有净资产50多亿元，员工25000余人，是中国服装行业的龙头企业，综合实力列全国大企业集团500强第144位，连续四年稳居中国服装行业销售和利润总额双百强排行榜首位。主打产品雅戈尔衬衫连续十一年获市场综合占有率第一位，西服也连续六年保持市场综合占有率第一位,西服、衬衫、西裤、茄克和领带同为中国名牌产品。旗下的雅戈尔集团股份有限公司为上市公司。32现金流量表的财务指标分析一般而言，在权责发生制下编制的资产负债表和利润表不能确切的表达现金流的流入和流出情况，所以现金流量表的出现弥补了这一缺陷。从现金流量的编制背景而言，现金流量表在帮助企业更好的了解公司业绩方面有重大的
24、意义。在了解企业的财务指标时，一般会结合现金流量表，资产负债表和损益表。通过指标的计算全面分析企业的盈利能力，营运能力，偿债能力和企业发展能力。表1是计算雅戈尔财务数据的相关数。表1雅戈尔集团财务指标相关数会计年度201012312009123120081231营业收入14,513,590,5058412,278,622,2232710,780,310,83533净利润（元2,672,171,883123,263,921,145981,583,184,70837利润总额（元3,660,723,317754,097,601,258372,375,206,73006扣除非经常性损益后的净利润（元1
25、,180,074,291561,642,726,93650954,513,51407总资产（元48,262,700,0644741,934,001,1161431,631,666,10626股东权益（元14,007,260,3209714,434,597,916889,011,108,81518经营活动产生的现金流量净额（元3,458,100,014571,184,711,293151,647,046,543409续表每股收益（摊薄120147071净资产收益率（摊薄190822611757每股经营活动产生的现金流量净额（元155053074每股净资产（元629648405扣除非经常性损益后的
26、每股收益元053074043321现金流量质量在盈利能力上的分析及存在的问题现金流量表是关于现金的流入和流出，所以从现金流量表中解读现金的获利能力十分必要。企业盈利能力是指企业利用经济资源获取收益的能力。盈利能力的分析，一般是将企业投入的经济资源与经济资源所产出的收益相对比，揭示企业经济资源产出收益的水平。盈利能力是企业经营与财务政策和决策的最终结果。以雅戈尔2010年1月到9月30日的财务数据为例，用三个财务指标来反映其盈利能力。（1）营业收入收现比率。营业收入收现比例营业收入的现金销售商品提供劳务收到79212169919107681694913574该指标反映每一元营业收入中，实际收到的
27、现金有多少。若该比率1，表明企业的首先能力很好，基本不存在应收账款；若1，则说明企业不但收回了本期的销售款，甚至收回了前期的应收账款，表明企业经营情况良好，营收账款也很到位；若该比例1，则说明企业不能收回本期的应收装款。这种情况造成的原因一方面是企业赊账较多，另一方面也可能是企业的应收账款的收账政策不合理。此比率大于1，说明雅戈尔不仅收回了本期应收账款的金额，也收回了前期的应收账款。经营情况良好。（2）营业成本付现能力。营业成本付现能力营业成本的现金购买商品提供劳务收到554734340679009086261424210该指标反映1元营业成本中有多少实际支付了的现金。若该比率1，则说明企业购
28、买商品提供劳务都基本上支付了现金，没有形成负债；若该比率1，则说明本期支付的现金大于营业成本，企业不仅支付了本期的营业成本还支付了前期的营业成本；若该比率1，则说明企业的支付的现金小于本期的营业成本本期固然可以为企业节省现金流出，但是会增加以后的债务负担，还可能引起企业的信用度。此比率1，说明雅戈尔不仅支付了本期的营业成本，也支付了前期的营业成本。（3）盈利现金比率。盈利现金比率净利润经营活动现金净流量15537817583651850253837。一般而言，该比率数据越大，企业盈利质量越高，说明企业的经营状况和经营效益越好，同时也说明企业的收款政策较为严格，能保证企业大部分应收账款及时收回，
