1、,金属锌行情探讨,2017.6.11,中国 广州,近期现货紧张VS远期供给回升预期,数据来源：SMM SHFE WIND 华泰期货研究所,今年锌矿供给逐渐恢复,锌精矿产量基本与去年持平，锌矿进口高于去年水平，整体锌精矿供给好于去年。据SMM，南方锌矿产出增加，加工费上调；进口窗口打开，预计后期进口锌矿增加。但据我的有色，港口库存依然低位，短期内难以补充。且去年消耗的库存仍补充。,数据来源：LME SHFE WIND 我的有色 华泰期货研究所,加工费走高，冶炼厂利润有望回升,加工费上行将导致锌价下端支撑下移，打开下方空间，但前期下跌后，主力合约已无下跌空间，随后迎来反弹。据SMM，湖南花垣县地区
2、复产，湖南地区加工费继续调涨100-200元/金属吨至均价4250元/吨，广西地区加工费上调50元/吨至4100元/吨。进口锌矿方面，据SMM50%标准品位进口锌精矿主流成交于45-60美元/干吨附近，低于50%且其他含量超标或不足的，市场报价调涨至70-90美元/干吨不等。随着进口比值的逐渐修复，锌精矿进口盈利窗口打开，后期进口锌矿将增加。,数据来源： SHFE SMM 华泰期货研究所,精炼锌供给低于去年同期,国内精炼锌产量因减产检修下降；进口窗口打开，进口精炼锌补充；但整体供给量依然低于去年同期。前期流入进口锌已被市场消化，但现货依然偏紧。,数据来源：统计局 海关总署 WIND 我的有色
3、华泰期货研究所,锌矿紧缩精炼锌紧张库存持续降低,库存方面，国内现货库存重新回落，交易所库存继续下降，依然支持锌价。本周上期所锌库存较上周减6592吨至6.84万吨，LME锌库存减6650吨至32.30万吨。据我的有色网统计，本周全国锌锭总库存11.58 万吨，周环比下降1.4万吨，主要消费地上海、广东和天津库存均降幅较大。,数据来源：LME SHFE WIND 我的有色 华泰期货研究所,需求方面企稳回暖,据我的有色，本周镀锌开工率72.55%，较上周增长2.38%，但同比去年依然回落10%，回落幅度较上月大幅收窄。,数据来源：我的有色 华泰期货研究所,交易现实利于做多，交易未来等待做空,供给端进口锌矿和锌锭均开始流入，加工费上行将导致锌价下端支撑下移，打开下方空间但国内外交易所库存仍持续降低，需求回暖，目前整体偏多短期宏观和需求回暖，利于交易现在做多，仍需注意美联署加息带来的流动性收缩，以及对后期需求的不乐观交易未来做空仍需注意目前锌锭库存持续走低的情况,谢 谢！,广州市越秀区东风东路761号丽丰大厦20层 20/F., Lai Fung Tower, 761 East Dongfeng Rd., Yuexiu District, Guangzhou, Guangdong Provi., China热线：400-628-0888 http:/
