1、第十三章 選擇權的交易策略 期貨與 選擇權 版 廖四郎、王昭文 著 1 新陸書局股份有限公司 發行 內容大綱 新陸書局股份有限公司 發行 2 選擇權四大策略 單一策略 避險策略 組合策略 價差策略 1.單一策略 新陸書局股份有限公司 發行 3 定義 指單純買進買權、賣權或是單純賣出買權、賣權的交易策略，亦即僅進行單一方向的交易。 新陸書局股份有限公司 發行 4 策略涵義 新陸書局股份有限公司 發行 5 1. 買入買權 +C(K) 當預期市場未來趨勢看漲，投資人可藉由買入買權之交易策略，在未來標的資產價格上漲時，以低於市價的價格 (亦即履約價格 )買進標的資產。 範例 13-1 新陸書局股份有限
2、公司 發行 6 2. 買入賣權 +P(K) 當 預期市場未來趨勢看跌，投資人可藉由買入賣權之交易策略，在未來標的資產價格下跌時，以高於市價的價格 (亦即履約價格 )賣出標的資產 。 範例 13-2 新陸書局股份有限公司 發行 7 3. 賣出買權 -C(K) 由於選擇權交易是零和遊戲，故買入買權策略獲利就代表賣出買權策略虧損，反之，買入買權策略虧損就代表賣出買權策略獲利。因此，賣出買權的到期損益圖形剛好與買入買權到期損益圖上下顛倒。 新陸書局股份有限公司 發行 8 4. 賣出賣權 -P(K) 如同買入買權策略與賣出買權策略之關係，賣出賣權的到期損益圖形亦與買入賣權到期損益圖上下顛倒。 2.避險策略 新陸書局股份有限公司 發行 9 定義 當投資人為規避持有現貨或是融券放空現貨時，現貨價格波動風險，可透過現貨與選擇權搭配，藉以達成避險目的。 新陸書局股份有限公司 發行 10 1.若避險交易策略中牽涉到 賣權 ， 則稱為保護性賣權 2.若避險交易策略中牽涉到 買權 ， 則稱為掩護性買權 3.若現貨部位是空部位 (或 融券賣出 )， 則在命名前多 加 “反 “ ， 若為多部位則無 。