29、经营现金流入大于经营现金流出。反之，如果该比率1，则说明本期净利润中存在没有收回的现金，会计利润可能受到人为操纵或存在大量的应收账款。在这种情况下，即使净利润再高，也可能会出现现金短缺的现象。说明雅戈尔的经营状况和经营效益较健康。问题通过现金流量的质量在盈利能力上的分析来看，在纵向对比上，雅戈尔在收账政策上的做法良好。在现金収现的过程中，不仅收回上年应该收回的现金同时也收回了本期应该收回的现金，这在财务上大大增强的了现金的回流，也降低了机会成本。但是从横向来看，雅戈尔的盈利数据并未非常领先，所以如何在同行业中站定位置是雅戈尔目前应该解决的一个问题。322现金流量质量在偿债能力上的分析及存在的问
30、题偿债能力是指企业偿还各种债务的能力。（1）债务支付能力比率该比率用于从动态的角度说明企业经营现金净流量对流动负债或到期债务的支付能力。经营现金净流量对流动负债之比称为现金流量负债比。计算公式如下现金流动负债比流动负债经营现金净流量11525764302891553781750006031现金到期债务比本期到期债务经营现金净流量14024132002908092929845476336155378175001346此式中，本期到期债务主要是本期到期的长期债务，短期借款和应付账款，因为这些债务通常不能展期，到期必须如数偿还。上式比率值越大，说明企业对债务的支付能力越强。（2）现金股利支付能力比率
31、从每股经营现金净流量的角度衡量企业现金股利支付能力。公式为每股现金流量发行在外的普通股股数现金净流量2226611700651553781740069782该比率值越高，表明企业支付现金股利的能力越高。但在具体评价时，应当注意结合每股盈余分析，由于折旧等方面的现金流入，该比率值在正常情况下应高于每股盈余，否则可能导致现金股利支付能力不足。从经营现金净流量与先进股利相对关系的角度衡量企业的现金股利支付能力。公式为现金股利保障倍数每股现金股利每股经营现金净流量02146300697820325该比率值越大，表明企业支付现金股利能力越强，具体应结合行业平均水平以及行业的举能力等进行分析。问题现金流量
32、质量在偿债能力上的分析来看，雅戈尔的偿债能力并不是很理想。首先，雅戈尔的债务支付能力比率非常低。这说明在债务人要求偿还债务时，雅戈尔很有可能没有足够的现金流用来偿还。其次，偿债能力薄弱同样体现在每股现金流量上。所以，没有良好的偿债能力是雅戈尔存在的最大问题。如果这一状况不加以改进，会大大增加雅戈尔的财务风险，也会对投资者和潜在投资者造成不利的影响。12323现金流量质量在收益指标上的分析及存在的问题（1）现金收现比率现金收现比率主营业务收入（含税）的现金销售商品提供劳务收到71792121699027910768169491359该比率越高，说明企业营业收入的变现越好，质量越高，具体也应该结合
33、行业的平均水平分析。（2）营运指标该比率用于衡量企业利润的现金含量，说明营业利润的质量状况。营运指标经营应得现金营业现金净流量0930793410635734581000141123其中，经营应得现金净利润非经营利润非付现费用；经营现金净流量经营应得现金（经营性流动资产净增加经营性流动负债净减少）该比率越大，表明企业的收现质量越好。根据该比率构成因数的内在相关性，其适用应在1以上，表明收益质量够好。问题从现金流量质量在收益指标上的分析而言，雅戈尔的収现指标良好，在很大概率上都能及时收回经营产生的现金。但是问题仍然是雅戈尔在横向分析时，数据不够坚挺，没有在同行业中站稳脚跟。所以雅戈尔要想在同行业
