1、11：开放经济的宏观经济学:,第31章：基本概念,2,基本概念,封闭经济不与世界上其他国家相互交易的经济开放经济与世界上其他经济自由交易的经济,3,开放经济,与其他经济相互交易:它在实际市场上买卖物品和劳务它在世界金融市场上买卖诸如股票和债券这样的金融资产,4,物品的流动,出口在国内生产在国外销售的物品与服务进口在国外生产在国内销售的物品与服务净出口(贸易余额)一国的出口值减去进口值,5,物品的流动,贸易余额 (净出口)一国的出口值减去进口值贸易盈余 (正的净出口)出口大于进口一国向国外出售的物品与服务大于它向其他国家购买的,6,物品流动,贸易赤字 (负的净出口)进口大于出口一国向国外出售的物
2、品与服务少于它向其他国家购买的贸易平衡出口等于进口,7,“我们所谈的不仅仅是买一辆车而是这个国家面临的与日本的贸易赤字问题。”,物品流动,可能影响一国出口、进口和净出口的因素:消费者对国内与国外物品的偏好国内与国外物品的价格汇率,8,物品流动,可能影响一国出口、进口和净出口的因素:国内与国外消费者的收入从一国向另一国运送货物的成本政府对国际贸易的政策,9,美国经济日益提高的开放程度,国际贸易与国际金融的重要性在提高20世纪50年代，物品与服务的总价值相当于GDP的4-5%近几年 是当时的3倍最大贸易伙伴, 2012 (进口和出口之和)加拿大紧随其后的是中国、墨西哥、日本、德国和英国。,10,美
3、国经济日益提高的开放程度,增加的国际贸易运输的改善货船, 远程飞机,宽体飞机通信的进步电话, e-mail技术进步容易的运输物品政府的贸易政策NAFTA, GATT,11,图 1,12,美国经济的国际化,该图显示了1950年以来美国经济的进口与出口在美国国内生产总值中所占的比例。这一时期的巨幅增长表明了国际贸易与国际金融重要性的提高。,金融资源的流动,资本净流出 本国居民购买外国资产国外直接投资国外有价证券投资减去外国居民购买的本国资产,13,金融资源的流动,影响资本净流出的变量外国资产的真实利率本国资产的真实利率持有外国资产可与察觉到的经济与政治风险影响国外对国内资产所有权的政府政策,14,
4、净出口=资本净流出,净出口 (NX)一国出口与其进口的不平衡资本净流出 (NCO)不平衡本国居民购买外国资产的数量外国居民购买的本国资产的数量恒等式: NCO = NX,15,净出口=资本净流出,当NX 0 (贸易盈余)向外国销售的物品与劳务多于外国人购买的通过净销售物品与服务收到外国通货买进外国资产资本从一个国家流出: NCO 0,16,净出口=资本净流出,当 NX 0 (贸易赤字)向外国购买的的物品与劳务多于向他们销售的物品与服务的净购买需要融资卖给外国资产资本是净流入: NCO 进口净出口 0Y 国内消费(C+I+G)S INCO 0,19,国际间的流动,贸易赤字: 出口 进口净出口 0
5、Y 国内消费(C+I+G)S INCO 0,20,国际间的流动,贸易平衡: 出口 = 进口净出口 = 0Y = 国内消费 (C+I+G)S = INCO = 0,21,表 1,22,物品与资本的国际流动：总结,该表说明了一个开放经济的三种可能结果。,美国的贸易赤字是一个全国性问题吗?,美国 “世界上最大的债务国” 在过去30年间，美国通过在世界金融市场上大量借款 来为贸易赤字融资在1980之前国民储蓄与国内投资接近小的资本净流出 (在 GDP的 1 到 1 % 之间),23,美国的贸易赤字是一个全国性问题吗?,1980之后国民储蓄 降到低于国内投资相当大的贸易赤字相当大的资本流出资本净流出是一
6、个相当大的负数,24,美国的贸易赤字是一个全国性问题吗?,不平衡的财政政策: 1980 到1987年流入美国的资本下降占GDP从 0.5 到3.1%(2.6 的百分比幅度)由于储蓄减少了 3.2百分点 因为公共储蓄下降政府预算赤字增加罗纳德里根的减税与国防开支的增加,25,美国的贸易赤字是一个全国性问题吗?,投资高涨: 1991 到 2000资本流入增加 (占GDP从 0.5 到 3.8% )储蓄增加 政府预算盈余投资占GDP从13.4 to 17.8%,26,美国的贸易赤字是一个全国性问题吗?,经济衰退: 2000到2012 大量资本流入美国投资下降了4.5个百分点从2008年开始的艰难经济
7、时代使增加的投资获利减少国民储蓄下降4.5个百分点对经济衰退反应的巨额预算赤字,27,美国的贸易赤字是一个全国性问题吗?,在经济衰退末期 国民储蓄只能为国内筹资三分之二国外流入的投资为其它部分筹资贸易赤字和国际资本流动对美国经济是一个问题吗? 并不容易回答这个问题,28,美国的贸易赤字是一个全国性问题吗?,储蓄减少引起的贸易赤字(20世纪80年代)国家把其收入中为未来保留的份额减少了没有理由厌恶贸易赤字有外国投资者投资于美国经济总比什么也没有强,29,美国的贸易赤字是一个全国性问题吗?,投资高涨引起的贸易赤字 (20世纪90年代)经济从国外借款为购买新资本品筹资如果从投资中获得收益 经济就有能
8、力处理它所积累的债务如果从投资中获得收益较少- 债务就不太合意,30,图 2,31,国民储蓄、国内投资与资本净流出,(a)图显示了国民储蓄和国内投资占GDP的百分比，从图中你可以看出，1980年以来国民储蓄比1980年以前低。国民储蓄的减少主要反映在资本净流出的减少上，而不是反映在国内投资上。,图 2,32,国民储蓄、国内投资与资本净流出,（b）幅显示了资本净流出占GDP的百分比，从图中你可以看出，1980年以来国民储蓄比1980年以前低。国民储蓄的减少主要反映在资本净流出的减少上，而不是反映在国内投资上。,国际交易价格,名义汇率一个人可以用一国通货交换另一国通货的比率例子汇率 = 1美元兑8
9、0 日元,33,国际交易价格,升值 按所能购买到的外国通货衡量的一国通货价值增加买更多的外国通货例子: 美元升值 汇率 (旧) = 80日元一美元汇率(新) = 90日元一美元(日元贬值),34,国际交易价格,贬值 通货价值下降按所能买的外国通货衡量买更少的外国通货例子: 美元贬值 汇率 (旧) = 80日元一美元汇率(新) = 70日元一美元(日元升值),35,国际交易价格,真实汇率一个人可以用一国的物品与服务交换另一国的物品与服务的比率,36,国际交易价格,真实汇率 = (e P) / P*使用价格指数 e: 美元和其他通货的名义汇率P: 美国的物价指数P*: 外国的物价指数,37,国际交
10、易价格,美国真实汇率下降了美国物品:相对于物品更便宜消费者可以在美国购买更多物品和在外国购买更少的物品更多的出口更少的进口更高的净出口,38,国际交易价格,美国真实汇率上升了美国物品:相对于物品更贵了消费者可以在美国购买更少物品和在外国购买更多的物品更少的出口更高的进口更低的净出口,39,购买力平价,购买力平价, PPP汇率决定理论认为任何一单位通货应该能在所有国家买到等量物品购买力平价理论的基本逻辑基于一价法则一种物品在所有地方按同样价格销售,40,购买力平价理论,套利利用不同市场上同一种物品的价格差的过程结果: 一价法则PPP平价: 平等购买力: 能购买到的物品量衡量的货币价值,41,PP
11、P的含义,如果一美元在国内与国外的购买力相同真实汇率不变购买力平价理论两个国家通货的名义汇率必须反映两个国家的价格水平,42,超速通货膨胀时期的名义汇率,自然实验, 超速通货膨胀高通胀当政府通过印刷货币以用于政府购买增加德国超速通货膨胀, 20世纪20年代早期货币供给, 物价水平, 名义汇率几乎同时变动,43,超速通货膨胀时期的名义汇率,德国超速通货膨胀, 20世纪20年代早期货币供给-开始迅速增长物价水平 开始增长贬值货币供给 稳定时物价水平也稳定汇率也稳定,44,超速通货膨胀时期的名义汇率,货币数量论解释货币供给影响物价水平购买力平价理论解释物价水平影响实际汇率,45,图 3,46,德国超
12、速通货膨胀时期的货币供给、物价水平与名义汇率,该图显示了从1921年12月德国超速通货膨胀时期的货币供给、物价水平与名义汇率。要注意的是，这三个变量的变动如何相似。货币供给量开始迅速增长时，物价水平随之上涨，马克相对美元贬值。当德国中央银行稳定了货币供给供给时，物价水平和汇率也稳定了。,PPP局限性,在实践购买力平价理论并不一直有效许多物品不是贸易品即使是贸易品也不完全是替代的当他们在不同国家生产没有机会进行套利,47,PPP局限性,购买力平价并不是一个完美的汇率决定理论真实汇率一直在波动名义汇率主要和持续的变动反映了国内外价格水平的变化,48,汉堡包标准,由如下一篮子物品组成的数据“两块煎牛肉饼, 特殊调味品, 莴苣叶, 奶酪, 泡菜,洋葱和芝麻面包” “巨无霸” 由麦当劳所卖,49,你能在任何一个你能看到的麦当劳餐厅找到巨无霸。,汉堡包标准,2013年1月美国的一个巨无霸价格是4.37美元根据购买力平价世界上所有国家巨无霸的成本是相同的预测的汇率 =在外国的价格除以美国的价格,50,汉堡包标准,预测的和实际的汇率并不完全相同合理的近似值,51,