34、中成为稳稳当当的龙头，需要在财务上加强进一步科学，合理地规划，预测和决策。134解决现金流量质量存在问题的建议通过营运能力，盈利能力和收益指标中偿债能力和收益指标的分析来看，雅戈尔集团的财务指标基本健康，但也有不足之处。以下是雅戈尔集团和以前年度在债务状况，获利能力，财务能力和单股指标上的对比。从下表就可以清楚的看出雅戈尔财务数据的相互关系。表2雅戈尔集团财务指标纵向分析表2010年2009年2008年债务状况流动比率106114114速动比率02802604现金比率01014022获利能力总资产收益率002008005主营收入毛利润率03038036营业利润率01303402成本费用利润率0
35、17042026运营能力应收帐款周转率114716791722应收帐款回收期天235321442091流动资产周转率031056063固定资产周转率184269263存货销售期天93746751953898总资产周转率018033032财务指标续表14资产负债率071063069主营业务增长率007014053净利润增长率052106036总资产扩张率02703301净资产增长率00306043现金流量每股经营现金净流量007053074经营现金净流量对负债的比率0004008每股净资产554648405每股收益038147071扣除非经常损益的每股收益021074043每股经营活动产生的现金
36、流量净额007053074单股指标每股资本公积156233104（1）现金流量质量在偿债能力上看，由表2可以看出，雅戈尔的流动比率，速动比率和现金比率都比2009有所偏低，就流动比率而言，从国际标准上处于健康水平。但是雅戈尔的速动比率相对而言就比较低。这也表明企业的偿债能力还有上升的空间。但是从现金比率而言，雅戈尔的财务数据相比2009低很多。但从上节得出的数据显示，雅戈尔的现金流动负债和现金到期债务之比都有所偏低。所有这些表明雅戈尔应该在偿债能力上加强管理，提高财务状况。建议树立筹资风险意识和建立风险防范机制，确保资金及时筹集和良好运作，以满足公司生产经营的需要。在公司生产经营过程中，在一定
37、时期资金15可能会出现短缺，导致公司生产经营面临困难，因此保持公司良好的资金状况，通过何种方式筹集资金，筹资成本对公司的利润也有着非常重要的影响。在筹资方式中，比较融资、借贷、发行股票、债券，自有资金、商业信用等筹资方式，根据公司内外部经营环境及国家、地区宏观经济政策的变化，实施能使公司财务风险较小，在保持最佳资本结构下，资金成本最低的筹资方案。当今，全球经济呈现多元化局面，社会经济的快速发展和国际政治、经济、文化等交流和合作的领域不断加深和扩大，公司不仅要面临来自国内公司企业和其他各经济组织的合作和竞争，还要面对来自国际跨国公司、大型企业集团等的合作与竞争，在瞬息万变的国内和国际市场经济经营
38、形势下，更新观念，开阔视野、审时度势、立足国内，走向世界，努力开拓国内国际市场。在激烈的市场竞争中，公司只有不断加强财务管理，加强树立经营风险和财务风险意识，熟悉金融环境和财税法规，规避财务风险，提高盈利水平，增强融资能力，维持公司良好的财务状况，最佳资本结构，才能在激烈的国内国际市场竞争中立于不败之地。（2）从盈利能力上而言，如表2，雅戈尔的营业收入收现比率未136。这说明雅戈尔不仅在2010年收到主营业务上得到的现金，更是收回了上期的现金。证明该公司的应收账款的政策良好。如果企业的应收政策健康，企业就不会因为有一个很好的投资机会而放弃或其他金融单位借款。相应也会减少投资成本。另外，如果企业
39、能够较快的收回应收的款项，企业也可以减少机会成本。所以这些都表明，企业可以再收回现金后就可以进行下一步的投资活动。让企业城可持续发展状态。对于盈利上而言，雅戈尔的盈利水平指标比2009较低，如表2，具有代表性的营业利润率就较同行业相差较多。这说明雅戈尔的营运能力在同行业中不是特别理想，应该加强管理，提高企业的盈利水平。从周转率上来看，存货销售期太高，三年左右才得以销售存货，这是很不理想的。这样必然会导致企业内部存货积压，占用大量现金。对于雅戈尔这样的企业而言，这有是非常不合理的。因为雅戈尔是以服装为主要制造型企业，所以如果服装销售不出去必然会产生衣服造型过时。如果不及时销售，很容易成为坏账，导
40、致企业损失惨重。建议加强公司成本费用的控制，挖掘公司自身潜力，提高经济效益。雅戈尔要做到事前预测，事中控制、事后分析。制订奖罚措施，建立健全激励机制，调动各部门，各成本责任中心降低成本费用的积极性。在公司成本费用构成各要素中，要划分公司的成本费用中变动成本和固定成本，哪部份成本费用是相对可控的，哪部份成本费用是相对固定的，为公司实施经营管理决策提供科学依据。采取依靠先进的科学技术、优化的设计方案、缜密的经营计划等行之有效的措施降低成本费用中变动成本部份是挖掘公司自身潜力，促进公司在16原材料采购、材料消耗、产品生产、销售等生产经营各个环节实施精细化管理，提高经营管理水平，增加公司经济效益的有效
41、途径之一。（3）从每股收益上来看。因为本文研究的是上市公司的现金流量的质量分析，所以研究每股收益是十分有意义的。对于雅戈尔而言，他的每股指标并不是特别好。从表2可以看出，就每股净资产而言，明显不及2009，同样每股经营活动产生的额现金净额远远不及同行业的财务指标，说明，雅戈尔的盈利能力是不足的，不能给股东带来理想的财富。建议首先，投资决策上，市场经济的不断发展及经济全球化为公司提供了投资机会，树立投资风险意识，整合优化公司各项资源并合理配置，充分发挥并运用公司自身经济、技术、资源、人才、区域、管理等各项优势，适应市场需求的变化，投资有发展前景、利润较高，风险较小的项目，实施股权投资或债权投资，
42、增加公司投资收益也是提高公司盈利水平的有效途径之一。在财务上，雅戈尔应该在计划，预测，决策，评估上合理科学的操作。调整和扩大公司经营战略及生产经营规模。其次，固定资产和原材料的投入决策对公司利润及资金状况也有着至关重要的影响。当公司现有生产设备不能满足生产能力要求时，应运用资金的时间价值并结合公司资金状况、以及通货膨胀引起的物价上升、资产保值增值的要求等因素综合考虑，比较一下在公司现阶段是购置生产设备对公司有利还是租赁生产设备对公司有利，从各个方案中选择最佳方案，避免盲目性，利于决策的科学性。17结论现金流量质量在企业财务管理和经营上具有十分重要的位置，健康的现金流量质量会给企业带来很多财务上
43、的方便。例如，在遇到很好的投资机会时，企业有足够的资金或能及时的筹集到资金进行投资。本文主要从雅戈尔为案例进行分析，从现金流量质量在偿债能力，盈利能力，收益能力上入手，发现问题，解决问题。最终目的是为了说明一个企业的现金流量质量具有举足轻重的作用，关注现金流量的质量可以帮助企业财务人员作出合理，科学，有效的财务预测，决策。18参考文献1吴晓巍，张国峰现金流量分析的现实意义及技术操作C北京经济问题研究，1998（12）2齐飞上市公司经营流量现金质量分析M大连东北财经大学出版社，20033吴雅辉上市公司现金流量质量分析J会计之友，2004（6）4李辉企业现金流量的质量分析J辽宁工学院学报，2006
44、（3）5翟玉峰上市公司现金流量质量分析J煤矿现代化，2007（6）6陈炎光，陆士量中国煤矿巷道围岩控制M徐州中国矿业大学出版社，20077杨玉红财务会计学M上海立信会计出版社20088宋娟财务报表分析从入门到精通M北京机械工业出版社20109刘百胜如何评价企业的现金流量J陕西审计，2006（3）10张祖炫，马业双怎样分析现金流量表J广西会计，2008（8）11胡芳全现金流量企业生存的命脉J会计之友，2007312石伟红浅论企业现金流量的财务分析J经济师，2005213财政部会计资格评价中心中级会计实务M北京经济科学出版社，200714财政部会计资格评价中心初级会计实务M北京中国财政经济出版社，
45、200715葛家澍中级财务会计学上面向21世纪课程教材M北京中国人民大学出版社200516王华，石本仁中级财务会计（会计系列教材）M北京中国人民大学出版社，200717赵智全中级财务会计M上海立信会计出版社，200718张天西，薛许军中级财务会计M上海复旦大学出版社，200519彭韶兵财务管理M北京高等教育出版社，201020王化成高级财务管理学M北京中国人民大学出版社，201021尚洪德基于价值链的现金流管理J会计之友，2010（7）22李菊基于模糊理论和层次分析法的企业价值评估研究J辽宁工业大学学报，2010123赵宇利用财务报告综合信息分析现金流量表绝对金额J会计之友，2010（5）24
46、勒鸿利用现金流量图计算货币时间价值J价值工程，2010225廖佑炼现金流量表分析在企业财务管理中的意义J商场现代化，2010326朱寒企业现金流量管理对财务风险的影响J北京电力高等专科学校学报社会科学版，2010101927陈兆齐金融危机下企业现金流管理J中国新科技新产品，2010728徐汉峰加强财务管理处理八大关系应对金融危机J无锡职业技术学院学报2010429JOEBHOYLE,THOMASFSCHAEFER,TIMOTHYSDOUPNIKADVANCEDACCOUNTINGJ2008（3）30ANTHONYAATKINSONMANAGEMENTACCOUNTINGJ2009（10）20毕
47、业论文任务书财务管理上市公司现金流量的质量分析一、研究目的和意义研究目的现金流量在企业决策中占有重要的位置，纵观当前我国企业的现金流量的质量，确有许多亟须解决的问题，诸如现金流信息失真、现金流核算的范围过窄、现金流核算的内容不全、现金流核算的方法不够合理等，这些都会影响现金流核算对企业的决策。本文从这些方面入手，对现金流出现的问题提出了相应的对策，通过提高企业的现金流质量，对企业更加科学的进行管理和控制，提高企业效益。研究意义现金流质量是财务中的重中之重，对企业、投资者、国家都非常重要。现金流质量直接影响着企业的财务经营成果及分配，提高经济效益，从而影响企业的总体利益。二、主要研究内容文章重点
48、应从以下几个方面进行研究1、现金流量质量的相关理论。讲述现金流量质量的含义、内容、方法及现金流量质量对企业决策的影响等。2、上市公司现金流量质量的现状。3、上市公司现金流量质量中存在的问题。4、上市公司现金流量质量的改进对策。在存在的问题中，需要一定的对策使我国企业的现金流量质量更加完善。三、实施方案（调研、实习方案，进度安排等）调研方案本项目的研究是现金流量质量对企业决策的影响研究，需要较深厚的理论研究基础，特别是现金流量质量对企业决策的影响和具体应用分析必须有一定的理解和把握。因此，必须加强这方面的文献阅读，主要将通过中国期刊网、维普、学位论文数据库和EBSCO等查找相关的文献，认真分析所
49、找的资料，取其精华。进度安排第6学期第1920周至第7学期第15周完成毕业论文选题。第7学期第614周完成外文翻译、文献综述和开题报告；完成详细提纲。第7学期第1520周写作毕业论文，完成初稿。第7学期寒假结合毕业论文选题开展调查研究。21第8学期第12周修改、完善毕业论文。第8学期第36周参加毕业实习；开展调查研究；修改、完善论文，完成定稿。第8学期第7周进一步修改毕业论文；毕业论文定稿、上交。第8学期第911周毕业论文答辩。四、推荐阅读文献1吴晓巍，张国峰现金流量分析的现实意义及技术操作C北京经济问题研究，1998（12）2齐飞上市公司经营流量现金质量分析M大连东北财经大学出版社，20033吴雅辉上市公司现金流量质量分析J会计之友，2004（6）4李辉企业现金流量的质量分析J辽宁工学院学报，2006（3）5翟玉峰上市公司现金流量质量分析J煤矿现代化，2007（6）6陈炎光，陆士量中国煤矿巷道围岩控制M徐州中国矿业大学出版社，20077杨玉红财务会计学M上海立信会计出版社200822开题报告上市公司现金流量的质量分析一、立论依据1研究意义、预期目标研究意义总结诸多企业的经营效果和经营成果，财务无疑是企业的心脏，现金无疑是企业的血液。通过观察一个企业的现金流量的质量可以在很大程度上决定财务管理的也预测和决策。所以管理好企业的财务显得尤其重要的。目前，在我国
